重慶兩江新區(qū)開發(fā)投資集團有限公司 稅蓮欣

現(xiàn)代化商業(yè)銀行針對傳統(tǒng)式信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營，其最關(guān)鍵的前提條件就是務(wù)必具備良好社會誠信機制，通常商業(yè)銀行沒能對客戶方面的誠信機制施以準確判定，這也就表明需要對相關(guān)額外保障施以客觀提供，這樣可以促進銀行信息充分提高。目前因為國內(nèi)社會誠信體制構(gòu)建并不健全，商業(yè)銀行方面的信貸業(yè)務(wù)進行時，一般很少對純信用貸款施以發(fā)放，一般要企業(yè)提供對應(yīng)融資保障。因此國內(nèi)商業(yè)銀行信貸方面服務(wù)保障體制研究，并且找尋更多科學合理的保障途徑，這也是銀行與企業(yè)同時追求的目標。

一、股權(quán)質(zhì)押概念及意義

股權(quán)可以說是一個統(tǒng)稱，不止是包括著股權(quán)公司股票及股權(quán)，還關(guān)乎著有限責任公司股權(quán)。整體來講股權(quán)質(zhì)押實際上就是指出質(zhì)人及自身所具有的股權(quán)，用作質(zhì)押物所進行的質(zhì)押活動。早期的股權(quán)質(zhì)押是出現(xiàn)于西方國家，在二十世紀七十年代流行的相關(guān)反收購管理和管理層面收購過程中所獲得的實際運用，企業(yè)經(jīng)營者為了得到企業(yè)控股地位，往往會借助把自身所具有的股權(quán)給金融機構(gòu)質(zhì)押方法來有效購進股權(quán)，西方此模式可以說已經(jīng)創(chuàng)造了諸多成功案例。股權(quán)質(zhì)押在國內(nèi)可以說是及企業(yè)MBO領(lǐng)域及經(jīng)營生產(chǎn)領(lǐng)域同步出現(xiàn)的，不過只是具備外資條件投資公司施行及獲得成功，國內(nèi)各大銀行參與較少。通常是因為國家政策性制約諸多股權(quán)質(zhì)押都是用股權(quán)及企業(yè)凈資產(chǎn)作為前提條件，并依據(jù)相關(guān)比例把融資額度施以給予，不過這樣的方式作用是非常有限的。

二、目前銀行信貸保障體制不足之處

(一)企業(yè)可用于抵押資產(chǎn)偏少

目前，國內(nèi)企業(yè)低壓形勢方面融資中遇到的普遍性問題就是可以作為抵押的資產(chǎn)較少，該情況非常顯著的通常是在三產(chǎn)企業(yè)及某些高科技企業(yè)或者是中小型企業(yè)。一般三產(chǎn)企業(yè)最明顯的特征就是固定資產(chǎn)偏少，并且流動性資產(chǎn)偏多，或者是高科技企業(yè)通常都是無形資產(chǎn)偏多且固定性資產(chǎn)專業(yè)化較強，抵押率不高，還有就是諸多中小型企業(yè)通常是以租賃廠房設(shè)備這類籌辦方式起家的，可以說并沒有可以作為抵押的資產(chǎn)。銀行抵押政策通常都是占有面積較大及廠房和營業(yè)性用房等可以得到信貸支持，該政策不管是和市場經(jīng)濟基本原則或者是國內(nèi)經(jīng)濟政策設(shè)計初衷均是不符合的。

(二)內(nèi)部關(guān)聯(lián)擔保呈現(xiàn)政策壁壘

通常處于低壓不足狀態(tài)時，擔?？芍^是一個處理銀行信貸融資的有限手段，擔保屬于一種或者說是相關(guān)負債隨時可轉(zhuǎn)為真正債務(wù)，所以外部企業(yè)給其余企業(yè)進行擔保的幾率很小。這也就促使企業(yè)集團和家族式企業(yè)內(nèi)部進行關(guān)聯(lián)擔保，該類手續(xù)非常便捷的關(guān)聯(lián)式擔保曾受到企業(yè)及很多銀行的歡迎。不過因為當下社會財務(wù)監(jiān)督體制不完善，該類內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔保只是有著形式上擔保意義，關(guān)于充分降低信貸風險作用偏低。

