大消費(fèi)行業(yè)是與百姓日常生活息息相關(guān)的各行各業(yè)的總稱，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，這一行業(yè)也進(jìn)入了繁榮發(fā)展的階段。這個(gè)千億級(jí)市場(chǎng)吸引了眾多投資機(jī)構(gòu)的目光，專做大消費(fèi)行業(yè)投資的私募機(jī)構(gòu)逐年增多。面對(duì)萬(wàn)千琳瑯滿目、令人眼花繚亂的消費(fèi)品制造企業(yè)，如何從中選出最具價(jià)值的黑馬成為了各家投資機(jī)構(gòu)制勝的秘笈。

鐘鼎創(chuàng)投合伙人孫艷華笑談，大消費(fèi)投資就是沙里淘金。入門容易，一看就懂，但要想找到好的產(chǎn)品確實(shí)需要一些專業(yè)功力。這不僅要看投資人的眼光和膽識(shí)，也考驗(yàn)投資人是否具備對(duì)行業(yè)精準(zhǔn)的把握、對(duì)消費(fèi)者心理準(zhǔn)確的揣摩，對(duì)時(shí)代發(fā)展的正確預(yù)判。而這些內(nèi)功的養(yǎng)成，需要投資人多年的投資實(shí)踐，以及多次成功、失敗的歷練。

聚焦大消費(fèi)行業(yè)

孫艷華，2006年進(jìn)入大消費(fèi)投資圈，擁有有近十年的大消費(fèi)領(lǐng)域投資經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于中國(guó)大消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展及現(xiàn)狀，他有著獨(dú)道看法：

首先，大消費(fèi)行業(yè)品牌化。十幾年前，消費(fèi)市場(chǎng)上大的品牌還不多，人們購(gòu)買商品以經(jīng)濟(jì)實(shí)用為主，并沒有品牌意識(shí)。如今，各行各業(yè)都有大的品牌甚至國(guó)際品牌，消費(fèi)者有了充足的選擇機(jī)會(huì)，這對(duì)于中國(guó)的大消費(fèi)市場(chǎng)而言是一個(gè)很大的變化。在歐美國(guó)家，消費(fèi)行業(yè)中的每一個(gè)品類都有一個(gè)壟斷品牌，中國(guó)也正在朝這個(gè)方向發(fā)展。

其次，產(chǎn)品銷售渠道的效率越來(lái)越高。傳統(tǒng)的銷售是以層層分銷為主，通過省代、市代、一級(jí)批發(fā)、二級(jí)批發(fā)等多種渠道到達(dá)零售環(huán)節(jié)。這種銷售方式增加了產(chǎn)品的銷售成本，抬高了商品的銷售價(jià)格。而電子商務(wù)的出現(xiàn)拉近了廠家與消費(fèi)者的距離，廠家可以把產(chǎn)品直接銷售給客戶，取消了諸多中間環(huán)節(jié)，降低了成本，縮短了商品流通的時(shí)間，讓消費(fèi)者可以購(gòu)買到物美價(jià)廉而又新鮮的商品。

傳統(tǒng)的市場(chǎng)調(diào)研做法是，在市場(chǎng)上找100個(gè)或者1000個(gè)消費(fèi)者進(jìn)行問卷摸底，根據(jù)這些被調(diào)查者反饋的信息來(lái)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)產(chǎn)品。但這些消費(fèi)者的意見往往不能代表廣大消費(fèi)者的需求，因此商品滯銷的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。為了把這些銷售不暢的產(chǎn)品賣出去，商家又會(huì)投入大量的廣告費(fèi)用，這無(wú)形中增加了商品成本，提高了商品價(jià)格，形成惡性循環(huán)。

