陳弋

去年9月23日，世界貿(mào)易組織（WTO）下調(diào)全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2014年全球貿(mào)易額增長(zhǎng)約3.1%，低于4月份WTO作出的4.7%預(yù)測(cè)。盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口需求逐步恢復(fù)，但不及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求的放緩程度，從而影響到全球大宗商品的需求。特別是中國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期，需求減緩，以原油為主的國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)下降，對(duì)去年全球乃至中國(guó)沿海散貨海運(yùn)市場(chǎng)造成波動(dòng)?？傮w而言，由于運(yùn)力供大于求的矛盾仍無(wú)實(shí)質(zhì)性緩解，去年全球干散貨海運(yùn)市場(chǎng)仍處于低迷狀態(tài)，盡管期間出現(xiàn)過(guò)階段性反彈，船東的業(yè)績(jī)難以改善，甚至不少船東虧損仍在持續(xù)擴(kuò)大。

一些著名機(jī)構(gòu)對(duì)今年全球經(jīng)濟(jì)紛紛作出預(yù)測(cè)，其中WTO將今年的全球貿(mào)易增長(zhǎng)幅度從之前預(yù)測(cè)的5.3%下調(diào)至4%，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于該組織去年4月作出的預(yù)測(cè)。

當(dāng)今發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正在逐漸向工業(yè)4.0邁進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)、高端制造業(yè)、新能源革命正融入到傳統(tǒng)工業(yè)之中，美國(guó)、歐洲等甚至啟動(dòng)了“去煤炭化”進(jìn)程。新興經(jīng)濟(jì)體由于自身發(fā)展受限，特別是中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速可能調(diào)降到7%左右，對(duì)大宗商品需求難有大的改善，有的商品甚至可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，令運(yùn)力供大于求矛盾短期內(nèi)難以化解。

展望2015年，全球干散貨海運(yùn)市場(chǎng)仍難以擺脫困境，部分船型及航區(qū)有可能比去年還要困難，航運(yùn)業(yè)會(huì)長(zhǎng)時(shí)間保持低位運(yùn)行，船東應(yīng)逐漸適應(yīng)市場(chǎng)新常態(tài)。

國(guó)際運(yùn)價(jià)再陷低迷

截至去年12月12日，國(guó)際干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收863點(diǎn)，同比下降44%，全年日平均1115點(diǎn)，較2013年的1206點(diǎn)下降7.5%，為國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)次低水平。

期間三大主力船型日均指數(shù)全線下挫。其中，海岬型船1990點(diǎn)，同比下降6%;巴拿馬型船965點(diǎn)，同比下降19%;超靈便型船940點(diǎn)，同比下降4.4%。

去年國(guó)際干散貨海運(yùn)市場(chǎng)再次進(jìn)入低迷，破滅了大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士的年初樂(lè)觀預(yù)期，給今后市場(chǎng)復(fù)蘇蒙上一層陰影。克拉克森2013年年底曾預(yù)測(cè)2014年全球干散貨運(yùn)力需求增長(zhǎng)為5%，與運(yùn)力供應(yīng)增長(zhǎng)速度基本平衡，并給予了積極評(píng)價(jià)。

但隨著需求逐漸降溫，克拉克森不斷調(diào)降運(yùn)力供需比例，去年11月出版的《干散貨海運(yùn)展望》中，將2014年運(yùn)力供求比例調(diào)整為5︰4，需求增長(zhǎng)較2013年的預(yù)測(cè)下降1個(gè)百分點(diǎn)。

