余承

目前市場(chǎng)普遍對(duì)證監(jiān)會(huì)的“半夜雞叫”重啟IPO不滿，但在筆者看來(lái)，該來(lái)的總要來(lái)，真正的勇者何懼有之，雄雞一唱天下白，5月份市場(chǎng)或?qū)⒙勲u起舞。重啟IPO，其實(shí)市場(chǎng)早就預(yù)期。上周一，滬指還一度上攻2100點(diǎn)，下午最后一個(gè)小時(shí)跳水，其實(shí)是第2批企業(yè)披露，出乎市場(chǎng)意料，另外幾批也陸續(xù)公布，截止24日，已有97家預(yù)披露。IPO重啟最快可能在5月份， 8、9月份可能迎來(lái)高潮。首批過(guò)會(huì)未上市的大概有300億左右融資規(guī)模。未來(lái)每月有30只左右新股上市。這又將給打新一族提供機(jī)會(huì)。同時(shí)滬市增加新股數(shù)量，利于公平。建議選擇成長(zhǎng)性好，業(yè)績(jī)好的新股參與打新。行業(yè)選擇上可以選擇七大新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)產(chǎn)業(yè)類(lèi)。具體個(gè)股可以看看相關(guān)招股說(shuō)明書(shū)及券商研報(bào)。

IPO重啟，市場(chǎng)就完蛋了嗎？筆者認(rèn)為5月份或迎結(jié)構(gòu)性的個(gè)股井噴行情，理由如下：

（一）靴子落地。IPO重啟這個(gè)消息已經(jīng)出來(lái)，利空的恐懼也會(huì)邊際效應(yīng)遞減。去年IPO重啟，迎來(lái)的是一波結(jié)構(gòu)性的賺錢(qián)行情。

（二）穩(wěn)增長(zhǎng)加碼。近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵(lì)社會(huì)資本參與的項(xiàng)目，首推80項(xiàng)目向社會(huì)資本開(kāi)放。如此進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)的改革，利于民營(yíng)化和國(guó)企改革。預(yù)期5月份PPI下跌幅度縮減明顯，穩(wěn)增長(zhǎng)措施會(huì)明顯減緩經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)。

（三）貨幣政策偏松趨勢(shì)明顯。從目前的市場(chǎng)情況看，貨幣政策由中性偏緊向中性偏松的概率加大。上周公布的定向存準(zhǔn)下調(diào)幅度力度超預(yù)期，從以往最多的1%，擴(kuò)大到2%。獨(dú)立研判預(yù)期釋放1500億的規(guī)模。量變必定引起質(zhì)變，定向降存準(zhǔn)的意義重大，如果6月份顯示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不佳，以及就業(yè)也不好，那么全面降準(zhǔn)率也是可能的。

（四）潛力利多因素在積聚。銀行優(yōu)先股細(xì)則出爐，對(duì)于市場(chǎng)較為關(guān)注的轉(zhuǎn)股條件，核心一級(jí)資本充足率低于5.125%。目前大部分銀行在8%--9%以上，因此轉(zhuǎn)股的概率非常小。另外第一個(gè)優(yōu)先股廣匯能源已經(jīng)實(shí)施。其他如滬港通50指數(shù)T+0預(yù)期，保險(xiǎn)權(quán)益投資比例放寬至30%，若納入MSCI指數(shù)將帶來(lái)上萬(wàn)億資金。

風(fēng)險(xiǎn)提示： IPO供給加大，對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中小板的估值構(gòu)成壓力。近期創(chuàng)業(yè)板的大幅下行，也符合筆者對(duì)創(chuàng)業(yè)板保持謹(jǐn)慎的研判。建議把握好前期強(qiáng)調(diào)的創(chuàng)業(yè)板三大見(jiàn)底信號(hào)：成交額180億以下，創(chuàng)業(yè)板B雙底企穩(wěn)上行，整體市盈率40倍左右，只要滿足其二，才是抄底的時(shí)機(jī)，目前仍未到，只能結(jié)構(gòu)性行情。但對(duì)于7到8倍左右市盈率的藍(lán)籌而言，就是機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的估值均值會(huì)收斂回歸。

操作建議：一、關(guān)注銀行券商保險(xiǎn)、地產(chǎn)等藍(lán)籌股；二、關(guān)注第一季度業(yè)績(jī)預(yù)增和高送轉(zhuǎn)填權(quán)預(yù)期類(lèi)個(gè)股，三、關(guān)注上海、南京等地的國(guó)企改革以及民營(yíng)化預(yù)期。四、可能實(shí)施優(yōu)先股的相關(guān)行業(yè)龍頭個(gè)股；五、養(yǎng)老、南京青奧賽等主題投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。