常興國，鄭仁喬，趙忠賀，夏曉波

(1.中國礦業(yè)聯(lián)合會，北京 100013；2.中國地質(zhì)大學(北京)地球科學與資源學院，北京 100083)

我國走出去到境外開發(fā)鐵礦始于20世紀80年代，經(jīng)歷了成功案例，也錯失了多次的機遇；進入21世紀，尤其是2005年以后，在鐵礦石價格大幅上漲的刺激下，中國企業(yè)開始成規(guī)模地到境外開發(fā)鐵礦，境外投資鐵礦開發(fā)的步伐加速，參與了眾多海外鐵礦項目。

1 中國境外鐵礦項目梳理及分析

1.1 我國企業(yè)境外鐵礦投資分布

截至2013年底，我國企業(yè)境外鐵礦投資項目超過200例，其中主要項目約30例，見表1，主要分布在澳大利亞西部、加拿大東北部、西非三個地區(qū)，中方協(xié)議投資額超過340億美元[2]，獲得的權(quán)益資源儲量達260億t，全部建成后權(quán)益礦年產(chǎn)能將達到2.78億t，見表1。但是從時間上看，中國境外鐵礦石開發(fā)項目多集中在2008年后，時間較短，尚未形成有效產(chǎn)能。

1.2 境外鐵礦項目進展情況分析

這些項目中，部分已經(jīng)順利投產(chǎn)且獲得了較好收益，同時部分項目開發(fā)運營過程中遇到困難暫時擱置，更多的項目尚處于前期準備、可研或建設階段，未開始生產(chǎn)，未來產(chǎn)能和經(jīng)濟效益具有較大的不確定性。具體來說，項目依據(jù)進展可以分為以下幾類。

表1 我國境外鐵礦資源開發(fā)項目一覽表

資料來源：中國礦業(yè)聯(lián)合會。

1)收購時機好，已進入生產(chǎn)，且貢獻效益的項目。中鋼恰那鐵礦，在2007～2009年三年間，就給中鋼貢獻超過2億美元利潤。寶鋼與力拓公司組建寶瑞吉公司，合資開發(fā)帕拉布杜東坡；寶鋼與巴西淡水河谷公司組建寶華瑞公司，合資開發(fā)鐵西角地區(qū)Agua Limpa鐵礦均為境外開礦的成功案例。

2)通過參股或收購停產(chǎn)礦山，已順利進入生產(chǎn)的項目。華菱鋼鐵2009年參股FMG公司，后者發(fā)展迅速，不斷擴充產(chǎn)能，產(chǎn)能從2011年的4000萬t增加到了2013年的1.27億t；2010年武鋼收購陷入停產(chǎn)狀態(tài)15年的利比里亞邦礦鐵礦項目60%股權(quán)，并于2013年成功出礦。

3)問題頗多，項目暫時難以開發(fā)的項目。2005年魯能集團盲目決策，買下了別列佐夫鐵礦的采礦權(quán)，后發(fā)現(xiàn)該礦SiO2含量過高，產(chǎn)品難以銷售，且該礦地處嚴寒地區(qū)，基礎設施差，項目開發(fā)暫停。中鋼集團收購澳大利亞中西部公司開發(fā)Weld Range鐵礦，因外部鐵路和港口條件不落實，此項目目前擱置。2008年中冶斥資4億澳元收購了位于西澳皮爾巴拉地區(qū)的蘭伯特角鐵礦，但是由于礦石開采難度極高，目前仍不具備開發(fā)條件，計提大額資產(chǎn)減值18.09億人民幣，中冶公司正在尋找退出方案。

4)接收老礦山重新投產(chǎn)，但麻煩不斷的項目。1992年，首鋼以1.2億美元收購秘魯馬科納鐵礦并恢復生產(chǎn)，但多年來面臨管理不便、員工罷工等問題的困擾，盈利狀況堪憂。2006年，中冶收購阿根廷的希拉格蘭德鐵礦，將這個已經(jīng)停產(chǎn)15年的礦在2010年恢復生產(chǎn)，但實際產(chǎn)能與規(guī)劃相去甚遠，礦石含磷比例偏高，導致鐵礦開采成本過高，且銷售異常困難，至今每年在虧損中進行少量生產(chǎn)。

