青竹

馬爾喬內(nèi)致全球員工：無(wú)論是對(duì)于菲亞特還是克萊斯勒而言，這都是“歷史性的一天”。

世界第七大汽車制造商——菲亞特克萊斯勒汽車正式成立，并且啟用全新的Logo—FCA。

442萬(wàn)輛的拼圖

2014年1月1日，菲亞特集團(tuán)宣布收購(gòu)克萊斯勒剩余41.5%的股份，完成對(duì)克萊斯勒100%的并購(gòu)，終于為經(jīng)年的努力交上了答卷。

至此，世界第七大汽車制造商——菲亞特克萊斯勒汽車正式成立，并且啟用全新的Logo—FCA。

2013年，菲亞特克萊斯勒汽車公司在全球的銷量為442萬(wàn)輛，位列第七。跟前六大集團(tuán)相比，在數(shù)值上還有巨大的差距，不及通用銷量的二分之一。雖然從市場(chǎng)規(guī)模上看，這個(gè)“世界第七”當(dāng)?shù)挠悬c(diǎn)虛，但是菲亞特和克萊斯勒的市場(chǎng)分布有還不錯(cuò)的契合性，但能否實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)還難以定論。

在歐洲，由于過(guò)去幾年新車市場(chǎng)一直在探底中，無(wú)論是菲亞特和克萊斯勒的成績(jī)都不理想。2013年菲克聯(lián)盟在歐洲的新車銷量為74萬(wàn)輛，同比下滑7.3%，無(wú)論是進(jìn)口Jeep還是貼牌藍(lán)旗亞的克萊斯勒品牌都很消沉，Jeep的銷量只有2.4萬(wàn)輛，與計(jì)劃銷售目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。值得欣慰的是，隨著歐洲車市探底結(jié)束，開(kāi)始恢復(fù)，對(duì)于貼合歐洲人消費(fèi)品味的菲亞特來(lái)說(shuō)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)不會(huì)太難，而克萊斯勒作為美系風(fēng)格的典型，未來(lái)在歐洲的表現(xiàn)難以預(yù)測(cè)。

菲亞特的主力市場(chǎng)除歐洲大本營(yíng)之外，主要集中在南美洲，尤其是巴西和阿根廷。由于近幾年歐洲市場(chǎng)不斷萎縮，南美市場(chǎng)在菲亞特整個(gè)全球銷量的權(quán)重有所增長(zhǎng)。2013年，菲亞特在巴西市場(chǎng)銷售新車76萬(wàn)輛，超過(guò)其在整個(gè)歐洲的銷量，另外在阿根廷市場(chǎng)銷售新車12萬(wàn)輛。由于近水樓臺(tái)，克萊斯勒在南美也有一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)。但遺憾的是，過(guò)去一兩年巴西市場(chǎng)并不景氣，由于拉美經(jīng)濟(jì)體冷卻、運(yùn)營(yíng)成本上漲等，巴西車市未來(lái)前景也不夠樂(lè)觀，菲克集團(tuán)在南美的銷量和利潤(rùn)也必然受限。

克萊斯勒的市場(chǎng)是以美國(guó)本土為主，本土銷量占到大約70%。2013年，克萊斯勒在美國(guó)銷售新車179萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%，市場(chǎng)占有率11.5%，其中菲亞特的銷量只有不到5萬(wàn)輛。目前只有菲亞特、瑪莎拉蒂和法拉利三個(gè)品牌登陸美國(guó)，進(jìn)口的阿爾法·羅密歐要2014年6月才能上市。對(duì)菲亞特而言，克萊斯勒在美國(guó)的數(shù)千家經(jīng)銷商，無(wú)疑將成為全系產(chǎn)品登錄美國(guó)的最好跳板。近幾年，美國(guó)市場(chǎng)最受歡迎的兩個(gè)車型就是皮卡和節(jié)能小車，菲亞特和克萊斯勒在這兩個(gè)環(huán)節(jié)可謂真正的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，所以美國(guó)市場(chǎng)是未來(lái)菲克集團(tuán)的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。

