任真

經(jīng)過30多年的高速增長，從2012年開始，中國經(jīng)濟列車轉(zhuǎn)入到中高速運行的新常態(tài)階段。根據(jù)統(tǒng)計資料，20世紀(jì)80年代中國經(jīng)濟年均增長9.7%，90年代年均增長10%，21世紀(jì)前8年（2000-2007年）增速提高到10.5%，世界金融危機后的2008-2011年增速為9.6%，2012-2013兩年放緩至7.7%，2014年則降至7.4%。必須承認(rèn)，中國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)到了由高速增長向中高速增長換檔的時期，這是客觀經(jīng)濟規(guī)律作用的體現(xiàn)和必然結(jié)果。

再從國際經(jīng)驗來看，一個國家或者地區(qū)的經(jīng)濟，在經(jīng)歷持續(xù)高速發(fā)展的“黃金期”后，通常都會進入由高向中低增長的艱難“換檔期”。如日本：在20世紀(jì)50-60年代，經(jīng)濟年均增長9%，70-80年代放緩到4%，從80年代末因房地產(chǎn)泡沫破滅至今20年中，年均增速跌落至不足1%甚至負(fù)增長。如韓國：20世紀(jì)60-90年代末亞洲金融危機爆發(fā)，經(jīng)濟年均增長8%，而后增速放緩到4%。從日本、韓國以及我國的臺灣和香港地區(qū)看，一個共同特點，是在人均GDP超過1萬美元成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟體之后，經(jīng)濟增速開始放緩?？v觀全球，包括發(fā)達(dá)國家和新興市場國家，一般在經(jīng)濟高速增長到第四個十年一般都會下降到4%以下，中國現(xiàn)在還是7%。因此，我們決沒有對中國目前經(jīng)濟下滑感到悲觀的理由。

但是，如果我們把新常態(tài)僅僅理解為增速放緩，那是極為片面的。經(jīng)濟放緩，這只是中國經(jīng)濟新常態(tài)的一種表象。“新常態(tài)”絕對不僅僅是指經(jīng)濟增速的放緩，在經(jīng)濟增速放緩的背后，還必須實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、增長動力的切換、制度環(huán)境的改變、質(zhì)量效益的提升、全面深化改革的到位等更為實質(zhì)或者更為關(guān)鍵的內(nèi)容，這才叫“新常態(tài)”。只有如此，我們才能真正告別舊常態(tài)，跨越“中等收入陷阱”，逐步躋身于世界先進國家或者發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的行列。

在從舊常態(tài)向新常態(tài)轉(zhuǎn)變的時期，中國整體經(jīng)濟增長的下行壓力恐將持續(xù)一段時間，也給許多企業(yè)造成了較大的困擾，這就要求我們必須科學(xué)地認(rèn)識新常態(tài)，辯證地看待新常態(tài)，主動地適應(yīng)新常態(tài)，化壓力為動力，變挑戰(zhàn)為機遇，抓住新常態(tài)中的新機會，努力將企業(yè)做優(yōu)做強做久，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

在新常態(tài)中蘊含著怎樣的新機會？怎樣抓住這些機會？以下這些企業(yè)家或?qū)＜覍W(xué)者的遠(yuǎn)見，給廣大企業(yè)經(jīng)營管理者以多方面的啟迪。

經(jīng)濟新常態(tài)下的七個新機會

永隆銀行董事長馬蔚華認(rèn)為，中國將面臨一個增長動力的切換期，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，還有4萬億元投資的消化期。這三期疊加，就會使原有的增長動力“三駕馬車”發(fā)生變化，而新的增長動力還沒有完全形成，這就是新舊動力的切換，老的不能再繼續(xù)了，但新的增長動力還沒有實現(xiàn)，這個階段是比較痛苦的，這也是一個過程。經(jīng)濟新常態(tài)本身是對過去很多經(jīng)濟政策、經(jīng)濟行為和習(xí)慣的一種改變，所以要主動適應(yīng)。在未來的十年或者更長的時間里，在經(jīng)濟放緩、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增長動力切換、經(jīng)濟成長環(huán)境改變的背景下，企業(yè)可以在七個方面找到發(fā)展的新機會。

