紡織服裝：出口業(yè)務持續(xù)向好

投資要點：

1、新棉價格下降，棉紡織企業(yè)迎來投資機會。

2、歐美需求復蘇，利好紡織服裝出口。

9月中下旬，新棉進入規(guī)模化采摘階段，9月中旬出臺的棉花直補細則將引導新棉價格下降至1.5萬元/噸左右，棉紡織龍頭企業(yè)將迎來投資機會。

服裝子行業(yè)中，以門店鋪設為主要手段的外延式擴張階段基本結(jié)束，看好品牌力強的企業(yè)進入產(chǎn)業(yè)擴容的階段，即延伸產(chǎn)業(yè)鏈或切入與主業(yè)相關度高的其他產(chǎn)業(yè)。

內(nèi)銷方面，2014年10月份，全國50家重點大型零售企業(yè)商品零售額同比下降0.1%，降幅較上月收窄1.7個百分點，與上年同期3.5%的增速相差3.6個百分點，零售額實現(xiàn)同比增長的企業(yè)為17家。

而在歐美需求持續(xù)復蘇的情況下，我國紡織服裝出口向好。2014年1-10月我國紡織品服裝累計出口2484.25億美元，同比增長6.38%，累計增速繼續(xù)緩步回升。其中，紡織品、服裝分別出口928.50、1555.75億美元，同比增5.83%、6.72%。10月紡織品服裝出口額為265.38億美元，同比增長13.76%。其中，紡織品、服裝分別出口97.47、167.91億美元，同增8.20%、10.18%。

建議關注美盛文化、富安娜、七匹狼、森馬服飾等。

旅游：在線旅游市場規(guī)模增長

投資要點：

1、三季度在線旅游增長明顯。

2、淡旺季邊界淡化，景區(qū)精細化服務彰顯優(yōu)勢。

近期，易觀國際發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，三季度中國在線旅游市場規(guī)模達741.6億元，同比增長25.7%，環(huán)比增長15.4%；中國在線旅游OTA市場規(guī)模達42億元，同比增長30%，環(huán)比增長16%。三季度在線旅游增長明顯。

目前，居民旅游消費習慣隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展迅速改變，各在線旅游廠商的發(fā)展戰(zhàn)略和推廣中心也大幅向移動端傾斜，同時，市場競爭和資本流動更趨向于個人度假旅游相關細分市場，門票預訂、國內(nèi)游、出境游和高端主題游等細分領域競爭激烈。

另外，隨著我國中產(chǎn)階級的壯大，居民利用年假與周末時間休閑旅游需求疊加企業(yè)員工團隊建設需求使得旅游成為頻次越來越高的活動。具有良好口碑與旅游產(chǎn)品豐富度的景區(qū)在傳統(tǒng)意義上的淡旺季邊界也越來越模糊。從攜程監(jiān)控的數(shù)據(jù)看，旅游總體需求熱度并沒有隨著假期結(jié)束而明顯下降，攻略社區(qū)頻道上點評分數(shù)較高的景點，其相關旅游產(chǎn)品在攜程售賣情況仍然穩(wěn)定。在此背景下，真正以產(chǎn)品品質(zhì)與服務質(zhì)量打動用戶的景區(qū)有望收益。景區(qū)精細化運營服務彰顯優(yōu)勢。

推薦逢低關注：中國國旅、中青旅、宋城演藝、錦江股份。

燃氣：天然氣消費空間有望進一步擴大

投資要點：

1、發(fā)改委發(fā)布規(guī)劃，2020年天然氣消費量比重超10%。

2、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整形成長期利好。

1-9月，全國消費天然氣1290億立方米，同比增長6.8%，其中9月份天然氣消費量環(huán)比略有下降。9月份進口LNG價格635.37美元/噸，同比增加3.02%，環(huán)比增加3.62%。

11月4日，國家發(fā)改委發(fā)布關于印發(fā)《國家應對氣候變化規(guī)劃（2014-2020年）》的通知?！兑?guī)劃》要求，到2020年，控制溫室氣體排放行動目標全面完成。其中，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%～45%，非化石能源占一次能源消費的比重到15%左右。

同時，根據(jù)發(fā)改委的規(guī)劃，2020年，天然氣消費量在一次能源消費中的比重達到10%以上，利用量達到3600億立方米。

目前來看，由于天然氣資源相對稀缺，產(chǎn)量增長低于消費量增長，缺口主要依靠進口量增長來彌補。隨著西氣東輸、川氣東送、陜京線和沿海主干道等大動脈的建成，以及LNG接收項目投產(chǎn)，多氣源供應將滿足消費需要增長。同時，能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整和環(huán)境保護的加強，對行業(yè)形成長期利好。目前，進入冬季采暖期，可關注天然氣價格季節(jié)性上漲。

推薦重慶燃氣，國新能源等。

核電：“一路一帶”助力行業(yè)走出去

投資要點：

1、“華龍一號”技術(shù)方案推動自主核電技術(shù)發(fā)展。

2、國產(chǎn)核電技術(shù)有望借“一路一帶”，實現(xiàn)出口。

中國核工業(yè)集團公司網(wǎng)站披露，11月3日，國家能源局對福建省發(fā)改委、中核集團的請示報告發(fā)出復函，同意福建福清5、6號機組工程調(diào)整為“華龍一號”技術(shù)方案，盡快驗證我國自主三代核電技術(shù)，建設國內(nèi)示范工程。

“華龍一號”是中核集團和中國廣核集團在我國30余年核電科研、設計、制造、建設和運行經(jīng)驗的基礎上，充分借鑒國際三代核電技術(shù)先進理念，采用國際最高安全標準研發(fā)設計的三代核電機型。其安全和性能指標達到了國際三代核電技術(shù)的先進水平，具有完整自主知識產(chǎn)權(quán)。

另外，國產(chǎn)核電技術(shù)有望借“一路一帶”，實現(xiàn)出口。目前世界上有6個國家出口核電，包括美國、法國、日本、加拿大、俄羅斯、韓國。中國在核電等裝備制造業(yè)方面已擁有先進技術(shù)、豐富經(jīng)驗和良好性價比，核電“走出去”戰(zhàn)略成為我國“一路一帶”新絲綢之路的重要組成部分，核電技術(shù)輸出將拉動國產(chǎn)核電設備的市場需求。

核電重啟獲實質(zhì)進展，核電設備相關公司受益，推薦關注管理優(yōu)秀、業(yè)績穩(wěn)定的核電閥門供應商紐威股份，以及江蘇神通、中核科技、中國一重。endprint