羅雪峰

尚志民用“靈動平衡”來概括自己的風(fēng)格，他說“一個優(yōu)秀的職業(yè)投資人，首先要確信自己買的是股票的價值，而不是樂觀情緒下的前景預(yù)期”

有一只基金，三度榮獲晨星年度封閉式基金大獎，還曾兩度獲提名；六屆摘得封閉式金牛基金桂冠。它就是基金安順。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月26日，基金安順自成立以來業(yè)績總回報(bào)率為846%。截至4月4日，其15年來分紅15次，每份累計(jì)分紅3.83元，總分紅近115億元。

長期，我們確實(shí)活得最好

在中國，全市場惟一一只由一位基金經(jīng)理管理超過10年的基金只有基金安順。而尚志民，這位中國資歷最老的基金經(jīng)理，也并未辜負(fù)投資人對他的期許。

2009年，在尚志民歷任基金經(jīng)理的第10個年頭，他給投資人交出的成績單就非常令人矚目：封閉式基金安順在其管理期內(nèi)業(yè)績總回報(bào)389.44%，在54只同類基金中排名第7；其管理的華安宏利業(yè)績絕對回報(bào)也達(dá)到了238.05%，在43只同類基金中排名第4。

那時的他，就形成了“長期業(yè)績優(yōu)秀，上行動力充足”的鮮明的投資風(fēng)格?；鸢岔樧鳛槿A安基金公司的旗艦產(chǎn)品，尚志民兩度擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理，并從2003年至今未有變動。然而不管是2006年之前的大熊市，還是2008年的大跌，基金安順都是封基里的佼佼者，獲得投資者的高度認(rèn)同。

如今一晃又是5年時間，尚志民的長期業(yè)績?nèi)匀涣钊诵欧?。?jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月26日，基金安順自成立以來業(yè)績絕對收益率為846%，在封閉式基金中僅次于基金泰和，在全市場中成立以來業(yè)績總回報(bào)也排名第三。

盡管尚志民如今已算得上中國基金界的“常青樹”，盡管他在華安基金公司的職業(yè)生涯已經(jīng)達(dá)到16年之久，并做到了公司副總經(jīng)理、首席投資官的高位，但他從來沒有倚老賣老過，相反，他越出名就越勤奮。

“到現(xiàn)在我仍然是一個很勤奮的人?！鄙兄久裾f，投資這條路，要想長期活得更好，不光要形成對市場的靈敏嗅覺，更要警惕市場趨勢的突然轉(zhuǎn)折，這些都需要把精力更多地放在與投資相關(guān)的事情上。

天道酬勤，尚志民在投資研究上下的苦功夫并未白費(fèi)。投資人印象最深的一個例子，是在2008年由于全球金融危機(jī)所帶來的大熊市中，基金安順從2007年四季度大盤登頂時，就開始采取偏防御的投資策略，大幅降低了股票倉位。最終其在2008年的平均倉位僅為53%（在當(dāng)時的公募基金中屬于非常低的倉位），但到了三季度開始，他敏銳地感覺到了市場會發(fā)生反彈，于是基金安順又果斷逐步加倉，最終基金安順成為2008年四季度A股反彈行情中最大的受益者之一。而這種風(fēng)格同樣出現(xiàn)在其管理的另一只基金華安宏利上。

短期，我們從容靈動

“謹(jǐn)慎穩(wěn)重”幾乎成了尚志民的代名詞，但這并不意味著他僅僅是穩(wěn)重型選手。

尚志民自己曾經(jīng)用“靈動平衡”來概括他的投資風(fēng)格。這里的靈動是指不呆板，不固執(zhí)，靈活應(yīng)對市場變化。這里的平衡既包括策略方法、行業(yè)配置集中度、個股選擇、風(fēng)險(xiǎn)控制、投資周期考慮等方面，也包括心態(tài)的平衡，情緒控制或情緒穩(wěn)定。具體內(nèi)涵可以用八個字來解釋：“長遠(yuǎn)、平衡、從容、靈動”。

“我個人更看重長期的認(rèn)可和肯定。”2011年，尚志民在出席某個頒獎典禮上這樣回答媒體的提問。確實(shí)，這么多年以來，他一直也是這樣做的。

價值投資長期一定能戰(zhàn)勝市場。因此，優(yōu)秀的職業(yè)投資人要力求保持情緒的穩(wěn)定，并且有信心和耐心去堅(jiān)守自己的投資理念和判斷。尚志民笑言，“這樣的守候之后，往往事后有很好的收獲。”

在尚志民看來，一個優(yōu)秀的職業(yè)投資人，首先要確信自己買的是股票的價值，而不是樂觀情緒下的前景預(yù)期。其次，必須要堅(jiān)持投資理念和適合自己的投資風(fēng)格，有自我堅(jiān)持的思考邏輯框架，首先關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，然后才是回報(bào)，以追求絕對收益為目標(biāo)，客觀評估自我，保持開放的心態(tài)和一定的靈活度，有膽識利用市場的錯誤獲取逆向投資的收益，但同時也要學(xué)會尊重市場，有渴望成功的欲望和決心。

尚志民曾經(jīng)撰文稱，與其努力把握每一次的市場趨勢，不如對宏觀及行業(yè)的發(fā)展趨勢做更好的分析與判斷。他在自己的文章中寫道：“我們更注重以基本面出發(fā)的研究及對優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)掘，不以趨勢投資為出發(fā)點(diǎn)，但應(yīng)善用市場的趨勢，尋找到更理想的買點(diǎn)和賣點(diǎn)?！币苍S，正因如此，尚志民才能堅(jiān)持16年如一日深入地投資研究，才能無懼短期的些許波動。究其根源，還是因?yàn)槠湓谠u估具體投資標(biāo)的時，確實(shí)是結(jié)合了行業(yè)背景與競爭結(jié)構(gòu)做出的判斷，而不是樂觀情緒下的某種臆想式的前景預(yù)期。

根據(jù)契約，基金安順將于6月15日到期。日前華安基金也發(fā)布公告表示，將以通訊開會方式召開基金安順的基金份額持有人大會，會議投票表決起止時間自2014年3月12日起，至2014年4月7日17：00止。

一旦轉(zhuǎn)型方案通過，基金安順將轉(zhuǎn)型為“華安安順靈活配置混合型基金”（暫定名），新基金將對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向、國家經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的深入研究，采用價值理念與成長理念相結(jié)合的方法來對行業(yè)進(jìn)行篩選。

“對未來市場，我覺得經(jīng)過多年發(fā)展，中國證券市場越來越規(guī)范，只要堅(jiān)持長期投資的理念，獲得持續(xù)回報(bào)是未來可以確定的事情?！鄙兄久袢缡钦f。

對于一個勤奮而又胸有成竹的人，真的沒有理由不去看好他。