一是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的機會?！笆濉钡某跗冢叽笮屡d產(chǎn)業(yè)占整個經(jīng)濟的比重只有5%，當(dāng)時計劃到2015年這個占比要提高到8%，到“十三五”的時候要提高到10%。這就意味著到下一個五年計劃，如果GDP平均增長率是7%的話，新興產(chǎn)業(yè)的增長將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過7%。這個目標(biāo)，加上配合措施，發(fā)展七大新興產(chǎn)業(yè)對企業(yè)是非常重要的機遇。比如節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，未來5年內(nèi)的投資需求，據(jù)統(tǒng)計超過3萬億元，其中僅固廢處理投資就有望達(dá)到7 000億元，城市污水和垃圾處理投資超過8千億人民幣，而未來7年內(nèi)，新能源的投資將達(dá)到5萬億人民幣。

二是服務(wù)業(yè)的跨越性發(fā)展和機會。從全球看，服務(wù)業(yè)占經(jīng)濟總量的比例，發(fā)達(dá)國家平均是在70%，美國在70%以上，全世界平均在60%，中國只有45%。在我們國家，服務(wù)業(yè)有非常廣闊的想象空間，既有原來傳統(tǒng)的衣食住行，更有很多基于新技術(shù)的服務(wù)業(yè)。

三是城鎮(zhèn)化的機會。中國“新城鎮(zhèn)化”的概念是“人的城鎮(zhèn)化”，城鎮(zhèn)化不僅僅是蓋房子，不僅僅是把農(nóng)民的房子蓋成像城里一樣。所謂人的城鎮(zhèn)化，真正的城鎮(zhèn)化，是現(xiàn)在已經(jīng)在城里的2.6億農(nóng)民工，首先要變成城里人，首先是戶籍要改變，不能是二元結(jié)構(gòu)了；其次，他們要和城里人一樣享受教育、養(yǎng)老和各種服務(wù)，享受城里人享受的一切。這個巨大的變化會給我們帶來非常多的機會。根據(jù)過去的計算，一個農(nóng)民進城，國家至少要投資10萬元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城里人的消費是農(nóng)民消費的3.6倍?？傊?，人的城鎮(zhèn)化會從兩個方面擴大經(jīng)濟增長的動力：一個是投資方面，另一個就是消費。城鎮(zhèn)化是我們未來二三十年經(jīng)濟增長的一個強有力的推動力。過去的三十年，城鎮(zhèn)化率每年幾乎增長將近1%，這個速度也是世界各國歷史上最快的。

四是中西部地區(qū)崛起的機會。中部崛起，西部大開發(fā)，現(xiàn)在看中央的這個政策已經(jīng)收到了效果，尤其是金融危機以來這幾年，勞動力人口紅利的減少，中西部的發(fā)展機遇大了。這兩年中西部的經(jīng)濟增長速度都是遠(yuǎn)超過沿海的。中西部和東部剛剛改革開放時的基礎(chǔ)完全不一樣了，已經(jīng)有了非常好的基礎(chǔ)設(shè)施，交通運輸四通八達(dá)，立體交通，更重要的是人們的思想觀念發(fā)生了重大的變化，接受了改革開放。所以，今天中西部的崛起完全不必像東部沿海那么長的時間。

五是技術(shù)變革的機會。在中國的移動互聯(lián)和大數(shù)據(jù)不僅給生產(chǎn)經(jīng)營帶來了巨大變化，也給人們的生活方式帶來了巨大的變化?，F(xiàn)在中國的手機用量達(dá)到了13億部，移動互聯(lián)用戶達(dá)到5億戶，這是全世界任何一個國家都不能比的。基于此，我們將可以依托移動互聯(lián)和大數(shù)據(jù)技術(shù)得以蓬勃發(fā)展。有個數(shù)據(jù)說，中國2015年移動支付的交易規(guī)模會超過1.5萬億，每年增長將近100%。加上現(xiàn)在的云計算、搜索引擎、移動終端、傳感器的普及，一個大數(shù)據(jù)的時代撲面而來，會給我們的產(chǎn)業(yè)帶來一次根本性的變革。