克萊斯勒在鄰國(guó)加拿大和墨西哥的市場(chǎng)占有率都相當(dāng)可觀。在加拿大，2013年菲克集團(tuán)的總銷量達(dá)到26萬(wàn)輛，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)排名第二，其中菲亞特的銷量不足1萬(wàn)輛。在墨西哥，2013年克萊斯勒的新車銷量達(dá)到8萬(wàn)輛，菲亞特不足1萬(wàn)輛。未來(lái)，借助克萊斯勒在上述三國(guó)市場(chǎng)的主場(chǎng)基礎(chǔ)，菲亞特在北美市場(chǎng)的表現(xiàn)值得期待。

而整個(gè)亞太地區(qū)對(duì)菲亞特和克萊斯勒來(lái)說(shuō)都是薄弱環(huán)節(jié)，樂(lè)觀地看也認(rèn)為是未來(lái)最具增長(zhǎng)潛力地區(qū)。2013年，菲克在亞太的銷量為20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)70%；在中國(guó)銷售將近13萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)125%。中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于菲亞特和克萊斯勒都既是短板也最具潛力。對(duì)于馬爾喬內(nèi)來(lái)說(shuō)，征戰(zhàn)中國(guó)市場(chǎng)和與廣汽的合資投產(chǎn)計(jì)劃都是菲克合并后的下一個(gè)全球戰(zhàn)略重點(diǎn)。

并購(gòu)之路

2009年，對(duì)于美國(guó)汽車業(yè)來(lái)說(shuō)是刻骨難忘的一年。

那一年，美國(guó)汽車業(yè)的“老大”通用破產(chǎn)了，揮淚砍掉了“薩博”，抱著奧巴馬政府救死扶傷的495億美元等待東山再起。

那一年，“老二”福特一直在準(zhǔn)備把其全資子公司沃爾沃賣給來(lái)自中國(guó)的草根吉利。

那一年，“老三”克萊斯勒也破產(chǎn)了，開(kāi)始了菲亞特的5年并購(gòu)之路。

2009年4月30日，美國(guó)第三大汽車制造商克萊斯勒向紐約南區(qū)破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。對(duì)于這位走過(guò)85年歲月的美國(guó)汽車第三巨頭，當(dāng)時(shí)的媒體形容詞為“英雄遲暮”。

當(dāng)天，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬就克萊斯勒的命運(yùn)發(fā)表了電視講話，宣布克萊斯勒通過(guò)破產(chǎn)來(lái)達(dá)成債務(wù)和解并重組再生。

還是這一天，克萊斯勒正式宣布與意大利汽車制造商菲亞特開(kāi)始聯(lián)姻之路。

2009年6月10日，兩家公司在美國(guó)高院放行之后正式簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議。按照協(xié)議，菲亞特將獲得重組后新克萊斯勒20%的股份，而在其完成節(jié)能技術(shù)支持等一系列援助任務(wù)之后，可以無(wú)償增持15%的股份到35%。具體任務(wù)是，當(dāng)菲亞特向克萊斯勒提供可在美國(guó)本土生產(chǎn)并應(yīng)用于克萊斯勒車型的節(jié)能發(fā)動(dòng)機(jī)系列產(chǎn)品之后，可增持5%；向克萊斯勒提供其全球經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)以推動(dòng)克萊斯勒汽車產(chǎn)品的出口之后，可繼續(xù)增持5%；向克萊斯勒提供可在美國(guó)本土生產(chǎn)的、燃油經(jīng)濟(jì)性達(dá)40MPG的車型平臺(tái)之后，可再增持5%。屆時(shí)，克萊斯勒的股權(quán)分布為菲亞特持有35%，美國(guó)和加拿大政府持有10%，而最大股東美國(guó)汽車工會(huì)UAW旗下的退休醫(yī)療信托基金自愿員工受益協(xié)會(huì)VEBA持股為55%。

隨后一段時(shí)間，菲亞特通過(guò)完成其中的兩項(xiàng)援助任務(wù)，自動(dòng)增加股份到30%。

2011年5月24日，在克萊斯勒償還了美國(guó)政府的76億貸款之后，菲亞特根據(jù)當(dāng)年的協(xié)議行使了克萊斯勒另外16%股份的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，從而使得持股比例提高到46%。

2011年7月，菲亞特支付5億美元，買下美國(guó)政府手中最后6%的股份；用1.25億美元買斷加拿大政府持有的1.5%股份。交易完成后，菲亞特所持股份增至53.5%。