電子商務(wù)有效解決了這一難題：消費(fèi)者在購(gòu)買商品后而非需要等到市場(chǎng)調(diào)研階段就能立即給品牌商一個(gè)反饋，使品牌商能夠迅速調(diào)整生產(chǎn)和銷售以適應(yīng)市場(chǎng)的需求。電子商務(wù)使市場(chǎng)和消費(fèi)者的關(guān)系變得更加良性。通過網(wǎng)絡(luò)評(píng)價(jià)，廠家能夠更直接、更迅速地獲取消費(fèi)者對(duì)商品的反饋，從而快速對(duì)市場(chǎng)做出反應(yīng)，生產(chǎn)出適銷對(duì)路的產(chǎn)品。

傳統(tǒng)商務(wù)是單向傳播，廠家在權(quán)威媒體打廣告，能讓一個(gè)質(zhì)量并不好的商品家喻戶曉，但現(xiàn)在這種傳播的效果已經(jīng)不明顯。如今人們會(huì)更加在乎微信朋友圈等社交媒體中消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品的評(píng)價(jià)。電子商務(wù)是一種雙向傳播，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，口碑宣傳占據(jù)了主流。

“這幾年，我們團(tuán)隊(duì)的投資方向主要聚焦在電商領(lǐng)域，我們投的大多是與電商有關(guān)的品牌和渠道。這些年，我見證了中國(guó)電子商務(wù)的發(fā)展，未來(lái)電子商務(wù)仍有很大的發(fā)展空間?！睂O艷華說，電商仍是大消費(fèi)投資未來(lái)要關(guān)注的領(lǐng)域。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，電商已無(wú)處不在，用手機(jī)可以隨時(shí)隨地購(gòu)物，消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)更加舒暢。

第三是消費(fèi)升級(jí)，這是伴隨著品牌化的過程發(fā)展而來(lái)的。隨著物質(zhì)條件的提高，消費(fèi)者越來(lái)越需要品質(zhì)更好的商品?！拔覀儎倓偼读艘患易鲋讣子偷钠髽I(yè)。以前人們很少涂指甲油，而現(xiàn)在涂指甲油成為了日?；瘖y的一環(huán)。人們追求更美麗、更時(shí)尚的生活，這就是典型的消費(fèi)升級(jí)?！睂O艷華說，他所投的項(xiàng)目中，有一部分與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)。消費(fèi)升級(jí)也是對(duì)原有同類產(chǎn)品的優(yōu)化，以指甲油為例，新產(chǎn)品每瓶成本價(jià)20元，銷售價(jià)格60元。事實(shí)上，市場(chǎng)上本來(lái)也有售價(jià)60元的產(chǎn)品，但是其成本、工藝都無(wú)法與新的產(chǎn)品相比，因此只能降價(jià)銷售，這樣就分出了產(chǎn)品的優(yōu)劣，消費(fèi)者可以選擇品質(zhì)更好的商品。

連鎖企業(yè)是大消費(fèi)行業(yè)重要的組成部分，對(duì)于這個(gè)領(lǐng)域的投資，孫艷華也有深入的研究。連鎖企業(yè)分為兩類：一類是服務(wù)類連鎖企業(yè)，一類是商品類連鎖企業(yè)。服務(wù)類連鎖企業(yè)銷售的是服務(wù)，比如理發(fā)、餐廳、美容等行業(yè)的連鎖店，需要客戶親身去深度體驗(yàn)，這類企業(yè)受互聯(lián)網(wǎng)的沖擊較小。商品類連鎖企業(yè)是以銷售商品為主，比如食品、服裝、飾品等，這類連鎖店受到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊較大。為此，商品類連鎖企業(yè)需要開展差異化競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)客戶的體驗(yàn)感。鐘鼎創(chuàng)投曾經(jīng)看過一家銷售糖果的連鎖企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)方式就非常新穎。這家企業(yè)可以現(xiàn)場(chǎng)加工糖果，讓顧客親眼目睹糖果制作的過程，還可以定制。這種參與感增強(qiáng)了實(shí)體店與顧客的黏性，生意非常紅火?！吧唐奉愡B鎖企業(yè)的實(shí)體店與互聯(lián)網(wǎng)一定要展開差異化競(jìng)爭(zhēng)，不然就沒有吸引力。如今人們購(gòu)物更強(qiáng)調(diào)娛樂、休閑和參與感，要給消費(fèi)者愉悅的體驗(yàn)，企業(yè)才有生存下去的價(jià)值?！睂O艷華說，大的商品連鎖企業(yè)體量龐大，運(yùn)營(yíng)成本很高，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的沖擊轉(zhuǎn)型困難，經(jīng)營(yíng)已受到嚴(yán)重的影響，一些社區(qū)小店反而有了更大的發(fā)展空間，它們除了現(xiàn)有的業(yè)務(wù)外，還可以承接電商配送業(yè)務(wù)，收入反而有所增加。

