程國有

中國經(jīng)濟(jì)增長速度換擋的原因既有前期刺激經(jīng)濟(jì)力度過大的因素，也有客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素。如何防范和化解換擋期的風(fēng)險挑戰(zhàn)將是擺在中國未來5-10年的重大課題。

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正處在增長速度換擋期，即由前些年9%以上的高增長，換擋到7%-8%的中速增長階段。要搞清楚中國經(jīng)濟(jì)增長換擋期是怎么來的，首先就必須搞清楚2001年以來中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了哪三個發(fā)展階段？2009年-2010年支撐中國經(jīng)濟(jì)9%以上高速增長的主要因素是什么？2012年-2014年中國經(jīng)濟(jì)增長速度換擋的原因是什么？接下來才能搞清楚經(jīng)濟(jì)增長速度換擋之后將面臨哪些可能的風(fēng)險挑戰(zhàn)，如何防范和化解這些風(fēng)險挑戰(zhàn)將是擺在中國未來5-10年的重大課題。

2001年以來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三個階段

2001年以來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以劃分三個階段，即2001年-2007年加入世界貿(mào)易組織經(jīng)濟(jì)增長加速期、2008年-2011年國際金融危機(jī)救市期、2012年-2014年救市之后經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期。

第一階段，就是2001年-2007年加入世界貿(mào)易組織之后的經(jīng)濟(jì)增長加速期。中國經(jīng)濟(jì)增長不斷加速的主要原因是加入世界貿(mào)易組織的紅利。一方面推動中國出口迅速增長，另一方面推動外資大規(guī)模進(jìn)入。期間2006年和2007年中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步加速的原因，還有中國股市一波波瀾壯闊的大牛市，牛市階段，企業(yè)發(fā)股票增加，刺激和增加投資，股民賬面財富增加，刺激和增加消費。

第二階段，就是2008年-2011年國際金融危機(jī)救市期。2008年下半年，美國次貸危機(jī)引爆了一場席卷全球的國際金融危機(jī)，世界各國紛紛采取措施，刺激和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。2008年11月5日，國務(wù)院常務(wù)會議決定政府在這期間推出4萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，我國依靠一系列刺激政策，經(jīng)濟(jì)迅速企穩(wěn)回升，保持了中國經(jīng)濟(jì)9%-10%的高速增長。

第三階段，就是2012年-2014年金融危機(jī)救市之后經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期。中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷前期刺激政策的因素明顯減弱，經(jīng)濟(jì)增長開始明顯減緩，進(jìn)入到7%-8%的中速增長階段，中國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期。

2009年-2010年支撐中國經(jīng)濟(jì)9%以上高速增長的主要因素

2009年-2010年在政府4萬億元刺激政策帶動下，基礎(chǔ)領(lǐng)域和房地產(chǎn)領(lǐng)域投資迅猛增加，帶動了全社會固定資產(chǎn)投資的高速增長。2009年全社會固定資產(chǎn)投資22.46萬億元，比2008年增加5.23萬億元，接近2003年全部社會固定資產(chǎn)投資5.56萬億元，比2008年增長30.4%，是過去十幾年增長速度最高的年份。2010年、2011年固定資產(chǎn)投資依然維持了23.8%、23.6%的高增長。2011年全社會固定資產(chǎn)投資額31萬億元，已經(jīng)比2008年17萬億元高出14萬億元。

2009年-2010年，我國房地產(chǎn)行業(yè)迅速企穩(wěn)回升，支撐了我國經(jīng)濟(jì)高增長。2009年房地產(chǎn)的銷售面積9.37億平方米，比2008年6.21億平方米增長了50.9%，2010年銷售面積又比2009年增長了10.1%。房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，2009年大約拉動GDP增長率4.7%，2010年拉動GDP增長率1.8個百分點。房地產(chǎn)支撐了地方政府50%-80%的財力開支，也帶動了50多個行業(yè)的發(fā)展，成為我國經(jīng)濟(jì)迅速企穩(wěn)的主導(dǎo)力量。

在2009年、2010年，汽車行業(yè)迅猛增長，也是支撐我們國家經(jīng)濟(jì)迅速企穩(wěn)回升的重要力量。2009年，中國全年生產(chǎn)汽車1379.10萬輛，同比增長48.3%，銷售汽車1364.48萬輛，同比增長46.2%。2010年，我國汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到1826.47萬輛和1806.1 9萬輛，同比分別增長32.44%和32.37%。應(yīng)該說這兩年汽車產(chǎn)銷量迅猛增長，使中國一下子躍居世界汽車產(chǎn)銷量第一大國，它直接拉動60多個行業(yè)，有力地支撐了中國經(jīng)濟(jì)迅速企穩(wěn)。

