摘 要：輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略是公司經(jīng)營(yíng)的一種模式，通過(guò)輕資產(chǎn)化可以實(shí)現(xiàn)少投入、多利益的目的。輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾危科浣?jīng)營(yíng)效果是否優(yōu)于重資產(chǎn)公司？文章選取了2011-2013年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)比分析輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略公司與重資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略公司的業(yè)績(jī)，為學(xué)術(shù)的研究提供不同的角度。

關(guān)鍵詞：輕資產(chǎn)化 運(yùn)營(yíng)模式 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2014）09-018-02

理論認(rèn)為，輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)模式是企業(yè)戰(zhàn)略的一種方向，是以客戶(hù)和利潤(rùn)為目標(biāo)實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)策略，利用產(chǎn)業(yè)鏈的高利潤(rùn)階段和杠桿利用他人資源將企業(yè)的資源集中在產(chǎn)業(yè)鏈中最能夠拉動(dòng)銷(xiāo)售、帶來(lái)效益的環(huán)節(jié)從而獲得超額的投資回報(bào)率?！拜p資產(chǎn)”的戰(zhàn)略擴(kuò)張，能讓公司用更少的資金去撬動(dòng)更大的資源，從而獲得更強(qiáng)的盈利能力，更快的速度以及更具有可持續(xù)性的增長(zhǎng)力（黃湘源，2009）。那么，輕資產(chǎn)化公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾危科浣?jīng)營(yíng)效果是否優(yōu)于重資產(chǎn)公司？本文選取2011-2013年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行對(duì)比分析，以期為理論研究和實(shí)務(wù)操作提供借鑒。

一、輕資產(chǎn)化認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

關(guān)于輕資產(chǎn)化公司劃分標(biāo)準(zhǔn)，學(xué)術(shù)界沒(méi)有統(tǒng)一劃分標(biāo)準(zhǔn)，主要有固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重和固定資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重兩種劃分標(biāo)準(zhǔn)。以固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重而言，比重超過(guò)50%的為標(biāo)準(zhǔn)重資產(chǎn)公司，比重介于50%～30%之間的為輕資產(chǎn)化公司，比重低于30%的為標(biāo)準(zhǔn)輕資產(chǎn)公司；以固定資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重而言，比重小于20%即屬于輕資產(chǎn)范疇（林盛娜，2013）。

為使結(jié)果穩(wěn)健起見(jiàn)，本文界定輕資產(chǎn)化公司的標(biāo)準(zhǔn)為固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重低于30%。

二、輕資產(chǎn)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)

按照本文界定輕資產(chǎn)化公司的標(biāo)準(zhǔn)，本文選取了2011-2013年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)、分析輕資產(chǎn)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以期為公司實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略提供理論和實(shí)務(wù)的啟迪。本文數(shù)據(jù)全部來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。表1-3分別反映了2011、2012、2013年中國(guó)上市公司總體表現(xiàn)、輕資產(chǎn)化公司的表現(xiàn)和重資產(chǎn)化公司的表現(xiàn)；表4是2011-2013年上市公司中，輕資產(chǎn)化公司財(cái)務(wù)指標(biāo)占公司總數(shù)比重的情況。

根據(jù)表1-4中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，關(guān)于輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可以得出如下結(jié)論：

（一）輕資產(chǎn)化公司占總體公司比重較大

從上市公司總體情況來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司占上市公司總數(shù)的比重較大。其中：公司家數(shù)占比超過(guò)70%，股本總數(shù)占比超過(guò)75%，總資產(chǎn)占比超過(guò)90%，營(yíng)業(yè)收入占比超過(guò)65%，凈利潤(rùn)占比超過(guò)80%，說(shuō)明輕資產(chǎn)化公司的規(guī)模較大。

（二）輕資產(chǎn)化公司數(shù)量占比呈遞減趨勢(shì)

雖然輕資產(chǎn)化公司占公司總數(shù)比重較大，但從2011-2013年的數(shù)據(jù)來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司數(shù)量和股本總數(shù)都是呈下降趨勢(shì)。其中：公司家數(shù)2012年比2011年下降了1.03%，2013年比2012年下降了2.48%；股本總數(shù)2012年比2011年下降了3.81%，2013年比2012年下降了1.77%。

