康寧

春天來了，人民幣匯率跌了，金價又開始漲了，有人高呼當年買黃金的中國大媽該回來了。盡管一想起黃金，大家腦海中就會浮現(xiàn)出“硬通貨”三個字，覺得買了肯定不吃虧，可是從理財?shù)慕嵌瓤?，黃金到底該不該買還真是個問題。人們都說黃金是避險資產(chǎn)，金子總比鈔票和房地產(chǎn)靠譜，實際上這個說法經(jīng)不起仔細推敲。

首先，買黃金能防范通貨膨脹風險嗎？大家總覺得錢一直在貶值，不如換成黃金這樣的硬通貨。但是這種想法實際上大有問題。如果手里拿著人民幣，盡管通貨膨脹會讓錢越來越不值錢，可是錢存到銀行里是可以生錢的。如果存款利息趕不上通貨膨脹，還可以買貨幣基金、買債券，起碼可以獲得利息收入。具備利息收入的東西叫生息資產(chǎn)，可是黃金恰恰不是生息資產(chǎn)。而且，存放黃金還要收保管費。因此，黃金想對抗通貨膨脹，必須靠黃金本身價格的不斷上漲。只有金價漲幅超過通貨膨脹，才能不虧。這種穩(wěn)步上漲的價格很難做到，一不小心跌一次就虧大發(fā)了。

金首飾就更別提了，買的時候除了金子的價格，還包括制作的手工費。等想把金首飾換成錢的時候，就只有黃金本身的價錢，手工費肯定回不來了。這一來一去的價格差，讓這些漂亮的金首飾很難成為抵御通貨膨脹的工具。為了好看買下來是沒問題，拿在手里肯定不如人民幣劃算。

其次，買黃金能防范匯率風險嗎？有人覺得，我不指望靠黃金生錢，但黃金是國際通用的，拿到哪都認。其實這種想法的專業(yè)解釋就是——黃金能夠規(guī)避匯率風險。匯率風險這個事可以這么理解：今天拿著100萬元人民幣，換成美元能在美國買一棟小別墅；可一旦出現(xiàn)一些突發(fā)狀況，人民幣不值錢了，100萬元就可能連個美國廁所也買不到了。因此，為了規(guī)避這種風險，要拿著價值100萬元人民幣的黃金，不管匯率怎么變，始終能換個美國小別墅。

這么理解確實沒問題，但從理財?shù)慕嵌瓤矗钟悬S金規(guī)避匯率風險還要考慮風險到底有多大，也就是說人民幣匯率將來會不會跌。這10多年來，人民幣始終處在緩慢升值的狀態(tài)，假定中國經(jīng)濟仍然能維持7%左右的速度平穩(wěn)發(fā)展，那么作為體現(xiàn)國家經(jīng)濟實力的人民幣最大的可能仍然是緩慢升值。而且，即便美元堅挺了，人民幣對美元可能貶值，可黃金是一種和美元匯率高度相關的美元計價資產(chǎn)，如果你想通過買黃金防止人民幣貶值，不如直接換成美元去投資。更何況，買賣黃金也是有成本的，如果根據(jù)短期匯率變動買來賣去，恐怕交易時的手續(xù)費都要虧死了。

那么黃金難道是完全不值得購買的嗎？當然不是。不管東方西方，全球各地始終將這種燦爛的貴重金屬作為財富的象征，也把它作為傳承財富的重要手段。其根本原因是黃金本身首先非常有用，在工業(yè)上有著無可替代的用途。例如航天飛船和衛(wèi)星常常需要用黃金來印刷電路板，以保證在嚴酷的宇宙環(huán)境中正常運行。相比之下，鉆石這樣貴重的寶石就不適合作為財富傳承手段，它只能用來裝飾婚戒以象征不變的愛，而工業(yè)中使用的鉆石已經(jīng)全部由人工合成了。所以，黃金價格起伏不定時，應當明白，黃金仍然是無可替代的貴金屬。從這個角度看，就算不考慮投資增值這樣的目的，黃金仍然有購買的價值。特別是以財富傳承為目的買黃金，追求的是長期持有，并不在乎金價一時的高低。試想，如果老人送給剛出生的孫子一根金條，心里想的肯定是孩子一生富貴吉祥，把長輩的這份心意始終留在身邊，絕不會希望孩子長大之后就把金條賣掉換錢花。

分析了這么多，最后卻仍然無法得出一個普遍適用的結論，到底買不買黃金。與其說它是買不買的問題，不如說它是關于你到底需要什么理財工具的問題。錢自然是多多益善，但是具體到買黃金還是買其它理財產(chǎn)品，真不是別人覺得好就一定適合你。不過起碼可以肯定的是，理財不能跟風，跟著別人搶來的東西未必劃算，只有根據(jù)自己的真實理財需求去做長期規(guī)劃才是正途。（作者微信公眾號：理財實驗室）