祁和忠

2015年以來(lái)，A股進(jìn)入風(fēng)格轉(zhuǎn)換，以金融地產(chǎn)為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股出現(xiàn)調(diào)整，而互聯(lián)網(wǎng)金融、大宗商品電商平臺(tái)、移動(dòng)醫(yī)療等互聯(lián)網(wǎng)板塊的成長(zhǎng)股強(qiáng)勁上漲，市場(chǎng)在向2013年的模式回歸。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。重倉(cāng)成長(zhǎng)股的基金，已在頭2個(gè)月取得十分豐厚的回報(bào)。截至2月27日，魏偉管理的富國(guó)低碳環(huán)?；?，其2015年以來(lái)的收益率高達(dá)47.08%。同期，匯添富民營(yíng)活力、匯添富移動(dòng)互聯(lián)、國(guó)聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)等基金的收益率也都已超過(guò)40%。

互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的滲透，正在顛覆傳統(tǒng)的商業(yè)模式。與互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的金融、醫(yī)療、傳媒等行業(yè)，成為優(yōu)秀基金經(jīng)理們挖掘成長(zhǎng)股的金礦。國(guó)泰君安分析師王德倫認(rèn)為，當(dāng)前新商業(yè)模式層出不窮，不斷創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期價(jià)值值得長(zhǎng)期審視、挖掘。

在互聯(lián)網(wǎng)板塊在春節(jié)前的漲幅已十分巨大的背景下，后續(xù)行情由誰(shuí)接力，已成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。海通證券分析師荀玉根認(rèn)為，新能源汽車、軍工、環(huán)保都存在較大機(jī)會(huì)。

軍工股持續(xù)看好

方正證券分析師韓振國(guó)表示，業(yè)績(jī)披露期對(duì)某些成長(zhǎng)性被過(guò)度預(yù)期的行業(yè)和公司是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)期，高成長(zhǎng)性若得不到證實(shí)，就將面臨較高風(fēng)險(xiǎn)。但軍工行業(yè)則在一定程度上有所不同，對(duì)其來(lái)說(shuō)靚麗的增長(zhǎng)并不是短期的必需因素。軍工行業(yè)的支撐在于其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的較高確定性。

“我們一直強(qiáng)調(diào)航天軍工是現(xiàn)在整體收縮的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下少有的具備確定性的行業(yè)，一方面是改革政策的推進(jìn)確定無(wú)疑，另一方面是軍費(fèi)支出增長(zhǎng)受到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)制約較小，因此軍工行業(yè)的業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)?！表n振國(guó)說(shuō)。

作為國(guó)防信息安全的基礎(chǔ)，軍工通信有望持續(xù)獲得政策扶持，重點(diǎn)板塊包括衛(wèi)星通信、軍工信息化和信息設(shè)備國(guó)產(chǎn)化三大領(lǐng)域。興業(yè)證券分析師李明杰認(rèn)為，軍工通信將是2015年具備持續(xù)性和強(qiáng)主題的重要主線，需要戰(zhàn)略性配置。

東方證券分析師王天一指出，回顧過(guò)往軍工股的發(fā)展邏輯，其上漲的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力大于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型釋放的改革紅利。因此，中短期內(nèi)改革仍是軍工投資邏輯的主線，可重點(diǎn)關(guān)注中直股份、振芯科技等。

環(huán)保板塊升溫

隨著3月份兩會(huì)召開(kāi)，環(huán)保每年都是兩會(huì)的重要議題。從地方兩會(huì)議題看，除了霧霾以外，水污染治理和土壤治理也將受到關(guān)注。

摩根士丹利華鑫基金研究部的繆東表示，2015年是環(huán)保的政策大年，年初新環(huán)保法開(kāi)始施行，加上各級(jí)政府積極推進(jìn)PPP模式（注：PPP，是public-private partnership的縮寫(xiě)，指政府與社會(huì)資本合作），以解決環(huán)保的資金投入問(wèn)題，預(yù)計(jì)環(huán)保將是貫穿全年的投資主題。