六是中國企業(yè)走出去的機會。中國這幾年已經(jīng)成為凈資本輸出的國家，即使在金融危機的時候，我們走出去的步伐也沒有放慢。當(dāng)然，走出去可能有很多的挑戰(zhàn)，制度、法律的挑戰(zhàn)，貿(mào)易封鎖的挑戰(zhàn)，融資難的挑戰(zhàn)、文化的挑戰(zhàn)等等，但從主流上看，中國企業(yè)走出去，應(yīng)該是一個好時機?，F(xiàn)在歐美國家主動招商引資，特別是美國。美國認(rèn)為由“次貸危機”引發(fā)的金融危機這種事情是不允許再發(fā)生的，又開始再工業(yè)化的過程。另外，歐洲的國家也積極地歡迎中國企業(yè)到他們那里投資，有些國家給予減稅甚至是免稅的優(yōu)惠。中國不光要看到歐美市場，還需要到新興市場去投資。

七是新興市場業(yè)態(tài)的機會?，F(xiàn)在有很多新的業(yè)態(tài)涌現(xiàn)出來，完全是和過去不一樣的。按照過去統(tǒng)計局的行業(yè)劃分已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠了，統(tǒng)計局的指標(biāo)體系要發(fā)生變化。這個背后就是互聯(lián)網(wǎng)信息化和大數(shù)據(jù)的推動，比如，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的中介服務(wù)平臺；基于產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)鏈的延伸和細(xì)分的業(yè)態(tài)，包括服務(wù)外包、服務(wù)配套，配件研發(fā)，商貿(mào)、物流類的企業(yè)，也是很好的機遇；基于社交網(wǎng)絡(luò)趨勢的，像博客、微博、微信、交友、婚戀、即時通信類的，像上哪吃飯、買什么東西，太多了。人們的生活完全在互聯(lián)網(wǎng)上進行，這些都是新的業(yè)態(tài)，都有非常廣闊的想象空間。

在跨界整合中贏得發(fā)展先機

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院名譽院長林毅夫認(rèn)為，在新常態(tài)下，中國企業(yè)一定要抓住海外并購機會。我國的制造業(yè)在技術(shù)水平和附加值上與發(fā)達(dá)國家企業(yè)還有較大差距，由于新常態(tài)發(fā)達(dá)國家也面臨較大困難，因此，我們可以利用我國目前較強的對外投資能力，通過并購發(fā)達(dá)國家的企業(yè)，利用后發(fā)優(yōu)勢，促進技術(shù)提升和產(chǎn)業(yè)升級，從而縮小與他們的技術(shù)水平與附加值上的差距，不會造成重復(fù)投資和增加對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能。二要抓住勞動密集型產(chǎn)業(yè)向海外尤其是向非洲轉(zhuǎn)移的機會。目前非洲的情況與我國改革開放初期相似，有10億人口和大量剩余年輕勞動力，目前工資處于全球最低水平，不僅是我國勞動密集產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的最佳地區(qū)，也許是全球勞動密集產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的最后一站。中國企業(yè)在向非洲轉(zhuǎn)移過程中也會面臨當(dāng)?shù)氐恼巍⒎?、文化、?jīng)濟情況不了解的挑戰(zhàn)，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院愿意提供智力支持。

民生證券首席經(jīng)濟學(xué)家邱曉華認(rèn)為，未來中國在七色經(jīng)濟投資方面有機會：一是白色經(jīng)濟；二是紅色經(jīng)濟，即以理性、兒童為代表產(chǎn)業(yè)，即教育產(chǎn)業(yè)；三以海洋為代表的藍(lán)色經(jīng)濟；四是以綠色食品、環(huán)保為代表的綠色經(jīng)濟；五是以各種各樣金融服務(wù)為代表的金色經(jīng)濟；六是以高科技為代表的橙色經(jīng)濟；七是象牙色經(jīng)濟，即高雅時尚的文化、藝術(shù)、休閑、健身等，這七色經(jīng)濟，將是未來中國很有成長的經(jīng)濟領(lǐng)域。中國經(jīng)濟未來一定要在三個方面結(jié)合好：一是與移動互聯(lián)網(wǎng)，二是與現(xiàn)代金融，三是與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)。三者結(jié)合才能代表未來。這就是在跨界的整合中贏得先機的方法，這是未來中國經(jīng)濟發(fā)展的新態(tài)勢。

