江玲

今年以來，雖然P2P網(wǎng)貸平臺在經(jīng)過迅猛發(fā)展之后不斷傳出跑路消息，但另一方面是監(jiān)管制度出臺的呼聲越來越高，不少金融機構(gòu)在爭先恐后地涌入P2P網(wǎng)貸行業(yè)，以期搭上互聯(lián)網(wǎng)金融的“末班車”。

大量資金不斷涌入

11月3日，聯(lián)想控股股份有限公司（下稱“聯(lián)想控股”）結(jié)束了近幾個月來業(yè)界沸沸揚揚的傳言，宣布戰(zhàn)略投資北京同城翼龍網(wǎng)絡(luò)有限公司（下稱“翼龍貸”）。雖然具體的投資金額和細節(jié)并沒有公布，但有消息稱，最終的投資金額規(guī)模約為9億元。倘若投資金額屬實，那么這項交易將刷新年初人人貸創(chuàng)下的全球范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)最大單筆融資的紀錄1.3億美金。

盡管現(xiàn)在仍有大量資本進入P2P借貸行業(yè)，相對而言，最早熱衷投資互聯(lián)網(wǎng)金融的PE、VC卻沉寂了不少。相反，跨界投資以及在流量上具有先天優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)巨頭卻在削尖腦袋不斷涌入，使得原本還未“穩(wěn)定”的P2P行業(yè)格局面臨再次調(diào)整的可能。

9月2日，搜狐集團宣布進入P2P行業(yè)，創(chuàng)立主要聚焦針對購房、購車等個人消費類的投融資需求“交易類P2P業(yè)務(wù)”的一搜公司。

此前，阿里的“招財寶”平臺因其包括債權(quán)等為投資標的的形式比單純的P2P平臺更豐富，而被業(yè)內(nèi)普遍認為是曲線進軍P2P領(lǐng)域的信號。

另外，在八月初，幾大招聘網(wǎng)站上都掛出了京東旗下金融集團P2P崗位的招聘信息，此舉意味著京東或?qū)⒄竭M軍P2P網(wǎng)貸平臺。

除此之外，P2P行業(yè)的蓬勃發(fā)展也吸引了越來越多的實體企業(yè)以及上市公司“跨界”進入該新興市場。除了聯(lián)想控股之外，還有熊貓煙花設(shè)立銀湖網(wǎng)，萬好萬家設(shè)立黃河金融，綿世股份設(shè)立隆隆網(wǎng)等。

企業(yè)之所以如此熱衷設(shè)立或者入股P2P借貸平臺，除了可以直接獲得收益外，在當(dāng)下經(jīng)濟低迷的狀況下，對于不少企業(yè)尤其是上市企業(yè)，涉足互聯(lián)網(wǎng)金融還能夠抬高股價，借打造互聯(lián)網(wǎng)金融概念提升整個集團的估值。根據(jù)“網(wǎng)貸之家”的數(shù)據(jù)顯示，這些跨界P2P網(wǎng)貸的A股上市公司大多是今年剛上線的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，自身所處行業(yè)也與金融業(yè)相去甚遠;平臺的年化收益率區(qū)間在8%-18%之間。背靠上市“老爹”，資金厚實的同時，還可借助“老爹”的品牌影響力和信用背書，便于推廣。但是由于本身是跨界經(jīng)營，所以在初期可能還會要突破一些瓶頸。

據(jù)統(tǒng)計，截至目前，有近30家上市公司涉足P2P業(yè)務(wù)。而截至9月，全國P2P網(wǎng)貸運營平臺已達1438家，環(huán)比增速為6%;網(wǎng)貸成交量達262.33億元，環(huán)比增長5%。預(yù)計今年全年總成交量將達2400億元。此外，御銀股份、通達股份、方正證券和順網(wǎng)科技等投資的P2P平臺正在籌備或內(nèi)測中。根據(jù)零壹財經(jīng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月至今，每個月宣布獲得融資的P2P機構(gòu)均在3個或3個以上。

