陶旭駿

近期，軟銀總裁孫正義在接受采訪時(shí)表示，倘若美國(guó)監(jiān)管者批準(zhǔn)軟銀收購(gòu)T-Mobile美國(guó)，他將掀起“大規(guī)模的價(jià)格戰(zhàn)”。孫去年剛剛收購(gòu)了美國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Sprint，他表示，如果能將美國(guó)第三和第四大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商合并，就將獲得足夠的規(guī)模與AT&T和Verizon電信展開競(jìng)爭(zhēng)。這將軟銀成為國(guó)際領(lǐng)先跨國(guó)運(yùn)營(yíng)商的野心展露無(wú)遺。

孫正義曾說(shuō)“先爭(zhēng)取覆蓋面，再進(jìn)行深度挖掘”。從軟銀寬帶，到軟銀移動(dòng)，他采用了完全相同的套路：價(jià)格戰(zhàn)——用戶數(shù)量快速擴(kuò)展，取得市場(chǎng)地位——降低采購(gòu)成本、獲得最好的合作伙伴（蘋果）——取得成本優(yōu)勢(shì)后繼續(xù)價(jià)格戰(zhàn)，擴(kuò)大用戶規(guī)模。直到他判斷價(jià)格杠桿效應(yīng)不顯著，用戶接近飽和為止。這時(shí)候，就是進(jìn)入新市場(chǎng)的時(shí)間了。孫正義發(fā)動(dòng)對(duì)美國(guó)運(yùn)營(yíng)商的兼并，就是在尋求新的規(guī)模效應(yīng)，并且將他在日本的勝利在美國(guó)復(fù)制一遍。

美國(guó)是一個(gè)很適合孫正義營(yíng)銷思路的地方。AT&T和Verizon是美國(guó)的領(lǐng)先運(yùn)營(yíng)商，兩者份額大致相當(dāng)，統(tǒng)治了美國(guó)市場(chǎng)。去年，兩者同時(shí)實(shí)施了定價(jià)戰(zhàn)略改革，迫使所有新用戶只能使用語(yǔ)音無(wú)限制的套餐計(jì)劃。而兩家的ARPU（每用戶平均收入）還在上升階段。

軟銀在日本的成功證明，有效而巧妙的價(jià)格戰(zhàn)是新進(jìn)入運(yùn)營(yíng)商的法寶。用單用戶收入的下降來(lái)?yè)Q取市場(chǎng)份額和用戶數(shù)量的快速上升，整體收入仍然會(huì)上升。而領(lǐng)先運(yùn)營(yíng)商，在飽和市場(chǎng)中會(huì)陷入降還是不降的兩難。不降，如何面對(duì)用戶流失造成的收入下滑？降，能守住用戶流失，但收入也還是下滑。如果是競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈的市場(chǎng)，則不適合進(jìn)行以拉低行業(yè)平均利潤(rùn)為競(jìng)爭(zhēng)手段的價(jià)格戰(zhàn)，幸運(yùn)的是，當(dāng)年的日本，現(xiàn)在的美國(guó)，行業(yè)整體的資費(fèi)和利潤(rùn)水平還都保持不錯(cuò)。這就給了孫正義用武之地。

Sprint若和T-Mobile合并，其在美國(guó)市場(chǎng)份額則將達(dá)到29.15%，9770萬(wàn)用戶。日美兩國(guó)正快速發(fā)展4G-LTE，這個(gè)量級(jí)的電信設(shè)備和終端采購(gòu)量，將極大地提高對(duì)廠商的交涉力，帶來(lái)絕佳的規(guī)模效應(yīng)。

孫正義提出過(guò)“時(shí)間機(jī)器”理論，即，各國(guó)市場(chǎng)發(fā)展階段不一樣，領(lǐng)先國(guó)家的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，時(shí)機(jī)成熟時(shí)拿到不發(fā)達(dá)的市場(chǎng)去，就像坐時(shí)間機(jī)器回到幾年前。之前，他將很多美國(guó)IT界的經(jīng)驗(yàn)搬到日本，創(chuàng)立軟銀帝國(guó)，現(xiàn)在則帶著在日本移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)拼殺的經(jīng)驗(yàn)殺到美國(guó)。

如果T-Mobile被成功收購(gòu)，一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)的旋風(fēng)就會(huì)刮遍美國(guó)，如果未能收購(gòu)，孫正義以Sprint-nextel現(xiàn)有的資源為基礎(chǔ)，也一定會(huì)發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)，以小搏大，將美國(guó)通信運(yùn)營(yíng)的利潤(rùn)水平拉低，壯大自己的用戶市場(chǎng)份額。對(duì)于排名第四的T-Mobile可能生存更加艱難，與其到時(shí)候魚死網(wǎng)破，不如現(xiàn)在弱弱聯(lián)手。

然而，剛通過(guò)銀團(tuán)貸款獲得巨資完成對(duì)Sprint的收購(gòu)，有沒(méi)有能力再次集起巨資？銀行界之前對(duì)收購(gòu)行為就出言謹(jǐn)慎，這一次會(huì)繼續(xù)全力支持么？在Sprint收購(gòu)案完成前，摩根士丹利分析師津坂哲朗就曾指出，如果完成收購(gòu)，軟銀移動(dòng)的債務(wù)總額可能達(dá)到557億美元。而其2006年杠桿收購(gòu)日本沃達(dá)豐的債務(wù)至今未完全消化。不過(guò)，在Sprint和T-MobileUS合并的消息放出之后，據(jù)路透社的報(bào)道，二者的股價(jià)分別上漲了15.6%和18.3%，看來(lái)至少投資者對(duì)此事是樂(lè)于見(jiàn)到的。加上有Sprint的資產(chǎn)在手，籌款也許不是大問(wèn)題。

另一個(gè)障礙來(lái)自美國(guó)政府。2月3日，F(xiàn)CC主席Tom Wheeler在與孫正義及Sprint執(zhí)行長(zhǎng)Dan Hesse會(huì)面時(shí)，對(duì)兩家公司合并表示質(zhì)疑，擔(dān)心會(huì)妨礙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。要知道，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之前已經(jīng)駁回2011年AT&T以390億美元購(gòu)并T-MobileUS的嘗試。