《中國經(jīng)濟(jì)信息》綜合報(bào)道

國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為419908億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7.4%。分季度看，第一季度同比增長7.4%，第二季度增長7.5%，第三季度增長7.3%，增速為5年以來的最低值。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)認(rèn)為，走低既有去年同期對(duì)比基數(shù)比較高的原因外，更重要的是因?yàn)榈谌径纫詠?，?jīng)濟(jì)“三期”疊加的壓力，結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛超出預(yù)期。結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是多年積累的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩，這個(gè)問題仍然比較嚴(yán)重；二是今年以來房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整的累積效應(yīng)有所增加。

馬車乏力

三季度經(jīng)濟(jì)增速回落在市場預(yù)期之中，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”中，投資和消費(fèi)均表現(xiàn)較乏力。

1.投資動(dòng)力不足

1-9月份，全國固定資產(chǎn)投資357787億元，同比名義增長16.1%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長15.3，增速比1-8月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，9月份固定資產(chǎn)投資增長0.77%。

專家解讀

數(shù)據(jù)顯示，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎——固定資產(chǎn)投資屢創(chuàng)新低，1-9月份固定資產(chǎn)投資增速僅為16.1%，較1-8月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；而9月份社會(huì)消費(fèi)同比上漲11.6%，較上月繼續(xù)回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

浦發(fā)銀行報(bào)告稱，9月份單月固投增長僅為11.5%，拉動(dòng)投資反彈的力量僅在中央政府主導(dǎo)的基建投資，自主性投資依然低迷，反映內(nèi)生增長動(dòng)力依然不足，但基建托底力度有所減弱，9月基建投資增速依然呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，同比增長為16%。

分項(xiàng)來看，只有鐵路投資出現(xiàn)加速，1-9月份的累計(jì)增速達(dá)25%，超過1-8月份4.5個(gè)百分點(diǎn)，但在水利建設(shè)、道路交通和公用事業(yè)等領(lǐng)域出現(xiàn)放緩。

浦發(fā)銀行報(bào)告表示，他們傾向于認(rèn)為基建投資放緩受到平臺(tái)融資受控的影響，這與近期表外融資下行趨勢(shì)一致。從數(shù)據(jù)來看，地方項(xiàng)目的累計(jì)增速從8月份的13.3%大幅下滑了1.9個(gè)百分點(diǎn)，至11.4%。

國海證券分析師黃詩城認(rèn)為，從數(shù)據(jù)來看，目前房地產(chǎn)銷售有筑底跡象。隨著限購和限貸的放松，后續(xù)房地產(chǎn)銷售將有好轉(zhuǎn)，結(jié)合高頻數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)10月份房地產(chǎn)銷售降幅將出現(xiàn)一定的收窄；銷售支持下，房地產(chǎn)投資增速有望逐步趨穩(wěn)，不過目前房地產(chǎn)庫存水平仍然較高，投資增速明顯反彈的可能性仍然不大。

2.消費(fèi)增速回落

1-9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額189151億元，同比增長12%。9月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額23042億元，同比名義增長11.6%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長10.8%。

專家解讀

交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉分析，受股市回暖、房市企穩(wěn)等影響，社會(huì)消費(fèi)品零售總額仍將保持穩(wěn)定增長。但由于“三公”消費(fèi)繼續(xù)受到抑制、居民收入增速放緩及物價(jià)繼續(xù)回落的影響，四季度消費(fèi)名義增速可能與三季度基本持平，實(shí)際增長可能略有加快。預(yù)計(jì)四季度消費(fèi)名義增速在12.2%左右，實(shí)際增速為10.8%左右。

聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級(jí)分析師楊為敩表示，消費(fèi)雖然名義增速繼續(xù)回落，但實(shí)際增速略有加快，從經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速去核算，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)形成了一定的正面作用，總體還是保持了平穩(wěn)格局。

結(jié)構(gòu)性變化凸顯

對(duì)于前三季的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成績，國務(wù)院總理李克強(qiáng)評(píng)價(jià)稱，“總的看，中國前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，并出現(xiàn)了一些積極、深刻的趨勢(shì)性變化。以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)、新業(yè)態(tài)加快涌現(xiàn)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化更趨明顯。簡政放權(quán)等改革催生的新發(fā)展動(dòng)力加快成長。就業(yè)、節(jié)能降耗等指標(biāo)好于預(yù)期?！?/p>

