王晶

“我們依舊看好2014年權(quán)益市場(chǎng)行情，在基金選擇方面，偏債型基金中個(gè)券挖掘能力較強(qiáng)的品種可作為首要選擇。投資者可以以偏債型基金為樣本，選擇其中權(quán)益資產(chǎn)得分較高，且各個(gè)權(quán)益子風(fēng)格得分較為均衡的品種?！眹?guó)金證券基金分析師張字認(rèn)為。

近年來(lái)，基金數(shù)量快速增長(zhǎng)，從5年前的不足500只增加到目前的近1500只。日益豐富的基金品種在給投資者提供更多選擇的同時(shí)，也造成了選擇困難。布局2014年基金投資，投資者該如何選擇？

《金融理財(cái)》建議，投資者在選擇基金時(shí)，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注能夠穿越牛熊市、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定、基金經(jīng)理變更較少的白馬基金。從長(zhǎng)期來(lái)看，這些基金和基金經(jīng)理的投資能力經(jīng)受了市場(chǎng)檢驗(yàn)，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)均十分突出。

不確定性與確定性

和2012年跌宕起伏的市場(chǎng)相比，2013年的基金表現(xiàn)的確不錯(cuò)，權(quán)益類(lèi)基金收益理想，貨幣基金出現(xiàn)了高潮迭起的創(chuàng)新；QDII基金幾乎也成功“逆襲”，除了債券基金在年中出現(xiàn)了一些風(fēng)波，2013年全年基金都是一個(gè)不錯(cuò)的投資品。2014年這一趨勢(shì)是否仍將持續(xù)？為普通投資者代客理財(cái)?shù)幕鹗欠襁€能為投資者繼續(xù)帶來(lái)收益？

每到年終歲首，我們總是習(xí)慣性地為一年做總結(jié)和對(duì)未來(lái)的一年做預(yù)測(cè)。雖然未來(lái)充滿不確定性，但是投資者可以在一年的投資之前做幾件確定性的事：

首先，最需要確定的是，你是否有閑錢(qián)投資基金？和吃穿住行不同的是，基金投資者是在一定的物質(zhì)基礎(chǔ)上再進(jìn)行投資。正所謂永遠(yuǎn)不要用吃飯的錢(qián)去炒股一樣，同樣不要用你吃飯的錢(qián)去投資基金。盡管基金的風(fēng)險(xiǎn)和股票相比可能稍低，但是并不代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。2013年，一些投資創(chuàng)業(yè)板的基金收益率一直在30%-50%之間波動(dòng)。因此，一旦基金投資出現(xiàn)虧損，將會(huì)影響投資者的個(gè)人生活，這是我們所不提倡的。

其次，需要確定你的投資比例。有多少錢(qián)需要拿出多少錢(qián)來(lái)進(jìn)行投資，這是在一年之初需要確定的一件事，可以在年中或者后面逐漸的增加投資或者減少，但是，對(duì)于這一比例，投資者在年初還是需要做到心里有數(shù)，既不要把全部身家都押上去，也不要只是蜻蜒點(diǎn)水，如果真的需要獲得投資的收益，適當(dāng)?shù)囊?guī)劃很必要。

再次，投資者對(duì)自己的資產(chǎn)配置要有一個(gè)基本的規(guī)劃。保守型還是激進(jìn)型？亦或是想在保守和激進(jìn)之間進(jìn)行一個(gè)平衡？投資者是否想要在境內(nèi)或者境外進(jìn)行一個(gè)分配？這些都需要投資者在新的一年做基本的確定。

股基：應(yīng)該區(qū)別對(duì)待

2014年股市沒(méi)有趨勢(shì)性向下的風(fēng)險(xiǎn)，改革和創(chuàng)新推動(dòng)的轉(zhuǎn)型會(huì)逐步改變微觀企業(yè)的盈利能力，股市機(jī)會(huì)可能由點(diǎn)到線到面逐步擴(kuò)散，因此權(quán)益類(lèi)基金的投資機(jī)會(huì)仍在對(duì)于基金投資而言，分析師們認(rèn)為，不同的基金應(yīng)該區(qū)別對(duì)待。

