解永敏

十年前，中小板作為專門服務(wù)于中小企業(yè)的市場(chǎng)板塊應(yīng)運(yùn)而生。十年間，牛往熊來(lái)，中小板跟隨大市風(fēng)風(fēng)雨雨，但其“逢牛則強(qiáng)，逢弱亦挺”的特點(diǎn)還是贏得了資金青睞。在這個(gè)過(guò)程中，中小板逐步成長(zhǎng)為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的高效融資平臺(tái)。

據(jù)深圳證券交易所（下稱深交所）統(tǒng)計(jì)，截至2014年5月27日，中小板共有719家上市公司，總市值達(dá)38487.51億元，流通市值達(dá)27001.56億元，平均市盈率32.10倍。有分析人士指出，單就市場(chǎng)而言，中小板已成為除大盤藍(lán)籌以外的一支不可缺少的中堅(jiān)力量。接下來(lái)如何在中小板上尋找機(jī)會(huì)？哪些是中小板上的強(qiáng)中之強(qiáng)？

市場(chǎng)潛質(zhì)依然驚人

誰(shuí)都不能否認(rèn)，風(fēng)雨十年，中小板花開(kāi)遍地。

有過(guò)股市投資經(jīng)歷的人都知道，十年前的6月25日，隨著深交所理事長(zhǎng)陳東征與中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席周道炯等一起為深交所中小企業(yè)板開(kāi)市揭幕，江蘇瓊花、偉星股份、華邦制藥、德豪潤(rùn)達(dá)、精功科技、華蘭生物和大族激光等8家上市公司董事長(zhǎng)共同敲響了開(kāi)市之鐘，首批8只新股率先集中掛牌交易。

當(dāng)天，除了德豪潤(rùn)達(dá)、華蘭生物，其余6只相比發(fā)行價(jià)的漲幅都超過(guò)100%，其中大族激光收于39.09元，相對(duì)于其發(fā)行價(jià)上漲了324.89%。

中小板塊開(kāi)市交易，由此翻開(kāi)了中國(guó)資本市場(chǎng)新的一頁(yè)。

截至今年4月30日，中小企業(yè)板共有719家上市公司，市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，融資規(guī)模達(dá)到7305億元，其中IPO融資規(guī)模4864億元，再融資規(guī)模2441億元，資源配置功能得到發(fā)揮，對(duì)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，起到至關(guān)重要的作用。

目前，中小板股票總市值已達(dá)3.76萬(wàn)億元，市場(chǎng)示范效應(yīng)也逐步顯現(xiàn)，有效支持了中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和做優(yōu)做強(qiáng)。十年來(lái)，中小板緊抓歷史機(jī)遇，積極穩(wěn)健發(fā)展，為多層次資本市場(chǎng)建設(shè)事業(yè)注入朝氣蓬勃的活力。

在中小板上市的制造業(yè)公司，如今已有580家，占中小板公司家數(shù)的比重最高，為80.67%。隨著金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)、物流服務(wù)等行業(yè)的公司相繼出現(xiàn)，中小板已擴(kuò)張到了15個(gè)行業(yè)，行業(yè)分布進(jìn)一步完善。

十年來(lái)，中小板綜合指數(shù)從最初的1000點(diǎn)，到最高時(shí)的8017.67點(diǎn)，印證了中小板市場(chǎng)的高成長(zhǎng)性和高收益性。值得關(guān)注的是，中小板的高成長(zhǎng)性、高收益性特性日漸突出，中小板市場(chǎng)地位逐步被機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可，持股比例逐年上升。2004年中小板機(jī)構(gòu)投資者持股比例為22.59%，而截至今年4月末，這一比例已上升至53.63%，且機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量超過(guò)了2萬(wàn)戶。因此，有市場(chǎng)分析人士告訴《齊魯周刊》記者，中小板市場(chǎng)潛質(zhì)如今依然驚人，后期投資機(jī)會(huì)仍在中小板和創(chuàng)業(yè)板。