（三）輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)占比稍呈遞增趨勢(shì)

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司占公司總數(shù)的比重，營(yíng)業(yè)收入、每股平均收入和每股平均利潤(rùn)都是呈增加趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)表現(xiàn)反復(fù)。其中：營(yíng)業(yè)收入的比重2012年比2011年增加了0.9%，2013年比2012年增加了0.49%；每股平均收入的比重2012年比2011年增加了1.46%，2013年比2012年增加（下轉(zhuǎn)第20頁(yè)）（上接第18頁(yè)）了2.75%；每股平均利潤(rùn)的比重2012年比2011年增加了0.9%，2013年比2012年增加了0.77%。凈利潤(rùn)則出現(xiàn)反復(fù)，2012年比2011年增加了3.33%，但2013年又比2012年下降了1.79%。

三、問(wèn)題與建議

（一）問(wèn)題

1.輕資產(chǎn)化公司的收入能力不足。2011-2013年上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯示，輕資產(chǎn)化公司的營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如重資產(chǎn)化的公司。2011-2013年，輕資產(chǎn)化公司的每股平均收入僅分別為5.34元、5.63元和6.05元，既遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重資產(chǎn)公司的9.66元、9.57元和9.12元，也達(dá)不到上市公司的6.30元、6.53元和6.80元的平均水平，說(shuō)明輕資產(chǎn)化公司營(yíng)業(yè)收入水平的能力不如重資產(chǎn)公司。

2.輕資產(chǎn)化公司的投資回報(bào)不高。輕資產(chǎn)化公司的特點(diǎn)之一是固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較低，本文選取30%以下，輕資產(chǎn)化的公司因固定資產(chǎn)比重低，相應(yīng)的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用較低，分?jǐn)偟焦境杀镜恼叟f費(fèi)用也應(yīng)該減少較多，則輕資產(chǎn)化公司的盈利水平能力應(yīng)該比較可觀。然而2011-2013年輕資產(chǎn)化公司的每股平均利潤(rùn)僅為0.62元、0.62元和0.68元；資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）也僅為1.84%、1.67%和1.71%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重資產(chǎn)公司的3.73%、2.76%和3.23%，也低于國(guó)債、定期存款利息的一般水平，說(shuō)明輕資產(chǎn)化公司的回報(bào)收益不高。

（二）建議

資產(chǎn)輕量化是公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之一，企業(yè)可以減少包袱，快速適應(yīng)社會(huì)變革的需要。然而從2011-2013年上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并沒(méi)有比重資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要好。由于每家公司所面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和公司自身?xiàng)l件的不同，其產(chǎn)生的原因也就不盡相同，如王山山（2014）的研究指出，很多男裝品牌主要做高端正裝，受市場(chǎng)影響，無(wú)論是團(tuán)體還是個(gè)體消費(fèi)都出現(xiàn)疲軟，是服裝企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的重要原因。限于本文數(shù)據(jù)收集的局限，不能對(duì)輕資產(chǎn)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響因素一一分析。在此，對(duì)實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的公司提出如下建議：

1.加強(qiáng)自身品牌的影響力。輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略本身是通過(guò)品牌影響力，通過(guò)合作伙伴完成產(chǎn)品的生產(chǎn)，可口可樂(lè)、耐克、阿迪達(dá)斯、沃爾瑪、微軟、騰訊等都是如此。要使合作伙伴能緊密、忠誠(chéng)合作，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，讓合作伙伴通過(guò)與己方的合作得到應(yīng)有的回報(bào)，需要加強(qiáng)自身品牌的影響力。

2.強(qiáng)化己方的資源整合能力。輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也是一種以較少資源撬動(dòng)各方資源達(dá)到杠桿效應(yīng)的商業(yè)運(yùn)作模式，要使輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略能取得實(shí)實(shí)在在的預(yù)期效果，需要強(qiáng)化己方的資源整合能力，把各種不同文化、理念、價(jià)值、人力、經(jīng)驗(yàn)、客戶(hù)資源、治理制度、管理流程等整合一起，達(dá)到效益最大化的目的。