獨立經(jīng)濟學(xué)家馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，中國正面臨百年未見之變局：一是過剩經(jīng)濟取代短缺經(jīng)濟；二是制造業(yè)與服務(wù)業(yè)并舉發(fā)展；三是玩樂經(jīng)濟取代吃喝經(jīng)濟；四是人口過剩大國的時代一去不復(fù)返。企業(yè)要想在新的經(jīng)濟環(huán)境下抓住機遇？一是回到創(chuàng)新，創(chuàng)新的企業(yè)未來一定會得到回報。二是抓住投資機會。未來國家一定會簡政放權(quán)，重視民間投資。三是企業(yè)家要拋棄浮躁心態(tài)做一件事，認(rèn)真研究中國經(jīng)濟動態(tài)、產(chǎn)業(yè)動態(tài)，重新調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)新常態(tài)，抓住新機遇。四是最重要的企業(yè)家要轉(zhuǎn)變思維，站在一個新的高點來看中國經(jīng)濟。

出海投資四大方式

與國內(nèi)投資四大產(chǎn)業(yè)

復(fù)星集團副董事長、CEO梁信軍認(rèn)為，中國未來企業(yè)要將全球化和中國化融合在一起，所有的融資問題對中國企業(yè)都是公平的，而投資機遇也是公平的，關(guān)鍵是你是否有解決問題、發(fā)現(xiàn)機遇的眼光。

一要關(guān)注歐洲、日本的低成本資金。梁信軍通過比較分析，中國的國債到期收益率曲線，從短期到長期，年息從3.5%到4.5%左右，而在美國進行貸款、發(fā)債，會比在國內(nèi)便宜兩個百分點；歐盟的5年期0.5%左右，10年期是1%左右。日本的10年期國債收益率是0.5%，日本比歐美還低一個百分點。歐洲跟日本至少在兩到四年以內(nèi)，利率會非常低，因此我們可以思考如何利用歐洲、日本的低成本資金。

梁信軍還通過產(chǎn)業(yè)資本的模式、資產(chǎn)管理的方式和保險金的模式三種不同的融資方式的成本比較，認(rèn)為融資成本最便宜的融資模式是保險金模式，即巴非特的成功模式。他介紹，到目前為止，保險金融資產(chǎn)占復(fù)星總資產(chǎn)的比重已經(jīng)達(dá)到37%，并且這個比例將來還會進一步上升。作為企業(yè)家要考慮降低自己的資金成本，具體的措施可以包括：第一，到歐洲、日本去找便宜的錢；第二，徹底改變?nèi)谫Y的模式，認(rèn)真比較實體經(jīng)濟的融資模式、資產(chǎn)管理的融資模式以及保險金融資模式的差別。

二要把握出海投資的四大方式。梁信軍認(rèn)為，所有的投資機會都要在全球范圍內(nèi)進行比較。復(fù)星除了大中華區(qū)之外，在全球有22個項目。到海外的投資，主要有四種方式。第一種方式是中國動力嫁接全球的資源。現(xiàn)在越來越多的行業(yè)在興起，中國的銷售量，會變成全球的第一。而且這個行業(yè)的清單越來越長。中國市場占全球零售行業(yè)的比例，會達(dá)到20%到40%，我們找這些行業(yè)當(dāng)中全球性的領(lǐng)導(dǎo)性企業(yè)，成為他們的第一、第二大股東，再快速帶他們回中國市場成長，通過中國的成長，就可以抹平其在全球其他市場的下降，從而快速恢復(fù)全球性的增長。第二種模式是尋求長期成本合理的資本來源，即在海外找便宜的錢。我們在葡萄牙按照凈資產(chǎn)買下的一個保險公司，這家保險公司能夠為我們提供成本僅為3.2%的長期資金。第三種模式就是匹配保險金的需求，增強在當(dāng)?shù)氐耐顿Y能力。我們不能指望中國人每兩個月到歐洲出差兩三天去做投資的調(diào)研和決策。我們一定要擁有當(dāng)?shù)氐钠脚_，這個平臺既可以建設(shè)，也可以購買投資。例如，我們收購了日本第五大房地產(chǎn)的基金管理公司IDERA，收購價格是按凈資產(chǎn)0.98倍。有了這樣的日本當(dāng)?shù)赝顿Y平臺，我們在1-2個月內(nèi)就幫助他們投資成功了第一個項目。第四種模式是跟海外企業(yè)一起到中國發(fā)展業(yè)務(wù)。這種方式較為安全。