2011年11月，菲亞特在幫助克萊斯勒在美國(guó)本土開(kāi)發(fā)了一款燃油經(jīng)濟(jì)性達(dá)到40MPG的小型車后，自動(dòng)獲得了最后5%的無(wú)償增持股份。至此，持股比例上升到58.5%。

2014年1月1日，菲亞特集團(tuán)宣布正式與VEBA達(dá)成協(xié)議，以43.5億美元收購(gòu)剩余大概41.5%的股份，完成對(duì)克萊斯勒100%的并購(gòu)。

總在得失之間

克萊斯勒的今時(shí)早已不同往日。在其大本營(yíng)美國(guó)市場(chǎng)，其新車銷量已經(jīng)連續(xù)47個(gè)月正增長(zhǎng)。

以克萊斯勒派發(fā)股息的方式來(lái)支付60%的交易費(fèi)用，被譽(yù)為是馬爾喬內(nèi)的“神來(lái)之筆”。交易后，菲亞特股價(jià)上漲16%，評(píng)級(jí)卻被穆迪下調(diào)。

也許菲亞特是克萊斯勒命中注定的貴人，與艱難的2009年揮手告別后，克萊斯勒從2010年春天毅然開(kāi)始了連續(xù)47個(gè)月的銷量正增長(zhǎng)。在剛剛過(guò)去的2014年2月，克萊斯勒在美國(guó)銷售新車15.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%，創(chuàng)下2007年以來(lái)的2月最高銷量；增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的依然是明星品牌Jeep，銷量同比增長(zhǎng)47%。2013年，Jeep品牌的全球銷量為73萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4%。也許正是克萊斯勒4年來(lái)的優(yōu)異表現(xiàn)，讓菲亞特更堅(jiān)定地咬緊牙關(guān)把并購(gòu)之路走下來(lái)。

反觀“收購(gòu)者”菲亞特近兩年的市場(chǎng)狀況不太樂(lè)觀。2013財(cái)年，菲亞特克萊斯勒集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入868.16億歐元，對(duì)比2012年的839.57億歐元，提升了3.4%。但如果扣除克萊斯勒，菲亞特去年?duì)I業(yè)收入僅為355.93億歐元，同比基本沒(méi)有增長(zhǎng)。整個(gè)集團(tuán)去年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為33.94億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降4.2%。實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)29.72億歐元，同比下跌12.7%。主要因?yàn)闅W洲和巴西主力市場(chǎng)等過(guò)去兩年都不景氣。

根據(jù)外媒報(bào)道，此次交易的43.5億美元，19億美元由克萊斯勒集團(tuán)承擔(dān)，以可派發(fā)特別股息的方式向VEBA支付；17.50億美元由菲亞特北美以手頭現(xiàn)金支付；克萊斯勒還將要從該交易完成之日起的未來(lái)4年內(nèi)向VEBA派發(fā)另外7億美元的特別股息。業(yè)界認(rèn)為43.5億美元是雙方經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的談判之后能夠達(dá)成的一個(gè)相對(duì)較低的價(jià)格。交易完成之后，菲亞特的股價(jià)上漲了16%。

以派發(fā)克萊斯勒股息的方式來(lái)支付大部分交易費(fèi)用，菲亞特只承擔(dān)一少部分現(xiàn)金，此舉被外媒稱為馬爾喬內(nèi)的“神來(lái)之筆”，贏得業(yè)界好評(píng)，大大優(yōu)化了合并后的公司負(fù)債表。但是賬面好看并不能改變事實(shí)，羊毛出在羊身上，無(wú)論什么支付方式，這筆錢會(huì)讓菲亞特負(fù)擔(dān)更重，也讓克萊斯勒資金吃緊，最后還是由合并后的公司來(lái)概括承受。況且由于近年來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，菲亞特原本就已經(jīng)負(fù)債沉重。根據(jù)路透社消息，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪已經(jīng)將菲亞特的評(píng)級(jí)下調(diào)到B1級(jí)。為保證現(xiàn)金流，菲亞特已經(jīng)停止向股東派發(fā)紅利，并有可能通過(guò)發(fā)行15億歐元的強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換公司債券來(lái)籌集資金。有分析師建議菲亞特通過(guò)賣掉持有的法拉利或瑪莎拉蒂股份等出售公司資產(chǎn)的方式來(lái)籌集資金。

