王英姿

（常熟理工學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 常熟 215500）

常熟市新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑研究

王英姿

（常熟理工學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 常熟 215500）

新興產(chǎn)業(yè)正成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長點(diǎn)，而推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的對接，是培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的需要。通過分析新興產(chǎn)業(yè)的金融需求特征以及常熟現(xiàn)有科技金融支持現(xiàn)狀及存在問題，提出了相應(yīng)的科技金融支持路徑與完善對策。

新興產(chǎn)業(yè)；科技金融；路徑

一、引言

新興產(chǎn)業(yè)是引導(dǎo)未來經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量，屬于知識技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)已成為世界主要國家搶占新一輪經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展制高點(diǎn)的重大戰(zhàn)略。而金融是經(jīng)濟(jì)的核心，對國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展具有重要作用?？萍冀鹑谠趯?shí)踐中早已存在，而理論界的首次定義是由趙昌文等（2009）提出的：“科技金融是指促進(jìn)科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是由向科學(xué)與技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供金融資源的政府、企業(yè)、市場、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動(dòng)共同組成的一個(gè)體系，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。”［1］26李心丹等（2013）將科技金融定義為“金融資源供給者依托政府科技與金融結(jié)合的創(chuàng)新平臺，通過創(chuàng)投、保險(xiǎn)、證券、擔(dān)保及其它金融機(jī)構(gòu)主體等對金融資源進(jìn)行全方位的整合創(chuàng)新，為科技型企業(yè)在整個(gè)生命周期中提供創(chuàng)新性、高效性、系統(tǒng)性的金融資源配置、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和金融服務(wù)安排，以促進(jìn)科技型企業(yè)對金融資源或資本需求的內(nèi)生性優(yōu)化，進(jìn)而保障企業(yè)技術(shù)革新有效提升并推動(dòng)整個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈加速發(fā)展的一種金融業(yè)態(tài)?！保?］31由此可見，科技金融是金融資源的重新配置，是金融產(chǎn)業(yè)與科技產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。

2011年10月20日，八部委聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于促進(jìn)科技和金融結(jié)合加快實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的若干意見》，提出培育和發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對科技型中小企業(yè)的信貸支持、大力發(fā)展多層次資本市場等措施。加大金融業(yè)支持新興產(chǎn)業(yè)的力度，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的對接，是培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的需要。常熟市作為全國百強(qiáng)縣排名第4的縣級市，提出了“推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級，確立新興產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)地位。繼續(xù)集中力量、集中資源，推動(dòng)裝備制造、汽車及零部件、太陽能光伏、電子信息、生物醫(yī)藥等五大新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，努力使新興產(chǎn)業(yè)成為推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展、率先發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)”的目標(biāo)。本文主要討論常熟應(yīng)如何根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)的特征，選擇相應(yīng)的科技金融支持路徑和政策，使從事新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)順利成長、培育壯大，從而實(shí)現(xiàn)常熟市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)聚集，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

二、常熟市新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持的現(xiàn)實(shí)需求及發(fā)展?fàn)顩r

（一）常熟市新興產(chǎn)業(yè)的金融需求分析

近四年來，常熟市新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，產(chǎn)能和規(guī)模不斷擴(kuò)張（見表1），新興產(chǎn)業(yè)投資額從2010年的69.96億元增加到2013年的200.96億元，占社會(huì)總投資比重從15.88%提高至28.1%。此外，新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值以及占比也是增長比較快，產(chǎn)值從2010年的654.76億元增加到2013年的1406.76億元，比重從22.7%提高至39.3%。①數(shù)據(jù)根據(jù)2010-2013《常熟市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》整理，參見常熟統(tǒng)計(jì)公眾信息網(wǎng)，http://www.cstjj.gov.cn/ Content/lst_communique.asp.此外，2014年1-3月，常熟市新興產(chǎn)業(yè)投資不斷增長，在建新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目完成投資47.39億元，同比增長33.9%，占全社會(huì)投資的比重為33.8%。其中八大類新興產(chǎn)業(yè)投資中，高端裝備制造業(yè)投資總量最高，完成30.53億元，占全部新興產(chǎn)業(yè)投資的64.4%；其次是新材料產(chǎn)業(yè)完成投資8.88億元，占18.7%；新能源產(chǎn)業(yè)完成投資3.92億元，占8.3%；軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)完成投資3億元，占6.3%。［3］

常熟市大力發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，勞動(dòng)生產(chǎn)率較高，產(chǎn)品的附加值高，需要較高的研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入。但在技術(shù)前景、產(chǎn)品應(yīng)用以及市場需求等方面存在較大的不確定性，因此，總體而言，風(fēng)險(xiǎn)較大。具體到不同的產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段，金融需求的特點(diǎn)也不一樣。

