孫丹

摘要：電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要部分。以資產(chǎn)負(fù)債為核心，采用成本法和收益法對(duì)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的典型企業(yè)進(jìn)行了評(píng)估，得出了有意義的結(jié)論。該研究有助于更好地把握新興電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展政策提供借鑒。

關(guān)鍵詞：中小型企業(yè) 電動(dòng)汽車 評(píng)估

電動(dòng)汽車行業(yè)是國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的核心部分，是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要內(nèi)容。

1 主要評(píng)估內(nèi)容

以廣州益維電動(dòng)汽車有限公司為評(píng)估對(duì)象，評(píng)估范圍為評(píng)估對(duì)象于評(píng)估基準(zhǔn)日所擁有的全部資產(chǎn)、負(fù)債以及未入賬的無形資產(chǎn)專利技術(shù)。被評(píng)估單位成立于2002年4月30日，由當(dāng)時(shí)的溫宗孔、李慧琪和黎柏琪資產(chǎn)重組而成，注冊(cè)資本為610萬元，其中：溫宗孔為183萬元，占30%的股權(quán)；李慧琪為183萬元，占30%的股權(quán)；黎柏琪為244萬元，占40%的股權(quán)。2007年12月4日，黎柏琪將244萬占40%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給李慧琪，溫宗孔將183萬占30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宗志堅(jiān)。變更后注冊(cè)資本仍為610萬元，其中：李慧琪為427萬元，占70%的股權(quán)，宗志堅(jiān)為183萬元，占30%的股權(quán)。2009年12月22日宗志堅(jiān)將183萬30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給李慧琪，變更后注冊(cè)資本仍為610萬，其中：李慧琪為610萬，占100%的股權(quán)。被評(píng)估單位的主要產(chǎn)品或服務(wù)。被評(píng)估單位的主要產(chǎn)品包括BMS管理系統(tǒng)、智能充電機(jī)、電池系統(tǒng)等，其主要服務(wù)項(xiàng)目有銷售電動(dòng)老爺車、BMS管理系統(tǒng)、智能充電機(jī)、電池系統(tǒng)等。市場(chǎng)和客戶狀況：廣州益維公司產(chǎn)品的主要市場(chǎng)主要是國(guó)內(nèi)的北京、株洲、洛陽、深圳、珠海、寧波、吉林等地區(qū)，另有部分產(chǎn)品銷往臺(tái)灣地區(qū)。被評(píng)估單位設(shè)立了技術(shù)中心，負(fù)責(zé)公司新產(chǎn)品的開發(fā)。2003年至2009年共投入產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)達(dá)到2500 萬元，年均投入350萬元以上。被評(píng)估單位作為研發(fā)、銷售企業(yè)，其產(chǎn)品主要是BMS管理系統(tǒng)、智能充電機(jī)、電池系統(tǒng)等基本不受季節(jié)性或周期性的因素影響。

2 評(píng)估思路

運(yùn)用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）進(jìn)行評(píng)估的思路。

成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）是在分別合理估算評(píng)估對(duì)象所包含的各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的基礎(chǔ)上估算評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。其基本公式如下：

股東全部權(quán)益價(jià)值=各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和-各項(xiàng)負(fù)債評(píng)估值之和。

運(yùn)用收益法進(jìn)行評(píng)估的思路和方法

①收益法評(píng)估的公式。收益法是指通過估算（預(yù)測(cè)）被評(píng)估企業(yè)的無形資產(chǎn)——專利技術(shù)在未來特定時(shí)間內(nèi)的預(yù)期收益，選擇合適的折現(xiàn)率，將其預(yù)期收益還原為當(dāng)前的資本額或投資額的方法。

在具體的評(píng)估操作過程中，選用收益折現(xiàn)模型。即：在專利技術(shù)有效期限內(nèi)，以企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提，首先逐年預(yù)測(cè)被評(píng)估企業(yè)各年的收益額；再將未來的預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)后求和，再加上單獨(dú)評(píng)估的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)評(píng)估值總額，即得到被評(píng)估企業(yè)的整體企業(yè)價(jià)值。本次評(píng)估針對(duì)被評(píng)估企業(yè)的專利技術(shù)和所處行業(yè)的實(shí)際情況，并根據(jù)謹(jǐn)慎原則，將收益預(yù)測(cè)期定為10年（實(shí)用新型專利技術(shù)有效期為10年）。其基本估算公式如下：企業(yè)整體價(jià)值=未來收益期內(nèi)各期凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和+單獨(dú)評(píng)估的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)評(píng)估總額。②收益法評(píng)估的思路。采用收益法評(píng)估股東全部權(quán)益價(jià)值的總體思路是采用間接法，即先估算被評(píng)估企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，推算企業(yè)整體價(jià)值，扣除付息債務(wù)資本價(jià)值后得到股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估值。

3 主要結(jié)論

截至評(píng)估基準(zhǔn)日2010年10月31日，被評(píng)估單位經(jīng)審計(jì)確認(rèn)的資產(chǎn)總額為845.05萬元，負(fù)債總額為213.14萬元。股東全部權(quán)益的賬面值為631.91萬元。被評(píng)估單位的股東全部權(quán)益價(jià)值按資產(chǎn)基礎(chǔ)法（成本法）評(píng)估所得的市場(chǎng)價(jià)值為2355.05萬元，評(píng)估增值額為1723.14萬元，增值率為272.69%。

各項(xiàng)資產(chǎn)（負(fù)債）的評(píng)估結(jié)果較調(diào)整后賬面值變動(dòng)的原因分析：①流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估增值主要是其他應(yīng)收款評(píng)估減值。其他應(yīng)收款評(píng)估減值是按其賬齡長(zhǎng)短估算壞賬損失的大小（賬齡在1年以內(nèi)的按能全額收回估算、賬齡為1-2年的按能收回90%估算、賬齡為2-3年的按能收回80%估算、賬齡為3-4年的按能收回70%估算、賬齡為4-5年的按能收回60%估算、賬齡超過5年的按全部不能收回估算）從而評(píng)估減值815，882.32元作用所致。②固定資產(chǎn)評(píng)估增值是以下原因作用所致。設(shè)備類評(píng)估增值是其現(xiàn)行折舊年限均短于一般經(jīng)濟(jì)使用年限使賬面值偏低從而使其設(shè)備評(píng)估的成新率變高進(jìn)而評(píng)估增值所致。③無形資產(chǎn)-專利技術(shù)評(píng)估增值是因采用收益法對(duì)無形資產(chǎn)潛在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估所致。根據(jù)上述分析，結(jié)合本次評(píng)估的評(píng)估目的，綜合成本法和收益法評(píng)估的結(jié)果，作為本次評(píng)估的最終評(píng)估結(jié)論。即評(píng)估對(duì)象于評(píng)估基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值的最終評(píng)估結(jié)論為2355.05萬元。

產(chǎn)業(yè)的新興、發(fā)展、成熟、衰亡的整個(gè)生命周期具有普遍意義的規(guī)律，通過對(duì)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的典型企業(yè)進(jìn)行分析，能夠從更基礎(chǔ)的層面了解新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本規(guī)律，為企業(yè)生命周期理論提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的支撐。同時(shí)，能夠?yàn)閼?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的相關(guān)發(fā)展政策提供借鑒，使得政策的制定有理論基礎(chǔ)和實(shí)踐基礎(chǔ)，從而更好地指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的運(yùn)行。

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