“雖然三季度GDP增速略有放緩，但結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)的勢(shì)頭也比較好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上來說，穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)沒有改變?！笔磉\(yùn)強(qiáng)調(diào)，從新常態(tài)的視角來看，中國經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生著一系列的重大而深刻的變化：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)孕育著新的突破，三產(chǎn)的比重在繼續(xù)提高，服務(wù)業(yè)的增加值速度快于工業(yè)；需求結(jié)構(gòu)有積極的變化，今年以來投資增速繼續(xù)高位放緩，出口增速開始換擋，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用繼續(xù)增強(qiáng)，1-3季度最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是48.5%，比資本形成總額增速的貢獻(xiàn)要高7個(gè)百分點(diǎn)左右，經(jīng)濟(jì)再平衡的態(tài)勢(shì)比較明顯；資源環(huán)境成本消耗有所減少，前三季度單位GDP能耗同比降4.6%。

不僅如此，數(shù)據(jù)還顯示，前三季度全國居民人均可支配收入14986元，同比名義增長10.5%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長8.2%，比前三季度GDP增速高0.8個(gè)百分點(diǎn)。居民收入名義增長速度比財(cái)政收入增長速度8.1%高，也高于企業(yè)利潤的增長速度。

盛來運(yùn)稱，這意味著居民收入在國民經(jīng)濟(jì)的初次分配中的占比是提高的。城鄉(xiāng)居民收入的差距也是繼續(xù)減少，同時(shí)居民收入中位數(shù)的增速要快于平均增速，這意味著內(nèi)部收入的差距有所改善。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，居民收入保持較快增長是一大亮點(diǎn)。政府大力推進(jìn)收入分配制度改革、提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)和勞動(dòng)力報(bào)酬，提升社會(huì)保障水平以及努力擴(kuò)大就業(yè)等措施在不斷顯現(xiàn)成效。

轉(zhuǎn)型動(dòng)力可期

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，中國今后的消費(fèi)、投資、出口領(lǐng)域，都有潛力可挖，三駕馬車可以協(xié)調(diào)用力。

魯政委表示，未來的消費(fèi)，與養(yǎng)老、健康、環(huán)保、教育這樣的領(lǐng)域，都有更大發(fā)展空間。從投資來講，在城鎮(zhèn)化過程中，城市基礎(chǔ)設(shè)施還有很多短板要補(bǔ)，還有一部分，在新的國民收入核算中，已經(jīng)開始把科研投資正式統(tǒng)計(jì)在核算中。未來外貿(mào)，繼續(xù)維持與發(fā)展中國家外貿(mào)關(guān)系的同時(shí)，輸出我們的高鐵技術(shù)、核電技術(shù)和建筑工程技術(shù)。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍稱，從結(jié)構(gòu)調(diào)整看，供給結(jié)構(gòu)方面，第三產(chǎn)業(yè)依然保持了較好發(fā)展態(tài)勢(shì)，并且逐漸朝著服務(wù)業(yè)占主導(dǎo)的道路去演化；需求結(jié)構(gòu)上，消費(fèi)結(jié)構(gòu)再次大幅超過投資結(jié)構(gòu)，成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要力量；收入結(jié)構(gòu)上，無論是城市居民還是農(nóng)村居民的收入增長，都已經(jīng)達(dá)到既快于經(jīng)濟(jì)增速又快于財(cái)政收入增速的水平，這是以往沒有出現(xiàn)的狀況；區(qū)域結(jié)構(gòu)方面，單從速度看，西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速也相對(duì)較快，再加上一系列的區(qū)域協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略，區(qū)域結(jié)構(gòu)也是有所優(yōu)化的。此外，就業(yè)提前完成任務(wù)，這些結(jié)構(gòu)上的突破也為進(jìn)一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)、推動(dòng)改革創(chuàng)造了非常好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

對(duì)于接下來的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)，盛來運(yùn)表示，關(guān)于第四季度的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，國家統(tǒng)計(jì)局總的看法是經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快運(yùn)行的可能性比較大。endprint