(上接第一版)中國(guó)股市估值比美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時(shí)期的估值還要高。深圳一對(duì)沖基金公司的投資總監(jiān)說(shuō)：“我們看到很多不懂股票、也不懂如何判斷風(fēng)險(xiǎn)的人匆忙入市。我們對(duì)此深感憂(yōu)慮，但卻無(wú)能為力。每一次投資周期都是如此，受傷的總是小投資者?！?/p>

“為何中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行，股市暴漲？”“德國(guó)之聲”14日提出這個(gè)問(wèn)題后稱(chēng)，在中國(guó)社交媒體上，很多人轉(zhuǎn)發(fā)一個(gè)段子：“問(wèn)：經(jīng)濟(jì)上行，股市慘跌；經(jīng)濟(jì)下行，股市暴漲。這是為什么？答：經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候大家都出去打工，不好的時(shí)候才會(huì)聚在村口賭博?！表n聯(lián)社14日稱(chēng)，越是股價(jià)高漲的時(shí)候，股民因?yàn)槭塬@利誘惑反而難以離場(chǎng)。但也有樂(lè)觀者認(rèn)為，受中國(guó)經(jīng)濟(jì)深化改革、“一帶一路”政策、央行放寬金融政策、中國(guó)本土股市進(jìn)一步對(duì)外國(guó)投資者開(kāi)放等諸多利好因素影響，牛市不會(huì)輕易結(jié)束。

中國(guó)市場(chǎng)人士同樣莫衷一是。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新14日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，中國(guó)股市目前已經(jīng)積累了比較大的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)普遍感覺(jué)到泡沫已經(jīng)很大，因此資金也在尋找“避風(fēng)港”。最近部分資金開(kāi)始流向B股、港股，把香港股市炒得“雞犬不寧”，但這在一定程度上起到了為內(nèi)地股票市場(chǎng)泡沫“泄洪”的作用。民生證券總裁助理管清友則對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然下行，但實(shí)際上是“冰火兩重天”的局面，傳統(tǒng)行業(yè)不行，但是新興行業(yè)發(fā)展很好。加上“一帶一路”產(chǎn)能和資本雙輸出，以及寬松貨幣政策，給市場(chǎng)帶來(lái)很多機(jī)會(huì)?！百Y本市場(chǎng)在一定時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)泡沫是很正常的，認(rèn)為中國(guó)股市泡沫‘一戳即破有點(diǎn)危言聳聽(tīng)?！?/p>

“我們已經(jīng)習(xí)慣了中國(guó)在世界制造業(yè)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在我們也許將要看到中國(guó)主宰金融市場(chǎng)。”英國(guó)《每日電訊報(bào)》13日將中國(guó)股市上漲的意義提升到一個(gè)新的高度。文章稱(chēng)，無(wú)論是否是泡沫，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大，其股指上漲以及將產(chǎn)生的巨額資金將改變?nèi)蚴袌?chǎng)。多年以來(lái)，投資者慣以紐約市場(chǎng)判斷全球行情，各地市場(chǎng)隨著道瓊斯或標(biāo)普500指數(shù)上漲或下跌。它是世界最大股市，交易著世界最大公司的股票。但這將發(fā)生改變，上海綜合指數(shù)將取代道瓊斯指數(shù)。2015年以后，一早起來(lái)你只需查看上海而非紐約的行情，便可對(duì)全球市場(chǎng)了然于胸。

對(duì)于這種說(shuō)法，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為“不切實(shí)際”。他對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說(shuō)，中國(guó)股市距離美國(guó)股市還有很大差距，不論從規(guī)模、投資人結(jié)構(gòu)、融資能力、交易機(jī)制還是國(guó)際化程度，中國(guó)股市跟美國(guó)股市還不是一個(gè)量級(jí)。中國(guó)股市還非常年輕，只有20多年的經(jīng)驗(yàn)，“取代美國(guó)成為世界金融市場(chǎng)的主導(dǎo)者，這只能是我們的長(zhǎng)期目標(biāo)”。

量化寬松下的“全球牛市”

近段時(shí)間全球主要市場(chǎng)均呈上揚(yáng)趨勢(shì)。美國(guó)道瓊斯從去年10月的16200點(diǎn)附近上升到18000點(diǎn)左右。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)過(guò)去3個(gè)月上升近10%。日本股市上周一度達(dá)到20000點(diǎn)，創(chuàng)15年來(lái)新高。因受西方制裁，俄羅斯股市去年大跌，但今年RTS指數(shù)已經(jīng)上漲20%。

韓國(guó)《東亞日?qǐng)?bào)》14日稱(chēng)，受大規(guī)模的量化寬松導(dǎo)致貨幣大量增加的影響，全球股市正越來(lái)越熱。美國(guó)、歐洲、日本、中國(guó)的股市，都達(dá)到2008年世界金融危機(jī)之后的最高點(diǎn)。根據(jù)韓國(guó)金融投資業(yè)界的分析，股市市值占全球市值總額1%以上的全球15個(gè)國(guó)家，股指今年以來(lái)全部上漲。德國(guó)《圖片報(bào)》14日稱(chēng)，德國(guó)迎來(lái)炒股熱，20%的德國(guó)人現(xiàn)在持有股票，而幾年前還不到8%。其原因是德國(guó)央行的政策，利率下降，沒(méi)有地方投資，股市上漲。

董登新對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說(shuō)，牛市在全球范圍內(nèi)確實(shí)有周期共振效應(yīng)，但這一輪世界牛市發(fā)生的根本原因是相同的，即全球性量化寬松政策累積了大量流動(dòng)性，導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，最后流入股票市場(chǎng)。李大霄對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，世界的確進(jìn)入一個(gè)牛市周期，這是因?yàn)榻鹑谖C(jī)過(guò)后全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)恢復(fù)階段，而2008年金融危機(jī)曾經(jīng)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大的沖擊，并帶來(lái)一個(gè)很深的熊市。他同時(shí)提醒說(shuō)：“雖然全球股市表現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的勢(shì)頭，但是對(duì)中國(guó)股市我們還是要留一份清醒，畢竟股市仍處于一個(gè)恢復(fù)中的震蕩階段?！薄?/p>