李平

摘要：

近年來(lái)，盡管國(guó)內(nèi)對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)督力度越發(fā)的重視，甚至用種種對(duì)策來(lái)規(guī)范現(xiàn)金流問(wèn)題，但關(guān)聯(lián)方交易還是頻繁發(fā)生。事實(shí)證明，關(guān)聯(lián)方交易是不可避免的，如何對(duì)關(guān)聯(lián)方交易特別是上市公司關(guān)聯(lián)方交易中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流問(wèn)題的研究就成為當(dāng)今關(guān)注焦點(diǎn)與研究的重點(diǎn)。為此，研究了我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易現(xiàn)金流操縱存在的問(wèn)題，旨在得出對(duì)關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)金流操縱的對(duì)策，更好的規(guī)范證券市場(chǎng)和社會(huì)秩序。

關(guān)鍵詞：

上市公司；關(guān)聯(lián)方交易；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流

中圖分類號(hào)：

F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：16723198（2014）22008802

隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，上市公司在關(guān)聯(lián)方交易活動(dòng)中現(xiàn)金流問(wèn)題日益嚴(yán)重，大部分企業(yè)為了自身利益最大化，關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生頻率也日益加重，關(guān)聯(lián)方經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的影響也隨之增大。對(duì)關(guān)聯(lián)方經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流進(jìn)行操縱，擾亂了我國(guó)上市公司資本運(yùn)營(yíng)的正常市場(chǎng)秩序，對(duì)我國(guó)上市公司的整體運(yùn)行造成了嚴(yán)重的后果，影響了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展可持續(xù)。

1關(guān)聯(lián)方交易現(xiàn)金流相關(guān)理論

1.1相關(guān)概念

關(guān)聯(lián)方交易是指公司或是其附屬公司與在本公司直接或間接占有權(quán)益、存在利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方之間所進(jìn)行的交易。

關(guān)聯(lián)方交易現(xiàn)金流，在當(dāng)代的財(cái)務(wù)管理中是一個(gè)極其重要的財(cái)務(wù)部分，企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金收付制在會(huì)計(jì)期間內(nèi)，經(jīng)過(guò)一系列的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資活動(dòng)，籌集資金活動(dòng)之類的產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入或者是流出的總的概括。關(guān)聯(lián)方現(xiàn)金流的治理是當(dāng)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)具有重大意義的舉措，完善了上市公司關(guān)聯(lián)方經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的管理制度體系。確保其健康和可持續(xù)的發(fā)展是提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要保證。

1.2關(guān)聯(lián)方交易現(xiàn)金流操縱分析的角度

現(xiàn)金流量是通過(guò)每一個(gè)會(huì)計(jì)的交易核算，最后匯總被編譯成關(guān)聯(lián)方交易的現(xiàn)金流現(xiàn)金流量表。關(guān)于現(xiàn)金流操縱我們可以從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析：

（1）從會(huì)計(jì)角度的現(xiàn)金流操縱來(lái)看，主要是指上市公司的各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)為了實(shí)現(xiàn)各種目的，對(duì)現(xiàn)金流量表中所使用的會(huì)計(jì)及會(huì)計(jì)報(bào)表及相關(guān)信息進(jìn)行操縱，以達(dá)到資源配置的最佳程度。企業(yè)融資現(xiàn)金，影響投資和股利政策，現(xiàn)金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心。

（2）從雙方交易的現(xiàn)金流操縱來(lái)看，主要是指上市公司關(guān)聯(lián)方利用種種財(cái)務(wù)政策，通過(guò)技巧性的操作對(duì)財(cái)務(wù)控制，使得現(xiàn)金流量表變得的美觀好看。

（3）從現(xiàn)金流量視角操縱公司治理的角度看，上市公司關(guān)聯(lián)方將利用應(yīng)收賬款等貿(mào)易手段，通過(guò)對(duì)公司的現(xiàn)金股利分配和關(guān)聯(lián)交易等進(jìn)行現(xiàn)金流的操縱，達(dá)到管理層理想的狀態(tài)。

2關(guān)聯(lián)方交易中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流操縱問(wèn)題