5)自主開發(fā)，已投產(chǎn)，但投資預算超支，投產(chǎn)時間延后的項目。2006年中信泰富買下西澳SINO鐵礦開采權(quán)，原計劃總投資42億美元，2009年投產(chǎn)，但直到經(jīng)歷6年建設、3次延期后，2012年11月第一條生產(chǎn)線終于投產(chǎn)，實際投資額超100億美元，噸礦成本亦大幅攀升。2007年鞍鋼與澳大利亞金達必公司簽署開發(fā)卡拉拉鐵礦的法律文件，但由于不熟悉澳洲相關法律和規(guī)定，項目環(huán)評報告不完善，2009年才開始建設，開工時間比原定計劃晚了兩年，礦山投資估算原為16億澳元，實際總投資為30億澳元。

7)尚處于勘探或可研工作，或處于開發(fā)過程中，項目前景和未來不確定性較大的項目。這類項目數(shù)量較大，如寶鋼參股的Aquila礦業(yè)公司，重鋼參與的澳大利亞伊斯坦鑫山項目，中方聯(lián)合體參與的西芒杜鐵礦，武鋼在加拿大的世紀鐵礦、Lac Otelnuk項目，淄博宏達在秘魯?shù)陌顪翔F礦，四川泰豐參與的澳大利亞Yougloo鐵礦項目等。

1.3 項目的投資結(jié)構(gòu)特點

1)中國企業(yè)境外投資鐵礦資源涉及地區(qū)較廣，局部出現(xiàn)集中趨勢。除歐洲及獨聯(lián)體國家外，中國企業(yè)對其他地區(qū)鐵礦皆有一定規(guī)模的涉及。目前，除澳大利亞、巴西兩大主要產(chǎn)鐵國外，加拿大和西非在中國境外鐵礦投資中也占有重要地位,見表1。

2)境外鐵礦投資主體是國有鋼鐵冶煉及鋼鐵相關企業(yè)，24例主要項目中約一半來自國內(nèi)鋼鐵企業(yè)，其他則以中鋼、中冶等鋼鐵配套企業(yè)為主。

3)民企和地方國企開始成為鐵礦收購的主力。央企在經(jīng)歷多宗不理想的境外鐵礦投資后，對于新項目的投資變得謹慎，大型鐵礦項目多數(shù)為2005～2010年間收購獲得，2011年后基本沒有新的項目投資。地方國企和民營企業(yè)變得相對活躍，如四川泰豐、河北鋼鐵、重慶鋼鐵、四川漢龍、江蘇高展等。

4)中小型鐵礦項目占比較高。根據(jù)中國礦聯(lián)境外礦業(yè)投資備案系統(tǒng)的統(tǒng)計，進入2009年后，境外鐵礦投資項目以中小型為主，2009～2011年間境外鐵礦項目平均單項投資額5779萬美元，投資中位數(shù)為700萬美元。項目分布呈現(xiàn)300萬～1000萬美元為中心的正態(tài)分布，1億美元以上項目數(shù)量不足總量10%，投資額占比超過75%[2]。

2 企業(yè)境外鐵礦項目競爭力對比分析

2.1 國際鐵礦項目質(zhì)量分析

國際大型鐵礦項目具有成本低、富礦多、自動化水平高的特點[3]。國外大型鐵礦床儲量大，開采條件好，適用露天開采，剝采比低，有的礦山可以直接鏟裝，所以生產(chǎn)成本一般都比較低。在成品礦離岸(FOB)成本方面，澳大利亞力拓公司27美元/t，必和必拓公司28美元/t，F(xiàn)MG公司40美元/t,巴西淡水河谷公司22美元/t，南非礦32美元/t，印度果阿礦24美元/t。

世界在產(chǎn)大型鐵礦項目品位普遍較高，主要的國際鐵礦生產(chǎn)商的礦石品位基本在55%以上，其中澳大利亞富礦品位一般為TFe62%～64%，巴西礦品位一般為TFe64%～66%。