在初創(chuàng)階段，由于企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模偏小，技術(shù)不是很成熟，利潤比較微薄甚至虧損，此外，可用于抵押的資產(chǎn)比較少，企業(yè)信用評級較低。所以，處于初創(chuàng)階段的企業(yè)不容易獲得金融機(jī)構(gòu)及金融市場的資金支持，特別是銀行貸款等債權(quán)性融資難以獲得。而在此階段，企業(yè)需要支出比較多的投資性現(xiàn)金，流入較少的經(jīng)營性現(xiàn)金，企業(yè)可通過出讓部分股權(quán)來獲取資金，也可引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資、申請產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的扶持等。

在產(chǎn)業(yè)成長階段，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，技術(shù)日趨成熟，企業(yè)開始盈利且利潤水平不斷上升，可用于抵押的資產(chǎn)增加，企業(yè)的信用評級不斷提升，獲取商業(yè)銀行貸款的機(jī)會(huì)逐漸增多。在此階段，可以采用保守型產(chǎn)業(yè)投資基金、政策性貸款以及推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板、新三板上市等路徑獲取資金支持。

在產(chǎn)業(yè)成熟階段，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)明顯下降，企業(yè)經(jīng)營水平以及盈利能力不斷提高，產(chǎn)業(yè)中一些優(yōu)秀的中小企業(yè)成長為大企業(yè)，商業(yè)銀行將該類企業(yè)定義為優(yōu)質(zhì)客戶，企業(yè)很容易獲取貸款。由于企業(yè)投資方更注重對公司所有權(quán)的控制，比較偏好商業(yè)銀行貸款、債券融資等低成本的融資方式，符合條件的企業(yè)也可申請到主板公開上市。

在產(chǎn)業(yè)衰退階段，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模逐漸減少，獲利能力下降甚至虧損，企業(yè)從外部獲取資金的可能性越來越小，當(dāng)正常利潤無法維持或現(xiàn)有投資折舊完畢后，整個(gè)行業(yè)便逐漸解體。

（二）常熟市新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持現(xiàn)狀及存在問題分析

常熟市新興產(chǎn)業(yè)投資的不斷增加離不開金融業(yè)的積極支持，近幾年常熟非常重視科技金融的發(fā)展，推出了一系列措施，但也存在一些不足之處：

1.商業(yè)銀行創(chuàng)新金融工具并增加對新興產(chǎn)業(yè)的信貸投放，但主動(dòng)性有待加強(qiáng)

（1）大力開展銀團(tuán)貸款。銀團(tuán)貸款是由獲準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的一家或數(shù)家銀行牽頭，多家銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)參加而組成的銀行集團(tuán)采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款人提供融資的貸款方式，主要面向有巨額資金需求的大中型企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)和國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。常熟銀行近幾年大力開展向新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)放銀團(tuán)貸款。例如2014年5月，

中國銀行常熟支行和臺灣第一銀行聯(lián)合牽頭向燁輝（中國）科技材料有限公司和燁輝（香港）控股有限公司發(fā)放兩筆等值人民幣約11億元的銀團(tuán)貸款，其他參貸銀行包括浦東發(fā)展銀行及8家臺灣本土銀行。這是大陸與臺灣兩岸金融機(jī)構(gòu)共同組建的首筆銀團(tuán)貸款創(chuàng)新案例。2013年5月，農(nóng)行常熟分行完成了常熟奇瑞捷豹路虎汽車有限公司銀團(tuán)貸款的合同簽訂，參貸額度為5億元，該銀團(tuán)由包括農(nóng)行在內(nèi)的7家銀行組建，總貸款額度為38.925億元。

（2）銀行推出知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。如2012年位于常熟國家大學(xué)科技園內(nèi)的江蘇天堂卡通文化傳播有限公司通過質(zhì)押原創(chuàng)動(dòng)畫《搜救犬阿虎》的各項(xiàng)版權(quán)，從銀行獲得了1000萬元貸款。2013年1月，該公司再次通過常熟市國發(fā)中小企業(yè)擔(dān)保有限公司推出的企業(yè)著作權(quán)質(zhì)押擔(dān)保業(yè)務(wù)新模式獲得民生銀行綜合授信。