2.1在關(guān)聯(lián)交易中進(jìn)行低買高賣，達(dá)到現(xiàn)金流虛增

低買高賣是指在關(guān)聯(lián)交易中，上市公司對(duì)關(guān)聯(lián)方的材料、產(chǎn)品、資產(chǎn)等進(jìn)行低價(jià)格購(gòu)買，通過(guò)其他關(guān)聯(lián)公司高價(jià)格出售賣出，達(dá)到增加現(xiàn)金流入，實(shí)現(xiàn)獲取投資收益的目的。一般來(lái)說(shuō)有三種方法對(duì)關(guān)聯(lián)方現(xiàn)金流進(jìn)行操縱，對(duì)關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行低買高賣：首先，通過(guò)購(gòu)買廉價(jià)的原材料從關(guān)聯(lián)方公司，然后將其他相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行高價(jià)出售，這樣大幅提高銷售收入，大大降低了銷售成本，現(xiàn)金流有大幅度提高。其次，把不良資產(chǎn)或債務(wù)高價(jià)剝離給上市公司或其他關(guān)聯(lián)公司。在上市公司關(guān)聯(lián)方之間規(guī)定，在關(guān)聯(lián)交易中，上市公司的不公允關(guān)聯(lián)交易，其價(jià)格部分只能計(jì)入資本公積，不能調(diào)整到當(dāng)期利潤(rùn)，對(duì)于關(guān)聯(lián)方現(xiàn)金流的交易，仍然可以實(shí)現(xiàn)控制，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流虛增的目的。

2.2對(duì)關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)金流時(shí)點(diǎn)判斷調(diào)整，操控現(xiàn)金流

虛構(gòu)良好的現(xiàn)金流是由上市公司關(guān)聯(lián)方按照特定的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行操控，許多上市公司使用臨時(shí)協(xié)議方式對(duì)支付的現(xiàn)金進(jìn)行償還，年底收到，在年初開始的時(shí)候，現(xiàn)金開始回調(diào)相關(guān)方。因此，在月、季、半年的財(cái)報(bào)中的應(yīng)收款項(xiàng)數(shù)額呈減少的變化，而在年度財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)付款項(xiàng)的項(xiàng)目卻開始直線上升，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出進(jìn)行沖減，年末的資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流量表都被變得很好，事實(shí)上，上市公司關(guān)聯(lián)方的現(xiàn)金的持有數(shù)量的實(shí)際水平確實(shí)不改變的。

2.3構(gòu)建真實(shí)交易，夸大現(xiàn)金流入

在相關(guān)聯(lián)的關(guān)聯(lián)方的活動(dòng)，發(fā)現(xiàn)許多操縱經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是利用股權(quán)進(jìn)行的，并最終實(shí)現(xiàn)控制。應(yīng)收賬款的票據(jù)貼現(xiàn)交易，股票交易，應(yīng)收賬款，資本運(yùn)營(yíng)成本，虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，現(xiàn)金流的形成和相關(guān)的虛假交易通過(guò)債務(wù)重組或其他手段，對(duì)于關(guān)聯(lián)方交易資金項(xiàng)目的變動(dòng)，達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。不僅可以虛擬銷售的現(xiàn)金交易，同時(shí)也可以虛擬現(xiàn)金收購(gòu)交易，把虛增的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入沖減，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量沒(méi)有增加，但增加的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，給外界以企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好的假象。

2.4關(guān)聯(lián)方利用各種資本運(yùn)營(yíng)手段，調(diào)整現(xiàn)金流

上市公司高管通過(guò)各項(xiàng)資本運(yùn)營(yíng)手段進(jìn)行現(xiàn)金流操縱，一方面上市公司關(guān)聯(lián)方高管可以減少資產(chǎn)的價(jià)格，通過(guò)對(duì)賬面不佳業(yè)績(jī)的放大，實(shí)現(xiàn)對(duì)關(guān)聯(lián)方交易現(xiàn)金流操縱，在另一方面，可以依靠企業(yè)的管理權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)金，使企業(yè)管理層達(dá)到收購(gòu)資金的需要。上市公司關(guān)聯(lián)方利用種種策略，造成現(xiàn)金流虛增的表現(xiàn)方式：一是增加對(duì)其支付貨款的時(shí)間界限，造成在關(guān)聯(lián)方交易在會(huì)計(jì)期間內(nèi)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支付的減少，從而大大改善了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的產(chǎn)生。二是應(yīng)收賬款證券化交易，應(yīng)收賬款的提前收回，可以對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行操縱。三是對(duì)于上市公司管理層進(jìn)行分權(quán)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，提高效益的需求。

3關(guān)聯(lián)方交易中現(xiàn)金流操縱問(wèn)題的對(duì)策

3.1重視企業(yè)內(nèi)部控制，完善公司治理

上市公司的高管使用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，營(yíng)銷手段和各種資本運(yùn)作手段，延長(zhǎng)付款周期，減少在一定會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金支付，以增加現(xiàn)金流。由于公司高管具有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，可以利用職務(wù)和條件便利進(jìn)行操縱。為此，應(yīng)強(qiáng)化管理層與股東之間的制衡機(jī)制，使其權(quán)力分散，同時(shí)，大力加強(qiáng)對(duì)上市公司中公司監(jiān)事以及企業(yè)獨(dú)立董事的監(jiān)控，對(duì)其所有的權(quán)力進(jìn)行化分的處理。重視企業(yè)內(nèi)部控制，使得現(xiàn)金流信息更加的公開，近一步完善公司的治理和現(xiàn)金流，對(duì)其進(jìn)行有效的監(jiān)督和控制，從而達(dá)到抑制現(xiàn)金流操縱的目的。