3.提高自身的經(jīng)營(yíng)管理能力。企業(yè)生產(chǎn)的主要目的是不斷取得利潤(rùn)、繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)、持續(xù)發(fā)展，而股東、合作伙伴投資公司的目的也是為了獲取必要的經(jīng)濟(jì)利益。輕資產(chǎn)化公司需要不斷提高自身的經(jīng)營(yíng)管理能力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增加營(yíng)業(yè)收入，降低經(jīng)營(yíng)管理成本，才能提高投資回報(bào)率，真正發(fā)揮輕資產(chǎn)化的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1] 黃湘源.“輕資產(chǎn)”不輕、“重資產(chǎn)”不重[N].上海證券報(bào)，2009.4.15

[2] 林盛娜.企業(yè)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略運(yùn)用分析[J].經(jīng)濟(jì)師，2013（10）

[3] 王山山.七匹狼去年關(guān)店505家男裝企業(yè)進(jìn)入大洗牌階段[OL].中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊，http：//business.sohu.com/2014.08.26/n403773415.shtml

（作者單位：廣州石油培訓(xùn)中心 廣東廣州 510510）

（責(zé)編：賈偉）endprint

摘 要：輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略是公司經(jīng)營(yíng)的一種模式，通過(guò)輕資產(chǎn)化可以實(shí)現(xiàn)少投入、多利益的目的。輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾?？其?jīng)營(yíng)效果是否優(yōu)于重資產(chǎn)公司？文章選取了2011-2013年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)比分析輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略公司與重資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略公司的業(yè)績(jī)，為學(xué)術(shù)的研究提供不同的角度。

關(guān)鍵詞：輕資產(chǎn)化 運(yùn)營(yíng)模式 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2014）09-018-02

理論認(rèn)為，輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)模式是企業(yè)戰(zhàn)略的一種方向，是以客戶(hù)和利潤(rùn)為目標(biāo)實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)策略，利用產(chǎn)業(yè)鏈的高利潤(rùn)階段和杠桿利用他人資源將企業(yè)的資源集中在產(chǎn)業(yè)鏈中最能夠拉動(dòng)銷(xiāo)售、帶來(lái)效益的環(huán)節(jié)從而獲得超額的投資回報(bào)率。“輕資產(chǎn)”的戰(zhàn)略擴(kuò)張，能讓公司用更少的資金去撬動(dòng)更大的資源，從而獲得更強(qiáng)的盈利能力，更快的速度以及更具有可持續(xù)性的增長(zhǎng)力（黃湘源，2009）。那么，輕資產(chǎn)化公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾?？其?jīng)營(yíng)效果是否優(yōu)于重資產(chǎn)公司？本文選取2011-2013年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行對(duì)比分析，以期為理論研究和實(shí)務(wù)操作提供借鑒。

一、輕資產(chǎn)化認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

關(guān)于輕資產(chǎn)化公司劃分標(biāo)準(zhǔn)，學(xué)術(shù)界沒(méi)有統(tǒng)一劃分標(biāo)準(zhǔn)，主要有固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重和固定資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重兩種劃分標(biāo)準(zhǔn)。以固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重而言，比重超過(guò)50%的為標(biāo)準(zhǔn)重資產(chǎn)公司，比重介于50%～30%之間的為輕資產(chǎn)化公司，比重低于30%的為標(biāo)準(zhǔn)輕資產(chǎn)公司；以固定資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重而言，比重小于20%即屬于輕資產(chǎn)范疇（林盛娜，2013）。

為使結(jié)果穩(wěn)健起見(jiàn)，本文界定輕資產(chǎn)化公司的標(biāo)準(zhǔn)為固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重低于30%。

二、輕資產(chǎn)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)