對(duì)于最近議論頗多的社區(qū)經(jīng)濟(jì)概念，孫艷華認(rèn)為，社區(qū)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)非常有前景的行業(yè)。對(duì)于電子商務(wù)而言，社區(qū)經(jīng)濟(jì)就是解決“最后一公里”的配送問題，比如生鮮商品需要及時(shí)配送，電商企業(yè)沒有必要自己花費(fèi)重資去建設(shè)社區(qū)門店，只需把社區(qū)配送的網(wǎng)絡(luò)搭建好，完全可以利用現(xiàn)有的資源完成“最后一公里”的配送?！拔覀兺顿Y了一家名為‘愛鮮蜂’的配送企業(yè)，它就是把要配送的食品放到社區(qū)的夫妻老婆店里，并給店主的手機(jī)裝一個(gè)應(yīng)用，需要配送的各類食品的信息通過手機(jī)傳遞給店主?！睂O艷華說。

近十年的投資生涯使孫艷華形成了自己獨(dú)特的尋找項(xiàng)目的方法。除了看行業(yè)、看企業(yè)現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)等一般的投資要素，他更關(guān)心企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的胸懷。“我更喜歡投那些有胸懷，有愿景，要改變行業(yè)，改變世界，給人們帶來(lái)更美好生活的企業(yè)家?！睂O艷華一直堅(jiān)信，一個(gè)企業(yè)家的胸懷是拓展其事業(yè)的最根本動(dòng)力?！坝械钠髽I(yè)家說，我做這個(gè)商品就是為了賺到更多的錢，有的企業(yè)家會(huì)說除了賺錢之外，他還想讓消費(fèi)者買到更多物美價(jià)廉的商品。”孫艷華主持投資的一家童裝企業(yè)的老總就具備后面這種特質(zhì)。這家企業(yè)的老總告訴孫艷華，他有一種使命感，就是要改變大多數(shù)中小城市的消費(fèi)者很難買到價(jià)廉物美的優(yōu)質(zhì)童裝的局面。中國(guó)是童裝制造大國(guó)，但是大多質(zhì)量?jī)?yōu)良的童裝都出口國(guó)外，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者，尤其是中小城市的消費(fèi)者買到的大多是質(zhì)量低劣的童裝。他覺得自己有責(zé)任改變這種現(xiàn)狀，并為此不斷改進(jìn)生產(chǎn)工藝、銷售渠道，降低產(chǎn)品價(jià)格，提升產(chǎn)品質(zhì)量。孫艷華說，企業(yè)家的雄心和抱負(fù)能夠幫助其克服很多企業(yè)發(fā)展中遇到的困難，最終領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)走向成功。

都市麗人是孫艷華在今日資本工作時(shí)投過的一家企業(yè)，現(xiàn)在這家企業(yè)已經(jīng)上市，經(jīng)營(yíng)狀況良好，處于同行業(yè)領(lǐng)先地位。孫艷華說，都市麗人的老總在創(chuàng)業(yè)初期只是以賺錢為目的，對(duì)于實(shí)業(yè)發(fā)展并沒有太多的向往。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段，年利潤(rùn)達(dá)到幾千萬(wàn)元之后，他擁有了足夠的財(cái)富，忽然發(fā)現(xiàn)錢對(duì)于自己已經(jīng)沒有那么重要，他當(dāng)時(shí)最大的愿望就是改變中國(guó)內(nèi)衣的流通方式。中國(guó)生產(chǎn)的內(nèi)衣的出廠價(jià)格并不高，但由于流通領(lǐng)域?qū)訉蛹觾r(jià)，到達(dá)消費(fèi)者手中時(shí)價(jià)格已經(jīng)翻了幾倍，這讓許多普通消費(fèi)者望而卻步，只能去購(gòu)買低端內(nèi)衣。他立志改變這種局面，讓更多的普通消費(fèi)者享受到高品質(zhì)的內(nèi)衣產(chǎn)品。這個(gè)動(dòng)力驅(qū)使他做了更多的改革，包括引進(jìn)外部資本、規(guī)范企業(yè)管理等，企業(yè)最終實(shí)現(xiàn)上市，目前發(fā)展良好，年銷售額已達(dá)40億元。