去年干散貨海運(yùn)市場(chǎng)不如2013年的三大因素：一是大宗商品需求由熱轉(zhuǎn)冷，價(jià)格持續(xù)下跌，降價(jià)預(yù)期令需求方觀望情緒升溫。作為干散貨中運(yùn)輸量最大的鐵礦石，由于價(jià)格持續(xù)下滑，特別是四季度價(jià)格降幅擴(kuò)大，令鋼廠產(chǎn)生強(qiáng)烈的價(jià)格下降預(yù)期，再加上庫(kù)存高，需求有限，進(jìn)口自然減少。傳統(tǒng)的冬季旺季早早謝幕，12月12日海岬型船日租金降至6000美元，跌至歷史較低水平，與2013年持續(xù)4個(gè)月的火爆行情相比遜色很多，拖累整個(gè)年度運(yùn)價(jià)水平。二是第二大貨種——煤炭運(yùn)量下降超預(yù)期。受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，進(jìn)口煤價(jià)受到國(guó)產(chǎn)煤價(jià)的挑戰(zhàn)影響，全球最大煤炭進(jìn)口國(guó)——中國(guó)，前11月進(jìn)口煤炭同比下降9.4%，11月份更是下降27%，終結(jié)了連續(xù)4年的兩位數(shù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。鑒于中國(guó)煤炭進(jìn)口大幅縮水，克拉克森預(yù)測(cè)2014年全球煤炭海運(yùn)量同比增長(zhǎng)不到1%。由于印尼控制出口，鎳礦、鋁礬土大幅減少，嚴(yán)重侵蝕巴拿馬型和超靈便型船的運(yùn)價(jià)水平。三是燃油價(jià)格持續(xù)下降促運(yùn)價(jià)不斷走低。受國(guó)際原油供大于求、價(jià)格持續(xù)下跌影響，2013年年底新加坡380號(hào)燃油還在600美元/噸附近，如今已跌破380美元/噸，一年時(shí)間跌去近40%。航運(yùn)業(yè)由于運(yùn)力過(guò)剩，難以掌握運(yùn)價(jià)話語(yǔ)權(quán)，油價(jià)下跌很快傳導(dǎo)致運(yùn)價(jià)下跌。

全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持低速狀態(tài)，特別是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)也是最大的大宗商品需求國(guó)——中國(guó)，今年經(jīng)濟(jì)增速很可能下滑到7%，再加上經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，政策對(duì)高耗能產(chǎn)業(yè)的打壓，特別是對(duì)煤炭進(jìn)口的限制，均不利于進(jìn)口需求的釋放。唯一利好是，今年美國(guó)可能開(kāi)閘加息通道，強(qiáng)勢(shì)美元令大宗商品繼續(xù)走低，以及全球鐵礦石、煤炭產(chǎn)量供大于求格局已經(jīng)形成，或許會(huì)為中國(guó)的廉價(jià)進(jìn)口帶來(lái)一絲轉(zhuǎn)機(jī)。綜合上述因素，今年鐵礦石需求仍可獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)，而進(jìn)口煤炭受中國(guó)煤炭擠壓，將繼續(xù)維持負(fù)增長(zhǎng)，需求可能不如去年。近期克拉克森對(duì)全球鐵礦石、煤炭運(yùn)輸量預(yù)測(cè)：2015年，全球鐵礦石海運(yùn)量將增長(zhǎng)6.6%，煤炭海運(yùn)量將增長(zhǎng)2.2%，糧食海運(yùn)量增長(zhǎng)0.7%，整個(gè)干散貨需求增幅為3.8%，為近4年來(lái)最低增長(zhǎng)幅度。再?gòu)倪\(yùn)力供應(yīng)角度看，該機(jī)構(gòu)對(duì)今年全球運(yùn)力增長(zhǎng)預(yù)測(cè)：超靈便型船增長(zhǎng)最快為6.3%，其他依次為海岬型船增長(zhǎng)4.9%，巴拿馬型船增長(zhǎng)4.3%，整個(gè)干散貨運(yùn)力合計(jì)增長(zhǎng)4.9%，較需求增長(zhǎng)高出1.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)呈過(guò)剩狀態(tài)。“老賬未還，新賬又來(lái)”，今年的國(guó)際干散貨海運(yùn)市場(chǎng)形勢(shì)有可能比去年還嚴(yán)峻，特別是2014—2015年將有大批6.4萬(wàn)噸級(jí)節(jié)能型船下水，對(duì)超靈便型船市場(chǎng)的壓力可想而知，市場(chǎng)的調(diào)整仍未結(jié)束，短期內(nèi)復(fù)蘇基本無(wú)望。

