王奇

老王算是股市里的不死鳥，在20年炒股生涯中，見證了這個(gè)市場(chǎng)的起起伏伏?！澳壳拔业墓善眰}(cāng)位50%，跌下來(lái)就補(bǔ)一點(diǎn)，漲上去就賣掉一部分，做個(gè)差價(jià)，不斷降低持有的成本。如果沒(méi)有資金進(jìn)來(lái)，很難有像樣的行情。在股市，資金和牛市就是一對(duì)孿生兄弟?！崩贤踹@樣理解資金和股市的關(guān)系。

我們來(lái)看一下歷史上資金流向和股市變化的關(guān)系。

存款大搬家?guī)?lái)股市牛市

對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，從2005年年中開始的那波牛市給大家留下了深刻的印象。也正是從那一年開始，中國(guó)股市用兩年時(shí)間，給大眾做了全民的炒股“普及”，社會(huì)資金大量進(jìn)入股市。雖然這次“普及”在此后備受詬病，但它讓更多的人接受了“投資有風(fēng)險(xiǎn)”這個(gè)殘酷但真實(shí)的現(xiàn)實(shí)。

當(dāng)時(shí)為解決歷史遺留問(wèn)題，并使中國(guó)股市的體制得以完整，股權(quán)分置改革開始了。這實(shí)際上就是讓國(guó)有股實(shí)現(xiàn)流通的行動(dòng)。隨著政策的鼓勵(lì)和資金的大量進(jìn)入，引發(fā)了一輪中國(guó)股市歷史上最為波瀾壯闊的大牛市。

2007年，上證指數(shù)從2728點(diǎn)起步，到10月達(dá)到歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)，再以5261點(diǎn)歲末收尾，全年漲幅幾近翻番，在同年全球股市中也漲幅居首。這一年，兩市的總市值亦快速增長(zhǎng)，截至當(dāng)年年末，兩市總市值超過(guò)30萬(wàn)億元。而就在兩年前，上證指數(shù)在1000點(diǎn)的時(shí)候，兩市總市值不過(guò)3萬(wàn)億元，僅僅兩年時(shí)間，總市值就增長(zhǎng)了10倍。

2007年春節(jié)過(guò)后，中國(guó)股市迎來(lái)前所未有的紅色瘋狂，大批新股民如潮涌入市，開戶數(shù)量連續(xù)井噴。當(dāng)時(shí)有評(píng)論員說(shuō)，“全民炒股”的時(shí)代到了。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年4月份，我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款減少了1674億元，與2006年相比，當(dāng)月同比多減少了2280億元；在金融意識(shí)較濃的上海，前4個(gè)月的“儲(chǔ)蓄搬家額”就是700億元。在我國(guó)銀行史上，這樣短期內(nèi)的群體性“資金搬家”還是第一次，可見“全民炒股”來(lái)勢(shì)兇猛。

賺錢效應(yīng)成了吸金魔棒

當(dāng)時(shí)賺錢效應(yīng)明顯，讓很多人把所有的積蓄都投入到股市，很多人認(rèn)為那是一個(gè)遍地是金子的市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)甚至出現(xiàn)人人都是“股神”的情況，什么也不懂的“大媽”不一定輸給金融系的高材生。12萬(wàn)億元虛擬資本的增值，相當(dāng)于2006年GDP的57%。那些兢兢業(yè)業(yè)于虛擬資本的炒家們，絕對(duì)是以工作、甚至以超出專職工作的熱情投身股市。10月十七大報(bào)告中的“創(chuàng)造條件，讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入”似乎即刻兌現(xiàn)，“打敗基金經(jīng)理”、“跑贏機(jī)構(gòu)”成了散戶們新的豪言。

在廣州等地，3點(diǎn)閉市后約見客戶，已經(jīng)成了潛規(guī)則：即使你不炒股，客戶可能也要炒股。同事之間多聊行情，群聊工具則使辦公室炒股族如同身處散戶大廳?！肮缮瘛钡墓适赂谌癯垂芍斜环糯螅W(wǎng)上有人質(zhì)疑上海某“股神”的投資策略，馬上招致一群追隨者的圍攻。股吧曾經(jīng)很長(zhǎng)一段時(shí)間是人氣最為火爆的社區(qū)。

