國藥集團山西醫(yī)療器械有限公司 王治紅

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的基本理論

(一)財務(wù)風(fēng)險的基本含義與實際表現(xiàn)

財務(wù)風(fēng)險是一個非常自然的經(jīng)濟現(xiàn)象，簡單來說就是經(jīng)濟學(xué)上發(fā)生損失的基本可能性。財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)問題融合在一起，是經(jīng)濟風(fēng)險的重要因素。財務(wù)風(fēng)險從本質(zhì)上講是一種可以度量的可能性，如果不能對風(fēng)險進行準(zhǔn)確的度量和認識，就很難進行風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和分散，也就不能采取有效的措施來降低可能多的損失。財務(wù)風(fēng)險與收益有著之間的聯(lián)系，報酬越高相應(yīng)的風(fēng)險也就越大，高風(fēng)險高收益也是基本的風(fēng)險收益平衡理論。企業(yè)經(jīng)營過程的所有收益，都有一定的風(fēng)險成本，財務(wù)風(fēng)險也就是預(yù)期與實際之間的差異程度，這也是財務(wù)風(fēng)險加強科學(xué)防范措施的關(guān)鍵問題。

(二)財務(wù)風(fēng)險的主要特征

第一、客觀性。財務(wù)風(fēng)險是伴隨企業(yè)經(jīng)營活動的必然存在，也是價值規(guī)律中的客觀存在，同時財務(wù)風(fēng)險也不會因為人為因素而消失。引起財務(wù)風(fēng)險的因素有很多，大到自然災(zāi)害，小到資金誤用，這些都是不可完全避免的。財務(wù)風(fēng)險形成的客觀因素多是經(jīng)濟環(huán)境的不確定性以及激烈競爭，參與市場經(jīng)濟的主體也具有一定的局限性，所以財務(wù)風(fēng)險是客觀存在且無法避免的。

第二、不確定性。財務(wù)風(fēng)險往往是潛在的，而且發(fā)生概率并不確定。財務(wù)風(fēng)險在理財過程中表現(xiàn)出很強的不確定性，發(fā)生形式也是完全偶然的，因此財務(wù)風(fēng)險很難通過統(tǒng)計來確定其嚴重性，還需要經(jīng)營過程中對風(fēng)險的認識和經(jīng)驗。

第三、復(fù)雜性。財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生原因以及實際作用效果非常復(fù)雜，形成原因也非常多，可能是經(jīng)營者操作不當(dāng)，也有可能是市場環(huán)境不佳。財務(wù)風(fēng)險多的產(chǎn)生不能被全面掌握，對于比較敏感的經(jīng)濟環(huán)節(jié)，可能更容易感知到風(fēng)險的存在。財務(wù)風(fēng)險的成因很復(fù)雜，所以人們更愿意在事后對事件進行統(tǒng)計和總結(jié)。

(三)財務(wù)風(fēng)險的類型

財務(wù)風(fēng)險有多種表現(xiàn)形式，不同的風(fēng)險有不同的影響，作用機制也不同，通過對風(fēng)險進行分類，更有利于在經(jīng)營過程中掌握風(fēng)險的實際情況，更好的采取措施進行預(yù)防或者處理。

第一、所有權(quán)財務(wù)風(fēng)險。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)兩者分離的情況下，企業(yè)所有者會面臨投資回報的風(fēng)險。企業(yè)的投資者一般通過監(jiān)督機制來考察經(jīng)營情況，所有權(quán)財務(wù)風(fēng)險更多的關(guān)注的是經(jīng)營的結(jié)果，正因如此，所有權(quán)財務(wù)風(fēng)險一般通過完善的制度來進行防范。

第二、經(jīng)營權(quán)財務(wù)風(fēng)險。與企業(yè)所有者不同的是財務(wù)目標(biāo)更加復(fù)雜，受到財務(wù)風(fēng)險的影響也更加直接。經(jīng)營權(quán)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營者按照投資者作出的委托，負責(zé)利用投資獲取盡可能多的利潤，擔(dān)負著增值和債券的雙重責(zé)任。

第三、制度財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)經(jīng)營的制度直接關(guān)系到未來的規(guī)劃和控制，從防范風(fēng)險的角度分析，制度就是對不確定性進行一定的約束，降低不確定性的具體范圍，從而達到防范風(fēng)險的目的。

第四、固有風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險還受到管理本身的限制，財務(wù)管理作為一種經(jīng)濟管理手段，自身也存在一定的缺陷，很多管理理論和管理方法也都是建立在理想環(huán)境下的，對于真正的風(fēng)險難以作出確切的預(yù)估。

第五、操作風(fēng)險。操作風(fēng)險主要指的是財務(wù)管理過程中，管理人員因為決策失誤或者操作事物所帶來的風(fēng)險。操作風(fēng)險一般來源于具體的個別工作人員，但是帶來的危害和損失是不容小視的。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析

(一)財務(wù)風(fēng)險的識別

財務(wù)風(fēng)險的識別主要是對尚未造成損失的潛在風(fēng)險進行歸類，分析風(fēng)險可能的成因以及危害程度，為采取措施提供相應(yīng)的資料。財務(wù)風(fēng)險的識別是科學(xué)防范的關(guān)鍵，從本質(zhì)上判斷企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險，然后才能確定處理方法，并盡可能的降低損害。從根源上對財務(wù)風(fēng)險進行識別是非常重要的，財務(wù)管理方面的決策，缺少科學(xué)遠離的指導(dǎo)，對于經(jīng)營和投資缺少相關(guān)的系統(tǒng)研究，導(dǎo)致投資無法滿足預(yù)期收益，為企業(yè)的發(fā)展帶來一定的損失。