中小板強(qiáng)者愈來(lái)愈強(qiáng)

盡管中小板的“造富”能力和市場(chǎng)潛質(zhì)一直被看好，但不可不論的是，創(chuàng)業(yè)板推出之后，也使得中小板愈發(fā)感受到了發(fā)展前景的不確定性。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板和中小板一樣，同樣定位于服務(wù)成長(zhǎng)型和創(chuàng)新型企業(yè)，且上市門檻更低，既縮短了企業(yè)持續(xù)盈利的時(shí)間要求，又降低了企業(yè)凈利潤(rùn)金額的下限規(guī)定。無(wú)疑，這對(duì)中小板市場(chǎng)形成了不大不小的沖擊。

即便如此，中小板企業(yè)在過(guò)去十年展現(xiàn)出的旺盛生命力，除業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)、積極回報(bào)投資者外，一批知名企業(yè)也從中小板脫穎而出，其中部分企業(yè)的市場(chǎng)占有率，名列國(guó)內(nèi)甚至世界第一。這就提醒投資者，中小板市場(chǎng)是強(qiáng)者愈強(qiáng)。正如一位市場(chǎng)分析人士所言，從投資角度看，中小板市場(chǎng)是逮住強(qiáng)者，必有財(cái)發(fā)。

據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，中小板公司十年平均營(yíng)業(yè)收入從2004年的6.51億元增長(zhǎng)到2013年的24.83億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率16.04%。中小板公司凈利潤(rùn)受金融危機(jī)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、成本上升等因素影響，各年度間也出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)，但總體看經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，平均凈利潤(rùn)從2004年0.4億元增長(zhǎng)到2013年1.47億元，年均增長(zhǎng)率達(dá)15.56%，且中小板公司恪守主業(yè)，專注于自身優(yōu)勢(shì)，歷年業(yè)績(jī)主要是源于主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，平均在90%左右，非經(jīng)常性損益所占比例較低。

在業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，中小板公司持續(xù)保持了積極回報(bào)投資者的優(yōu)良傳統(tǒng)，一直堅(jiān)持較高現(xiàn)金分紅比例。十年間，中小板公司合計(jì)分紅1546.98億元，占累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)額的32%，用實(shí)際行動(dòng)回報(bào)了投資者。而中小板公司除分紅穩(wěn)步增長(zhǎng)，一批知名企業(yè)也從中小板走了出來(lái)，其中包括比亞迪、蘇寧云商、北斗星通、科大訊飛等。這些企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率極高，市場(chǎng)占有率名列國(guó)內(nèi)第一，甚至世界第一。同時(shí)，中小板市場(chǎng)匯聚了中國(guó)眾多優(yōu)秀、具有活力的中小企業(yè)，這里已成為中小企業(yè)隱形冠軍的搖籃，推動(dòng)著中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)。以部分細(xì)分行業(yè)龍頭2013年業(yè)績(jī)情況為例，在29個(gè)細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)中，20家保持凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，歐菲光、同方國(guó)芯的增幅超過(guò)70%。

近3個(gè)多月，中小板股又一次開(kāi)始尋求上位，尤其是金輪股份、登云股份等中小板次新股走勢(shì)搶眼。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，共有金輪股份、金萊特、互動(dòng)娛樂(lè)、華澤鈷鎳、登云股份、飛利信、世紀(jì)華通等單日漲幅超5%次數(shù)在20次以上，其中金輪股份、金萊特、登云股份皆為中小板次新股。在其炒作熱潮刺激下，有后發(fā)制人跡象。因此，有市場(chǎng)人士稱，中小板股帶動(dòng)的藍(lán)寶石、互聯(lián)網(wǎng)板塊騰飛，讓投資者重新認(rèn)識(shí)了中小板成長(zhǎng)股的威力，中小板掘金之旅或許剛剛開(kāi)始。endprint