一直處于“跌跌不休”狀態(tài)的生豬養(yǎng)殖板塊近期回暖跡象明顯，本周更是出現(xiàn)強勢上漲之勢。從市場表現(xiàn)來看，雛鷹農(nóng)牧、牧原股份等公司近期強勢表現(xiàn)與其基本面明顯背離。

資料顯示，雛鷹農(nóng)牧今年一季度預(yù)虧8 160萬-9 792萬元，而上年同期尚盈利5 440萬元。同樣，牧原股份一季度也虧損了5 572.03萬元，大康牧業(yè)預(yù)告虧損虧300萬-500萬元……“業(yè)績變動是由于2014年1季度生豬市場價格的大幅下降所造成?！蹦猎煞菰谝患緢笾型嘎?，預(yù)計2014年1~6月業(yè)績虧損14 000萬至10 000萬元。

“這些典型上市公司所呈現(xiàn)的狀況正是當(dāng)前處在底部區(qū)域的生豬養(yǎng)殖行業(yè)的一個縮影?！蹦涿治鰩熛蛴浾弑硎荆柏i價仍舊低迷、養(yǎng)殖深度虧損，而不斷涌現(xiàn)的‘見底預(yù)期和‘拐點預(yù)期卻在支撐著養(yǎng)殖板塊的持續(xù)走強?！?/p>

記者了解到，生豬養(yǎng)殖行業(yè)3年-4年為一個周期，目前正處于行業(yè)低谷期，繼2011年景氣反轉(zhuǎn)后，行業(yè)在2015年有望再次迎來景氣高點，而最早則有望自二季度末或三季度開始好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，目前豬價已經(jīng)接近養(yǎng)殖成本，即10.5元-11元/kg，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，短期生豬價格下跌已經(jīng)處于尾端。從今年3月份起，持續(xù)下跌的豬肉價格已有所反彈，從10.5元/kg反彈至14-15元/kg左右，反彈幅度在40%左右。根據(jù)歷史經(jīng)驗，歷年的5月份-9月份豬價都會迎來一定幅度反彈。按照出欄節(jié)奏和消費高峰判斷，6月份將是豬價快速上升期，7月養(yǎng)殖將進入盈利期，并一直維持到9月~10月雙節(jié)消費期。

“二季度是豬價周期大底?！迸d業(yè)證券認為，三季度起豬價進入趨勢性上漲通道，2015年是景氣周期?！皢尉宛B(yǎng)殖股而言，2014年全年更多是波動性反彈機會，預(yù)計4月底開始豬價將迎來上升周期?！饼R魯證券認為，畜禽養(yǎng)殖股在二級市場股價會有反彈，但不是反轉(zhuǎn)機會。

祖代雞聯(lián)盟限產(chǎn)，行業(yè)迎來實質(zhì)性利好

與生豬價格近2年來持續(xù)處于溫和虧損狀態(tài)相比，與禽類相關(guān)上市公司在近2年內(nèi)卻處于嚴重虧損狀態(tài)。受“H7N9流感”、“速生雞”等事件持續(xù)影響和發(fā)酵，消費遲滯導(dǎo)致終端客戶遭遇了大面積虧損，從最新一季報來看，國內(nèi)四大家禽業(yè)上市公司華英農(nóng)業(yè)、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展和益生股份一季度凈利潤均為虧損。

作為我國白羽肉雞行業(yè)最大的生產(chǎn)企業(yè)，圣農(nóng)發(fā)展在2013年全年凈利虧損2.14億元的基礎(chǔ)上，預(yù)計今年一季度凈利潤虧損9 500萬元-12 500萬元；而中國最大的祖代種雞養(yǎng)殖企業(yè)益生股份也在去年虧損2.93億元基礎(chǔ)上預(yù)計，今年一季度凈利虧損6 000萬至7 000萬元……

盡管這些公司年報和一季度基本面非常悲觀，但記者卻了解到，自3月下旬以來，全國的雞肉市場已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，雞肉與雞苗價格近期持續(xù)強勢，白條雞價格與最低點相比漲幅已達30%，雞苗單羽毛利已達8毛?！半S著H7N9的逐步消散，需求端也開始逐步復(fù)蘇?！焙ＭㄗC券分析認為，持續(xù)的深度虧損推動白羽雞產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能較為充分，白羽雞相關(guān)價格已經(jīng)反轉(zhuǎn)。以消費大戶廣東為例，學(xué)校和工廠的消費量已經(jīng)恢復(fù)至H7N9之前的八九成，基本達到正常水平。

“行業(yè)長痛不如短痛，從4月1日起，祖代種雞滿50周（科寶52周）必須淘汰，逐步減少總量的20%。”在近期召開的祖代雞聯(lián)盟限產(chǎn)會議上，白羽肉雞協(xié)會為促進行業(yè)早日恢復(fù)正常，經(jīng)過調(diào)研基本達成減產(chǎn)能共識?！叭羯鲜鋈ギa(chǎn)能化如期完成（當(dāng)前觀察的數(shù)據(jù)是2013Q2-3開始削減），按照白羽雞產(chǎn)能釋放進度（商品代滯后1年以上），那么2014年中期行業(yè)景氣有望逐漸恢復(fù)甚至反轉(zhuǎn)，而部分禽鏈上市公司股價或于4~5月份迎來否極泰來的拐點。”分析師表示。

飼料行業(yè)迎來絕佳投資時機

由于前期豬價、雞肉價格的持續(xù)下跌，與養(yǎng)殖業(yè)相關(guān)飼料行業(yè)也明顯受到影響。相關(guān)飼料類上市公司紛紛在財報中表示，“受到禽流感、生豬供給周期性波動等不利影響，導(dǎo)致畜禽養(yǎng)殖企業(yè)虧損嚴重，從而使得飼料銷售需求造成一定程度減少”。

“公司收入占比90%以上的飼料業(yè)務(wù)受挫?！碧迫松裨谄湄攬笾斜硎荆艿角萘鞲?、生豬供給周期性波動等不利影響，導(dǎo)致公司飼料銷售需求造成一定程度減少。大北農(nóng)也出現(xiàn)凈利增速下滑跡象：2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.7億元，僅同比上升了14.67%，而在2012年時，其同比2011年凈利潤上升了34.01%。

“二季度開始，國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)將迎來存欄增長+盈利好轉(zhuǎn)并存。”分析師認為，受需求端景氣度預(yù)期好轉(zhuǎn)和肉價的回升影響，預(yù)計國內(nèi)飼料行業(yè)景氣將逐季向上。在養(yǎng)殖業(yè)景氣回暖的基礎(chǔ)上，結(jié)合考慮飼料股前期補跌充分，重點飼料公司有一定投資機會。

（摘編自：中國獸藥114 2014-04-22）