李倩雯等

1 2014年回顧

2014年，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)的影響，我國沿海干散貨運(yùn)價(jià)延續(xù)低迷態(tài)勢，全年較大規(guī)模的增長僅出現(xiàn)在第一季度，總體呈現(xiàn)先小幅上漲后一路下跌走勢。全年運(yùn)價(jià)均值刷新歷史最低值，波動(dòng)性有所減弱，其中，運(yùn)力過剩未有明顯好轉(zhuǎn)以及旺季需求不高是導(dǎo)致運(yùn)價(jià)下跌的最主要因素。截至2014年12月26日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBFI）全年平均值為991.60點(diǎn)，較2013年下跌11.93%。

1.1 沿海煤炭運(yùn)量增速明顯下降

2014年，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、水力發(fā)電高漲以及高溫天氣持續(xù)時(shí)間較短導(dǎo)致電煤需求減少等是沿海煤炭運(yùn)輸需求增速明顯放緩的主要因素。2014年1―10月，全國主要沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量累計(jì)萬t，同比增加5.28%，增速下降9個(gè)百分點(diǎn)；北方七港內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量累計(jì)萬t，同比增加6.30%。此外，全國重點(diǎn)煤炭鐵路運(yùn)量也有所減少，累計(jì)運(yùn)量為萬t，同比減少1.15%。

1.2 沿海鐵礦石運(yùn)量增速萎縮

2014年，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)微弱下行、國內(nèi)鋼材需求和價(jià)格齊跌等均成為沿海鐵礦石運(yùn)量增速萎縮的主要原因。由于國際鐵礦石價(jià)格明顯低于2013年水平，鐵礦石進(jìn)口量增速達(dá)到16.41%，較2013年高出6.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然粗鋼產(chǎn)量依然保持高位，但受行業(yè)資金鏈偏緊的影響，鋼廠采購較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致港口鐵礦石持續(xù)億噸以上的高位庫存。2014年1―10月，全國主要沿海港口內(nèi)貿(mào)鐵礦石出港量累計(jì)2.03億t，同比增長6.61%，增幅同比減少4.7個(gè)百分點(diǎn)。

1.3 沿海糧食運(yùn)量同比下跌

受2014年中旬“過期變質(zhì)肉流入市場”以及上半年禽流感疫情等多重影響，糧食下游行業(yè)全年表現(xiàn)低迷，成為拉低沿海糧食運(yùn)輸需求的主要因素。雖然北方糧食整體供給充足，但對沿海糧食運(yùn)輸?shù)睦瓌?dòng)作用極其有限。2014年1―10月，全國主要沿海港口內(nèi)貿(mào)糧食出港量累計(jì)萬t，同比下降3.42%，其中，1月份內(nèi)貿(mào)糧食出港量最高，2月份最低，需求的季節(jié)性波動(dòng)較上年有所減弱。

1.4 沿海干散貨運(yùn)力首現(xiàn)下滑

2014年，航運(yùn)企業(yè)為控制虧損規(guī)模，已有意識地減少運(yùn)力數(shù)量，加之國家拆船補(bǔ)貼政策的影響，航運(yùn)企業(yè)大量拆解老舊船舶，使沿海干散貨船舶運(yùn)力首次出現(xiàn)下滑。截至2014年6月30日，從事國內(nèi)沿海運(yùn)輸?shù)娜f噸以上干散貨船舶共計(jì)艘，總運(yùn)力達(dá)萬t，運(yùn)力降幅為1.27%。2014年上半年投入營運(yùn)的新建船舶較上年同期縮減了近一半，而拆解量卻增加了近3倍。

2 2015年展望

2.1 我國經(jīng)濟(jì)增速將有所放緩

2015年，世界經(jīng)濟(jì)仍處于全球金融危機(jī)后的大調(diào)整階段，總體將繼續(xù)保持低速增長態(tài)勢。我國受產(chǎn)能過剩的影響，投資增速穩(wěn)中有降；國內(nèi)消費(fèi)在收入增長放緩和住房消費(fèi)收緊的拖累下也難有起色。預(yù)計(jì)2015年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將繼續(xù)面臨較大壓力，國內(nèi)生產(chǎn)總值增速可能減緩至略高于7.00%的水平。

