蘭紀(jì)平

近日，國際金價已出現(xiàn)連續(xù)5天下跌，這也成為金價自去年11月份以來最長時間的連續(xù)下跌。同時也讓去年瘋狂搶購黃金的中國大媽們再度回本無望。據(jù)報道，如果以北京千足金金價為例，一年來每克下跌了69元，對于當(dāng)初買黃金的中國大媽們來說，已累計虧損約260億元，此數(shù)字讓世人震驚！對此，其實這一切是中國大媽“自討苦吃”，她們正為當(dāng)初“盲目跟風(fēng)”行為買單。

數(shù)百年以來，黃金一直被稱為硬通貨，意為不會貶值的貨幣。因此購買并儲存黃金也一直被人們認(rèn)為是最可靠的保值及增值方式，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)時，又是“避險天堂”。然而在今天，上述觀念也許需要“與時俱進(jìn)”了。

黃金還能保值增值嗎

觀察能否保值增值，不能只看市場黃金的貨幣標(biāo)價提升了多少，而需要看“購買力平價”。

譬如，2005年金價115元/克，按當(dāng)時1.90元/斤的價格，可購買普通大米61斤；到2012年，金價升至338元/克，當(dāng)同品質(zhì)的大米漲至3.30元/斤后，可購買102斤；到了2013年年底，金價下跌至235元/克，米價也漲至3.60元/斤時，1克黃金仍值65斤大米。這表明，就購買大米而言，黃金起到了保值增值作用。

不過，購買西紅柿卻不行。當(dāng)年西紅柿0.8元/斤，1克黃金可買144斤，8年后為4元/斤，1克黃金只可買到85斤。

再看商品房的購買力：盡管金價從2005年的444.74美元/盎司，上升到2012年的1668.57美元/盎司，但如果商品房價已從2005年5000元/平方米，上漲到2012年時的30000元/平方米，那么，當(dāng)年可買0.72平方米的一盎司黃金，到2012年只能買到0.35平方米。而到2013年年底，金價下跌至1200美元/盎司，此時的房價繼續(xù)上漲后，一盎司黃金只能購買0.24平方米。

這表明，就購買西紅柿或商品房而言，黃金已不能起保值增值的作用。當(dāng)然，這里不能只看幾個典型的物品，還要看能夠較全面地反映購買力水平的一攬子物品。

2013年， 金價比上年下跌了約30%，而物價水平仍在上升，此一趨勢若持續(xù)下去，未來，每單位黃金將無法保持?jǐn)?shù)量恒定地購買各種物品的能力，即不能再起保值增值的作用。原因在于今天貨幣發(fā)行的數(shù)量與發(fā)行者掌控的黃金數(shù)量不再關(guān)聯(lián)。

今天，黃金不再是貨幣

在很長的歷史時期中，黃金曾經(jīng)是貨幣發(fā)行的依據(jù)。作為終極貨幣，各國的貨幣發(fā)行量與政府掌握的黃金數(shù)量掛鉤，各國貨幣的兌換比也是以各自貨幣的法定含金量為基礎(chǔ)。

然而，由于貨幣的發(fā)行數(shù)量受到黃金儲備數(shù)量的約束，在人類社會的經(jīng)濟(jì)總量不斷增加，創(chuàng)造的財富越來越多，對貨幣的需求隨之大量增加的情況下，黃金存量及短期增量越來越難以適應(yīng)，更無法在外貿(mào)逆差加大，黃金儲備外流，或在經(jīng)濟(jì)形勢波動，人們搶購黃金的時候，保持貨幣幣值與黃金的固定關(guān)系。于是，金本位便逐步走向瓦解。

自1970年代初， 最后的“黃金窗口被關(guān)閉”起，貨幣成為一種以國家信用為基礎(chǔ)的政府欠條，其發(fā)行基礎(chǔ)不再是黃金了。各國貨幣發(fā)行多少，將取決于期望達(dá)到的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，并由發(fā)行國的政府（央行）和商業(yè)銀行體系決定。發(fā)得過少，經(jīng)濟(jì)無法正常運(yùn)作和發(fā)展；發(fā)得太多又會使物價總水平過快地上漲。于是，便出現(xiàn)了通貨緊縮、通貨膨脹和波動的匯率。為此，央行需要根據(jù)形勢變化，運(yùn)用各種貨幣政策工具對實際的貨幣流通數(shù)量進(jìn)行調(diào)節(jié)。

今天，無論美元、歐元還是人民幣、盧布的發(fā)行流通均是依據(jù)上述原理。社會上流行的一些說法，如：“美元強(qiáng)大是由于美國占有了世界第一的黃金儲備”、“中國經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到世界第二，也需要黃金儲備增加到世界第二”、“應(yīng)大量增加黃金儲備，為人民幣國際化打好基礎(chǔ)”等，均與實際情況不符，其誤在于觀念仍停留在金本位時代。

同美元等國際貨幣一樣，未來人民幣的國際化須依靠不斷增強(qiáng)的中國國家信用。這是一種建立在國家各個領(lǐng)域創(chuàng)造的財富能長期穩(wěn)步增加，經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展能力不斷增強(qiáng)，以一個自由開放，有法制保障的金融體制為基礎(chǔ)的國家信用，是使人民幣能夠不斷受到國際社會認(rèn)同的一個發(fā)展過程。

投資黃金有風(fēng)險

別讓活錢變死錢

由于資源的稀缺，今天的黃金作為貴金屬仍是具有較高市場價值的商品，且依然具有諸多用途，如：在電子產(chǎn)品、建筑裝飾、首飾珠寶制造方面作原材料，黃金制品作為奢侈消費(fèi)品，可為偏好者提供享用和收藏。由于市場價格的波動，黃金還具有通過買入和賣出，包括作多和作空方式進(jìn)行投資或投機(jī)的用途。另外，黃金的市場價格變化表現(xiàn)出與美元走勢的負(fù)相關(guān)，與國際經(jīng)濟(jì)政治形勢變化的負(fù)相關(guān)，又體現(xiàn)著形勢不好時可暫避風(fēng)險，還可投機(jī)性地進(jìn)出市場以賺取差價。不過，黃金的價值在復(fù)雜多元且在多變的市場供需力量作用下已無法保持穩(wěn)增。因此，黃金價值“只升不降”或“保持恒定”，買黃金是進(jìn)“避險天堂”的事情只是昔日的輝煌。

面對存在一定通脹的實際生活，一些人希望通過買入并長期儲存黃金進(jìn)行保值增值當(dāng)然有其道理，而成功與否則要看買入的時機(jī)和價格。如：去年年底金價最低時曾跌至1200美元/盎司上下。那么，去年“五一”前后，當(dāng)金價從年初的1600美元左右，下跌至1450美元左右時，一些“大媽”大舉買入的結(jié)果是被套牢。這顯示了今天的市場風(fēng)險，投資黃金已非穩(wěn)賺不賠的事情。

還需明白：貨幣的基本用途在于交換人們所需的東西，各種物品和文化產(chǎn)品，還在于能夠幫助人們在廣闊的生產(chǎn)和生活領(lǐng)域中創(chuàng)造新的財富。只有讓貨幣運(yùn)轉(zhuǎn)起來，而不是大批量地放在保險柜里長期閑置；只有把需要的物品和服務(wù)買回來，創(chuàng)造有收入回報的投資，貨幣才真正屬于你。如果過多地買入黃金，并長期保存不用，除了會有較大的機(jī)會成本外，還等于把原本可以靈活使用的貨幣功能廢掉，讓活錢變死錢。

這個道理無論對個人、公司還是政府都是一樣的。（責(zé)編：蕭茵）endprint