三是在國內(nèi)投資的四大產(chǎn)業(yè)。梁信軍認(rèn)為，我國城市人口消費中，中產(chǎn)階級及以上階層的消費占比在2012年達(dá)到31%。但是到2020年，這個數(shù)字會達(dá)到81%。未來的10年，中國經(jīng)濟更多的會被消費驅(qū)動；而消費爆炸性增長的機會，主要在于中產(chǎn)階級的崛起。而奢侈品毫無疑問屬于中產(chǎn)階級的消費方式，雖然當(dāng)前奢侈品的銷售量在下降，并且2015年也許還會下降，但這恰恰是投資奢侈品的最佳機會。梁信軍列舉產(chǎn)業(yè)投資建議的四個例子。第一是旅游產(chǎn)業(yè)，它的規(guī)模比醫(yī)藥行業(yè)還大，并且增長率可以達(dá)到18%。旅游里面含金量最高的是出境游和入境游。所以跟中國的出境游有關(guān)的行業(yè)也是增長非?？斓狞S金產(chǎn)業(yè)。第二是影視娛樂業(yè)，現(xiàn)在中國的電影票房市場已經(jīng)是全球第二，而且增速每年保持在20%以上。所以現(xiàn)在也是投資影視娛樂業(yè)非常好的時機。第三是中國的移動互聯(lián)網(wǎng)。從全世界范圍來看，中國的移動互聯(lián)網(wǎng)在很多方面已經(jīng)超過了美國。除了電子商務(wù)，在諸如網(wǎng)絡(luò)游戲、第三方支付、基于移動端的貨幣市場基金等細(xì)分行業(yè)，中國市場的規(guī)模也都已經(jīng)超過了美國。第四是大健康產(chǎn)業(yè)。大健康是一個產(chǎn)業(yè)鏈，從教育培訓(xùn)到生產(chǎn)制造，再到批發(fā)零售物流，以及養(yǎng)老和醫(yī)療服務(wù)，復(fù)星是全產(chǎn)業(yè)鏈布局的，在健康產(chǎn)業(yè)的研發(fā)方面在國內(nèi)是一直領(lǐng)先的，未來在整個產(chǎn)業(yè)鏈上也將保持領(lǐng)先。

根據(jù)市場新的標(biāo)準(zhǔn)

選擇企業(yè)的活動

原財政部財政科學(xué)研究所所長賈康認(rèn)為，中國經(jīng)濟未來增長的潛在空間包括：新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展空間；實體經(jīng)濟技改換代空間；基礎(chǔ)設(shè)施多輪升級空間；服務(wù)業(yè)成為長期增長新引擎的空間；與科技、信息等因素結(jié)合的農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化空間；環(huán)保產(chǎn)業(yè)應(yīng)運而起的增長和支撐作用空間；地區(qū)間的梯度推移空間；消費占比低的調(diào)整和人均收入增長空間，以巨額外匯儲備支持“走出去”的對外投資空間等。而所有這些空間的打開、潛力的釋放，莫不需要以改革來“激活”，以制度供給來提供放大“乘數(shù)”。

他認(rèn)為，經(jīng)濟增長新常態(tài)從微觀方面看，是產(chǎn)品和服務(wù)的安全度和性價比明顯提高；從結(jié)構(gòu)方面看，是供需結(jié)構(gòu)、區(qū)域布局結(jié)構(gòu)、內(nèi)外結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)合理均衡；從宏觀方面看，是發(fā)展空間可持續(xù)拓展，資源環(huán)境約束明顯緩解，產(chǎn)品、服務(wù)、資金通過市場交換順暢有效益地循環(huán)；從經(jīng)濟發(fā)展流量與存量的關(guān)系看，是形成的各類固定資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)的品質(zhì)明顯提高，系統(tǒng)配套性、布局合理性、耐久性和可傳承性明顯增強。達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)，還有明顯差距。因此當(dāng)前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和改革攻堅的任務(wù)十分繁重。這些變化正在推動中國經(jīng)濟從一個做得快、做得多向做得好、做得優(yōu)、做得省這樣一個新模式轉(zhuǎn)變，這就形成了市場根據(jù)新的標(biāo)準(zhǔn)重新選擇企業(yè)的活動。從企業(yè)來看，面對的市場競爭比過去激烈了，要取得訂單比過去變得不容易了，成本壓力也不斷加大了，企業(yè)必須努力從過去“有沒有”的標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)向現(xiàn)在“好不好”的標(biāo)準(zhǔn)，必須從低水平、低成本擴張，轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型增長。

（責(zé)任編輯：羅志榮）