國外大型鐵礦山生產(chǎn)工藝機械化自動水平高，設備由大型機械化向智能化邁進，生產(chǎn)效率高，如瑞典坑內(nèi)礦年產(chǎn)1800萬～2200萬t，坑內(nèi)作業(yè)只有500人。

2.2 中國企業(yè)境外鐵礦項目質(zhì)量分析

中國企業(yè)當前進行的境外開發(fā)鐵礦項目，絕大多數(shù)是貧鐵礦項目，品位基本在35%以下，富鐵礦項目很少，且國外貧鐵礦項目鐵礦石選礦加工困難。如澳大利亞中信泰富SINO鐵礦TFe品位33%，MFe品位23%，金屬回收率只有66%，投資近80億美元，單位成品礦投資289美元/t；鞍鋼卡拉拉鐵礦單位成品礦投資298美元/t，重鋼伊斯坦鑫鐵礦單位成品礦投資239美元/t；而我國太鋼袁家村鐵礦，主要為磁鐵礦，成品礦單位投資214美元/t，到國外開發(fā)貧鐵礦的成本甚至高于國內(nèi)[4]。如此品位的項目供應的礦石，與現(xiàn)有國際鐵礦石供應商如必和必拓、力拓公司鐵礦產(chǎn)品相比，產(chǎn)品缺乏競爭力，抗風險能力弱。

以澳大利亞為例，在產(chǎn)的淺成高品位大型鐵礦項目幾乎為三大鐵礦石企業(yè)力拓、必和必拓、FMG所壟斷，19例大型項目中17例為三家所有，日本公司在優(yōu)質(zhì)項目中廣泛參與，參與了19例項目中的6例，包括紐曼鐵礦、羅布河鐵礦、金伯利巴鐵礦等,見表2。與此形成鮮明對比的是，中國企業(yè)在澳大利亞參與投資開發(fā)的大型項目皆為低品位磁鐵礦，包括卡拉拉-藍山項目、賽諾-普雷斯頓角項目、蘭伯特角項目、冰河峽谷項目、中西部鐵礦項目、吉布森山項目、亞爾古項目等，見表3。

表2 澳大利亞淺成高品位大型鐵礦項目

數(shù)據(jù)來源：西澳州礦產(chǎn)能源部、西澳州地質(zhì)調(diào)查局。

表3 澳大利亞主要磁鐵礦項目

來源：西澳州礦產(chǎn)能源部、西澳州地質(zhì)調(diào)查局。

3 境外礦業(yè)投資存在的問題

1)時機把握不準，整體質(zhì)量欠佳。20世紀八、九十年代，包括三大鐵礦石公司、漢考克公司等在內(nèi)的國際礦業(yè)公司曾主動提出與中方合作開發(fā)鐵礦資源，但中方未能把握住機會[4]；直到2005年以后在鐵礦石價格的刺激下開始成規(guī)模地到境外開發(fā)鐵礦，此時收購成本大大提高；而且由于國際上低成本的大型鐵礦山多已為西方跨國礦業(yè)公司掌握，可供中國企業(yè)選擇的鐵礦山或者基礎設施較差，如在西部非洲的項目；或者品位較低、采選難度大，如在加拿大、澳大利亞的一些項目(表3)；而品位較高的資源規(guī)模較小，如在印尼、墨西哥等地的項目。由此導致項目整體質(zhì)量欠佳，生產(chǎn)成本高，抗風險能力低，在國際競爭中處于劣勢。

2)企業(yè)國際化運作經(jīng)驗不足，項目整體進展不順利。中國企業(yè)境外礦業(yè)投資存在盲目性，對境外投資涉及的當?shù)貏诠?、社區(qū)、環(huán)保體系陌生，由于沒有考慮或區(qū)分開不同國別的工程成本、勞動力成本、環(huán)保成本、運輸成本等因素，一些中國企業(yè)以國內(nèi)標準衡量國外礦產(chǎn)資源價值，導致呆礦的出現(xiàn)。大量的跨行業(yè)企業(yè)介入境外礦業(yè)投資，在技術能力和行業(yè)經(jīng)驗方面存在不足，導致項目選擇出現(xiàn)偏差，甚至無法開發(fā)。部分企業(yè)境外礦業(yè)開發(fā)預算偏離實際，不得不大量追加投入，經(jīng)濟可行性需要重新評估。