當(dāng)前，孫艷華投資大消費(fèi)領(lǐng)域注重四個(gè)方向：健康化、時(shí)尚化、娛樂化、互聯(lián)網(wǎng)化。健康化是指符合消費(fèi)者對(duì)于身體健康的需求；時(shí)尚化是指符合消費(fèi)者追求高品質(zhì)生活的需求；娛樂化是滿足消費(fèi)者愉悅身心的需求，因?yàn)槿缃竦南M(fèi)者已經(jīng)不喜歡刻板的說教式的傳播，而更加推崇輕松快樂環(huán)境下的購(gòu)物體驗(yàn)；互聯(lián)網(wǎng)化是指與網(wǎng)上消費(fèi)相關(guān)的領(lǐng)域的投資。

“很多人都覺得大消費(fèi)類的產(chǎn)品都是生活中日常接觸的事物，比較容易看懂，沒有門檻。2008年開始，很多基金都開始投資消費(fèi)行業(yè)，但是真正投到好項(xiàng)目的卻非常少。大消費(fèi)看起來(lái)簡(jiǎn)單，其實(shí)里面也有很多的學(xué)問，需要投資者許多經(jīng)驗(yàn)的積淀。”孫艷華說，與其他行業(yè)比較，大消費(fèi)投資更加復(fù)雜，很難測(cè)算投入1000萬(wàn)廣告費(fèi)用會(huì)帶來(lái)多大的銷售額提升。企業(yè)的產(chǎn)品怎么樣，團(tuán)隊(duì)怎么樣，有時(shí)候要靠感覺而不是只看冷冰冰的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。大消費(fèi)領(lǐng)域中企業(yè)同質(zhì)化非常嚴(yán)重，要在成千上萬(wàn)的同類品種中找出最具價(jià)值的明星企業(yè)，其中要有諸多的調(diào)研和諸多要素的比較。孫艷華說，其實(shí)大消費(fèi)行業(yè)的水很深，“當(dāng)初看上去各方面差不多的產(chǎn)品，后期的發(fā)展往往是冰火兩重天。科技行業(yè)拼的是產(chǎn)品的獨(dú)家性，好壞一眼就能看出，而大消費(fèi)行業(yè)沒有這樣的獨(dú)門秘笈，因此要在相差無(wú)幾、名目繁多的商品中找出具有發(fā)展?jié)摿Φ纳唐?，確實(shí)需要投資人具備獨(dú)到的眼光。比如，同樣是做礦泉水，為什么農(nóng)夫山泉就做得更好，這其中確實(shí)有一般人無(wú)法看清的玄機(jī)?！?/p>

“供應(yīng)鏈+”戰(zhàn)略

鐘鼎創(chuàng)投成立于2009年，是一家專注于物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域投資的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。孫艷華于2013年正式加盟。這一年，根據(jù)外部環(huán)境變化以及機(jī)構(gòu)發(fā)展的需求，鐘鼎創(chuàng)投實(shí)施了“供應(yīng)鏈+”的戰(zhàn)略，這個(gè)戰(zhàn)略首先鎖定的投資領(lǐng)域就是大消費(fèi)行業(yè)。

