徐龍志 敬麗華

摘要：由于美國(guó)次貸危機(jī)、歐債危機(jī)以及國(guó)內(nèi)各項(xiàng)生產(chǎn)成本上升等因素的影響，江蘇小微企業(yè)面臨空前的壓力，必須走轉(zhuǎn)型之路。在此背景下江蘇小微企業(yè)融資環(huán)境表現(xiàn)出一些新的特征，如融資渠道出現(xiàn)轉(zhuǎn)移、融資成本上升及減免稅政策不到位等。其原因主要是銀行對(duì)小微企業(yè)貸款的“交易成本”較高和銀企之間信息不對(duì)稱等?；诖宋恼绿岢隽舜龠M(jìn)江蘇小微企業(yè)融資的路徑選擇，即需政府、銀行、企業(yè)、社會(huì)等各界力量共同發(fā)揮作用的系統(tǒng)工程。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型小微企業(yè)融資

1 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下江蘇小微企業(yè)融資支持

江蘇是名副其實(shí)的小微企業(yè)大省。目前江蘇共有約130萬(wàn)戶中小微企業(yè)，創(chuàng)造60%以上的經(jīng)濟(jì)總量，吸納80%以上的從業(yè)人員，實(shí)現(xiàn)75%的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果。為化解小微企業(yè)“三難三缺”（即融資難、用工難、用地難以及缺資金、缺技術(shù)、缺管理），尤其是“融資難、融資貴”矛盾。

2 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下江蘇小微企業(yè)資金稀缺分析

2.1 江蘇小微企業(yè)主要融資渠道出現(xiàn)轉(zhuǎn)移

受到國(guó)內(nèi)外環(huán)境影響，江蘇小微企業(yè)近幾年融資渠道出現(xiàn)了些許變化。盡管資本市場(chǎng)上的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板已上市運(yùn)作，但對(duì)于規(guī)模小、資金少、管理尚不太規(guī)范的小微企業(yè)而言門檻太高。小微企業(yè)的融資渠道仍是以金融機(jī)構(gòu)貸款和民間借貸等間接融資以及內(nèi)源性融資為主。根據(jù)王磊（2013）對(duì)蘇南小微企業(yè)調(diào)查顯示，在主要的融資渠道中，民間融資的比重正在上升，內(nèi)源融資和銀行貸款的比重在逐漸下降，如圖1所示。內(nèi)源融資比重下降源于近來(lái)企業(yè)效益欠佳，企業(yè)內(nèi)生資金能力和親友間拆借能力下降。由于原材料、勞動(dòng)力等生產(chǎn)成本急劇增長(zhǎng)，企業(yè)盈利空間大幅縮小，直接導(dǎo)致小微企業(yè)融資更加困難。而江蘇大多小微企業(yè)主要以勞動(dòng)密集型加工和代工為主。

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圖12010年與2012上半年蘇南小微企業(yè)融資渠道比重對(duì)比

2.2 江蘇小微企業(yè)從銀行獲得貸款的融資成本急劇上升

小微企業(yè)處在寬松貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)的最末端，但卻處在緊縮貨幣政策效應(yīng)的最前端。2010年宏觀政策調(diào)整、貨幣政策收緊，小微企業(yè)融資成本快速增加。其一，小微企業(yè)承擔(dān)貸款利率上升。其二，銀行捆綁銷售貸款等“潛規(guī)則”導(dǎo)致小微企業(yè)可利用的實(shí)際資金大幅減少，提高了企業(yè)真實(shí)融資成本。許多小微企業(yè)要獲得銀行貸款，必須拿出貸款金額的10%-20%購(gòu)買銀行代銷的各種理財(cái)或保險(xiǎn)產(chǎn)品，必須將貸款金額的20%-30%作為存款，這樣企業(yè)實(shí)際獲得的貸款資金僅為50%左右，卻要支付100%的貸款利息，貸款成本增加了1倍。其三，小微企業(yè)獲得貸款相應(yīng)的承諾費(fèi)、資金管理費(fèi)等額外費(fèi)用較高，還有財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、咨詢費(fèi)等費(fèi)用增加了融資成本。其四，票據(jù)貼現(xiàn)和承兌匯票等短期融資的成本增加較快。

2.3 一些減免稅政策等財(cái)稅金融支持還有待改進(jìn)

為減輕小微企業(yè)負(fù)擔(dān)，2011年以來(lái)國(guó)家出臺(tái)了一系列的結(jié)構(gòu)性減稅措施，但許多小微企業(yè)很難享受到相應(yīng)優(yōu)惠支持。一是針對(duì)小微企業(yè)的稅收政策比較單薄，惠及面窄。盡管稅收優(yōu)惠政策很多，但專門針對(duì)小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠很少，并且相應(yīng)政策散見于各類稅收單項(xiàng)法規(guī)和稅收文件之中，多為近幾年為解決金融危機(jī)下小微企業(yè)發(fā)展而臨時(shí)出臺(tái)的“應(yīng)景之作”，缺乏針對(duì)小微企業(yè)整體發(fā)展考量的專項(xiàng)稅收政策體系[5]。二是部分優(yōu)惠政策存在不合理之處。由于小微企業(yè)的各種零星購(gòu)買大都無(wú)法取得增值稅進(jìn)項(xiàng)發(fā)票，不能抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，某種程度上說(shuō)，稅收政策調(diào)整導(dǎo)致企業(yè)稅負(fù)增加。

3 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下江蘇小微企業(yè)融資創(chuàng)新路徑選擇