濟(jì)安金信基金研究中心副總經(jīng)理王群航在接受《金融理財(cái)》記者采訪時(shí)表示，主動(dòng)型股混基金的核心政策是持有保守成長(zhǎng)風(fēng)格基金，等待積極成長(zhǎng)風(fēng)格基金風(fēng)險(xiǎn)釋放，挖掘主題基金的投資機(jī)會(huì)。在選基方法上，建議投資者仍秉承3M投資理念，即Manager，Market和Match。根據(jù)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)及風(fēng)格篩選合適的基金。先優(yōu)選歷史業(yè)績(jī)突出、選股能力較強(qiáng)的基金經(jīng)理。再在優(yōu)選基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場(chǎng)風(fēng)格二次篩選。整體配置思路，核心持有周期成長(zhǎng)和新興成長(zhǎng)風(fēng)格基金，挖掘主題基金的投資機(jī)會(huì)，階段配置價(jià)值風(fēng)格。

對(duì)于價(jià)值風(fēng)格基金，王群航給出的建議是“2014年階段戰(zhàn)術(shù)持有，建議階段重點(diǎn)配置一般價(jià)值風(fēng)格和周期價(jià)值風(fēng)格”。對(duì)于2013年風(fēng)格強(qiáng)勁的成長(zhǎng)類(lèi)基金，王群航給出的建議則是，核心持有。

“把成長(zhǎng)風(fēng)格基金分為積極成長(zhǎng)風(fēng)格、穩(wěn)健成長(zhǎng)風(fēng)格和保守成長(zhǎng)風(fēng)格。2013年以來(lái)積極成長(zhǎng)風(fēng)格和穩(wěn)健成長(zhǎng)風(fēng)格基金均有突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，未來(lái)仍是重點(diǎn)配置的對(duì)象。保守成長(zhǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理注重業(yè)績(jī)確定性，2014年投資者在追求優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的環(huán)境中，保守成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理管理的基金也是值得重點(diǎn)關(guān)注?！蓖跞汉教寡浴?/p>

此外，國(guó)金證券給投資者給出的建議是，在主題風(fēng)格基金方面，改革和創(chuàng)新會(huì)衍生主題投資機(jī)會(huì)，重倉(cāng)新興成長(zhǎng)、醫(yī)藥、軍工、環(huán)保等主題行業(yè)的基金值得重點(diǎn)關(guān)注。穩(wěn)健的投資者仍宜采取價(jià)值/藍(lán)籌風(fēng)格為主的配置；建議將成長(zhǎng)風(fēng)格鮮明、歷史業(yè)績(jī)經(jīng)受市場(chǎng)考驗(yàn)的成長(zhǎng)風(fēng)格基金，作為未來(lái)基金配置的戰(zhàn)略性品種。

債基：機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

2013年的債券基金遭遇了重重風(fēng)波，業(yè)績(jī)同樣也不理想，可以說(shuō)，2013年，債券基金經(jīng)歷了“滑鐵盧”，不過(guò)，從債券基金經(jīng)理傳達(dá)出的觀點(diǎn)則是，2014年債券基金機(jī)會(huì)可能大于風(fēng)險(xiǎn)。

“我們依舊看好2014年權(quán)益市場(chǎng)行情，在基金選擇方面，偏債型基金中個(gè)券挖掘能力較強(qiáng)的品種可作為首要選擇。投資者可以以偏債型基金為樣本，選擇其中權(quán)益資產(chǎn)得分較高，且各個(gè)權(quán)益子風(fēng)格得分較為均衡的品種?！眹?guó)金證券基金分析師張宇認(rèn)為。