2.2 運(yùn)輸需求增速總體穩(wěn)中有降

2.2.1 能源結(jié)構(gòu)調(diào)整將影響煤炭運(yùn)輸需求

隨著我國能源結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，煤炭消費(fèi)占比將逐步降低。預(yù)計(jì)2015年的發(fā)電結(jié)構(gòu)將有所變化，火電占比繼續(xù)放緩至75.00%以下。鑒于國家將繼續(xù)限制煤炭進(jìn)口，進(jìn)口動(dòng)力煤的拉動(dòng)效應(yīng)將減弱，預(yù)計(jì)2015年我國沿海煤炭運(yùn)輸需求增速繼續(xù)放緩至6.00%以下，全年走勢前低后高。

2.2.2 基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目需求集中釋放將支撐鐵礦石運(yùn)輸需求

2015年，我國將集中釋放基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目需求，成為鋼材需求增量的主要來源。但是，在我國環(huán)境治理和對鋼鐵行業(yè)加大淘汰落后產(chǎn)能的大背景下，我國鐵礦石需求增速還將繼續(xù)放緩。同時(shí)，鐵礦石供應(yīng)過剩問題將進(jìn)一步加劇，從長遠(yuǎn)看，“隨采隨用”模式仍舊盛行。因此，預(yù)計(jì)2015年我國沿海礦石運(yùn)輸需求增速也將放緩至5.00%附近。

2.2.3 終端剛性需求助漲糧食運(yùn)輸需求

2014年，全國飼料生產(chǎn)專用設(shè)備產(chǎn)量同比微漲，剛性需求仍存在一定的發(fā)展空間。同時(shí)，糧食進(jìn)口量或?qū)p少，國內(nèi)供給比例上升將拉動(dòng)沿海糧食運(yùn)量上行。由于2014年深加工企業(yè)虧損嚴(yán)重，加上產(chǎn)能過剩在短時(shí)間內(nèi)難以化解，沿海糧食運(yùn)輸需求的漲幅有限。因此，預(yù)計(jì)2015年我國沿海糧食運(yùn)輸需求增速回升至3.00%左右。

2.3 運(yùn)力增幅可能反彈

2.3.1 新船訂單集中交付

克拉克森訂單統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2015年交付的船舶中，2013年和2014年訂單占比為69.50%，前期延遲交付的訂單與后期新增的訂單將集中出現(xiàn)，屆時(shí)運(yùn)力增幅有望較2014年小幅反彈。預(yù)計(jì)2015年我國船舶所有人將有110艘、總運(yùn)力達(dá)661.47萬t的沿海干散貨船舶等待交付，較2014年全年上漲54.40%。

2.3.2 運(yùn)力過剩緩解程度有限

受2013年船舶訂單數(shù)量大幅反彈的影響，2015年沿海干散貨船舶的交付數(shù)量將略有反彈。同時(shí)，由于國家拆船補(bǔ)貼政策已施行近一年的時(shí)間，可供繼續(xù)拆解的老舊船舶數(shù)量有限。因此，預(yù)計(jì)2015年我國沿海干散貨船運(yùn)力有望達(dá)到萬t左右，較2014年底的預(yù)測值（萬t）增長3.00%。這意味著2015年運(yùn)力過剩緩解程度有限，較難出現(xiàn)船舶所有人理性控制船舶數(shù)量的局面。

2.4 運(yùn)價(jià)均值較2014年變化不大

假設(shè)2015年國內(nèi)氣候恢復(fù)正常（夏季高溫、降水量緩和），則預(yù)計(jì)我國沿海干散貨運(yùn)價(jià)均值變化不大，同比增幅在4.00%以內(nèi)，指數(shù)值將保持在900～點(diǎn)。2015年第二季度可能出現(xiàn)較大回落，第三季度可能有所走高。分市場看：沿海煤炭運(yùn)輸市場下半年進(jìn)一步提高的可能性較大；沿海鐵礦石運(yùn)輸市場后期隨著基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的陸續(xù)開工建設(shè)，將在振蕩中上行；沿海糧食運(yùn)輸市場的季節(jié)性特征較為明顯。

（作者：李倩雯、陳蔓、孟威，單位：上海國際航運(yùn)研究中心）