羅雪峰

“以前很多人做投資，總是在猜別人在做什么。實(shí)際上回歸自我業(yè)績才能持久，總是受制于外在，很難長期保持良好狀態(tài)?！蓖跣⒌氯缡钦f

“搭檔差，怎么都打不好；搭檔強(qiáng)，自己的表現(xiàn)也會(huì)好?！鄙贤赌Ω鶅?nèi)需動(dòng)力基金的基金經(jīng)理王孝德總愛用“羽毛球雙打”來比喻基金經(jīng)理與研究員的搭檔關(guān)系。

王孝德的觀點(diǎn)在上投摩根基金公司中得到了廣泛認(rèn)同。作為一家高度關(guān)注業(yè)績績效和投資人回報(bào)的基金公司，近年來，上投摩根在投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)、投研流程打造和產(chǎn)品線管理上都邁出了可喜的步伐，走在了行業(yè)前列，也結(jié)出了累累碩果。據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，2013年里僅僅由王孝德管理的上投內(nèi)需動(dòng)力基金就為投資人掙得了20.3億元。

碩果累累的2013

Wind數(shù)據(jù)顯示，成立于2011年7月的上投摩根新興動(dòng)力基金，憑借在新興產(chǎn)業(yè)出色的布局和選股，到2013年末回報(bào)超過65%，過去兩年在銀河證券284只普通股票型基金中排名第2；上投摩根行業(yè)輪動(dòng)過去兩年以65%的凈值增長率位居284只銀河標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的第5名；上投摩根雙息平衡過去兩年以47%的凈值增長率位居銀河證券14只股債平衡型基金第1名。

據(jù)銀河證券基金評價(jià)中心統(tǒng)計(jì)，截至2013年末，最近兩年上投摩根的股票投資主動(dòng)管理能力在全行業(yè)64家公司中排名第3。此外，上投摩根旗下4只基金（成長先鋒、內(nèi)需動(dòng)力、行業(yè)輪動(dòng)、雙息平衡）均獲2013年晨星五星評級（三年），是全行業(yè)中五星評級（三年）最多的基金公司。

其中，最為突出的是上投摩根內(nèi)需動(dòng)力的基金經(jīng)理王孝德，據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，2013年，王孝德管理的上投內(nèi)需動(dòng)力合計(jì)賺錢20.3億元，帶給投資者豐厚回報(bào)。

“王孝德的成功與上投摩根強(qiáng)大的多元投資實(shí)力息息相關(guān)?！币晃毁Y深分析人士指出，不止上投摩根內(nèi)需動(dòng)力這只產(chǎn)品有著良好的表現(xiàn)，在剛剛過去的2013年，上投摩根股票型基金10只產(chǎn)品的平均年收益率為27.0%，其中包括上投摩根新興動(dòng)力、行業(yè)輪動(dòng)、核心優(yōu)選在內(nèi)的3只基金在339只銀河股票型基金中排名前50。

伴隨著出色投資回報(bào)的同時(shí)是客戶的信賴，在權(quán)益類基金遭遇全行業(yè)縮水的2013年，上投摩根公募資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到823億元，全年大幅增長超過200億元。

順應(yīng)市場主動(dòng)求變

在驕人的業(yè)績背后，是上投摩根順應(yīng)市場的主動(dòng)求變，近年來，上投摩根在投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)、投研流程打造和產(chǎn)品線管理上均走在行業(yè)前列。

在投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)上，首要的著眼點(diǎn)在于團(tuán)隊(duì)磨合、產(chǎn)生紅利。上投摩根認(rèn)為，投研團(tuán)隊(duì)中的每一個(gè)人都是公司的“重倉股”，每個(gè)“重倉股”的位置都很重要。這些“重倉股”不是投資組合中可以不斷更換的對象，他們都會(huì)在公司工作很長時(shí)間，每一個(gè)人都有難以替代的重要性。團(tuán)隊(duì)建設(shè)的另一個(gè)特點(diǎn)是團(tuán)隊(duì)溝通暢通、人盡其才。這一點(diǎn)，上投摩根內(nèi)部下了非常多的工夫，來推動(dòng)基金經(jīng)理之間、基金經(jīng)理和研究員之間互相溝通、互相感謝的團(tuán)隊(duì)文化。