按照本文界定輕資產(chǎn)化公司的標(biāo)準(zhǔn)，本文選取了2011-2013年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)、分析輕資產(chǎn)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以期為公司實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略提供理論和實(shí)務(wù)的啟迪。本文數(shù)據(jù)全部來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。表1-3分別反映了2011、2012、2013年中國(guó)上市公司總體表現(xiàn)、輕資產(chǎn)化公司的表現(xiàn)和重資產(chǎn)化公司的表現(xiàn)；表4是2011-2013年上市公司中，輕資產(chǎn)化公司財(cái)務(wù)指標(biāo)占公司總數(shù)比重的情況。

根據(jù)表1-4中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，關(guān)于輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可以得出如下結(jié)論：

（一）輕資產(chǎn)化公司占總體公司比重較大

從上市公司總體情況來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司占上市公司總數(shù)的比重較大。其中：公司家數(shù)占比超過(guò)70%，股本總數(shù)占比超過(guò)75%，總資產(chǎn)占比超過(guò)90%，營(yíng)業(yè)收入占比超過(guò)65%，凈利潤(rùn)占比超過(guò)80%，說(shuō)明輕資產(chǎn)化公司的規(guī)模較大。

（二）輕資產(chǎn)化公司數(shù)量占比呈遞減趨勢(shì)

雖然輕資產(chǎn)化公司占公司總數(shù)比重較大，但從2011-2013年的數(shù)據(jù)來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司數(shù)量和股本總數(shù)都是呈下降趨勢(shì)。其中：公司家數(shù)2012年比2011年下降了1.03%，2013年比2012年下降了2.48%；股本總數(shù)2012年比2011年下降了3.81%，2013年比2012年下降了1.77%。

（三）輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)占比稍呈遞增趨勢(shì)

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司占公司總數(shù)的比重，營(yíng)業(yè)收入、每股平均收入和每股平均利潤(rùn)都是呈增加趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)表現(xiàn)反復(fù)。其中：營(yíng)業(yè)收入的比重2012年比2011年增加了0.9%，2013年比2012年增加了0.49%；每股平均收入的比重2012年比2011年增加了1.46%，2013年比2012年增加（下轉(zhuǎn)第20頁(yè)）（上接第18頁(yè)）了2.75%；每股平均利潤(rùn)的比重2012年比2011年增加了0.9%，2013年比2012年增加了0.77%。凈利潤(rùn)則出現(xiàn)反復(fù)，2012年比2011年增加了3.33%，但2013年又比2012年下降了1.79%。

三、問(wèn)題與建議

（一）問(wèn)題

1.輕資產(chǎn)化公司的收入能力不足。2011-2013年上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯示，輕資產(chǎn)化公司的營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如重資產(chǎn)化的公司。2011-2013年，輕資產(chǎn)化公司的每股平均收入僅分別為5.34元、5.63元和6.05元，既遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重資產(chǎn)公司的9.66元、9.57元和9.12元，也達(dá)不到上市公司的6.30元、6.53元和6.80元的平均水平，說(shuō)明輕資產(chǎn)化公司營(yíng)業(yè)收入水平的能力不如重資產(chǎn)公司。

2.輕資產(chǎn)化公司的投資回報(bào)不高。輕資產(chǎn)化公司的特點(diǎn)之一是固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較低，本文選取30%以下，輕資產(chǎn)化的公司因固定資產(chǎn)比重低，相應(yīng)的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用較低，分?jǐn)偟焦境杀镜恼叟f費(fèi)用也應(yīng)該減少較多，則輕資產(chǎn)化公司的盈利水平能力應(yīng)該比較可觀。然而2011-2013年輕資產(chǎn)化公司的每股平均利潤(rùn)僅為0.62元、0.62元和0.68元；資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）也僅為1.84%、1.67%和1.71%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重資產(chǎn)公司的3.73%、2.76%和3.23%，也低于國(guó)債、定期存款利息的一般水平，說(shuō)明輕資產(chǎn)化公司的回報(bào)收益不高。