(二)財務(wù)風(fēng)險的分析方法

第一、專家研究法。在對企業(yè)財務(wù)方面的發(fā)展趨勢進行分析時，可以通過組織相關(guān)的專家進行集體的討論，通過專家的專業(yè)意見達成一定的結(jié)論。集體討論的形式可以收集更多的資料，也能更加全面的進行風(fēng)險分析。

第二、頭腦風(fēng)暴法。對于風(fēng)險的分析可以通過頭腦風(fēng)暴列舉盡可能多的可能性，通過創(chuàng)造性思維以及相互質(zhì)疑，能夠更好的進行相關(guān)規(guī)劃，系統(tǒng)性更強，但是周期可能更長。

第三、特爾非法。也就是通過調(diào)查的方法進行歸納總結(jié)，多次反復(fù)的進行風(fēng)險分析，最終能夠得到一個可能性最大的結(jié)論，以此來對未來的風(fēng)險前景進行規(guī)劃。這種方法可行性最強，而且能夠提供較多的解決方案。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的科學(xué)防范措施

(一)籌資風(fēng)險的科學(xué)防范措施

籌資對于企業(yè)經(jīng)營來說至關(guān)重要，關(guān)系到產(chǎn)品生產(chǎn)以及擴大規(guī)模，但是根據(jù)企業(yè)的實際情況，籌資也應(yīng)當(dāng)符合生產(chǎn)以及負債能力。企業(yè)在生產(chǎn)周期較長的項目中，可能造成資金的積壓，債務(wù)性籌資不能過多，否則會面臨較大的還債風(fēng)險。而且企業(yè)在進行籌資之前，要確定資金的使用，這樣才能選擇更加合適安全的籌資方式。比如企業(yè)如果流動資產(chǎn)較多，那么長期債券的籌資形式顯然時不合適，相應(yīng)的如果固定資產(chǎn)較多，那么短期銀行貸款會導(dǎo)致籌資成本過高。

1、確定籌資規(guī)模

企業(yè)資金需求量是一個動態(tài)范圍，籌資量會影響企業(yè)的負債能力，過高的負債會增加財務(wù)風(fēng)險。所以說，在進行籌資之前，必須要對籌資規(guī)模進行確定，通過科學(xué)的分析理論進行判斷，并在動態(tài)范圍內(nèi)進行平衡，然后確定籌資方案。

2、選擇合適的籌資結(jié)構(gòu)

企業(yè)籌資具有一定的成本，不同的籌資方式成本也不同，在選擇籌資方案時，要對籌資的經(jīng)濟性能進行判斷，盡可能的選擇低風(fēng)險低成本的籌資，也可以通過籌資組合的形式降低籌資風(fēng)險。

3、把握籌資時機

利率的變動會影響籌資風(fēng)險，市場的供需關(guān)系關(guān)系到籌資規(guī)模，所以籌資要根據(jù)市場環(huán)境進行選擇，在利率較低的時可以適當(dāng)增加籌資，而在利率提高時要盡可能減少不必要的籌資，避免增加籌資風(fēng)險。

(二)資金使用風(fēng)險的科學(xué)防范

企業(yè)對于資金的使用要進行科學(xué)的控制，通過操作性的管理制度進行有效的防范。審慎的評估風(fēng)險程度，對投資項目的內(nèi)容進行調(diào)整，利用模擬評價的方式來及時的控制資金使用的風(fēng)險。通過對資金使用內(nèi)容的分割，進行相對獨立的評價，把投資風(fēng)險進行分散化，并在此基礎(chǔ)上按照風(fēng)險與收益的關(guān)系進行分析，通過一定的措施將風(fēng)險分散給投資主體。

1、期權(quán)定價模型

通過期權(quán)定價模型為產(chǎn)品估價提供了有效的技術(shù)工具，對于實際財務(wù)管理工作中出現(xiàn)的很多隱蔽期權(quán)，以及各種可以進行轉(zhuǎn)換的期權(quán)，期權(quán)定價理論都可以進行應(yīng)用，定價模型提供的信息可以作為長期的戰(zhàn)略決策基礎(chǔ)。

2、資產(chǎn)組合保險

保險一直是具有策略性的保值方式，組合保險策略可以利用風(fēng)險變化進行套期保值，動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)與風(fēng)險的比例。在風(fēng)險資產(chǎn)價格上漲時，會有大量的風(fēng)險資產(chǎn)買入，反之投資者則會減少風(fēng)險投資的持有量。這種配置比例中，風(fēng)險指標(biāo)非常重要，用于預(yù)測期權(quán)價格的變動。隨著市場價格的變動，風(fēng)險指標(biāo)也會不斷的更新，不同風(fēng)險指標(biāo)也將決定不同的資產(chǎn)組合，以此來盡可能的降低資金使用風(fēng)險。

四、結(jié)束語

市場經(jīng)濟發(fā)展速度不斷加快，企業(yè)規(guī)模也在不斷擴大，市場競爭越來越激烈，在這樣的環(huán)境下，很多企業(yè)經(jīng)營過程中的不穩(wěn)定因素逐漸增多。企業(yè)財務(wù)管理直接關(guān)系到收益以及未來的發(fā)展，在財務(wù)管理過程中面對的風(fēng)險應(yīng)當(dāng)引起充分的重視。企業(yè)必須要采取科學(xué)的防范措施，對可能的風(fēng)險進行控制和管理，確保企業(yè)能夠進行平穩(wěn)的生產(chǎn)和發(fā)展。

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