（3）設(shè)立科技支行，實(shí)施獨(dú)立的信貸政策，專門辦理科技型中小企業(yè)貸款。2010年11月26日掛牌成立的蘇州科技銀行，就是交通銀行蘇州分行不斷創(chuàng)新科技銀行的發(fā)展模式?？萍贾袚碛袑ｉT的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，實(shí)行獨(dú)立事業(yè)部制的運(yùn)營模式，單獨(dú)授權(quán)、單獨(dú)核算、單獨(dú)考核、單獨(dú)管理；在地方政府政策的扶持下，科技支行可以對科技型中小企業(yè)提供“低門檻、低利率、高效率”的貸款，擔(dān)保公司、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)對科技型小企業(yè)實(shí)行優(yōu)惠的擔(dān)保措施，保險(xiǎn)公司對銀行貸款進(jìn)行信用保險(xiǎn)，創(chuàng)投公司和銀行合作進(jìn)行銀投聯(lián)貸，努力滿足當(dāng)?shù)乜萍夹椭行∑髽I(yè)的貸款需求。

但銀行對新興產(chǎn)業(yè)的金融需求了解不夠深入，支持新興產(chǎn)業(yè)的主動(dòng)性有待加強(qiáng)。由于銀行和企業(yè)之間的信息不對稱，部分銀行對新興產(chǎn)業(yè)不了解、認(rèn)識不夠深入，項(xiàng)目貸款時(shí)可能會(huì)注重投資主體的背景和實(shí)力，而忽視了項(xiàng)目應(yīng)用和前景，這導(dǎo)致部分大型新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)比較容易獲取銀行貸款，而中小微型新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)難以獲得銀行貸款；銀行的信貸產(chǎn)品尚不能完全滿足企業(yè)的信貸需求，如信貸期限較短、無形資產(chǎn)擔(dān)保執(zhí)行困難等；銀行缺乏熟悉新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)運(yùn)作規(guī)律的專業(yè)人才。

2.鼓勵(lì)引導(dǎo)民營資本投資新興產(chǎn)業(yè)，但主要集中于低端加工模式

常熟民營經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)，其民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直走在江蘇省前列。到2014年5月底，常熟民營經(jīng)濟(jì)注冊資本已達(dá)1011.13億元，其中私營企業(yè)24339戶，注冊資本955.41億元，個(gè)體工商戶80214戶，注冊資本55.73億元。［4］政府鼓勵(lì)引導(dǎo)民營資本投資新興產(chǎn)業(yè)，例如2014年1～4月整個(gè)蘇州市新興產(chǎn)業(yè)投資中民間投資202.53億元，占新興產(chǎn)業(yè)投資的51%。但新興產(chǎn)業(yè)主要集中于加工制造生產(chǎn)環(huán)節(jié)，效益較低。從新興產(chǎn)業(yè)的效益指標(biāo)來看，總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率為2.02%，成本費(fèi)用利潤率為4.44%，主營業(yè)務(wù)利潤率為4.19%，比規(guī)模以上工業(yè)僅高出0.27、1.15、0.99個(gè)百分點(diǎn)，這說明新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出效益沒有體現(xiàn)出顯著優(yōu)勢。［5］

3.新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)直接融資愿望較強(qiáng)，但資本市場準(zhǔn)入門檻較高

目前常熟市已有9家上市企業(yè)，其中境內(nèi)上市6家，分別是江蘇通潤、常鋁鋁業(yè)、中利科技、風(fēng)范電力、億通科技和天銀機(jī)電；境外上市3家，分別是波司登國際、阿特斯陽光和森特科技、星島建材，累計(jì)融資額超過120億元，上述企業(yè)有7家屬于新興產(chǎn)業(yè)。此外，常熟市政府在政策上大力支持企業(yè)上市，計(jì)劃每年培育一批、改制一批、輔導(dǎo)一批、申報(bào)一批、上市一批，力爭到“十二五”期末，新增上市公司5家，新增輔導(dǎo)企業(yè)10家，擬上市企業(yè)數(shù)量達(dá)到20家以上，新增一批場外市場（新三板）掛牌企業(yè)，打造常熟板塊。但資本市場的準(zhǔn)入門檻較高，抑制了新興產(chǎn)業(yè)中的中小企業(yè)的直接融資需求。企業(yè)經(jīng)營年限、經(jīng)營業(yè)績、最低資本規(guī)模的限制、較高的上市掛牌費(fèi)用以及創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)模較小等因素，都制約了這些企業(yè)的上市。

