兩面針：調(diào)整效果明年體現(xiàn)

兩面針（600249）：盡管在外資品牌進(jìn)入中國的客觀沖擊之下，公司因產(chǎn)品定位及市場營銷策略調(diào)整不及時使其市場份額大幅縮水。但因其較長的品牌光輝歷史，兩面針時至今日仍具有較強的品牌認(rèn)知度和市場影響力，未來若通過有效市場投入和產(chǎn)品定位調(diào)整，預(yù)計公司產(chǎn)品有望重新回到大眾視野并為市場接受。

2013-2014年，在新任董事長的戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整及大股東的全力支持下，兩面針依托其固有的品牌積淀及市場影響力，借助新品開發(fā)和原有產(chǎn)品的調(diào)整完善同時重新進(jìn)行銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和品牌傳播，一系列的措施將有助于兩面針產(chǎn)品的銷售規(guī)模及市場份額回歸合理水平，預(yù)計效果將自2015年開始體現(xiàn)。

2014年三季度，得益于牙膏銷售的持續(xù)改善，公司當(dāng)期收入增速2014年首次轉(zhuǎn)正為2.21%，但受到三氯蔗糖持續(xù)降價的影響，前三季度毛利率同比大幅下滑從而拉低公司業(yè)績表現(xiàn)。但是銷售持續(xù)改善和一系列措施的推進(jìn)，公司業(yè)績表現(xiàn)有望自2015年開始環(huán)比大幅好轉(zhuǎn)。

操作策略：二級市場上，近期該股放量上漲，目前MACD指標(biāo)金叉，中短期可關(guān)注。

愛建股份：成交量總體放大

愛建股份（600643）：愛建股份未來上升空間體現(xiàn)在幾個方面：1）主營信托業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，信托資產(chǎn)最近兩年增長超過200%;2）公司13年由傳統(tǒng)的信托證券業(yè)務(wù)發(fā)展成為以信托、證券、資產(chǎn)管理、資本管理、財富管理和融資租賃六大金融支柱為主，產(chǎn)業(yè)發(fā)展、建筑設(shè)計等地產(chǎn)業(yè)務(wù)為輔的綜合金融地產(chǎn)平臺;3）公司董事長為原上海金融辦副主任，對未來公司在自貿(mào)區(qū)內(nèi)積極開展業(yè)務(wù)提供想象空間。

公司是政府背景濃厚的民營企業(yè)，大股東為民營企業(yè)，符合“鼓勵民營發(fā)展金融”的政策。同時大股東又有著濃厚的政府背景，公司歷任董事長均與地方政府關(guān)系密切。公司旗下愛建信托等金融公司的注冊地在上海自貿(mào)區(qū)，隨著上海國際金融中心建設(shè)的推進(jìn)和中國（上海）自貿(mào)區(qū)的建設(shè)，上海本地金融企業(yè)將獲得新一輪的發(fā)展機遇。

另外，國企改革的熱點短期不會退卻，作為上海市管金融企業(yè)，作為一家整體上市的金融投資控股集團(tuán)，伴隨著新一輪上海國資國企改革的開展，公司將迎來業(yè)務(wù)發(fā)展的新機遇。而且，公司市值小、股權(quán)分散、加之公司幾家財務(wù)投資者股東所持公司股票又將在2015年解禁，這都給資本市場更多的想象空間。

操作策略：二級市場上，該股“量價齊升”，近期有所調(diào)整，后市可關(guān)注。

新希望：放量突破重要壓力位

新希望（000876）：2014年養(yǎng)殖行情總體較為疲軟，各家飼料銷售企業(yè)也承受著較大的壓力，公司面對困境，通過“福達(dá)計劃”養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)在多個市場區(qū)域的深入開展、自身產(chǎn)能的優(yōu)化、以及經(jīng)營效率的提升等方式，積極應(yīng)對，總體上抵抗住了行業(yè)的下行趨勢。

展望未來，預(yù)計公司飼料業(yè)務(wù)有能力和底氣在2014Q4和2015年進(jìn)一步恢復(fù)和提升，且毛利也仍有提升空間：首先，2015年的養(yǎng)殖環(huán)境一定會好于2014年，豬價、禽價的上漲將使得飼料行業(yè)的景氣度也跟著提升;其次，公司原料采購的優(yōu)勢，其實不僅僅是采購價格，而是公司完備的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng);另外，公司去年下半年飼料銷售沖的很猛，量很大，有能力作為杠桿;最后，海外市場的迅速拓展——據(jù)我們不完全統(tǒng)計，飼料方面，公司海外已建成工廠產(chǎn)能大約為240萬噸左右，在建項目產(chǎn)能為160萬噸左右，總計近400萬噸，未來若公司加速進(jìn)行海外擴張，產(chǎn)能將可能會有爆發(fā)式的增長。

屠宰與肉制品方面，今年公司的屠宰及肉制品業(yè)務(wù)一度受到H7N9禽流感的影響，但自二季度起已經(jīng)實現(xiàn)了盈利，三季度雖進(jìn)一步得到了強化，但由于一季度虧損太多，整體上仍未擺脫虧損的狀態(tài)。但與此同時，公司逐漸通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、渠道轉(zhuǎn)型，深加工與熟食業(yè)務(wù)的收入與毛利潤都實現(xiàn)了提升，很好地反映了公司食品端延伸戰(zhàn)略的有力實施。

