雷光美

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創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為
——以HLX公司為例

雷光美

摘要：在中國資本市場，上市公司頻頻出現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊的問題，欺詐上市也時有發(fā)生。各種舞弊手段、違法行為不僅影響了投資者正確的判斷和決策，損害了投資者的利益，還破壞了整體的市場環(huán)境。遠(yuǎn)有瓊民源、銀廣夏，近有綠大地、萬福生科，欺詐發(fā)行和造假上市不斷上演。創(chuàng)業(yè)板市場舞弊行為不斷，HLX公司也正是被爆出欺詐上市、財(cái)務(wù)造假的其中一家。本案例以HLX公司為例，分析其財(cái)務(wù)舞弊手段及其后果，最后對防范財(cái)務(wù)舞弊、欺詐上市等行為提出獨(dú)特建議。

關(guān)鍵詞：HLX公司；舞弊手段；后果

HLX公司是一家從事電力信息化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的國家高新技術(shù)企業(yè)。2002年開始，HLX公司就有了IPO的沖動，在跨越了近十年的助跑階段，三度嘗試IPO后，終于2011年11月23日成功登陸創(chuàng)業(yè)板。好景不長，2013 年3 月21 日，因涉嫌與中介機(jī)構(gòu)串通騙取核準(zhǔn)發(fā)行，操縱應(yīng)收賬款，高估收入，低估成本，操縱企業(yè)利潤等財(cái)務(wù)造假，被證監(jiān)會立案調(diào)查，距離其登陸創(chuàng)業(yè)板才僅僅一年零三個月。

一、HLX公司財(cái)務(wù)舞弊手段

(一)更換保薦機(jī)構(gòu)，招股說明書造假

HLX公司2009年首次IPO時，當(dāng)時的保薦機(jī)構(gòu)是華泰證券，華泰聯(lián)合版的招股說明書認(rèn)為財(cái)務(wù)的劃分方式按照產(chǎn)品形態(tài)劃分，與業(yè)務(wù)聯(lián)系不夠緊密，因而使用“業(yè)務(wù)類型”對其收入進(jìn)行了分類，最終得出其核心技術(shù)收入占營業(yè)收入比為50%的結(jié)論。IPO被否之后，公司更換平安證券為其保薦機(jī)構(gòu)，在2011年平安證券版的招股說明書中，公司的主營業(yè)務(wù)被分為了系統(tǒng)集成、軟件開發(fā)與銷售、技術(shù)與咨詢服務(wù)三大類，并說明其核心技術(shù)遍布主營業(yè)務(wù)的三大類別，公司核心技術(shù)產(chǎn)生的收入在2008至2010年間所占營業(yè)收入的比例全部為100%，從而滿足了上市要求，可見其包裝上市的嫌疑。

(二)拆借資金，虛構(gòu)收回應(yīng)收賬款

2009年12月31日，HLX公司通過向外部拆借資金1429萬元來沖減本年度的應(yīng)收賬款，下年度初將該筆資金全額歸還；2010年度，公司向大股東集資轉(zhuǎn)入資金2566萬元，又向外部借入8754萬元，共沖減本年度應(yīng)收賬款11320萬，又在下年度初將資金全額歸還；截止2009年12月31日、2010年12月31日、2011年6月30日，HLX公司分別虛構(gòu)收回應(yīng)收賬款1429萬元、11320萬元、11456萬元。通過這些造假手段滿足了上市的要求。成功上市后，HLX公司為保持業(yè)績的平穩(wěn)，繼續(xù)重復(fù)此做法。截止2012年9月30日，HLX公司通過股東墊款2817萬元和向他人借款7995萬元合計(jì)沖減應(yīng)收賬款10813萬元。

(三)虛構(gòu)合同和驗(yàn)收報告，虛增營業(yè)收入

在2008至 2010年度以及2011年半年度的財(cái)務(wù)報表的審計(jì)報告中顯示該公司營業(yè)收入分別為21347.37萬、25676.78萬、30256.23萬、11999.25萬，同比增長率大約為20%左右。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，HLX公司在2010年度虛構(gòu)了4份合同和相應(yīng)的驗(yàn)收報告，從而虛增本年度營業(yè)收入1426萬元。2011年上半年一共虛構(gòu)了6份合同以及相應(yīng)的驗(yàn)收報告，使得營業(yè)收入虛增1335萬元，顯而易見這些都是為了上市做好的鋪墊。經(jīng)調(diào)整后，實(shí)際營業(yè)收入2010年度為28830.23萬，2011年上半年為10664.25萬，真實(shí)業(yè)績并不能滿足創(chuàng)業(yè)板對想IPO的公司業(yè)績規(guī)定的第二項(xiàng)指標(biāo)要求中的最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十的要求。而上市的當(dāng)年累計(jì)共虛構(gòu)15份合同和相應(yīng)的驗(yàn)收報告，營業(yè)收入累計(jì)虛增達(dá)3796萬元。

