孫宏廷

上證指數(shù)自從8月4日拉出大陽線后，就一直處于步履蹣跚的走勢中，什么滬港通啊，什么海外熱錢啊，似乎都找不到蹤影了，權重和周期股的表現(xiàn)差強人意，不少龍頭品種已經(jīng)有5個點左右的跌幅了。這段時間，創(chuàng)業(yè)板卻走出了不錯的走勢，隨著海外市場納斯達克指數(shù)的不斷走強和創(chuàng)出新高，國內(nèi)以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股也走出了波瀾壯闊的行情，不斷挑逗著投資者的神經(jīng)。

目前兩市成交量依舊維持在3000億以上的級別，這樣的活躍程度下，個股行情還是可以有的，雖然熱點輪動的速度很快，但持續(xù)走強的個股還是有的，需要投資者更加注重對個股操作技術的把握。從具體的熱點看，我們發(fā)現(xiàn)，更多的還是和改革相關的或者是和調(diào)結(jié)構有關的行業(yè)和個股，這個主要是從未來一段時間我們處于改革和結(jié)構調(diào)整的大背景有關。

說到改革主題，一個繞不開的話題是關于土地的。國家在推動新型城鎮(zhèn)化，新型城鎮(zhèn)化的要義在于人口城鎮(zhèn)化，核心在于推進農(nóng)民工的市民化。農(nóng)民工的市民化一方面要求實現(xiàn)公共服務均等化，這需要通過改革戶籍制度來實現(xiàn)。另一方面要保障進城農(nóng)民工的利益，主要是保障農(nóng)民的土地財產(chǎn)收益權，這需要通過改革土地制度來實現(xiàn)。戶籍制度改革意見發(fā)布，意味著新型城鎮(zhèn)化邁出重要一步。

但只有戶籍制度改革和土地制度改革共同推進，新型城鎮(zhèn)化才能實質(zhì)性推動，因此，我們認為接下來土地制度改革將加速推進。從二級市場的走勢看，板塊最近半年走勢回調(diào)充分，近期有底部溫和放量態(tài)勢，在政策催化背景下主題投資機會有望逐步發(fā)酵。當前基本面當前處于分歧階段，北戴河會議的召開提升改革預期。相比目前的基本面的分歧，政策面其實更有決定意義。在此階段，我們在態(tài)度上還是看好，畢竟市場的積極環(huán)境還在；在節(jié)奏上認為進入到緩升、指數(shù)搭臺主題活躍的階段。

我們認為，作為農(nóng)地改革這一大事件、大主題，在板塊充分回調(diào)背景下，有望獲得資金的關注。有四類公司值得我們重點關注：第一是擁有大量農(nóng)業(yè)土地的企業(yè)：亞盛集團、*ST大荒、海南橡膠、上實發(fā)展、羅牛山等。第二是耕地資源將由分散走向集中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模化和集約化水平有望提高，提升農(nóng)業(yè)機械、農(nóng)資流通服務、農(nóng)田水利設施建設需求：大禹節(jié)水、吉峰農(nóng)機等。第三是農(nóng)產(chǎn)品壓榨與種植業(yè)：糖、棉花普遍成本高企，核心問題是土地規(guī)?；N植率低，而這個的核心是土地流轉(zhuǎn)還不充分，種植龍頭會真實受益于土地流轉(zhuǎn)后的集約化經(jīng)營：南寧糖業(yè)、新賽股份等。最后，隨著農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)推進，城市存量的工業(yè)用地流轉(zhuǎn)預計也會加快，擁有城市工業(yè)工地的企業(yè)受益，杭鋼股份、金隅股份、沙河股份、寶安地產(chǎn)等。