沿海運(yùn)價(jià)創(chuàng)出新低

去年是中國(guó)沿海運(yùn)輸最糟糕的一年。上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)顯示，衡量沿海運(yùn)價(jià)強(qiáng)弱的核心指數(shù)——沿海煤炭綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)，全年日均629點(diǎn)，較2013年下降25%，是該指數(shù)2011年年底上線以來(lái)的最低年份，其中主流航線——秦皇島至上海、廣州煤炭平均運(yùn)價(jià)分別為25.4 元/噸、34.5元/噸，較2013年分別下降29%、19.4%，還不及上世紀(jì)末的水平。盡管2013年四季度特殊事件引發(fā)的運(yùn)價(jià)暴漲導(dǎo)致當(dāng)年運(yùn)價(jià)基數(shù)較高，去年運(yùn)價(jià)被拉低在預(yù)料之中，但如此大幅度回調(diào)，還是超出大部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)期。

煤炭需求方面，歸功于神華、中煤等大型煤企大幅下調(diào)煤炭?jī)r(jià)格舉措，削弱了進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)，前11月中國(guó)外貿(mào)煤炭進(jìn)口4年來(lái)首次呈負(fù)增長(zhǎng)，一定程度刺激內(nèi)貿(mào)煤炭需求。據(jù)權(quán)威部門(mén)數(shù)據(jù)，截至11月末，沿海煤炭下水量為6.04億噸，同比增加2500萬(wàn)噸，增幅為4.3%。

運(yùn)力方面，據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，截至上半年，全國(guó)萬(wàn)噸以上省際沿海干散貨船共計(jì)1698艘、5448萬(wàn)DWT，比2013年年底減少29艘、70萬(wàn)DWT，降幅為1.27%，這是近年來(lái)沿海干散貨運(yùn)力總規(guī)模首次出現(xiàn)下降。由于運(yùn)價(jià)低迷，市場(chǎng)開(kāi)始減少新增運(yùn)力投入。endprint

從需求及運(yùn)力角度分析，市場(chǎng)應(yīng)該給予一定正面評(píng)價(jià)，但為什么市場(chǎng)卻如此不給力？一是存量運(yùn)力規(guī)模太大，靠目前的低增長(zhǎng)需求一時(shí)難以消化。目前沿海運(yùn)力規(guī)模達(dá)到5500萬(wàn)DWT，較2008年的2100萬(wàn)DWT增加1.6倍，而煤炭運(yùn)量去年預(yù)計(jì)6.6億噸，較2008年的4.2億噸僅增長(zhǎng)57%，運(yùn)力增速高出運(yùn)量增速的1倍。經(jīng)初步測(cè)算，市場(chǎng)要保持平衡，目前運(yùn)力富余20%～30%，在1200萬(wàn)～1500萬(wàn)DWT。2013年如沒(méi)有四季度的一波人為暴漲行情，全年平均運(yùn)價(jià)也不會(huì)比去年高，如扣去高油價(jià)因素，運(yùn)價(jià)可能比去年還糟糕，所以去年運(yùn)價(jià)低迷應(yīng)該是2013年基礎(chǔ)上的延續(xù)，也在情理之中。二是北方煤港擴(kuò)張效益顯現(xiàn)，泊位增多裝卸率提升，船舶周轉(zhuǎn)加快，運(yùn)力開(kāi)始溢出。前些年除秦皇島港以外的渤海灣煤炭港口群，大舉投資建設(shè)港口泊位，近兩年開(kāi)始投入使用，港口泊位明顯增多，以前擁堵的秦皇島港船舶開(kāi)始向這些港口分散。數(shù)據(jù)顯示，去年黃驊、天津兩港較2013年多運(yùn)2400萬(wàn)噸煤，而2013年黃驊、京唐、曹妃甸三港較2012年多運(yùn)7000萬(wàn)噸煤，但秦皇島港運(yùn)煤量并未增加，兩年增量還不到200萬(wàn)噸，98%的煤炭增量分流到上述港口。由于煤炭運(yùn)量均衡分布，煤炭運(yùn)輸樞紐——秦皇島港擁堵現(xiàn)象消失，候泊時(shí)間大幅減少，甚至做到隨到隨靠，船舶周轉(zhuǎn)加快，存量船舶開(kāi)始溢出，導(dǎo)致過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。三是燃油價(jià)格持續(xù)下滑不斷向運(yùn)價(jià)傳導(dǎo)。與國(guó)際燃油價(jià)格持續(xù)下跌一樣，中國(guó)180燃油價(jià)格從2013年的平均5100元/噸下滑到去年的4100元/噸，下跌20%，油價(jià)下降促使運(yùn)價(jià)跌跌不休。如攤上油價(jià)下降帶來(lái)的效益提升，據(jù)測(cè)算，去年實(shí)際運(yùn)價(jià)相當(dāng)于市場(chǎng)價(jià)再增加4元左右。