2009年人民銀行實施適度寬松的貨幣政策，銀行貨幣供應(yīng)和信貸投放過大。2009年M2貨幣總量達(dá)到61.2萬億元，新增貨幣13.7萬億元，增長率高達(dá)28.8%，是2000年以后增長速度最高的年份。2010年M2貨幣總量達(dá)到72.6萬億元，新增貨幣11.4萬億元，增長率18.6%。2009年和2010年新增貨幣M2是25萬億元，相當(dāng)于1949年-2004年累計的貨幣供應(yīng)總量。

2009年貸款余額達(dá)到42.6萬億元，新增貸款9.6萬億元，增長率高達(dá)33%，相當(dāng)于正常年份新增貸款的2-3倍。2010年貸款余額達(dá)到50.9萬億元，新增貸款8.4萬億元，增長率高達(dá)19.6%，相當(dāng)于正常年份新增貸款的2-3倍。僅2009年和2010年新增貸款18萬億元，超過2004年全部貸款余額17.8萬億元。

2012年-2014年中國經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期的成因

房地產(chǎn)市場進(jìn)入振蕩下行階段。伴隨房地產(chǎn)市場調(diào)控和保障房大規(guī)模建設(shè)，房地產(chǎn)供求關(guān)系正在發(fā)生根本性變化，房地產(chǎn)市場進(jìn)入振蕩下行階段，2014年房地產(chǎn)的竣工面積、銷售面積、銷售額分別為107459萬平方米、120649萬平方米、76292億元，分別比上年增長5.9%、下降7.6%、下降6.3%，出現(xiàn)了明顯的下行趨勢，房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的拉動力在減退。

政府債務(wù)平臺擴(kuò)大投資被控制。由于2009年-2010年，我們地方債務(wù)平臺新增了接近6萬億元的新增貸款，使地方政府債務(wù)大增，最近幾年國家開始對地方債務(wù)平臺進(jìn)行控制，地方政府通過過度融資舉債增加投資的這個因素，也呈現(xiàn)減弱趨勢。

政府振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的政策減弱。比如2009年我們國家的十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃之后，很快出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩。后來，國家支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃以后，太陽能產(chǎn)業(yè)過剩，還有風(fēng)電設(shè)備過剩等等，大量產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的挑戰(zhàn)。所以，這些振興產(chǎn)業(yè)的政策，對經(jīng)濟(jì)拉動力在經(jīng)過一段時間以后也在減退。

政府刺激消費對經(jīng)濟(jì)拉動減弱。2009年和2010年，政府出臺了一系列刺激消費的政策。這些政策短期內(nèi)是有效的，但長期是無效的，比如政府鼓勵購買汽車消費，2009年汽車產(chǎn)銷量增長了46%-48%，2010年產(chǎn)銷量增長了32%，但是到2011年，汽車產(chǎn)量只增長了O.8%，銷量增長2.5%，2012年汽車產(chǎn)銷量增長4.6%和4.3%，2014年汽車產(chǎn)銷量增長7.3%和6.9%。

政府貨幣刺激政策的力量減弱。2009年到2010年，我們的貨幣增量非常大，貸款的增量也非常大，但是2011年-2014年，我國對貨幣進(jìn)行了有效的控制，貨幣的新增貨幣量和新增貸款量增長率逐步回歸到正常的水平，2014年貨幣供應(yīng)量和貸款增長分別為13.3%和12.2%，也是2008年以來最低的。這樣貨幣對經(jīng)濟(jì)的刺激力量也在減退。

世界經(jīng)濟(jì)增長放緩后出口減弱。我國進(jìn)出口在經(jīng)歷2009年下降13.9%之后，伴隨世界經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，2010年和2011年進(jìn)出口出現(xiàn)恢復(fù)性高增長，分別達(dá)到34.7%和22.5%。而到2012年、2013年進(jìn)出口增長回落到6.2%、7.6%，2014年進(jìn)出口僅增長3.4%。

中國經(jīng)濟(jì)增長的人口紅利正在消失。據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012年中國15～59歲的勞動年齡人口的絕對數(shù)量比2011年減少了345萬人。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2014年我國16周歲以上至60周歲以下（不含60周歲）的勞動年齡人口91583萬人，比上年末減少371萬人。表明從2012年開始，中國勞動年齡人口進(jìn)A.T降階段，人口紅利正在消失。這也成為經(jīng)濟(jì)增長速度換擋的另一個因素。

可見，中國經(jīng)濟(jì)增長速度換擋的原因既有前期刺激經(jīng)濟(jì)力度過大的因素，也有客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在因素。接下來，擺在我們面前的將是換擋之后中國將面臨哪些可能的風(fēng)險挑戰(zhàn)，如必須保持一定經(jīng)濟(jì)增長速度，即穩(wěn)增長的挑戰(zhàn)，還有經(jīng)濟(jì)增長速度過快下行將可能引發(fā)“中等收入國家陷阱”的風(fēng)險挑戰(zhàn)和潛在金融風(fēng)險集中爆發(fā)的挑戰(zhàn)。如何防范和化解這些風(fēng)險挑戰(zhàn)，將是擺在中國未來5-10年的重大課題。

（作者系青島市委黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部主任、教授）