另有德國(guó)媒體報(bào)道，菲亞特雖然負(fù)債累累，但是收購(gòu)克萊斯勒是菲亞特的長(zhǎng)期計(jì)劃，所以菲亞特已經(jīng)做好了資金準(zhǔn)備，并不會(huì)對(duì)整個(gè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生太大沖擊。

有分析認(rèn)為，這筆交易的真正風(fēng)險(xiǎn)在于克萊斯勒的退休金缺口和棘手的美國(guó)工會(huì)。退休金一直是美國(guó)工業(yè)的沉重負(fù)擔(dān)，2012年通用和福特曾用買斷退休金的方式來(lái)減輕負(fù)擔(dān)。菲亞特此前雖然已經(jīng)控股克萊斯勒，但是彼時(shí)其對(duì)退休金債務(wù)承擔(dān)的是按份責(zé)任，完全并購(gòu)之后，其債務(wù)責(zé)任形式轉(zhuǎn)變?yōu)檫B帶責(zé)任，即可能需要對(duì)所有退休金債務(wù)負(fù)責(zé)。據(jù)悉，目前克萊斯勒養(yǎng)老金的缺口大約為55億美元。美國(guó)工會(huì)向來(lái)強(qiáng)勢(shì)，尤其對(duì)那些被外國(guó)控股的企業(yè)，克萊斯勒的前任搭檔戴姆勒曾因此遭遇不少挫折。作為新的外來(lái)和尚，菲亞特能否在盡享優(yōu)勢(shì)的同時(shí)擺平這些挑戰(zhàn)，拭目以待。如今的微妙之處還在于，克萊斯勒是整個(gè)菲克集團(tuán)的利潤(rùn)和資金來(lái)源，這讓一切變得更加敏感。

馬爾喬內(nèi)曾表示，一家車企只有產(chǎn)量超過(guò)500萬(wàn)輛才能可靠保證盈利。規(guī)模效應(yīng)也是兼并克萊斯勒的核心目的之一，接下來(lái)技術(shù)、平臺(tái)共享、網(wǎng)絡(luò)兼容亦同屬于規(guī)模效應(yīng)的福利。菲亞特的小型平臺(tái)、節(jié)能技術(shù)對(duì)克萊斯勒來(lái)說(shuō)是一個(gè)良好的補(bǔ)充。在開(kāi)發(fā)新能源技術(shù)上，菲亞特已經(jīng)有了先進(jìn)的柴油機(jī)、清潔壓縮天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)、油電混合動(dòng)力等各種新能源技術(shù)發(fā)動(dòng)機(jī)。菲亞特還致力于柴油和汽油發(fā)動(dòng)機(jī)小型化，成為全球兩家掌握1.4T小排量渦輪增壓技術(shù)的汽車企業(yè)之一，性能媲美許多自然吸氣的2.0排量發(fā)動(dòng)機(jī)，在不損失性能的同時(shí)，降低了油耗和排放。Jeep搭載菲亞特平臺(tái)的新款小型SUV就有效地利用了菲亞特的小型平臺(tái)和技術(shù)。

中國(guó)，短板or底牌？

近幾年，其他跨國(guó)企業(yè)在中國(guó)迅猛發(fā)展時(shí)，克萊斯勒與菲亞特卻處于打醬油的狀態(tài)。

也許，錯(cuò)過(guò)中國(guó)汽車市場(chǎng)的黃金十年，是不可挽回的。

如果說(shuō)菲亞特和克萊斯勒有什么共同點(diǎn)，那么其中之一就是錯(cuò)失了中國(guó)市場(chǎng)的十年盛宴。近幾年，其他跨國(guó)企業(yè)在中國(guó)迅猛發(fā)展時(shí)，克萊斯勒與菲亞特卻處于打醬油的狀態(tài)。事實(shí)上，這兩家企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)始的并不晚，尤其克萊斯勒可以稱得上甚早。