(三)外部互相擔保風險

內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔保存在同時也是有著很多單個企業(yè)間互相擔保。通常內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔保被嚴禁后，則集團企業(yè)或者是家族式企業(yè)間展開互相擔保比例也逐漸增多。就單筆業(yè)務(wù)來講，外部擔保風險通常要比內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔保小，不過關(guān)于金融穩(wěn)定就是一個企業(yè)存在財務(wù)危機，僅是內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔保，這時的相關(guān)問題也就會被限制于對應(yīng)范圍之內(nèi)。但是若外部互相擔保且經(jīng)過擔保鏈傳導(dǎo)，則就會促使財務(wù)危機快速擴張以影響到更多企業(yè)，這對銀行整個系統(tǒng)來講所受到的損失更是會超過內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔保。

(四)金融創(chuàng)新杯水車薪

抵押或者是擔保很難處理目前問題時，經(jīng)過金融創(chuàng)新來開發(fā)出新型金融信貸產(chǎn)品也就成為了新策略。不過這些相關(guān)業(yè)務(wù)的展開也是因為受到各類狀況制約，具體化效果并不理想，能夠起到的補充效果非常有限。保理業(yè)務(wù)會受到債務(wù)人員自身資質(zhì)及銀行選擇面較少方面制約，倉單質(zhì)押會受到質(zhì)押物種類及公共倉庫或者是第三方面監(jiān)管等制約，不止是選擇面較少，還會增加企業(yè)成本，擔保公司規(guī)模只是銀行風險及收益同步轉(zhuǎn)移，擔保公司會被相關(guān)擔保企業(yè)風險把控條件及費率對應(yīng)高要求，這也是諸多中小型企業(yè)很難達到的。融資企業(yè)風險出現(xiàn)及發(fā)展?jié)撡|(zhì)衡量方面，擔保公司往往所看重的是風險產(chǎn)生，并非是企業(yè)潛在生命力，這和國內(nèi)擔保公司現(xiàn)存總體素質(zhì)偏低及總體市場不成熟有著極大關(guān)系。

三、企業(yè)股權(quán)融資中各方面的問題

(一)內(nèi)源融資缺失

國內(nèi)企業(yè)融資最顯著的特性就是依賴于對外融資及內(nèi)源融資缺失，此特征及企業(yè)經(jīng)營效益偏低或者是國內(nèi)政策傾向有著極大關(guān)系，而且還為理順企業(yè)與國家分配關(guān)系，或者是企業(yè)自身自營資產(chǎn)嚴重不足，這些都是會對企業(yè)融資造成很大負面性影響。近年來，國內(nèi)諸多企業(yè)資本金均是有著一定增加，不過企業(yè)總體資產(chǎn)額方面所占的比例卻較少，企業(yè)整體盈利能力及其不穩(wěn)定，并且其業(yè)績也是偏低狀況。整體來講企業(yè)內(nèi)源融資不足是企業(yè)利潤水平不高的關(guān)鍵因素，有些國有企業(yè)可以獲得成本不高的外援資金，這也就顯著缺乏內(nèi)在融資動力。并且企業(yè)對于銀行貸款有著極大依賴，這也就造成企業(yè)內(nèi)源嚴重缺失。

