張昕

進(jìn)入2014年12月以來(lái)盧布對(duì)外匯率持續(xù)大跌，盧布兌美元匯率跌幅創(chuàng)下自1999年以來(lái)最高紀(jì)錄。俄羅斯央行被迫將基準(zhǔn)利率由10.5%提升至17%，希望以這一自1998年俄羅斯債務(wù)違約以來(lái)最大幅度的加息舉措來(lái)阻止盧布崩盤。俄羅斯央行也預(yù)計(jì)，2014年俄羅斯全年資本外逃規(guī)模可能高達(dá)1280億美元，超過(guò)2008年金融危機(jī)時(shí)1200億美元的歷史最高紀(jì)錄。這一系列數(shù)據(jù)都似乎預(yù)示了俄羅斯經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入危機(jī)階段。

但和1998年來(lái)比，俄羅斯的幾個(gè)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（包括外匯儲(chǔ)備量以及本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生之前整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)）都要比1998年之前健康得多。媒體上竭力渲染的俄羅斯國(guó)內(nèi)搶購(gòu)、擠兌現(xiàn)象也有選擇性報(bào)道之嫌。雖然盧布在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)對(duì)美元貶值50%，但俄羅斯物價(jià)在幾個(gè)月的時(shí)間里只上漲了10%左右，搶購(gòu)也局限在少數(shù)商品。1998年那種全面崩盤、俄羅斯政府對(duì)外違約狀況出現(xiàn)的概率極低。

之后普京政府的反危機(jī)應(yīng)對(duì)策略可能包括對(duì)內(nèi)加強(qiáng)金融管制、限制金融交易外匯交易、強(qiáng)行控制物價(jià)，同時(shí)提升全民共同抵抗外來(lái)危機(jī)的決心。俄羅斯政府很有可能會(huì)動(dòng)用歷史上俄羅斯民族面臨危機(jī)時(shí)所表現(xiàn)出來(lái)的堅(jiān)韌性格和對(duì)于國(guó)家的全面支持這一資源來(lái)應(yīng)對(duì)這一輪的危機(jī)，而近期俄羅斯首富烏斯馬諾夫?qū)⒕揞~海外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移回俄羅斯本土似乎是這一策略顯露成效的表現(xiàn)。俄對(duì)外的政策選擇可能包括不同程度的資本管制和向其他國(guó)家尋求援助，同時(shí)進(jìn)一步加快在貿(mào)易和金融多個(gè)層面尋找替代性安排，減少甚至取代和歐洲美國(guó)的合作。

無(wú)論如何，今日金融市場(chǎng)上的變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致俄羅斯在烏克蘭問(wèn)題上作出重大讓步，近日普京總統(tǒng)在其例行的大規(guī)模記者招待會(huì)上的發(fā)言明確地驗(yàn)證了這一點(diǎn)。俄羅斯政府肯定會(huì)希望利用自己還比較豐富的外匯儲(chǔ)備資源挺到2015年3月，屆時(shí)歐盟對(duì)俄的制裁開始到期，不排除普京在非公開場(chǎng)合間接表達(dá)某種妥協(xié)態(tài)度，包括松動(dòng)俄羅斯自己對(duì)歐盟的反制裁措施，給自己和歐洲國(guó)家一個(gè)都能挽回面子的做法，從而找機(jī)會(huì)重塑“歐盟-俄羅斯”關(guān)系回到2014年3月以前。歐洲各國(guó)對(duì)俄立場(chǎng)依舊分裂，如果俄羅斯政府在私下作出哪怕一點(diǎn)讓步、或者不再激進(jìn)的表態(tài)，都有可能給歐洲國(guó)家中對(duì)于俄羅斯保有復(fù)雜情緒的國(guó)家?guī)?lái)可以妥協(xié)的借口。

但是即便在經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步惡化的情況下，俄羅斯的讓步也最多止于比如允許基輔方面對(duì)烏克蘭東部頓巴斯等地區(qū)恢復(fù)控制，而俄方放棄克里米亞則絕無(wú)可能。換言之，至少在克里米亞問(wèn)題上，普京和俄羅斯政府準(zhǔn)備好與西方世界“死磕”到底。

美國(guó)方面則很有可能進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)俄羅斯的制裁和打壓。更加重要的是，俄羅斯當(dāng)下面對(duì)的經(jīng)濟(jì)困難，單純由國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)脆弱或者是由烏克蘭問(wèn)題引發(fā)的西方制裁都不足以解釋包括盧布大幅下跌在內(nèi)的現(xiàn)象。以來(lái)自美國(guó)為主導(dǎo)的國(guó)際流動(dòng)資本在21世紀(jì)初炒作起“金磚國(guó)家”之類的概念之后，已經(jīng)有跡象表明這些資本開始從這類新興經(jīng)濟(jì)的“概念股”中脫身，盧布和俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油國(guó)面臨的壓力有可能是國(guó)際資本針對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的集體攻擊。國(guó)際資本和歐美國(guó)家政府之間的潛在合作關(guān)系將是影響俄羅斯反危機(jī)政策效果的另一個(gè)重要變量。

盧布大跌和俄羅斯經(jīng)濟(jì)本身的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)已經(jīng)給中國(guó)從事對(duì)俄貿(mào)易、金融交易的企業(yè)和部門帶來(lái)了巨大損失，兩國(guó)間進(jìn)一步加深經(jīng)濟(jì)上的“捆綁”則可能會(huì)給中方帶來(lái)更深重的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，除了這幾年兩國(guó)間官方層面日益提升的雙邊戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，更為重要的是，兩國(guó)同為2001年來(lái)被西方資本炒作起來(lái)的“新興經(jīng)濟(jì)體”，面對(duì)著抵抗新一輪國(guó)際資本沖擊的共同挑戰(zhàn)，在這個(gè)意義上援助俄羅斯也是在幫助自己。如何權(quán)衡上述兩個(gè)層面不同的利害考量，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人要做出艱難的決策——這個(gè)決策不僅僅是經(jīng)濟(jì)和金融層面的，更是政治上的。endprint