楊陽(yáng)

歲月如梭，一晃十年過(guò)去了。中小板開板至今正好十個(gè)年頭。

十年來(lái)，哪些股票股價(jià)漲幅驚人？而哪些股票又跌得讓人沒了脾氣？通過(guò)對(duì)719只中小板個(gè)股的梳理，我們發(fā)現(xiàn)，十年間漲幅超過(guò)1000%的股票有7只，其中4只是開板當(dāng)年，即2004年上市的企業(yè)。漲幅超過(guò)100%的股票有121只，占比不足17%。

一半是火焰，一半是海水。有超過(guò)60只股票的跌幅超過(guò)50%，最慘的當(dāng)屬*ST超日（002506），其2010年才上市，短短4年時(shí)間，股價(jià)被斬去近90%。

股票起起伏伏，其背后的故事可能更耐人尋味。

“新八股”的財(cái)富裂變

2004年6月25日，中小板開板，當(dāng)時(shí)有8只股票集體上市，他們的代碼從002001開始，這8只股票也被人們稱之為“新八股”。有意思的是，十年回眸，當(dāng)初的“新八股”已變了模樣——原來(lái)的江蘇瓊花早已改頭換面，通過(guò)重組成為了鴻達(dá)興業(yè)。雖然還用著002002的股票代碼，但已不是當(dāng)初的“原裝產(chǎn)品”。

股票代碼為002006的精功科技原本是從事機(jī)電一體化的太陽(yáng)能光伏專用裝備、建筑建材專用設(shè)備等開發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售的企業(yè)，但受光伏行業(yè)的業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)而下，2011年和2012年連續(xù)兩年虧損，且虧損金額超2億元，公司已淪為*ST精功。

不難看出，經(jīng)過(guò)這十年的大浪淘沙，“新八股”們有著截然不同的命運(yùn)。

從漲幅來(lái)看，華蘭生物（002007）在這十年間的漲幅達(dá)到1055.23%。這意味著，如果華蘭生物在上市當(dāng)天，你有幸買進(jìn)1萬(wàn)塊錢的，且一直持有至今，你當(dāng)初投資的1萬(wàn)塊錢現(xiàn)在已變成了10萬(wàn)塊。

作為“新八股”中漲幅第一的華蘭生物，其也是整個(gè)中小板里漲幅排在第7的公司。事實(shí)上，華蘭生物上市之初，其關(guān)注度遠(yuǎn)不及披著002001代碼的新和成和擁有高科技光環(huán)的大族激光，但華蘭生物憑著基本上稱得上穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，最終笑傲群雄。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，華蘭生物在上市的這十年里，除2011年和2012年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑外，其他年份均是上漲，而且5個(gè)年份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度超過(guò)50%，值得一提的是，在2011年和2012年業(yè)績(jī)下滑后，2013年華蘭生物一改頹勢(shì)，終于以58.56%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率扭轉(zhuǎn)了業(yè)績(jī)下滑的勢(shì)頭，讓公司重回增長(zhǎng)軌道。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，2005年，即華蘭生物上市第二年，公司董事長(zhǎng)安康的薪酬是17萬(wàn)元，隨著時(shí)間的推移，公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，安康的收入也水漲船高，頂峰時(shí)期是2010年，其薪酬較上年大幅增長(zhǎng)168萬(wàn)元，高達(dá)210萬(wàn)元。但其后在2011和2012年業(yè)績(jī)低谷期，包括安康在內(nèi)的高管普遍降薪，最終截至2013年安康的薪酬是76萬(wàn)元。與2005年相比，其薪酬增長(zhǎng)了不到4倍，遠(yuǎn)低于公司股價(jià)的增長(zhǎng)。

漲幅排在“新八股”第二位的新和成，也是一家主營(yíng)業(yè)務(wù)比較突出的公司，公司主營(yíng)有機(jī)化工產(chǎn)品及飼料添加劑的生產(chǎn)、銷售。與華蘭生物相比，新和成的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性沒有其那么高，在上市的十年間，新和成有4年的業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑，但2008年其業(yè)績(jī)又有1683.43%的增長(zhǎng)率，大起大伏較為明顯。二級(jí)市場(chǎng)上，2007年絕對(duì)是新和成股價(jià)爆發(fā)之年，受市場(chǎng)整體向好，以及預(yù)期公司業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)的利好影響，新和成在這一年的股價(jià)漲了547.6%，堪稱驚人，而且此后公司股價(jià)也基本上維持在較高的位置。十年間漲幅共計(jì)669%。

與華蘭生物一樣的是，新和成的高管薪酬也在節(jié)節(jié)高升，董事長(zhǎng)胡柏藩的薪酬從2005年的50萬(wàn)元，增加到2013年的149萬(wàn)元。

我們還看到，“新八股”中，除鴻達(dá)興業(yè)外，其他幾只股票的漲幅都超過(guò)了100%。即便加上漲幅僅有71.54%的鴻達(dá)興業(yè)，其所有股票也均跑贏了同期的中小板指數(shù)，十年間，中小板指數(shù)漲幅僅有1.82%，令人唏噓不已。