不過(guò)，2014年最值得關(guān)注的則是打新基金。

以往來(lái)看，債基參與打新能夠增厚投資回報(bào)，所以偏好打新以及打新能力較強(qiáng)也可以作為債基選擇的一條標(biāo)準(zhǔn)。鑒于證券業(yè)協(xié)會(huì)《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票詢價(jià)對(duì)象及配售對(duì)象備案工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》尚未廢止，偏債型債基或?qū)⒊蔀槭着蓞⑴c打新的產(chǎn)品。

從風(fēng)險(xiǎn)劃分，債券基金可以分為高、中、低三類(lèi)品種。低風(fēng)險(xiǎn)品種方面，如以利率債為主要投資標(biāo)的的純債基金，包括指數(shù)債基，2014年績(jī)效表現(xiàn)應(yīng)該不會(huì)比2013年差；中等風(fēng)險(xiǎn)品種，例如一級(jí)債基，以及以信用品種為主要標(biāo)的的債券型基金業(yè)績(jī)也不會(huì)差；高風(fēng)險(xiǎn)品種，長(zhǎng)期偏好較高倉(cāng)位的二級(jí)債基，還有轉(zhuǎn)債債基，績(jī)效表現(xiàn)將會(huì)隨著權(quán)益市場(chǎng)走好和波動(dòng)而精彩紛呈。

QDII投資：選擇是關(guān)鍵

2013年QDII基金的表現(xiàn)分化明顯，既有收益率超過(guò)40%的廣發(fā)亞太基金，同時(shí)也有投資黃金虧損超過(guò)30%的黃金QDII。投資于不同市場(chǎng)的QDII基金如美股、港股以及新興市場(chǎng)等均有不同收益。專家表示，2014年的QDII基金仍需要核心持有成熟市場(chǎng)被動(dòng)型QDII。

張宇認(rèn)為，從2014年來(lái)看，歷史風(fēng)險(xiǎn)收益配比較佳的美股，仍然是重要的配置品種。投資者可以全年保持對(duì)于成熟市場(chǎng)（以美股為主）的關(guān)注，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)動(dòng)態(tài)調(diào)整其比例；港股中則可以拋開(kāi)指數(shù)，在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)改革深化中尋找放松管制、要素價(jià)格調(diào)整、釋放消費(fèi)等措施中受益的中小盤(pán)品種，博取阿爾法收益；對(duì)于大宗商品基金，則需立足于短期投資，階段性關(guān)注地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于原油價(jià)格帶來(lái)的波動(dòng)性影響，以及黃金在前期出現(xiàn)較大幅度回撤之后，可能出現(xiàn)的反彈機(jī)會(huì)。

廣發(fā)基金QDII基金經(jīng)理認(rèn)為，2014年繼續(xù)建議關(guān)注港股QDII。2013年以投資港股為主的廣發(fā)亞太和富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)股票基金業(yè)績(jī)排在最前，表明即使在港股指數(shù)沒(méi)有大的表現(xiàn)之時(shí)，優(yōu)秀的基金經(jīng)理同樣能夠通過(guò)精選個(gè)股策略，取得超額收益。2013年包括港股在內(nèi)的新興市場(chǎng)漲幅，遠(yuǎn)落后于成熟市場(chǎng)，這使本已存在估值優(yōu)勢(shì)的新興市場(chǎng)，更成為一片估值洼地。一旦伴隨著中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期的情形，港股市場(chǎng)則會(huì)隨之反彈。

不過(guò)，2013年以大宗商品為投資標(biāo)的市場(chǎng)的QDII基金表現(xiàn)均不良，2014年這一趨勢(shì)可能仍將持續(xù)。目前QDII基金主要涉及的大宗商品投資主要為油氣能源、貴金屬（黃金、白銀）等投資標(biāo)的。具體分析而言，大宗商品價(jià)格QDII基金仍需要斟酌。