江瑜盈

最近A股市場(chǎng)最火熱的話題之一莫過(guò)于IPO重啟。而股市變化萬(wàn)千，投資機(jī)會(huì)稍縱即逝，股民們又該如何調(diào)整思路來(lái)迎接IPO重啟

繼年初首批48只新股上市后，時(shí)隔多日“打新”盛宴在6月18日大幕重開(kāi)。18日當(dāng)天有4只新股接受網(wǎng)上申購(gòu)。緊隨其后的是6月23日晚公布申購(gòu)結(jié)果的莎普愛(ài)思和6月24日進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)的富邦股份。

新股閃亮登場(chǎng)

據(jù)了解，之前開(kāi)放申購(gòu)的聯(lián)明股份、飛天誠(chéng)信、雪浪環(huán)境、龍大肉食這四只新股中，聯(lián)明股份為上交所主板新股，而另外三只均為深交所新股。雖然聯(lián)明股份選擇在上交所主板上市，但其發(fā)行股本規(guī)模只與一只創(chuàng)業(yè)板股票相當(dāng)，聯(lián)明股份計(jì)劃發(fā)行2000萬(wàn)股。而另外兩只創(chuàng)業(yè)板新股雪浪環(huán)境和飛天誠(chéng)信也分別只有2000萬(wàn)股和2376萬(wàn)股，中小板仙股龍大肉食則發(fā)行5459萬(wàn)股。

聯(lián)明股份、飛天誠(chéng)信、雪浪環(huán)境、龍大肉食的發(fā)行價(jià)分別為9.93元、33.13元、14.73元、9.79元，按照各自上限申購(gòu)所需資金分別是7.95萬(wàn)元、29.82萬(wàn)元、11.8萬(wàn)元和21.05萬(wàn)元，合計(jì)在70萬(wàn)元左右。值得一提的是，由于此前監(jiān)管層曾建議新股發(fā)行市盈率不要與行業(yè)平均水平偏差過(guò)大，這4只個(gè)股市盈率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于行業(yè)的平均市盈率，這無(wú)疑為其后來(lái)的上市預(yù)留了不小的上漲空間。

在申購(gòu)新股的條件方面，據(jù)滬深交易所出臺(tái)的修改后的相關(guān)申購(gòu)規(guī)則，投資者必須持有一定市值的老股才能打新，即需要申購(gòu)者持有1萬(wàn)元市值以上某交易所上市股票時(shí)，才有資格申購(gòu)相應(yīng)交易所上市的新股。投資者網(wǎng)上申購(gòu)新股仍須按其持股市值，且投資者持有市值的計(jì)算口徑由“T-2日（T日為發(fā)行公告確定的網(wǎng)上申購(gòu)日）日終持有的市值”，調(diào)整為“T-2日前20個(gè)交易日（含T-2日）的日均持有市值”。

大摩投資等機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布研報(bào)，看好新股發(fā)行的獲利機(jī)會(huì)。研報(bào)指出，“對(duì)于近期市場(chǎng)操作策略，我們建議投資者可以積極參與新股的申購(gòu)，特別是在監(jiān)管部門壓低新股發(fā)行價(jià)格、發(fā)行市盈率、禁止超募資金的背景下，新股制度性紅利更加凸顯。”

滬深兩市股指暴跌

對(duì)于首發(fā)企業(yè)預(yù)披露的最新情況，證監(jiān)會(huì)官方微博6月23日公布消息稱，截至23日，證監(jiān)會(huì)首發(fā)正式受理企業(yè)共674家。其中，已預(yù)披露企業(yè)532家，包括已過(guò)會(huì)企業(yè)35家，中止審核企業(yè)13家。對(duì)于尚未預(yù)披露的142家企業(yè)，如在6月底前未完成預(yù)披露，證監(jiān)會(huì)將終止其審核，不再排隊(duì)。

新股申購(gòu)繳款從6月18日開(kāi)始，滬深兩市的股指從6月17日開(kāi)始突然暴跌。連續(xù)3個(gè)交易日，上證綜指從反彈高點(diǎn)2087點(diǎn)算起，最多時(shí)跌去3.4%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的最大跌幅更超過(guò)6%。