3)非洲整體投資環(huán)境較差，項目開發(fā)成本高。盡管中西部非洲鐵礦資源豐富，礦石質(zhì)量好，礦床開采條件好，但是投資非洲的政治風險很大，并在加劇[5]。而且由于歷史的原因，工業(yè)基礎薄弱，基礎設施條件差，開發(fā)鐵礦工程需要自建的配套設施工程量大，工期長，開發(fā)成本高，如西芒杜鐵礦要建670km準軌鐵路，同時在人力資源等配套條件方面嚴重缺乏，需要自主培訓[6]。

4 對境外礦業(yè)投資的建議

1)重新評估，果斷選擇。針對鐵礦石價格步入下行通道、甚至基準鐵礦石到岸價下挫至100美元/t以下的趨勢和前景[7]，引導企業(yè)遵循市場規(guī)律，對項目進行風險評估，對項目投資和生產(chǎn)成本要認真進行核算，特別是對境外項目核心競爭力進行分析，調(diào)整開發(fā)方案，或選擇性放棄，讓市場在資源配置中起決定作用，讓企業(yè)在市場競爭中優(yōu)勝劣汰。

2)改變走出去策略，低成本介入。改變單一的“收購和擁有”模式，借鑒日本做法，采取“吸引”策略，以小股東身份用長期協(xié)議和貸款來吸引其他國家和公司提高產(chǎn)能[8]，以便降低風險，充分利用國際經(jīng)驗，降低學習成本，快速融入國際和取得效果。同時注意把握行業(yè)周期，重點考慮國際礦業(yè)公司剝離的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，等待時機低成本介入。

3)平衡戰(zhàn)略與戰(zhàn)術。統(tǒng)籌好短期投資與中長期投資的關系，短期以合作、參股方式參與澳洲、加拿大、巴西等成熟地區(qū)鐵礦項目的擴產(chǎn)和開發(fā)，將獨立開發(fā)作為在這些地區(qū)發(fā)展的中長期目標；與此同時考慮非洲在鐵礦石全球供應鏈的戰(zhàn)略地位，控制參與和投入的程度，把握戰(zhàn)略先機的同時嚴格控制風險。

5 結(jié)論

中國的境外鐵礦投資熱度隨著礦業(yè)行業(yè)周期而波動，且企業(yè)國際化經(jīng)驗不足，導致在價格高漲時期高成本收購的鐵礦資產(chǎn)質(zhì)量欠佳，后續(xù)開發(fā)面臨風險，及時成功投產(chǎn)也面臨競爭力不足的弱點。面對現(xiàn)狀，政府應當明確市場的決定性作用，不過度干預，企業(yè)應當提高風險意識，果斷進行決斷。鐵礦石走出去的經(jīng)歷具有很強代表性，其中的經(jīng)驗和教訓亦應當為今后中國礦業(yè)走出去提供借鑒。

[1] U.S.Geological Survey，Iron Ore.Mineral Commodity Summaries[R].2013.

[2] 中國礦業(yè)聯(lián)合會.境外礦業(yè)投資統(tǒng)計系統(tǒng)[R].2013.

[3] 焦玉書.世界鐵礦資源開發(fā)實踐[M].北京：冶金工業(yè)出版社，2013.

[4] 焦玉書.鐵礦石供給問題嚴重 危機四伏 急待整治[R].2012.

[5] 中國海外投資將維持理性、穩(wěn)定的增長——專訪美國傳統(tǒng)基金會研究員史劍道[N]，經(jīng)濟觀察報，2011-03-11.

[6] 焦玉書.中國企業(yè)投資非洲鐵礦項目案例分析[R].2013.

[7] 高華.高盛2013年及以后礦業(yè)商品價格預測[R].2013.

[8] 戴堅定.中國需要改變海外資源保障策略[EB/OL].[2010-11-06].http://topics.caixin.com/2010-11-06/100308539.html.