齊魯證券分析師張愛(ài)玲說(shuō)：“2015年環(huán)保行業(yè)將維持高景氣且具有相對(duì)安全邊際。”首先，政策紅利仍將持續(xù)釋放。環(huán)保部最新公開(kāi)信息顯示，《水污染防治計(jì)劃》 （水十條）目前處于報(bào)批階段，政策出臺(tái)指日可待。水十條是繼大氣十條之后，我國(guó)又一項(xiàng)重大污染防治計(jì)劃，有望在5年內(nèi)帶動(dòng)至少2萬(wàn)億元投資需求。

同時(shí)，社會(huì)對(duì)環(huán)境改善的期待將持續(xù)推動(dòng)環(huán)境治理需求上升。無(wú)論是《水十條》還是“十三五”規(guī)劃，環(huán)境治理需求將不斷釋放出來(lái)。另外，隨著價(jià)格改革的推進(jìn)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)使用的上游資源品價(jià)格有望下降，排污費(fèi)與污水治理收費(fèi)將提高，這些因素推動(dòng)環(huán)保公用行業(yè)整體盈利上升。

華創(chuàng)證券分析師邱正認(rèn)為，環(huán)保產(chǎn)業(yè)在未來(lái)5至10年仍將保持較快的增速，而企業(yè)成長(zhǎng)期的投資回報(bào)將主要取決于能否借助政策東風(fēng)取得超越行業(yè)平均增速的快速增長(zhǎng)。他建議關(guān)注國(guó)電清新、雪迪龍等個(gè)股。另外，由于土壤治理最有可能列入新增重點(diǎn)治理方向，建議做多相關(guān)股票，首選高能環(huán)境，次選永清環(huán)保。

新能源汽車高增長(zhǎng)

面對(duì)巨大的節(jié)能減排壓力，新能源汽車產(chǎn)業(yè)前景廣闊。作為中國(guó)重點(diǎn)支持的新興產(chǎn)業(yè)方向，新能源汽車已上升至國(guó)家戰(zhàn)略高度，成為中國(guó)汽車強(qiáng)國(guó)的必由之路。在政策扶持和互聯(lián)技術(shù)推動(dòng)下，中國(guó)新能源汽車2020年有望挑戰(zhàn)保有量500萬(wàn)輛的目標(biāo)。

海通證券分析師鄧學(xué)認(rèn)為，新能源汽車技術(shù)是未來(lái)智能汽車、自動(dòng)駕駛、互聯(lián)網(wǎng)汽車等未來(lái)汽車的“基石技術(shù)”，一方面為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)滲入汽車產(chǎn)業(yè)提供機(jī)遇，另一方面也加快了汽車技術(shù)更新?lián)Q代速度。蘋(píng)果、谷歌、小米、樂(lè)視造車不是噱頭，是產(chǎn)業(yè)方向，新能源汽車在“互聯(lián)時(shí)代”的發(fā)展速度將超越過(guò)去。

2014年，新能源汽車產(chǎn)銷兩旺。由于新能源汽車產(chǎn)銷的快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致鋰動(dòng)力電池需求快速增長(zhǎng)，主要鋰動(dòng)力電池企業(yè)出現(xiàn)了供不應(yīng)求的狀況。預(yù)計(jì)2015年全年需求同比增加220%，產(chǎn)能利用率將過(guò)100%。上半年仍將保持供不應(yīng)求，下半年才可能會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

招商證券分析師彭波預(yù)測(cè)，在2015年新能源汽車銷量有望達(dá)到25萬(wàn)輛的情形下，結(jié)合目前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的訂單情況、供給情況、行業(yè)集中度情況等因素，鋰動(dòng)力電池、鋰電設(shè)備、電機(jī)驅(qū)動(dòng)環(huán)節(jié)的上市公司業(yè)績(jī)將最先獲得較大釋放，贛鋒鋰業(yè)、路翔股份、正海磁材、寧波韻升等個(gè)股有望受益。