包志明

5 月22日，唐山港集團(tuán)股份有限公司（唐山港）2014年度第一期短期融資券正式上市。該短期融資券簡稱“14唐山港CP001”，期限為一年，發(fā)行利率為5.4%，發(fā)行規(guī)模為3億元，主承銷商為中國民生銀行。3億元短期融資券已被全部認(rèn)購?fù)戤叀Ｄ技f明書顯示，此次所募集的3億元短期融資券將被用于支付發(fā)行人子公司唐山港國貿(mào)投資有限公司商品銷售業(yè)務(wù)的貿(mào)易貨款以及補(bǔ)充企業(yè)流動資金、償還銀行貸款。

唐山港董秘辦人士表示，本次短期融資券的發(fā)行將有利于發(fā)行人增加直接融資比例。

此前，唐山港發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，預(yù)計(jì)非公開發(fā)行5.7億股，每股4.4元，募集資金25億元。募集資金將全部用于唐山港京唐港區(qū)36—40號煤炭泊位工程項(xiàng)目投資及補(bǔ)充企業(yè)流動資金，其中唐山港京唐港區(qū)36—40號煤炭泊位工程項(xiàng)目使用募資額由16.78億元上調(diào)為23.65億元。

一位港口業(yè)人士表示，唐山港所處的環(huán)渤海北部地區(qū)擁有天津港、秦皇島港、營口港、錦州港以及唐山港曹妃甸港區(qū)等一系列大港，港口競爭已趨于白熱化，唐山港此次再進(jìn)行大規(guī)模建設(shè)會造成競爭更為惡化。同時，其用于碼頭基建的巨大資本支出也會帶來經(jīng)營壓力。

連續(xù)募投擴(kuò)產(chǎn)

近幾年唐山港在碼頭基建上的擴(kuò)張可謂迅猛，為滿足碼頭基建所需要的大量資金，唐山港在2010年和2011年連續(xù)非公開發(fā)行股票募集資金，分別募資16.4億和8.7億元，其中2011年募集的8.7億元主要用于唐山港京唐港區(qū)20—22號通用雜貨泊位工程、唐山港京唐港區(qū)第四港池20萬噸級內(nèi)航道工程以及收購首鋼碼頭公司60%股權(quán)。

目前，唐山港在建的工程有唐山港京唐港區(qū)20—22號通用雜貨泊位工程、唐山港京唐港區(qū)36—40號煤炭泊位工程、礦石火車疏港系統(tǒng)工程等。

唐山港一位內(nèi)部人士表示，目前唐山港最主要的在建工程就是京唐港區(qū)36—40號煤炭泊位工程，打造這一碼頭的目的是：唐山港目前在煤炭裝卸業(yè)務(wù)上僅有3個1.5萬噸級小型泊位，分別為第一港池的6—8號泊位，這些碼頭建于上世紀(jì)90年代，靠泊能力、吞吐能力、專業(yè)化程度低，工藝較為落后，能耗相對較高，核定吞吐能力630萬噸/年。36—40號煤炭泊位竣工后，唐山港煤炭專用泊位的單位靠泊能力將由現(xiàn)在的1.5萬噸級提升至10萬噸級和15萬噸級，累計(jì)通過能力將提升至5600萬噸/年。新建的專業(yè)化泊位還配備專業(yè)篩煤系統(tǒng)等專業(yè)化設(shè)備，實(shí)現(xiàn)塊煤裝箱作業(yè)，極大提高煤炭貨種的集裝箱生成量。

唐山港在去年年報(bào)中表示，今年將加快液化碼頭發(fā)展，整合現(xiàn)有碼頭、岸線等資源，加大罐區(qū)、鐵路線等設(shè)施的升級改造。此外還將加快推進(jìn)36—40號煤炭碼頭項(xiàng)目和第四港池通用散雜貨泊位等項(xiàng)目，除自有資金和融資租賃等方式籌集資金外，暫預(yù)留固定資產(chǎn)項(xiàng)目債務(wù)融資額度20億元。

資本支出大增

大規(guī)?；〝U(kuò)張對唐山港的資金面無疑構(gòu)成很大壓力。根據(jù)唐山港去年年報(bào)，其去年經(jīng)營活動現(xiàn)金流出為64.08億元，同比增加28.82億元，同比增長81.74%。在資產(chǎn)負(fù)債上，其在建工程所需資金達(dá)10.36億元，同比增長187.42%；短期借款達(dá)8.2億元，同比增長720%。

一季度，唐山港在建工程所需資金達(dá)到13.79億元，同比增加3.43億元，同比增長33.1%。購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為4.56億元，同比增長78%。

有業(yè)內(nèi)人士透露，唐山港近三年及今年一季度的有息債務(wù)余額分別為13.29億、27.47億、29.27億和33.09億元，占總負(fù)債的比例分別為43.79%、53.55%、57.92%和62.47%，可見其有息債務(wù)比率呈逐年遞增趨勢。唐山港未來龐大的投資計(jì)劃需要較大規(guī)模的利息支出和本金償還，這可能對其未來的利潤和經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。

此外，該人士還表示，受投資支出的影響，唐山港近三年及今年一季度的投資活動現(xiàn)金流持續(xù)大額流出，支出金額分別為5.24億、23.98億、10.35億和7.51億元，至去年9月底，唐山港主要在建項(xiàng)目規(guī)劃總投資額為55.94億元?？梢?，唐山港未來對資金的需求將大幅增加，可能面臨較大資本支出壓力。endprint