4.政府設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)扶持基金，但資金規(guī)模較小

2012年6月，常熟市政府設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)基金首期出資3億元人民幣，資金來源全部為市財(cái)政撥款、市國有資產(chǎn)經(jīng)營收益等財(cái)政性資金，主要用于增加創(chuàng)業(yè)投資資本供給，并引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資資金投向新能源、新材料、汽車零部件、高端裝備制造業(yè)、生物技術(shù)與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、軟件和服務(wù)外包、物聯(lián)網(wǎng)和新一代信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)。政府還單獨(dú)設(shè)立“扶持太陽能光伏產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)發(fā)展基金”，用于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)公共技術(shù)平臺的搭建、載體打造和企業(yè)技術(shù)開發(fā)的引導(dǎo)，應(yīng)用示范工程等扶持補(bǔ)助。但政府支持新興產(chǎn)業(yè)的措施有待進(jìn)一步完善。相對新興產(chǎn)業(yè)較大的投資額，政府的資金扶持力度比較小。例如根據(jù)“常熟市工業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新基金”的實(shí)施意見，國家級高新技術(shù)企業(yè)，一次性獎(jiǎng)勵(lì)20萬元；創(chuàng)建國家技術(shù)中心的企業(yè)（含博士后技術(shù)創(chuàng)新中心），一次性獎(jiǎng)

勵(lì)30萬元。此外，在知識產(chǎn)權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制方面尚需完善。

5.打造常熟科技金融產(chǎn)業(yè)園，但科技金融環(huán)境不夠成熟

常熟市通過政府引導(dǎo)、發(fā)起合作參股的形式促進(jìn)資本平臺和產(chǎn)業(yè)平臺的結(jié)合，努力實(shí)現(xiàn)高科技與金融產(chǎn)業(yè)無縫對接。目前，常熟科技金融產(chǎn)業(yè)園已入駐股權(quán)投資基金管理團(tuán)隊(duì)15支，管理基金25支，管理資金規(guī)模超40億人民幣。2012年7月常熟市首支母基金（一期規(guī)模達(dá)2億元的東南創(chuàng)投“母基金”）在常熟高新區(qū)科技金融產(chǎn)業(yè)園正式成立，主要投資對象為設(shè)立在科技金融產(chǎn)業(yè)園內(nèi)的天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金等創(chuàng)投企業(yè)。但科技金融創(chuàng)新不夠，科技金融環(huán)境不成熟。新興產(chǎn)業(yè)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特征，其發(fā)展迫切需要通過科技金融創(chuàng)新來構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和區(qū)別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特別融資機(jī)制，實(shí)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)與科技金融資本之間的良性互動(dòng)。

三、完善新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑的對策

（一）完善金融管理，形成科技金融支持新興產(chǎn)業(yè)的合力

1.政府應(yīng)提高金融支持對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的認(rèn)識，加大引導(dǎo)力度。信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的事例在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上很多。例如日本、韓國的銀行業(yè)在上個(gè)世紀(jì)對電子產(chǎn)業(yè)數(shù)十年的信貸支持和資本市場的融資安排，造就了諸如東芝、松下和三星、LG等一批國際電子品牌。在引導(dǎo)方面，可通過啟動(dòng)貼息貸款、設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金和產(chǎn)業(yè)投資基金、對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)給予稅收補(bǔ)貼、完善科技金融機(jī)構(gòu)考核體制等方式，充分放大政府財(cái)政資金和行政管理的杠桿效應(yīng)，引導(dǎo)包括科技金融機(jī)構(gòu)、民營資本、國外資本在內(nèi)的多渠道資金支持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2.建立科技和金融的對接平臺。如建立新興產(chǎn)業(yè)投融資項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫、為新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目和專利技術(shù)提供評估、定價(jià)、交易等系列服務(wù)，促進(jìn)銀、政、企合作，促進(jìn)科技金融機(jī)構(gòu)加大對新興產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度。

3.積極開展科技保險(xiǎn)，降低科技研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。例如蘇州高新區(qū)積極探索實(shí)踐“政府引導(dǎo)、市場化運(yùn)作”的科技保險(xiǎn)模式，與保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司誠信合作，出臺扶持政策，以政府信用撬動(dòng)商業(yè)信用，賦予科技保險(xiǎn)“政府信用+商業(yè)信用+專業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)”的創(chuàng)新特點(diǎn)，其險(xiǎn)種涵蓋財(cái)產(chǎn)一切險(xiǎn)、關(guān)鍵研發(fā)設(shè)備險(xiǎn)、高管人員和關(guān)鍵研發(fā)人員團(tuán)體意外傷害保險(xiǎn)、雇主責(zé)任險(xiǎn)和出口信用險(xiǎn)。