近期召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次定調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”，財(cái)政、貨幣政策均不會(huì)出現(xiàn)大改變，經(jīng)濟(jì)以“穩(wěn)”主。在今年，在微觀上要密切注意國(guó)家對(duì)環(huán)保、進(jìn)口煤的政策動(dòng)向。近期國(guó)家集中批準(zhǔn)27個(gè)“西電東送”特高壓項(xiàng)目，隨著項(xiàng)目逐漸落地，將大大緩解沿海煤炭需求，其利空影響將持續(xù)到中長(zhǎng)期;今年起，國(guó)家對(duì)進(jìn)口劣質(zhì)煤進(jìn)行調(diào)控，有利刺激內(nèi)貿(mào)煤需求，短期內(nèi)對(duì)沿海運(yùn)輸形成利好，總體而言，今年煤炭需求穩(wěn)中趨緩，不太會(huì)發(fā)生大起大落的局面。

從運(yùn)力方面看，因市場(chǎng)低迷，虧損嚴(yán)重，造船投資意愿回落，運(yùn)力增長(zhǎng)峰值已經(jīng)過(guò)去。當(dāng)前除了國(guó)有背景的大型船東外，銀行對(duì)船舶融資已經(jīng)收縮戰(zhàn)線，社會(huì)船東很難融資造船。再加上偏空后期油價(jià)，船東們對(duì)油價(jià)的敏感程度較前期降低，新船節(jié)油誘惑力在持續(xù)降低。而二手船由于船價(jià)低，在低運(yùn)價(jià)情況下抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，受到市場(chǎng)青睞。

二手船市場(chǎng)的活躍，有利于盤(pán)活存量船舶，減少造船企業(yè)新訂單，有助于逐漸化解運(yùn)力過(guò)剩的老大難問(wèn)題。盡管過(guò)程較緩慢，短期內(nèi)對(duì)沿海散貨運(yùn)價(jià)影響不大，但會(huì)對(duì)沿海散貨運(yùn)輸市場(chǎng)產(chǎn)生中長(zhǎng)期利好。

今年，中國(guó)煤炭需求、運(yùn)力規(guī)模不太可能出現(xiàn)大的變化，國(guó)家對(duì)進(jìn)口煤炭取向，以及以神華為首的煤炭企業(yè)能否繼續(xù)保持煤炭?jī)r(jià)格的優(yōu)勢(shì)，將對(duì)新一年的沿海散貨運(yùn)輸市場(chǎng)起到?jīng)Q定性作用。屆時(shí)沿海散貨運(yùn)價(jià)將順其變動(dòng)而波動(dòng)，但由于運(yùn)力供需矛盾難以一時(shí)化解，沿海散貨運(yùn)價(jià)或許依然維持低位震蕩的格局。endprint