鐘鼎創(chuàng)投正式成立之前，幾位合伙人已經(jīng)開始了天使性質(zhì)的股權(quán)投資。2005年到2009年，是中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)的起步階段，這幾位合伙人湊了200萬(wàn)美元從天使投資起家，到2010年資本規(guī)模已達(dá)5000萬(wàn)美元，翻了二十幾倍。

嘗到了做創(chuàng)投的好處之后，合伙人們決定正式成立一家創(chuàng)投公司。公司成立初期，投資領(lǐng)域比較寬泛，但效果并不是太好。2010年起，鐘鼎創(chuàng)投開始專注物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域的投資?！扮姸κ菄?guó)內(nèi)最早聚焦物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域的基金，目前已經(jīng)小有名氣，圈內(nèi)的同行投物流項(xiàng)目似經(jīng)常會(huì)拉著我們一起看，行業(yè)聚焦的效果已經(jīng)完全體現(xiàn)出來(lái)。”孫艷華介紹。

鐘鼎人從投資實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，物流產(chǎn)業(yè)的變化是受消費(fèi)變化驅(qū)動(dòng)的，比如順豐速遞發(fā)展就是緣于電商的崛起。因此從2013年起，鐘鼎創(chuàng)投決定把投資向消費(fèi)領(lǐng)域延伸，這更有助于理解物流供應(yīng)鏈的變化，預(yù)判其發(fā)展趨勢(shì)。公司多年來(lái)做物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域投資沉淀下來(lái)的資源，正好可以用于大消費(fèi)領(lǐng)域投資。在這種形勢(shì)下，鐘鼎創(chuàng)投聯(lián)合中歐供應(yīng)鏈管理研究中心提出了“供應(yīng)鏈+”的戰(zhàn)略，即“供應(yīng)鏈+消費(fèi)”。

鐘鼎創(chuàng)投的運(yùn)作完全按照VC投資運(yùn)作的模式開展，投資于中早期項(xiàng)目，項(xiàng)目存續(xù)期為7～9年。2009年，鐘鼎創(chuàng)投投資了德邦物流，第一期投資7000萬(wàn)元，后來(lái)多次追加投資，總投資額達(dá)到2億元。當(dāng)初投資德邦物流時(shí)，其銷售規(guī)模為9億元，經(jīng)過5年的發(fā)展，2014年的銷售規(guī)模已超過百億。德邦物流計(jì)劃于今年申報(bào)A股上市，預(yù)計(jì)屆時(shí)鐘鼎創(chuàng)投將獲得10倍以上的收益。

晨光文具是鐘鼎創(chuàng)投2009年投資的項(xiàng)目，該公司于2015年2月15日成功登陸主板市場(chǎng)，鐘鼎創(chuàng)投獲得了10倍回報(bào)?！拔覀兺顿Y晨光文具，反過來(lái)晨光文具的創(chuàng)始人也投資了我們的基金，這是一種良性互動(dòng)。”孫艷華說，晨光文具的董事長(zhǎng)是鐘鼎創(chuàng)投最重要的LP之一，每一期基金他都會(huì)出資。晨光文具經(jīng)營(yíng)中的問題，鐘鼎創(chuàng)投發(fā)展中的問題，這位董事長(zhǎng)都會(huì)跟鐘鼎創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)探討，共同尋找解決問題的辦法。董事長(zhǎng)對(duì)外表示，除了基金的回報(bào)，晨光文具同時(shí)還獲得了業(yè)務(wù)、資源以及精神方面更多超值的回報(bào)，與鐘鼎人一起工作感覺非常快樂。