(四)高估收入，低估成本，操縱企業(yè)利潤

根據(jù)公司2013年公布的調(diào)整公告，HLX公司2011年分別虛增凈利潤、營業(yè)收入及銷售費(fèi)用2278.88萬元、1592萬元和14.55萬元；虛減營業(yè)成本和管理成本117.97萬元和182.58萬元。當(dāng)年凈利潤相應(yīng)從6273.23萬元調(diào)減為實(shí)際的3994.35萬元，虛增2278.88萬元，虛增部分占實(shí)際數(shù)的57.05%。另外2011年度未分配利潤虛增4443.8萬元。而截止2010年度的未分配利潤虛增2392.85萬元、盈余公積虛增88.97萬。天健會計(jì)事務(wù)所調(diào)減了2010年年初未分配利潤1300萬元，也就是說HLX公司在2009年及以前累計(jì)虛增利潤1300萬。那么2010年度虛增凈利潤1181.81萬元。

二、防范創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)舞弊的建議

1.完善董事會制度，加強(qiáng)內(nèi)部控制

董事會通常是上市公司日常運(yùn)作的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，建立健全有效地董事會制度對提高會計(jì)信息披露質(zhì)量減少報表重述有重大意義。因此只有充分保持董事會的獨(dú)立性，堅(jiān)持和完善股東選舉董事會制度，推進(jìn)上市公司董事會向透明方向發(fā)展。同時要加強(qiáng)內(nèi)部控制，建立健全準(zhǔn)則制度，規(guī)范會計(jì)行為。保證會計(jì)信息生成過程的正規(guī)合法。

2.加強(qiáng)外部監(jiān)管，維護(hù)市場公平通過對上市公司財(cái)務(wù)信息、數(shù)據(jù)等的收集，逐步建立起上市公司財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量等的動態(tài)監(jiān)管。并運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法對上市公司的會計(jì)舞弊行為進(jìn)行分類管理，及時發(fā)現(xiàn)并警告高風(fēng)險的上市公司，有效地使用監(jiān)管資源，實(shí)行重點(diǎn)監(jiān)管，有效地保護(hù)投資者權(quán)益，引導(dǎo)并規(guī)范上市公司信息披露行為，重點(diǎn)防范和打擊虛假披露、延遲披露、虛構(gòu)利潤等舞弊行為。

3.實(shí)行終身保薦人負(fù)責(zé)制

作為盈利主體的保薦機(jī)構(gòu)難免把收益最大化視為主要運(yùn)作目標(biāo)，且在保薦代表人的個人收益以傭金收入為基礎(chǔ)確定的情況下，保薦代表人難免為了個人收入模糊處理發(fā)行人出現(xiàn)的問題。所以，改革保薦業(yè)務(wù)模式刻不容緩。無論保薦時隔多久，被保薦上市的公司只要出現(xiàn)問題，保薦機(jī)構(gòu)、保薦人均要終身對其負(fù)責(zé)，出現(xiàn)欺詐、違規(guī)等行為，都將面臨嚴(yán)懲，輕則警告、吊銷執(zhí)照，更嚴(yán)重的追究刑事責(zé)任，這樣才能在保薦機(jī)構(gòu)層面防治上市公司財(cái)務(wù)造假的發(fā)生。

4.推進(jìn)實(shí)施退市制度

我國目前存在上市難、退市“更難”的狀況。股市造假在中國股市長盛不衰，無非由于欺詐上市等的違規(guī)成本過低。抑或是法律上有從重處罰條款的，但在實(shí)際執(zhí)法的過程中，基本上都是從輕發(fā)落，未嚴(yán)格執(zhí)行。因此迫切需要推進(jìn)實(shí)施更為強(qiáng)勢嚴(yán)格的退市制度，讓欺詐上市者直接退市，賠償投資者損失，并追究有關(guān)責(zé)任人經(jīng)濟(jì)責(zé)任與刑事責(zé)任，加大懲罰力度和舞弊成本。2014年10月17日，中國證監(jiān)會頒布《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》，被業(yè)界評為有史以來最為嚴(yán)厲的退市政策。諸如此類的政策更需要嚴(yán)格執(zhí)行，落到實(shí)處從而維護(hù)資本市場的秩序。(作者單位：上海大學(xué))

參考文獻(xiàn)

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作者簡介：雷光美(1992.12-)，女，漢，湖北荊州人，上海大學(xué)會計(jì)碩士，研究方向：審計(jì)。