如今兩家公司合體再戰(zhàn)中國(guó)，第一戰(zhàn)就是Jeep國(guó)產(chǎn)，推進(jìn)與中國(guó)合資方廣汽的合作必然成為馬爾喬內(nèi)最急切的戰(zhàn)略任務(wù)，既可以理解為他此番運(yùn)作的一張底牌，也可以理解為彌補(bǔ)全球戰(zhàn)略的最大短板。中國(guó)車市高速增長(zhǎng)的紅利還剩多少猶未可知，況且經(jīng)過(guò)前兩年的減速帶，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度與上一個(gè)十年不可同日而語(yǔ)，經(jīng)過(guò)選址之爭(zhēng)、車型定位、審批投產(chǎn)，當(dāng)?shù)谝惠vJeep新車下線時(shí)，市場(chǎng)又是何種境況？誰(shuí)也不敢妄斷。那時(shí)的SUV是否還是炙手可熱？對(duì)手早就跑遠(yuǎn)了，也許菲克在中國(guó)只能自己跟時(shí)間賽跑了。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月15日，廣汽總經(jīng)理曾慶洪和菲克亞太區(qū)首席運(yùn)營(yíng)官、Jeep品牌總裁兼首席執(zhí)行官麥明凱在位于美國(guó)奧本山的克萊斯勒總部簽署了廣汽集團(tuán)與菲克擴(kuò)大在華生產(chǎn)、銷售乘用車合作的框架協(xié)議。不出意外，廣汽與菲克將馬上簽署Jeep國(guó)產(chǎn)協(xié)議，據(jù)廣汽內(nèi)部人士透露，Jeep將在廣菲位于廣州番禺的第二工廠生產(chǎn)，預(yù)計(jì)將今年下半年奠基，于2016年左右投產(chǎn)。在該工廠建成之前，Jeep先期將利用廣汽菲亞特長(zhǎng)沙工廠閑置產(chǎn)能生產(chǎn)。

據(jù)透露，Jeep此番在中國(guó)首先投產(chǎn)的是一款最新研發(fā)、基于最新平臺(tái)的小型SUV車型?？赡転閯傇?月4日開(kāi)幕的第84屆日內(nèi)瓦車展上亮相的自由俠Renegade。這是一款定位低于指南者和自由客的小型SUV，采用了9速自動(dòng)變速箱。Jeep品牌總裁麥明凱在車展上談到，此次展出的自由光與自由俠Renegade將成為在中國(guó)生產(chǎn)的車型首選。中國(guó)市場(chǎng)SUV正在走向小型化趨勢(shì)，是廣汽選中它的原因。選擇的另一個(gè)因素在于，這是一款基于菲亞特500L平臺(tái)打造的小型SUV，可以與廣汽菲亞特國(guó)產(chǎn)車共平臺(tái)而節(jié)約成本。

弱勢(shì)往往意味著潛力，作為一個(gè)世界級(jí)的汽車集團(tuán)在中國(guó)這樣一個(gè)世界最大的汽車消費(fèi)市場(chǎng)，單純的增長(zhǎng)也許并不會(huì)太難。去年以來(lái)，菲亞特克萊斯勒在中國(guó)市場(chǎng)銷量連續(xù)高速增長(zhǎng)，今年2月份，菲亞特克萊斯勒在中國(guó)銷售了0.99萬(wàn)輛汽車，較之2013年2月的0.57萬(wàn)輛，同比大幅攀升72.7%，市場(chǎng)份額從0.3%提高到0.9%。今年前兩月，菲亞特克萊斯勒在華累計(jì)銷售2.37萬(wàn)輛新車，同比增幅達(dá)到62.6%，市場(chǎng)份額從0.6%提高到0.8%。在中國(guó)市場(chǎng)的帶動(dòng)下，整個(gè)亞太地區(qū)2月銷量也大增60.5%，也因此成為菲克集團(tuán)全球月度銷量增速最高的地區(qū)。

除因兼并合資等帶來(lái)的戰(zhàn)略升級(jí)，新車攻勢(shì)也是菲亞特克萊斯勒在華銷量飆升的原因之一。2014年3月7日，菲亞特在華上市了廣汽菲亞特第二款國(guó)產(chǎn)車——致悅Ottimo，該車以菲翔為基礎(chǔ)，采用兩廂構(gòu)型，共有5款車型，售價(jià)區(qū)間為10.88-15.88萬(wàn)元。隨著未來(lái)菲亞特克萊斯勒將在廣汽投產(chǎn)更有號(hào)召力的Jeep品牌，屆時(shí)菲克在中國(guó)的銷量有望進(jìn)一步提升。