關(guān)于投資收益，鐘鼎創(chuàng)投的理念是不依靠一、二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差來(lái)掙錢，而是依靠企業(yè)自身成長(zhǎng)的增值來(lái)獲得收益。在晨光文具的投資過程中，6年時(shí)間企業(yè)的利潤(rùn)漲了數(shù)倍，鐘鼎也因此獲得了數(shù)倍回報(bào)，而二級(jí)市場(chǎng)給了晨光文具更大的溢價(jià)?！拔覀冋J(rèn)為，高出5倍之外的回報(bào)對(duì)鐘鼎來(lái)說就是一筆飛來(lái)橫財(cái)，是意外之喜，這不是我們開始設(shè)定的目標(biāo)，開始的目標(biāo)就是5倍，是按照企業(yè)的增長(zhǎng)業(yè)績(jī)進(jìn)行估值?！睂O艷華接著說，“我們從不向LP承諾高額回報(bào)，我們給LP披露的估值往往比我們內(nèi)部計(jì)算的要低一些，因此一般情況下，最終結(jié)果往往高于我們公布的數(shù)據(jù)?！睂O艷華說，鐘鼎創(chuàng)投完全遵守VC價(jià)值投資的原則，腳踏實(shí)地地進(jìn)行一級(jí)市場(chǎng)的資本運(yùn)作。

目前，在大消費(fèi)領(lǐng)域，鐘鼎創(chuàng)投會(huì)更多地關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，孫艷華也有著不同于他人的看法：“O2O這個(gè)詞其實(shí)是把線上和線下割裂來(lái)看，但不論線上還是線下都是商家銷售的渠道，線上只是傳統(tǒng)銷售渠道的一個(gè)補(bǔ)充。作為商家，可以選擇在網(wǎng)上銷售產(chǎn)品，也可以選擇在實(shí)體店銷售，可以選擇在電視上做廣告，也可以選擇在互聯(lián)網(wǎng)上做廣告。上不上網(wǎng)與企業(yè)生死沒有關(guān)系，要看企業(yè)發(fā)展的需求，看哪個(gè)渠道能夠帶來(lái)更大的效益。所以，企業(yè)要以一顆平常心對(duì)待互聯(lián)網(wǎng)，不能談網(wǎng)色變。”

孫艷華建議，新創(chuàng)業(yè)的電商要盡可能早地?fù)肀зY本，資本介入會(huì)給企業(yè)帶來(lái)兩個(gè)好處：首先，有了資金，企業(yè)就可以專注地去做與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的事情，而不會(huì)為融資耗費(fèi)太多的精力。其次，私募資金都是有智慧的錢，這些智慧對(duì)于企業(yè)尤其是初創(chuàng)期企業(yè)來(lái)說是一筆可觀的財(cái)富。投資人廣泛接觸行業(yè)，掌握這個(gè)行業(yè)發(fā)展的第一手信息，擁有豐富的社會(huì)資源，具有廣闊的視野，可以給初創(chuàng)期的企業(yè)更多合理的建議，讓企業(yè)少走彎路。

孫艷華強(qiáng)調(diào)，VC機(jī)構(gòu)可以為企業(yè)找伙伴、搭平臺(tái)，整合外部資源，但反過來(lái)說，不是所有的機(jī)構(gòu)都能為企業(yè)帶來(lái)智慧。因此，企業(yè)在選擇機(jī)構(gòu)時(shí)也要獨(dú)具慧眼，要找到真正能夠幫助企業(yè)成長(zhǎng)壯大的VC。

資本的紐帶

孫艷華在大學(xué)里讀的并非金融專業(yè)，理工科畢業(yè)的他并沒有選擇自己的專業(yè)，而是轉(zhuǎn)行做了銷售。工作三年后，他認(rèn)為要在商海打拼，還需要系統(tǒng)的學(xué)習(xí)商業(yè)管理方面的知識(shí)，隨即辭職去復(fù)旦大學(xué)讀了MBA。兩年后，一個(gè)機(jī)遇讓孫艷華進(jìn)入波士頓咨詢公司工作，并成為這家大牌咨詢公司在中國(guó)招聘的第一位本土MBA畢業(yè)生。在波士頓咨詢工作的三年里，孫艷華獲得了國(guó)際視野，在為中國(guó)移動(dòng)、阿迪達(dá)斯等大型企業(yè)服務(wù)的過程中，他熟悉了企業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)治理，能夠從宏觀上把握一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，從戰(zhàn)略高度把握企業(yè)的走向。2006年，孫艷華加入今日資本，開始了自己的投資生涯，他聚焦的一直是大消費(fèi)領(lǐng)域的投資。