影響江蘇小微企業(yè)融資困境的因素是多方面的，有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家相同的共性即“市場(chǎng)失靈”現(xiàn)象，也有我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下金融改革滯后所形成的金融抑制，缺乏一套完整的小微企業(yè)融資體系。所以，解決小微企業(yè)融資困境是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要政府、銀行、企業(yè)、社會(huì)的共同努力。

3.1 鼓勵(lì)小微企業(yè)尋找自身適合途徑融資，降低交易成本

以上分析小微企業(yè)融資約束表明，小微企業(yè)融資障礙的主要原因在于交易成本，諸如單方面的財(cái)政補(bǔ)貼，建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)等措施并不能解決根本問(wèn)題。對(duì)此，針對(duì)具有不同特征的小微企業(yè)群體，尋找不同融資模式以降低其融資過(guò)程中的交易成本是有效的解決方案。

江蘇小微可以分為四類：其一是最具潛力和競(jìng)爭(zhēng)力的科技型尤其是高新技術(shù)小微企業(yè)，由于此類企業(yè)大都有核心技術(shù)，發(fā)展前景好，融資并不非常困難。應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)其進(jìn)入資本市場(chǎng)尤其是創(chuàng)業(yè)板及場(chǎng)外交易市場(chǎng)融資，通過(guò)市場(chǎng)監(jiān)督規(guī)范其經(jīng)營(yíng)管理，通過(guò)信息披露等市場(chǎng)行為降低融資中的交易成本。其二是與大型核心企業(yè)有經(jīng)常性業(yè)務(wù)往來(lái)的小微企業(yè)，可以利用大型企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈融資。小微企業(yè)的訂單、支付憑證等票據(jù)作為抵押物，使其滿足金融機(jī)構(gòu)借款的非價(jià)格條件，從而降低借款中的交易成本。其三是區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群中的小微企業(yè)，可以借助區(qū)域中的行業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行融資。協(xié)會(huì)比金融機(jī)構(gòu)更了解小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)及信用狀況，也可以通過(guò)互助性質(zhì)的活動(dòng)監(jiān)督、激勵(lì)小微企業(yè)，成為小微企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的橋梁，從而有效降低小微企業(yè)融資中的交易成本。其四是特征不明顯的一般小微企業(yè)，不能通過(guò)中介來(lái)降低交易成本，可以發(fā)展關(guān)系型融資，在與銀行建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的聯(lián)系中逐漸減少信息不對(duì)稱，進(jìn)而降低交易成本。

3.2 金融機(jī)構(gòu)正確識(shí)別小微企業(yè)借貸風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品體系

3.2.1 在信用貸款方面，正確識(shí)別小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)影響因素。影響小微企業(yè)金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素包括：貸款金額、貸款利率、還款方式以及經(jīng)營(yíng)水平。貸款金額是指確保貸款人具備足夠的還款能力。小微企業(yè)金融服務(wù)的實(shí)踐表明，個(gè)體貸款額度在200萬(wàn)以內(nèi)，即使小微企業(yè)面臨償債風(fēng)險(xiǎn)，依然有意愿和能力償還貸款，從而客觀和主觀違約率較低，如圖2所示。制定合理貸款利率是指要考慮金融機(jī)構(gòu)的成本，也要考慮小微企業(yè)的可接受成本及盈利能力，在貸款利率的允許范圍內(nèi)合理確定。銀行應(yīng)根據(jù)小微企業(yè)所在行業(yè)特點(diǎn)或現(xiàn)金流，改變?cè)瓉?lái)到期一次性還款和利隨本清等傳統(tǒng)的還款方式，創(chuàng)新出等額本金、等額本息和不定期還款等多種方式。經(jīng)營(yíng)水平是影響小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的最深層次因素，它主要由經(jīng)營(yíng)規(guī)模、盈利情況以及經(jīng)營(yíng)者的眼光和思維、商圈中的聲譽(yù)、合作伙伴的評(píng)價(jià)等因素決定。只有具備一定經(jīng)營(yíng)水平的企業(yè)，才能有一定的盈利水平，具備一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，才能有效發(fā)揮融資的杠桿作用。

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圖2貸款金額與不良貸款回收率的關(guān)系

3.2.2 在抵押貸款方面，繼續(xù)開展應(yīng)收賬款、買賣合同、存貨等抵押貸款業(yè)務(wù)，推進(jìn)產(chǎn)權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)押貸款機(jī)制，推進(jìn)農(nóng)村集體資產(chǎn)和土地的可流轉(zhuǎn)、可抵押。如江蘇新沂市可以用農(nóng)村住房、土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押申請(qǐng)貸款，農(nóng)民可獲得期限不超過(guò)5年、額度不超過(guò)農(nóng)村房屋評(píng)估價(jià)值60%的抵押貸款。

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基金項(xiàng)目：

本文系江蘇省教育廳2013年度高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下蘇南小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的路徑研究”（項(xiàng)目編號(hào)：2013SJB6300004）階段性成果之一。

作者簡(jiǎn)介：

徐龍志（1981-），男，山東鄆城人，常州紡織服裝職業(yè)技術(shù)學(xué)院紡織經(jīng)濟(jì)研究所、經(jīng)貿(mào)系講師，研究方向：企業(yè)管理。

敬麗華（1971-），女，黑龍江牡丹江人，常州紡織服裝職業(yè)技術(shù)學(xué)院紡織經(jīng)濟(jì)研究所、經(jīng)貿(mào)系副教授，研究方向：經(jīng)濟(jì)管理。