煤炭開采：救市政策提振板塊行情

投資要點：

1、煤炭市場救市政策持續(xù)強化。

2、10月起煤價或出現(xiàn)全面反彈。

10月9日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于調(diào)整煤炭進口關(guān)稅的通知》：自2014年10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進口暫定稅率，分別恢復實施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。此次恢復部分進口煤關(guān)稅將增加進口煤成本約30元/噸，進一步降低進口煤對國內(nèi)市場的沖擊。繼資源稅改革方案落地清理稅費為企業(yè)減負后，調(diào)整進口關(guān)稅政策的推出表明政府救市意圖持續(xù)強化。

近期經(jīng)濟下行，宏微觀數(shù)據(jù)均顯示需求疲軟，但考慮到煤炭消費旺季的來臨以及煤電年末談判的因素，需求預(yù)期可能過于悲觀，存在預(yù)期差。

另外，隨著大秦線進入檢修期，進口煤得到限制，消費旺季的到來以及產(chǎn)能收縮，煤價將企穩(wěn)反彈。目前環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)已連續(xù)5周企穩(wěn)；神華和中煤公布的10月煤價較9月份上漲15元/噸。預(yù)計從10月份開始煤價將出現(xiàn)全面反彈，基本面將出現(xiàn)一輪向上修正的行情。

看好四季度煤炭股的估值修復行情，建議參與優(yōu)質(zhì)低價的大盤藍籌和國企改革標的，組合配置：陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華、盤江股份、國投新集。

有色金屬：稀土打私助力價格回升

投資要點

1、稀土市場打私，價格將觸底回升。

2、鈦行業(yè)出現(xiàn)拐點，迎來發(fā)展機遇。

國慶節(jié)后，輕重稀土氧化物價格分別下跌2.01%和2.03%。近期工信部等八部門開展全國打擊稀土違法違規(guī)行為專項行動，行動時間為2014年10月10日至2015年3月31日，分自查、整改、驗收三個階段；主要從開采、冶煉、流通、出口等4個方面查處非法稀土。待打私行動奏效后，稀土價格將觸底回升。

鋰行業(yè)方面，李克強訪德簽181億美元合同推進電動汽車等領(lǐng)域合作。特斯拉發(fā)布搭載雙電動機的MODELSP85D，四輪驅(qū)動，預(yù)計今年年底推出（約12萬美元）。建議關(guān)注：天齊鋰業(yè)、雅化集團、路翔股份、眾和股份、江特電機。

同時，近期鈦行業(yè)出現(xiàn)拐點。其中，海綿鈦由4萬出頭漲至4.6-4.8萬元。此輪海綿鈦價格上揚，是國內(nèi)外整條產(chǎn)業(yè)鏈在環(huán)保要求提升，需求低迷、連年虧損的環(huán)境中，自主調(diào)整所致。除此之外，鈦材結(jié)構(gòu)化特征突出，高端鈦材需求將爆發(fā)。首先，軍工用鈦需求年復合增速將達12%。其次，民航需求穩(wěn)定增長，飛機交付量年增速達7%，再加上雙通道飛機交付量上升，單機用鈦量上升。在此背景下，寶鈦股份、西部材料將迎來發(fā)展機遇。

基礎(chǔ)化工：部分子行業(yè)迎三季度業(yè)績增長

投資要點：

1、玻纖產(chǎn)業(yè)行業(yè)復蘇趨勢確認。

2、我國農(nóng)藥出口量穩(wěn)定增長。

2014年第三季度化工子行業(yè)盈利同比快速增長集中于以下子行業(yè)：（一）受益新增產(chǎn)能較少，下游需求穩(wěn)定增長，玻纖等產(chǎn)品價格上揚導致相關(guān)上市公司盈利快速提升；（二）受益天然橡膠等原材料大幅回落，橡膠制品等相關(guān)企業(yè)盈利快速增長；（三）下游需求穩(wěn)定增長，產(chǎn)品銷量提升或新產(chǎn)品投放導致農(nóng)藥等子行業(yè)盈利穩(wěn)定增長。

其中，玻纖產(chǎn)業(yè)在全球玻纖供給持續(xù)收縮的大背景下，需求確定增長，預(yù)計2015年全球玻纖產(chǎn)能利用率將突破90%，行業(yè)復蘇趨勢確認。14年年初至今部分玻纖產(chǎn)品價格最高上漲了10%左右，但目前價格仍位于玻纖歷史平均水平以下，長期來看，供需偏緊格局下玻纖價格仍有上行空間。建議關(guān)注中國玻纖。

另外，2014年1-8月份，我國農(nóng)藥出口量為84.96萬噸，同比增長9.10%，出口金額達到30.32億美元，增幅為17.70%。受草甘膦、百草枯價格持續(xù)回落影響，草甘膦、百草枯相關(guān)企業(yè)2014年1～9月凈利潤增速較2014年1～6月放緩，而依靠新品種投產(chǎn)的相關(guān)企業(yè)或?qū)⒂瓉順I(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，建議關(guān)注輝豐股份、長青股份、利爾化學、聯(lián)化科技等。

軍工：軍隊信息安全獲政策紅利

投資要點：

1、事件性利好或為板塊帶來推動作用。

2、《關(guān)于進一步加強軍隊信息安全工作的意見》近日印發(fā)，軍隊信息安全工作穩(wěn)步推進。

截至10月10日，近一個月國防軍工行業(yè)指數(shù)上漲8.9%，同期滬深300指數(shù)上漲1.4%，行業(yè)跑贏指數(shù)7.5%。

近期事件性的利好對板塊有著極大的推動性作用。10月四中全會召開，或在國防軍隊改革、國企及事業(yè)單位改革上對板塊有利好驅(qū)動，另外事業(yè)單位改革文件的出臺可能對行業(yè)帶來的事件驅(qū)動效應(yīng)。

另外，中央軍委近日印發(fā)《關(guān)于進一步加強軍隊信息安全工作的意見》，提出當前和今后一個時期的軍隊信息安全工作的指導思想、基本原則、重點工作和保障措施。隨著中央網(wǎng)絡(luò)安全與信息化領(lǐng)導小組的成立，中國信息安全產(chǎn)業(yè)進入新的發(fā)展階段，產(chǎn)品需求開始從軍隊、政府、電信、銀行、能源等重點行業(yè)向證券、交通、教育、制造等新興市場快速滲透，市場空間逐步擴大，行業(yè)增速有望進一步提升?！兑庖姟废稻W(wǎng)安小組成立以來在細分領(lǐng)域的第一個重大舉措。可以預(yù)期，后續(xù)更多細分領(lǐng)域的政策或?qū)㈥懤m(xù)出臺。

未來國內(nèi)信息安全產(chǎn)業(yè)將顯著受益于國家主導的信息安全環(huán)境的改善。推薦航天電器、中國衛(wèi)星、航天電子。