雖然過程并不容易，但憑借著不懈的努力，上投摩根目前的投研團(tuán)隊(duì)度過了3年的磨合期，磨合“紅利”逐漸釋放。從此前的二三十人，到現(xiàn)在六七十人的雄厚團(tuán)隊(duì)，此外，上投摩根投研人員的流失率很低，是行業(yè)中變動(dòng)率最低的之一。投研團(tuán)隊(duì)的實(shí)力大增，其效益也在投資業(yè)績上逐漸顯現(xiàn)出來。

規(guī)范化的投資流程和產(chǎn)品線管理也是上投摩根取得驕人業(yè)績的關(guān)鍵所在。在公司投資業(yè)績出現(xiàn)提升之后，為了使旗下基金的業(yè)績更加持續(xù)，上投摩根對旗下產(chǎn)品線的投資流程做了進(jìn)一步的細(xì)化和梳理，這使得旗下基金的投資風(fēng)格更為明確，從而避免在千變?nèi)f化的市場中出現(xiàn)不必要的風(fēng)格漂移。對客戶的好處更為顯而易見，基金的風(fēng)格明確后，客戶可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇適合自己的產(chǎn)品。

以上投摩根主要包含權(quán)益類基金的ALPHA系列產(chǎn)品線為例，旗下又分為均衡成長、經(jīng)典成長、啞鈴、趨勢四大細(xì)分產(chǎn)品線，每個(gè)產(chǎn)品線都有明確的選股模型和投資方法，其中，成長選股是上投摩根旗下最為成功的選股模型，截至2013年末，通過精選持續(xù)成長個(gè)股獲取超額收益的成長選股系列的股票型基金全部在339只銀河股票型基金中排名前50，2013年的平均收益率為40.0%。對于那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，希望通過長期持有獲取較高回報(bào)的投資人來說，上投摩根旗下運(yùn)用成長模型選股的基金是最好的選擇。

客戶利益始終為先

面對眾多業(yè)績出眾的明星基金，盡管客戶情緒高漲，但在規(guī)模增長和客戶利益之間，上投摩根還是毫不猶豫地選擇了后者。

上投摩根相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司過去10年來始終堅(jiān)持以投資者利益為先，多次在市場高點(diǎn)主動(dòng)限制旗下基金規(guī)模，從專業(yè)視角引導(dǎo)投資人規(guī)避追漲殺跌，受到了代銷渠道和投資人的認(rèn)同。2013年5月初，正值資金持續(xù)流入上投摩根新興動(dòng)力基金之時(shí)，上投摩根主動(dòng)將該基金申購金額限制到1萬元內(nèi)。

2013年下半年起，結(jié)合市場風(fēng)格變化，上投摩根主推的“均衡成長”系列基金為投資人帶來了相對穩(wěn)健的回報(bào)。“均衡成長”是上投摩根旗下股基四大細(xì)分產(chǎn)品線之一，該系列基金具有持股相對分散、波動(dòng)相對較低的特色，更加適合行情持續(xù)震蕩，熱點(diǎn)切換頻繁的當(dāng)前市場。根據(jù)上海證券2月最新發(fā)布的基金評價(jià)報(bào)告，該產(chǎn)品線成立滿3年的基金均獲得“三年夏普五星評級”，充分顯示出獲取回報(bào)同時(shí)良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

維護(hù)客戶利益還體現(xiàn)在敢于堅(jiān)持自己的產(chǎn)品特色、不隨波逐流上。在主打高收益牌的現(xiàn)金管理市場，上投摩根永遠(yuǎn)是一個(gè)特例。以國際標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作的上投摩根貨幣市場基金一直堅(jiān)持高安全性、高流動(dòng)性的投資宗旨，始終沒有為了博取高收益而犧牲現(xiàn)金管理工具的本質(zhì)，這種難能可貴的堅(jiān)持獲得了眾多專業(yè)投資者的認(rèn)可。該基金管理規(guī)模自成立以來出現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定的增長，截至2013年末規(guī)模超過354億元，絕大多數(shù)客戶來自世界500強(qiáng)、跨國公司和大型上市公司。