3.2關(guān)注現(xiàn)金流時(shí)點(diǎn)，規(guī)范現(xiàn)金流方向

上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)往往不是側(cè)重于中期財(cái)務(wù)報(bào)告、季度報(bào)表的分析，而大多關(guān)注的是年度的會(huì)計(jì)報(bào)表，對(duì)于上市公司關(guān)聯(lián)方現(xiàn)金流的操縱的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款等項(xiàng)目的也往往集中在年度會(huì)計(jì)報(bào)表。對(duì)于應(yīng)收及應(yīng)付款的項(xiàng)目金額，大多上市公司關(guān)聯(lián)方會(huì)在年度的會(huì)計(jì)報(bào)表中進(jìn)行交易的現(xiàn)金流分析，應(yīng)付款項(xiàng)等項(xiàng)目在月、季、半年度的財(cái)務(wù)報(bào)告中金額偏大，但在年度會(huì)計(jì)報(bào)表金額的項(xiàng)目大大減少，但在注釋中沒(méi)有合理解釋的會(huì)計(jì)報(bào)表，這是公司的操縱行為。虛構(gòu)的良好關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)金流，使用臨時(shí)還款協(xié)議的方法是現(xiàn)金在今年年底的調(diào)整，年初再撥回現(xiàn)金給相關(guān)關(guān)聯(lián)方公司，靈活利用交易時(shí)點(diǎn)，增加現(xiàn)金流。為此注冊(cè)會(huì)計(jì)師在進(jìn)行審計(jì)時(shí)，應(yīng)關(guān)注年末現(xiàn)金流量與年初的變動(dòng)，尤其的應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)以及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出中數(shù)額變動(dòng)的程度大小，對(duì)應(yīng)收及應(yīng)付款項(xiàng)的數(shù)額流向進(jìn)行強(qiáng)有力的關(guān)注，并加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)方現(xiàn)金流的監(jiān)控。

3.3加強(qiáng)對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)方出售資產(chǎn)交易的監(jiān)督

關(guān)聯(lián)方交易，低買高賣，增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或營(yíng)業(yè)收入，通過(guò)資產(chǎn)置換，股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)轉(zhuǎn)讓，增加投資收益。因此，投資者應(yīng)該可以看到在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中的應(yīng)收賬款、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)收入等基本項(xiàng)目，是否有變化，注冊(cè)會(huì)計(jì)師是否進(jìn)行了特別的強(qiáng)調(diào)，在將要出具審計(jì)報(bào)告和交易事項(xiàng)中，關(guān)聯(lián)方交易的定價(jià)和支付是否與基本的規(guī)范相吻合，并消除其產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易的不利影響，以確定會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性。要加強(qiáng)對(duì)審計(jì)準(zhǔn)則的外部管理和監(jiān)督審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)責(zé)任的基礎(chǔ)上，通過(guò)安排，由外部審計(jì)機(jī)構(gòu)提供審計(jì)企業(yè)的現(xiàn)金流操作的評(píng)估報(bào)告，提高會(huì)計(jì)信息的可靠性，減少了公司的現(xiàn)金流操縱。同時(shí)，在對(duì)上市公司和其他相關(guān)方的資產(chǎn)出售指出相關(guān)問(wèn)題的會(huì)計(jì)處理指出：如果企業(yè)沒(méi)有明確的證據(jù)表明關(guān)聯(lián)方交易的價(jià)格是合理的，只能計(jì)入資本公積，不能調(diào)整當(dāng)期利潤(rùn)，不得用于增加資本或彌補(bǔ)虧損。這一規(guī)定，為規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)交易，尤其是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的有失公允的關(guān)聯(lián)方交易，將從某種程度的作用發(fā)揮，起到嚴(yán)格的監(jiān)督的作用。

雖然，現(xiàn)金流量的管理得到了上市公司和監(jiān)督部門的廣泛關(guān)注，對(duì)于我國(guó)而言，關(guān)聯(lián)方交易現(xiàn)金流上仍處于初級(jí)階段，現(xiàn)狀不容樂(lè)觀、起步較晚，研究方面和領(lǐng)域不夠全面，為此本文對(duì)關(guān)聯(lián)方交易活動(dòng)中現(xiàn)金流問(wèn)題進(jìn)行粗淺的研究，旨在對(duì)我國(guó)關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)金流實(shí)務(wù)方面做出微薄的貢獻(xiàn)。

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