操作策略：二級市場上，公司股價近期放量沖破15元重要壓力位，中線可保持關(guān)注。

精鍛科技：迎來產(chǎn)能利用率拐點

精鍛科技（300258）：公司以乘用車用變速器和差速器精鍛齒輪生產(chǎn)為主，結(jié)合齒收入增速將遠(yuǎn)高于錐形齒，已拓展高毛利率產(chǎn)品電動差速器齒及軸類件。市場空間國內(nèi)70億、全球240億元，公司面臨極為有利競爭環(huán)境，市占率提升空間巨大。

重資產(chǎn)強配套的運營特征，進(jìn)入壁壘高，公司主要參與國際競爭，訂單獲取能力極強，憑借優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈地位，公司毛利率將持續(xù)高于同行及零部件行業(yè)平均水平，預(yù)計公司盈利向上彈性將在2015、16年逐漸體現(xiàn)。

電動差速器齒輪將是2014-2015年業(yè)績的增長主要來源，目前配套GKN集團(tuán)，屬新市場新產(chǎn)品，是培育中的重點業(yè)務(wù)，配套有望超預(yù)期。配套奧迪DL382 軸類件，產(chǎn)品拓展具有戰(zhàn)略意義，靜待2016年放量。

受益于大眾DSG變速箱國產(chǎn)化進(jìn)程，大連及天津變速器廠產(chǎn)能擴張，未來兩年將帶動錐形齒配套量提升10-15%，而結(jié)合齒未來復(fù)合增長高于70%，收入增量貢獻(xiàn)比例超過30%，成為未來3年公司業(yè)務(wù)成長的主要動力。

操作策略：二級市場上，目前該股處于上升趨勢，成交量溫和，可逢低關(guān)注。

長城汽車：新品帶領(lǐng)業(yè)績走出低點

長城汽車（601633）：公司11月SUV銷量大幅增長，與H2順利爬坡及 H1、H9上市首月銷量超預(yù)期有關(guān)。根據(jù)草根調(diào)研，H1、H9在手訂單數(shù)表現(xiàn)良好。預(yù)計從現(xiàn)在到明年2月份仍然處于鋪貨推廣階段，后續(xù)H1還會進(jìn)一步爬坡。

受制于產(chǎn)能，11月H2銷量環(huán)比略升至1.2 萬臺，目前終端供不應(yīng)求，需求遠(yuǎn)大于供給，預(yù)計后續(xù)H6產(chǎn)能和H2將進(jìn)行輪換調(diào)整，H2產(chǎn)量仍有很大提升空間。

從近3個月的銷量來看，公司轎車銷量基本在6千到9千臺每月，銷量企穩(wěn)，公司轎車價格策略比較穩(wěn)定。11月公司皮卡銷量下降幅度較大，主要受到公司海外市場戰(zhàn)略調(diào)整影響，隨著明年公司出口市場調(diào)整逐步到位，公司皮卡銷量有望增長。

公司高端化轉(zhuǎn)型初見成效，業(yè)績增速低點已現(xiàn)?；趯竟芾韴F(tuán)隊的信心，看好公司的中高端戰(zhàn)略。

操作策略：二級市場上，公司股價重新形成趨勢上行，后市可逢低關(guān)注，順勢而為。

中鋼國際：放量突破箱體

中鋼國際（000928）：2014 年公司正式完成資產(chǎn)剝離重組，將中鋼吉炭原有石墨、炭素業(yè)務(wù)剝離上市公司，并注入中鋼設(shè)備 100%股權(quán)，至此主營業(yè)務(wù)變更為工程技術(shù)服務(wù)和設(shè)備集成及備品備件供應(yīng)。

公司是國內(nèi)早期走向海外的大型企業(yè)之一，在歐洲、加拿大、澳大利亞為代表的發(fā)達(dá)國家早已實現(xiàn)率先布局。近期公司公告與加拿大ESAI公司簽署4座熱風(fēng)爐重建項目總承包合同，總金額約合人民幣7.24億元，占2013年收入的7%。

在“一路一帶”的推動下，新一輪的海外業(yè)務(wù)擴張正在啟動。目前公司在土耳其、伊朗、埃及、印度、巴基斯坦、馬來西亞、印尼、菲律賓，以及南美、非洲等地均有注冊公司，其中土耳其、印度等地區(qū)業(yè)務(wù)已經(jīng)經(jīng)營多年業(yè)績穩(wěn)定。

公司屬于中鋼集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)，在國企改革大背景下，公司重組轉(zhuǎn)型僅僅是改革第一步。未來公司將繼續(xù)深化內(nèi)部治理改革，啟動激勵程序，激發(fā)內(nèi)生動力。

根據(jù)對賭協(xié)議，2014、2015、2016年中鋼設(shè)備整體盈利將不低于4.37億、4.79億、5.17億。目前工程總包公司2015年平均PE20倍，但考慮公司市值偏小，中鋼集團(tuán)其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還有潛在注入可能，給予公司一定估值溢價， 2015年30倍較為合理。

操作策略：二級市場上，近期該股放量突破箱體震蕩，后市可保持關(guān)注。<Z：＼1325＼結(jié)束符.jpg>