孫艷華總結(jié)道，三年的銷售工作讓他養(yǎng)成了設(shè)定具體目標(biāo)并嚴(yán)格執(zhí)行的工作作風(fēng)；在波士頓咨詢工作的三年讓他可以從宏觀角度分析企業(yè)的發(fā)展變遷；進(jìn)入今日資本后，他開始從微觀視角剖析企業(yè)的優(yōu)劣，把握企業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間。

這些經(jīng)歷使得孫艷華在投資過程中有了不同于他人的思維方式，這種宏觀和微觀相糅合的辯證思維也確實(shí)為他的投資事業(yè)帶來(lái)了許多成功的喜悅。

進(jìn)入鐘鼎創(chuàng)投后，孫艷華全面負(fù)責(zé)大消費(fèi)領(lǐng)域以及互聯(lián)網(wǎng)電商的投資工作?！皩?duì)于大消費(fèi)領(lǐng)域而言，品牌效應(yīng)最重要。要做好投資，必須要有品牌資源，以此來(lái)幫助被投企業(yè)的發(fā)展。為了能夠把這些優(yōu)質(zhì)的品牌企業(yè)資源聚集到身邊，鐘鼎創(chuàng)投參與合作了兩只基金，一個(gè)是寶潔校友會(huì)創(chuàng)投基金，一個(gè)是星創(chuàng)投基金，通過這兩只基金把消費(fèi)行業(yè)的精英整合到一起?！睂O艷華向記者解釋自己的投資邏輯。

寶潔校友會(huì)創(chuàng)投基金是部分離開寶潔的高級(jí)職業(yè)經(jīng)理人個(gè)人出資成立的創(chuàng)投基金，一方面是為了幫助中國(guó)創(chuàng)新性的消費(fèi)品創(chuàng)業(yè)企業(yè)，另一方面是為了大家聚在一起有一個(gè)共同的紐帶。星創(chuàng)投則是由幾位娛樂圈的一線明星和鐘鼎創(chuàng)投一起設(shè)立的，主要投資一些通過社交媒體傳播的品牌和平臺(tái)項(xiàng)目，明星們可以參與到實(shí)際的投資中，獲取相應(yīng)的回報(bào)。對(duì)于項(xiàng)目而言，這些明星的影響力和他們的資源也能為企業(yè)提供大量的增值服務(wù)。

“我們是以資本為紐帶，把這些與大消費(fèi)領(lǐng)域相關(guān)的資源連接到一起，形成一個(gè)連接緊密的平臺(tái)，在各自獲得投資回報(bào)的同時(shí)，還能為被投企業(yè)帶來(lái)更多的服務(wù)，這是一種多贏的合作?！睂O艷華說，鐘鼎創(chuàng)投其實(shí)是一群志同道合的人做的一個(gè)共同的事業(yè)，其主基金規(guī)模近20億元，LP大多為產(chǎn)業(yè)投資者，包括騰訊、京東、海底撈、國(guó)開金融、蘇州元禾等行業(yè)內(nèi)頂尖的機(jī)構(gòu)。

“鐘鼎投資的風(fēng)格是大家都到這個(gè)平臺(tái)上來(lái)，都貢獻(xiàn)力量，獲取價(jià)值。鐘鼎作為連接器，充分了解大家的需求，并指導(dǎo)、調(diào)配資源滿足各自的需求。有時(shí)候我們看的項(xiàng)目不符合鐘鼎投資的指標(biāo)要求，但是這個(gè)項(xiàng)目能夠滿足京東的需求，我們就會(huì)介紹給京東，覺得對(duì)騰訊的發(fā)展有益，我們就會(huì)介紹給騰訊，這個(gè)圈子是一個(gè)利他的圈子，因此這個(gè)圈子的參與者關(guān)系非常緊密，LP和GP互相信任，這是鐘鼎創(chuàng)投一個(gè)很大的特色。”孫艷華說，資本做紐帶、利益共享是鐘鼎創(chuàng)投的核心競(jìng)爭(zhēng)力。