（二）建議

資產(chǎn)輕量化是公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之一，企業(yè)可以減少包袱，快速適應(yīng)社會(huì)變革的需要。然而從2011-2013年上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并沒(méi)有比重資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要好。由于每家公司所面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和公司自身?xiàng)l件的不同，其產(chǎn)生的原因也就不盡相同，如王山山（2014）的研究指出，很多男裝品牌主要做高端正裝，受市場(chǎng)影響，無(wú)論是團(tuán)體還是個(gè)體消費(fèi)都出現(xiàn)疲軟，是服裝企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的重要原因。限于本文數(shù)據(jù)收集的局限，不能對(duì)輕資產(chǎn)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響因素一一分析。在此，對(duì)實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的公司提出如下建議：

1.加強(qiáng)自身品牌的影響力。輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略本身是通過(guò)品牌影響力，通過(guò)合作伙伴完成產(chǎn)品的生產(chǎn)，可口可樂(lè)、耐克、阿迪達(dá)斯、沃爾瑪、微軟、騰訊等都是如此。要使合作伙伴能緊密、忠誠(chéng)合作，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，讓合作伙伴通過(guò)與己方的合作得到應(yīng)有的回報(bào)，需要加強(qiáng)自身品牌的影響力。

2.強(qiáng)化己方的資源整合能力。輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也是一種以較少資源撬動(dòng)各方資源達(dá)到杠桿效應(yīng)的商業(yè)運(yùn)作模式，要使輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略能取得實(shí)實(shí)在在的預(yù)期效果，需要強(qiáng)化己方的資源整合能力，把各種不同文化、理念、價(jià)值、人力、經(jīng)驗(yàn)、客戶(hù)資源、治理制度、管理流程等整合一起，達(dá)到效益最大化的目的。

3.提高自身的經(jīng)營(yíng)管理能力。企業(yè)生產(chǎn)的主要目的是不斷取得利潤(rùn)、繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)、持續(xù)發(fā)展，而股東、合作伙伴投資公司的目的也是為了獲取必要的經(jīng)濟(jì)利益。輕資產(chǎn)化公司需要不斷提高自身的經(jīng)營(yíng)管理能力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增加營(yíng)業(yè)收入，降低經(jīng)營(yíng)管理成本，才能提高投資回報(bào)率，真正發(fā)揮輕資產(chǎn)化的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1] 黃湘源.“輕資產(chǎn)”不輕、“重資產(chǎn)”不重[N].上海證券報(bào)，2009.4.15

[2] 林盛娜.企業(yè)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略運(yùn)用分析[J].經(jīng)濟(jì)師，2013（10）

[3] 王山山.七匹狼去年關(guān)店505家男裝企業(yè)進(jìn)入大洗牌階段[OL].中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊，http：//business.sohu.com/2014.08.26/n403773415.shtml

（作者單位：廣州石油培訓(xùn)中心 廣東廣州 510510）

（責(zé)編：賈偉）endprint

摘 要：輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略是公司經(jīng)營(yíng)的一種模式，通過(guò)輕資產(chǎn)化可以實(shí)現(xiàn)少投入、多利益的目的。輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾?？其?jīng)營(yíng)效果是否優(yōu)于重資產(chǎn)公司？文章選取了2011-2013年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)比分析輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略公司與重資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略公司的業(yè)績(jī)，為學(xué)術(shù)的研究提供不同的角度。

關(guān)鍵詞：輕資產(chǎn)化 運(yùn)營(yíng)模式 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2014）09-018-02

理論認(rèn)為，輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)模式是企業(yè)戰(zhàn)略的一種方向，是以客戶(hù)和利潤(rùn)為目標(biāo)實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)策略，利用產(chǎn)業(yè)鏈的高利潤(rùn)階段和杠桿利用他人資源將企業(yè)的資源集中在產(chǎn)業(yè)鏈中最能夠拉動(dòng)銷(xiāo)售、帶來(lái)效益的環(huán)節(jié)從而獲得超額的投資回報(bào)率。“輕資產(chǎn)”的戰(zhàn)略擴(kuò)張，能讓公司用更少的資金去撬動(dòng)更大的資源，從而獲得更強(qiáng)的盈利能力，更快的速度以及更具有可持續(xù)性的增長(zhǎng)力（黃湘源，2009）。那么，輕資產(chǎn)化公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾?？其?jīng)營(yíng)效果是否優(yōu)于重資產(chǎn)公司？本文選取2011-2013年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行對(duì)比分析，以期為理論研究和實(shí)務(wù)操作提供借鑒。