幾家歡喜幾家愁

看過(guò)了“新光股”十年的蛻變后，再看看中小板719家公司的漲幅會(huì)發(fā)現(xiàn)，有7家公司的股價(jià)漲幅是超過(guò)了1000%。除華蘭生物外，還有雙鷺?biāo)帢I(yè)、蘇寧云商、科華生物、同方國(guó)芯、寧波華翔和東華軟件。這其中，有2家是醫(yī)藥企業(yè)，2家軟件、電子企業(yè)，1家汽車制造企業(yè)，還有1家零售企業(yè)。

值得一提的是蘇寧云商。本刊曾在2013年10月發(fā)表過(guò)一篇題為《蘇寧屌絲逆襲》的文章，對(duì)蘇寧云商的運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行剖析，并深度分析了公司股價(jià)從低谷走出，最終反轉(zhuǎn)的真正原因。

事實(shí)上，蘇寧上市這些年里，公司通過(guò)傳統(tǒng)門店的快速擴(kuò)張期，搶占了市場(chǎng)，推動(dòng)了營(yíng)銷；而在傳統(tǒng)門店模式逐漸衰落后，蘇寧又開始嘗試向新的領(lǐng)域進(jìn)軍，包括蘇寧銀行、保險(xiǎn)銷售、開放平臺(tái)、易付寶等，轉(zhuǎn)型也使蘇寧獲得了新生。

蘇寧上市時(shí)首發(fā)數(shù)量為2500萬(wàn)股，經(jīng)過(guò)這些年的成長(zhǎng)，公司總股本已經(jīng)擴(kuò)張為49.41億股，雖然公司還在中小板里，但其股本已經(jīng)和主板公司無(wú)異，目前公司的總市值也超過(guò)500億。按發(fā)行價(jià)16.33元計(jì)算，公司發(fā)行總市值才4億?？梢?，十年間蘇寧已通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大。

簡(jiǎn)單算一筆賬，以目前這7家公司的股東持股數(shù)量進(jìn)行測(cè)算，截至今年一季度末，雙鷺?biāo)帢I(yè)董事長(zhǎng)徐明波持股1.03億股，市值約42億元；蘇寧云商董事長(zhǎng)張近東持股19.52億股，市值133億元；科華生物大股東徐顯德持股3904.62萬(wàn)股，市值8.7億元；同方國(guó)芯大股東同方股份有限公司持股1.26億股，市值59億元；寧波華翔董事長(zhǎng)周曉峰持股8993.68萬(wàn)股，市值約12億元；東華軟件第一大股東北京東華誠(chéng)信電腦科技發(fā)展有限公司持股1.59億股，市值約65億元；華蘭生物第一大股東新鄉(xiāng)市華蘭生物技術(shù)有限公司持股1.03億股，市值約26億元。上述7家公司大股東的持股市值合計(jì)高達(dá)346億?？梢哉f(shuō)，如果沒有資本市場(chǎng)的魔力，他們也不可能實(shí)現(xiàn)財(cái)富的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

幾家歡喜幾家愁。再看看這十年跌幅榜的公司，又是另一番景象。跌幅前十名分別為：*ST超日、中核鈦白、海普瑞、*ST常鋁、榮盛石化、辰州礦業(yè)、天原集團(tuán)、人人樂(lè)、雅致股份和*ST東力。其中三家公司都戴上了ST的帽子，而這些公司股價(jià)下跌幅度都超過(guò)50%，而*ST超日更是以接近87%的跌幅熊冠中小板。

由于2011年、2012年和2013年連續(xù)三個(gè)經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)年度報(bào)告顯示凈利潤(rùn)為負(fù)值，*ST超日已于5月28日起暫停上市。曾經(jīng)以36元的價(jià)格發(fā)行的*ST超日，如今已淪落到在行情軟件里“消失”的境地。事實(shí)上，這些股價(jià)大幅下跌的股票也都伴隨著是財(cái)富的灰飛煙滅。

以海普瑞為例，其上市時(shí)公司一度是市場(chǎng)的寵兒，公司以148元的高價(jià)發(fā)行，募集資金高達(dá)59億元。但公司上市后隨著業(yè)績(jī)的逐步下滑，其資本市場(chǎng)形象掃地，股價(jià)崩盤。當(dāng)初公司上市時(shí)因?yàn)楣蓛r(jià)一舉上攻至188元，市值最高達(dá)到750億，其實(shí)際控制人李鋰夫婦也一夜之間成為中國(guó)首富，而如今伴隨著其股價(jià)跌去逾七成，市值縮水150億，李鋰夫婦的身家也迅速下滑。

高爾基曾說(shuō)過(guò)，“幸福的家庭是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”?？v觀這些年市值縮水嚴(yán)重的公司，或多或少都有各自的原因，但有一點(diǎn)是一樣的，那就是都面臨著業(yè)績(jī)的快速下滑。

這是最好的時(shí)代，也是最壞的時(shí)代。上市公司能夠利用資本市場(chǎng)不斷做強(qiáng)做大，當(dāng)然，也能夠因?yàn)榉N種原因被資本市場(chǎng)所唾棄和邊緣化。希望中小板的下個(gè)十年會(huì)更好。