業(yè)內(nèi)人士分析，這背后的罪魁禍?zhǔn)资谴蛐聶C(jī)構(gòu)的高入圍率，致新股申購(gòu)繳款額大增。有基金經(jīng)理向媒體證實(shí)，按照以往的慣例，詢價(jià)時(shí)是按網(wǎng)下申購(gòu)數(shù)量的上限去申報(bào)，只要報(bào)價(jià)不入圍，就不需要繳款。基金一般不會(huì)嚴(yán)格地按照自己所持有的現(xiàn)金去申報(bào)網(wǎng)下打新數(shù)量，而是采取撒大網(wǎng)的方式，頂格申購(gòu)，全線參與。但是，沒(méi)想到這一輪新股申購(gòu)入圍率出乎意料地提高，致使繳款壓力大增，多只基金不得不拋股票籌資金，去填補(bǔ)繳款所需的資金缺口。

另一方面，新股中簽率創(chuàng)下了新低。有數(shù)據(jù)顯示，龍大肉食、雪浪環(huán)境、飛天誠(chéng)信、聯(lián)明股份、依頓電子這五家公布了網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)中簽率的擬上市企業(yè)全部觸發(fā)了回?fù)軝C(jī)制，從各只新股的中簽率來(lái)看，多徘徊在千分之四到千分之八之間。而網(wǎng)下中簽率更低，聯(lián)明股份的網(wǎng)下超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到1325.55倍，其對(duì)應(yīng)的中簽率為0.075%，即萬(wàn)分之七點(diǎn)五。

海通證券舒菱說(shuō)，“當(dāng)前打新的難度比較大，由于中簽率低，平均收益肯定也不高，這很可能使得機(jī)構(gòu)在接下來(lái)的時(shí)間里調(diào)整打新策略，預(yù)計(jì)新股對(duì)股市的影響隨后將逐漸消退。”

2000點(diǎn)附近多空博弈

有媒體報(bào)道稱，沖著打新股高收益的誘惑力，眾多小基民把自己手中的資金化零為整，買成了基金份額，卻沒(méi)想到新規(guī)下基金打新的中簽率極低，甚至不如散戶。而極低的中簽率下，基民可分食到的蛋糕更是少得可憐。如果刨去申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)及管理費(fèi)，基民不但不賺錢，甚至還虧損。投資者們應(yīng)該怎樣規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，抓住投資機(jī)會(huì)，在這一波打新熱潮中做一個(gè)弄潮兒？

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，萬(wàn)家基金認(rèn)為看多依舊優(yōu)于看空。萬(wàn)家基金指出：第一，貨幣和財(cái)政政策已經(jīng)出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)向，而且預(yù)調(diào)微調(diào)已經(jīng)持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，相關(guān)政策將陸續(xù)作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)；第二，房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)在3-4月開(kāi)始今年的第一輪劇烈調(diào)整，地產(chǎn)投資隨后在5月加速下行，但是到目前為止尚未看到地產(chǎn)銷售如3-4月的加速惡化，短期內(nèi)地產(chǎn)投資預(yù)期將逐步企穩(wěn)，如5月的加速惡化比較難見(jiàn)到；第三，上證綜指接近2000點(diǎn)的政策底部。另外，按照規(guī)定，打新T+2日資金解凍，6月23日起，網(wǎng)上資金解凍，再加上網(wǎng)下資金回流，所以市場(chǎng)的資金面將逐步改善。

但光大證券給廣大股民敲響了一個(gè)警鐘，其表示2000點(diǎn)短期內(nèi)將再次面臨考驗(yàn)。光大證券曾憲釗認(rèn)為，今年以來(lái)，大盤曾三度擊穿2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口并引發(fā)反彈，不過(guò)，每次反彈都止步于年線附近，且每次反彈力度越來(lái)越弱，持續(xù)時(shí)間越來(lái)越短。目前來(lái)看，滬綜指繼續(xù)向下考驗(yàn)2000點(diǎn)的可能性較大，至于會(huì)不會(huì)有效跌破2000點(diǎn)，則取決于市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)對(duì)申購(gòu)新股的熱情程度和抄底決心。endprint