(二)債券融資有限，重視股票融資

可以說在正常經(jīng)營生產(chǎn)中企業(yè)均是以債券方法融進的資金，支付本息方面總是會有很多剛性時間約束，企業(yè)若是不能及時把債務(wù)償還清，這時債權(quán)人就會開啟破產(chǎn)訴訟程序。股權(quán)融資方式關(guān)于清還方面和支付方面相關(guān)時間是有著一定程度軟性時間制約，股息支出成本不高且可回旋余地偏高，并且在投資人員認股之后，除非有著一定比例企業(yè)股東發(fā)起，否則股東們并沒有權(quán)利要求把股份退出。與此同時上市公司股息率往往不高，并且盈利偏低，債務(wù)付息還本往往是剛性的，公司若是不能在規(guī)定時間之內(nèi)付息還本，就會損害到自身商業(yè)信譽或者是存在破產(chǎn)風險。

四、呈現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押融資條件

股東運用上市公司股權(quán)質(zhì)押進行融資程序，國內(nèi)有關(guān)部門并未對其進行明確規(guī)定，實際上其應(yīng)該是包括相關(guān)股東提出申請；再者就是等待股東大會對申請的審核及批準；通過股東方面提出股權(quán)質(zhì)押，再申請給銀行；銀行通過其相關(guān)審批；把第三方監(jiān)管證券公司有效引進；登記相關(guān)證券交易場所；把股權(quán)質(zhì)押公告發(fā)向外面。以上市公司來講，也正是由于不能把資本市場股權(quán)流通并轉(zhuǎn)為顯示則就很難把股權(quán)質(zhì)押最終目的實現(xiàn)，不過在成熟的市場經(jīng)濟下也不是不可能實現(xiàn)。成熟市場經(jīng)濟條件是必定要有著更好的會計監(jiān)督體制及社會誠信體制，可以有效確保真實性評估企業(yè)相關(guān)凈資產(chǎn)及股權(quán)。接下來就是，要充分落實有著集權(quán)第三方交易機構(gòu)和股權(quán)登記部門，有形的交易市場和產(chǎn)權(quán)登記市場。這些均是基本條件，銀行在這些基本條件下才有可能依據(jù)企業(yè)方面股權(quán)凈資產(chǎn)所呈現(xiàn)的狀態(tài)來接受企業(yè)方面提出的股權(quán)質(zhì)押。就目前市場情況來講，諸多非上市公司方面的股權(quán)質(zhì)押體現(xiàn)方式都是用自身股權(quán)質(zhì)押于其余企業(yè)或者是相關(guān)擔保公司，這樣得到對方融資擔保，擔保公司的再次融資質(zhì)押權(quán)效能是要有一定評估能力，與此同時可以在法律構(gòu)架之內(nèi)，進行質(zhì)押股權(quán)處分。因此科學合理的構(gòu)建多元股權(quán)融資平臺，促進國內(nèi)股權(quán)融資立法進程，這也就顯得極為關(guān)鍵。

五、結(jié)束語

總而言之，現(xiàn)代企業(yè)各類經(jīng)營活動均是基于一定資本下展開，具備資本及經(jīng)營資本，經(jīng)過資本經(jīng)營并得到相關(guān)利益的全過程，也就是成本籌集、投放或應(yīng)用過程，這可謂是企業(yè)經(jīng)營活動核心，更是企業(yè)存在本質(zhì)，企業(yè)能夠運用各類方法來進行資金融通。目前國內(nèi)商業(yè)銀行信貸方面服務(wù)保障體制較弱，找尋更多保障手段才是關(guān)鍵，并且可也可為是銀行及企業(yè)追求的最終目標。因此關(guān)于現(xiàn)代企業(yè)股權(quán)融資分析是有著極大現(xiàn)實意義。西方市場經(jīng)濟國家普遍運用的融資方式可以說就是全流通基礎(chǔ)下股票質(zhì)押，不過此融資方式在國內(nèi)還是初探階段，這對現(xiàn)代企業(yè)制度下企業(yè)的融資困難問題處理應(yīng)該說是一個較好策略。股權(quán)融資模式發(fā)展和運用不是一蹴而就的，需要各方面共同努力，積極應(yīng)用有效可行策略，促使股權(quán)融資方式能夠在國內(nèi)順利展開，最大化的發(fā)揮其積極效用。

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