一、輕資產(chǎn)化認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

關(guān)于輕資產(chǎn)化公司劃分標(biāo)準(zhǔn)，學(xué)術(shù)界沒(méi)有統(tǒng)一劃分標(biāo)準(zhǔn)，主要有固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重和固定資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重兩種劃分標(biāo)準(zhǔn)。以固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重而言，比重超過(guò)50%的為標(biāo)準(zhǔn)重資產(chǎn)公司，比重介于50%～30%之間的為輕資產(chǎn)化公司，比重低于30%的為標(biāo)準(zhǔn)輕資產(chǎn)公司；以固定資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重而言，比重小于20%即屬于輕資產(chǎn)范疇（林盛娜，2013）。

為使結(jié)果穩(wěn)健起見(jiàn)，本文界定輕資產(chǎn)化公司的標(biāo)準(zhǔn)為固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重低于30%。

二、輕資產(chǎn)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)

按照本文界定輕資產(chǎn)化公司的標(biāo)準(zhǔn)，本文選取了2011-2013年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)、分析輕資產(chǎn)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以期為公司實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略提供理論和實(shí)務(wù)的啟迪。本文數(shù)據(jù)全部來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。表1-3分別反映了2011、2012、2013年中國(guó)上市公司總體表現(xiàn)、輕資產(chǎn)化公司的表現(xiàn)和重資產(chǎn)化公司的表現(xiàn)；表4是2011-2013年上市公司中，輕資產(chǎn)化公司財(cái)務(wù)指標(biāo)占公司總數(shù)比重的情況。

根據(jù)表1-4中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，關(guān)于輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可以得出如下結(jié)論：

（一）輕資產(chǎn)化公司占總體公司比重較大

從上市公司總體情況來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司占上市公司總數(shù)的比重較大。其中：公司家數(shù)占比超過(guò)70%，股本總數(shù)占比超過(guò)75%，總資產(chǎn)占比超過(guò)90%，營(yíng)業(yè)收入占比超過(guò)65%，凈利潤(rùn)占比超過(guò)80%，說(shuō)明輕資產(chǎn)化公司的規(guī)模較大。

（二）輕資產(chǎn)化公司數(shù)量占比呈遞減趨勢(shì)

雖然輕資產(chǎn)化公司占公司總數(shù)比重較大，但從2011-2013年的數(shù)據(jù)來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司數(shù)量和股本總數(shù)都是呈下降趨勢(shì)。其中：公司家數(shù)2012年比2011年下降了1.03%，2013年比2012年下降了2.48%；股本總數(shù)2012年比2011年下降了3.81%，2013年比2012年下降了1.77%。

（三）輕資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)占比稍呈遞增趨勢(shì)

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司占公司總數(shù)的比重，營(yíng)業(yè)收入、每股平均收入和每股平均利潤(rùn)都是呈增加趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)表現(xiàn)反復(fù)。其中：營(yíng)業(yè)收入的比重2012年比2011年增加了0.9%，2013年比2012年增加了0.49%；每股平均收入的比重2012年比2011年增加了1.46%，2013年比2012年增加（下轉(zhuǎn)第20頁(yè)）（上接第18頁(yè)）了2.75%；每股平均利潤(rùn)的比重2012年比2011年增加了0.9%，2013年比2012年增加了0.77%。凈利潤(rùn)則出現(xiàn)反復(fù)，2012年比2011年增加了3.33%，但2013年又比2012年下降了1.79%。

三、問(wèn)題與建議

（一）問(wèn)題

1.輕資產(chǎn)化公司的收入能力不足。2011-2013年上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯示，輕資產(chǎn)化公司的營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如重資產(chǎn)化的公司。2011-2013年，輕資產(chǎn)化公司的每股平均收入僅分別為5.34元、5.63元和6.05元，既遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重資產(chǎn)公司的9.66元、9.57元和9.12元，也達(dá)不到上市公司的6.30元、6.53元和6.80元的平均水平，說(shuō)明輕資產(chǎn)化公司營(yíng)業(yè)收入水平的能力不如重資產(chǎn)公司。