許多人薦股，一抓一個(gè)準(zhǔn)，而且單日漲幅低于5%都感到不好意思了。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中人人都感覺(jué)自己是“股神”，以為一周能賺個(gè)20%至30%的比比皆是，賺錢效應(yīng)吸引著更多的資金涌入，并高位踴躍接盤?？?000點(diǎn)是保守的，看到5000點(diǎn)是神志清醒的水平，看到萬(wàn)點(diǎn)也不過(guò)是“人有多大膽，地有多大產(chǎn)”的現(xiàn)代版本。股民們似乎都是專家，說(shuō)起來(lái)頭頭是道，每個(gè)價(jià)位都有明確的預(yù)測(cè)日期。

“在那段日子里，竟然出現(xiàn)過(guò)大盤漲停的情況，很多人都認(rèn)為股市可以隨處撿錢?！?/p>

老王這樣回憶那段“撿錢”的日子。

當(dāng)時(shí)曾有這樣的報(bào)道，說(shuō)一個(gè)大學(xué)教授家的保姆辭職，教授問(wèn)辭職原因。“在你這里，一個(gè)月工資還沒(méi)有我在股市上一天賺的多?！北Ｄ愤@樣回答。有媒體報(bào)道，當(dāng)時(shí)清潔工人炒股的都不在少數(shù)，當(dāng)大家都把錢投資到股市時(shí)，托起了那個(gè)虛擬的牛市。

資金逃離股市暴跌

2005年股市開啟牛市，股權(quán)分置改革是一劑催化劑。2007年的瘋狂上漲，賺錢效應(yīng)讓更多的錢流入，催生當(dāng)年的大牛市。但過(guò)度的瘋狂之后，資金撤離，轉(zhuǎn)戰(zhàn)樓市，股市迎來(lái)歷史上最慘烈的暴跌，讓更多的投資者如夢(mèng)初醒。大盤從2007年的6124點(diǎn)跌下來(lái)后，一直跌到2008年10月28日的最低點(diǎn)1664點(diǎn)。

“我當(dāng)年見過(guò)一個(gè)大學(xué)生從5萬(wàn)塊本金炒到50萬(wàn)塊，然后又跌到不到5萬(wàn)塊的戲劇性經(jīng)歷。當(dāng)時(shí)都把大家跌懵了，已經(jīng)麻木得不知道什么時(shí)候是個(gè)底了。”老王回憶說(shuō)。

從2009年底開始，股市經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)5年的漫長(zhǎng)熊市。這也讓如今證券市場(chǎng)的投資者逐漸專業(yè)化，也慢慢成熟起來(lái)。雖然投資股票的人還是占據(jù)了多數(shù)，但或許再用“股民”來(lái)定義他們，已經(jīng)不合時(shí)宜，因?yàn)楝F(xiàn)在已經(jīng)有人只做權(quán)證，還有人只在ETF產(chǎn)品上套利，甚至還有人完全在債券市場(chǎng)上進(jìn)行投資。而隨著小散戶逐漸變?yōu)榛瘢ɑ鸪钟腥耍?，證券公司營(yíng)業(yè)部的散戶大廳已經(jīng)越來(lái)越少，投資的理性成分開始增加。

但長(zhǎng)期的股市低迷，沒(méi)有賺錢效應(yīng)，也讓更多的股民選擇離開股市。沒(méi)有資金支持，股市很難有起色。

無(wú)資金無(wú)牛市

沒(méi)有賺錢效應(yīng)，也讓股市后繼缺人，股市更加缺乏外來(lái)的資金進(jìn)入。

投資習(xí)慣是需要培養(yǎng)的，現(xiàn)有的股市投資者以“60后”為主，“70后”為輔，這些人或多或少還在股市中賺過(guò)錢，盡管近年來(lái)股市投資缺乏賺錢效應(yīng)，但是這些人對(duì)股市投資還是有感情的。不過(guò)，伴隨著“時(shí)間都去哪兒了”的歌聲，這些人的年齡增長(zhǎng)，使其繼續(xù)從事激進(jìn)型的股市投資情結(jié)減弱，轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎保守型的投資風(fēng)格，股市投資者的人數(shù)和資金量會(huì)呈現(xiàn)出逐漸減弱的趨勢(shì)。這對(duì)于國(guó)內(nèi)股市的投資前景，無(wú)疑是陰霾滿天。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)資深人士分析，“85后”尤其是“90后”的成長(zhǎng)階段中，他們沒(méi)有看到股市的賺錢效應(yīng)，這是他們不愿意投資股市的主要原因。沒(méi)有資金進(jìn)入，股市又很難有什么起色。

但也有人持樂(lè)觀態(tài)度：“如果有賺錢效應(yīng)出現(xiàn)，不排除有大量的外部資金進(jìn)入，也許到時(shí)候股市會(huì)迎來(lái)下一個(gè)大牛市?！?/p>