可以預(yù)計，未來將有更多的上市公司加入這一市場。A股上市公司批量進軍P2P網(wǎng)貸對于行業(yè)來講，一方面加劇了行業(yè)競爭，有利于提高準入門檻，加速行業(yè)淘汰;另一方面也促進了行業(yè)發(fā)展，提高行業(yè)整體的合規(guī)和有序。

與此同時，站在風(fēng)口浪尖的P2P也正被各路資本追逐。

今年年初，人人貸公司披露的1.3億美元的巨額A輪融資開啟了資本進場P2P領(lǐng)域的盛宴;6月開始，包括券商、銀行、PE/VC等在內(nèi)的各路投資人注資P2P的消息頻見于報端，收購價格動輒上升至千元至億元級別。P2P機構(gòu)無疑正在成為風(fēng)投眼中的“黃金標的”，不少平臺運營模式也獲得市場認可，其B輪、C輪的大規(guī)模融資速度也令業(yè)績咋舌。以積木盒子為例，9月10日，P2P借貸平臺積木盒子正式對外宣布完成3719萬美元B輪融資，領(lǐng)投方為小米公司及順為資本，經(jīng)緯中國、祥峰投資以及A輪投資者銀泰資本，和玉投資跟投。

據(jù)研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)獲得風(fēng)投的P2P平臺已有23家，其中有4家平臺獲得B輪融資，綜合來看，平臺融資金額基本都在1000萬元以上，出資方不僅有VC、PE機構(gòu)，也有小米、聯(lián)想這樣的大型集團公司。

盛宴還是泡沫？

雖然今年P(guān)2P網(wǎng)貸像《倚天屠龍記》中的神功“乾坤大挪移”一般吸納著各行各業(yè)的資金，但是對于各路資本逐鹿的P2P平臺，這場“盛宴”究竟還能維持多久呢？

互聯(lián)網(wǎng)金融投資過熱的論調(diào)，被金融專業(yè)機構(gòu)頻頻拋出。經(jīng)緯創(chuàng)投CEO張穎更在9月寫給經(jīng)緯系CEO們的一封公開信中坦言，2014年中國早期的TMT投融資市場中，火爆的現(xiàn)象也異常明顯。所有主流基金都在瘋狂地投資項目，之前不太常見的幾千萬甚至上億美元融資開始變得極其平常?！皠?chuàng)業(yè)項目每輪融資之間的時間間隔被迅速縮短，甚至上輪剛結(jié)束就漲價幾倍開始下輪新融資的情況也變得‘合理且頻繁起來?！痹谒磥?，市場從“貪婪”轉(zhuǎn)向“恐懼”的關(guān)鍵節(jié)點只在彈指之間。

不過據(jù)了解，最早獲得風(fēng)投青睞的一批P2P借貸平臺，例如人人貸、拍拍貸，其所融得的資金都是一次性到賬，并且沒有任何對賭協(xié)議。而最近多家宣布完成融資的P2P平臺，獲得的資金大都分批到賬，且有一定的對賭條件。

另外一家知名外資風(fēng)投金融板塊的投資經(jīng)理認為，“一方面，當(dāng)下整個經(jīng)濟面不太好，資產(chǎn)質(zhì)量都在往下走，風(fēng)投挑選投資項目時會更加謹慎。另一方面，基本P2P借貸平臺的第一梯隊已經(jīng)都有風(fēng)投投過了，剩下的再要獲得專業(yè)資本認可，一定要有獨特的商業(yè)模式或很強的團隊才行。”他表示，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金融投融資市場過熱，項目價格抬升過快過高，行業(yè)泡沫比較大，所以投資趨于緩和。

最后，張穎引用了老虎基金創(chuàng)始人JulianRobertson的話稱：“他不知道泡沫何時會破裂，但一定會是以‘非常糟糕的方式破裂?！眅ndprint