2.輕資產(chǎn)化公司的投資回報(bào)不高。輕資產(chǎn)化公司的特點(diǎn)之一是固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較低，本文選取30%以下，輕資產(chǎn)化的公司因固定資產(chǎn)比重低，相應(yīng)的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用較低，分?jǐn)偟焦境杀镜恼叟f費(fèi)用也應(yīng)該減少較多，則輕資產(chǎn)化公司的盈利水平能力應(yīng)該比較可觀。然而2011-2013年輕資產(chǎn)化公司的每股平均利潤(rùn)僅為0.62元、0.62元和0.68元；資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）也僅為1.84%、1.67%和1.71%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重資產(chǎn)公司的3.73%、2.76%和3.23%，也低于國(guó)債、定期存款利息的一般水平，說(shuō)明輕資產(chǎn)化公司的回報(bào)收益不高。

（二）建議

資產(chǎn)輕量化是公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之一，企業(yè)可以減少包袱，快速適應(yīng)社會(huì)變革的需要。然而從2011-2013年上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，輕資產(chǎn)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并沒(méi)有比重資產(chǎn)化公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要好。由于每家公司所面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和公司自身?xiàng)l件的不同，其產(chǎn)生的原因也就不盡相同，如王山山（2014）的研究指出，很多男裝品牌主要做高端正裝，受市場(chǎng)影響，無(wú)論是團(tuán)體還是個(gè)體消費(fèi)都出現(xiàn)疲軟，是服裝企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的重要原因。限于本文數(shù)據(jù)收集的局限，不能對(duì)輕資產(chǎn)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響因素一一分析。在此，對(duì)實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的公司提出如下建議：

1.加強(qiáng)自身品牌的影響力。輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略本身是通過(guò)品牌影響力，通過(guò)合作伙伴完成產(chǎn)品的生產(chǎn)，可口可樂(lè)、耐克、阿迪達(dá)斯、沃爾瑪、微軟、騰訊等都是如此。要使合作伙伴能緊密、忠誠(chéng)合作，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，讓合作伙伴通過(guò)與己方的合作得到應(yīng)有的回報(bào)，需要加強(qiáng)自身品牌的影響力。

2.強(qiáng)化己方的資源整合能力。輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也是一種以較少資源撬動(dòng)各方資源達(dá)到杠桿效應(yīng)的商業(yè)運(yùn)作模式，要使輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略能取得實(shí)實(shí)在在的預(yù)期效果，需要強(qiáng)化己方的資源整合能力，把各種不同文化、理念、價(jià)值、人力、經(jīng)驗(yàn)、客戶(hù)資源、治理制度、管理流程等整合一起，達(dá)到效益最大化的目的。

3.提高自身的經(jīng)營(yíng)管理能力。企業(yè)生產(chǎn)的主要目的是不斷取得利潤(rùn)、繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)、持續(xù)發(fā)展，而股東、合作伙伴投資公司的目的也是為了獲取必要的經(jīng)濟(jì)利益。輕資產(chǎn)化公司需要不斷提高自身的經(jīng)營(yíng)管理能力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增加營(yíng)業(yè)收入，降低經(jīng)營(yíng)管理成本，才能提高投資回報(bào)率，真正發(fā)揮輕資產(chǎn)化的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1] 黃湘源.“輕資產(chǎn)”不輕、“重資產(chǎn)”不重[N].上海證券報(bào)，2009.4.15

[2] 林盛娜.企業(yè)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略運(yùn)用分析[J].經(jīng)濟(jì)師，2013（10）

[3] 王山山.七匹狼去年關(guān)店505家男裝企業(yè)進(jìn)入大洗牌階段[OL].中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊，http：//business.sohu.com/2014.08.26/n403773415.shtml

（作者單位：廣州石油培訓(xùn)中心 廣東廣州 510510）

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