4.延伸并完善新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，培育優(yōu)勢企業(yè)。以太陽能光伏企業(yè)為例，應(yīng)大力完善太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈，鼓勵(lì)龍頭骨干企業(yè)走出去，在晶體硅原料產(chǎn)地建立多晶硅生產(chǎn)基地，加強(qiáng)硅材料上游產(chǎn)品開發(fā)能力，保障后續(xù)產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)服務(wù)，避免上游產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)給下游生產(chǎn)帶來的巨大影響；完善太陽能光伏產(chǎn)業(yè)中下游配套企業(yè)，加大招商引資力度，著力引進(jìn)填補(bǔ)影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展的光伏配套企業(yè)，形成較為完備的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)體系。此外，可培育更多的太陽能光伏優(yōu)勢企業(yè)，重點(diǎn)引進(jìn)和扶持研發(fā)能力強(qiáng)、市場后勁足的創(chuàng)新型企業(yè)，分布到太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，形成競爭力較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)集群。

（二）創(chuàng)新金融工具，豐富新興產(chǎn)業(yè)的科技金融支持路徑

通過上述分析可知，豐富新興產(chǎn)業(yè)的科技金融支持路徑可從以下四方面著手（見圖1）：

1.間接科技金融支持路徑及創(chuàng)新。一是推動(dòng)多元化的信貸產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新。對處于成熟期、經(jīng)營模式穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)效益較好的企業(yè)，優(yōu)先給予信貸支持。特別是融資規(guī)模較大、項(xiàng)目較多的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行以銀團(tuán)貸款等方式提供科技金融支持。積極開展對上下游企業(yè)的供應(yīng)鏈融資，對具有穩(wěn)定物流和現(xiàn)金流的企業(yè)，可發(fā)放應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉單質(zhì)押貸款。對具有優(yōu)質(zhì)商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)的企業(yè)，可通過權(quán)利質(zhì)押貸款等方式；二是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益相對稱原則，合理確定貸款期限和利率?？萍冀鹑跈C(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，可根據(jù)不同新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的實(shí)際情況，

對利率差別化定價(jià)以及貸款期限靈活化；三是建立科學(xué)的信用評級制度和業(yè)務(wù)考評體系?？萍冀鹑跈C(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)內(nèi)部評級指標(biāo)體系、評級模型和計(jì)分標(biāo)準(zhǔn)的過程中，可考慮新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)，建立合適的信用評級和信用評分制度；四是建立科技銀行，完善對新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的科技金融服務(wù)?？萍笺y行可主動(dòng)向企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的科技金融服務(wù)。此外，可與非銀行科技金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，推出信貸、債券、信托、基金、保險(xiǎn)等多種工具相融合的一攬子科技金融服務(wù)，做好新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)從初創(chuàng)期到成熟期等各種發(fā)展階段的融資方式；五是積極開發(fā)新興產(chǎn)業(yè)消費(fèi)信貸產(chǎn)品。科技金融機(jī)構(gòu)可通過消費(fèi)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，如分期付款、網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)等不斷滿足新興產(chǎn)業(yè)多層次的消費(fèi)信貸需求。

2.直接科技金融支持路徑及創(chuàng)新。一是推動(dòng)符合條件的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資。支持處于成熟期、經(jīng)營較為穩(wěn)定的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在主板市場上市。支持處于成長期的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市。鼓勵(lì)已上市的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過公開增發(fā)、定向增發(fā)等再融資方式進(jìn)行并購和重組；二是支持新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過債券市場融資。符合條件的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)可通過發(fā)行企業(yè)債、集合債和公司債等方式融資；三是鼓勵(lì)多元資金支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司投資新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的債權(quán)和股權(quán)，引導(dǎo)符合條件的保險(xiǎn)公司參與新興產(chǎn)業(yè)投資基金。適當(dāng)放寬準(zhǔn)入條件，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募股權(quán)基金等風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者積極進(jìn)入處于初創(chuàng)階段、市場前景廣闊的新興產(chǎn)業(yè)；四是可建立區(qū)域性股權(quán)交易市場，便于新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)讓。

3.政策性科技金融支持路徑及創(chuàng)新。一是地方財(cái)政可通過新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金等，對符合條件的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，給予貸款貼息和保費(fèi)補(bǔ)貼；二是建立多層次的貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制。鼓勵(lì)各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)對新興產(chǎn)業(yè)提供融資擔(dān)保，通過再擔(dān)保、聯(lián)合擔(dān)保以及擔(dān)保與保險(xiǎn)相結(jié)合等方式多渠道分散風(fēng)險(xiǎn)。

4.民間科技金融支持路徑及創(chuàng)新。鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)資本參與新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目股權(quán)投資，積極開展企業(yè)兼并與重組，做大做強(qiáng)新興產(chǎn)業(yè)。發(fā)展科技小額貸款公司，將股權(quán)投資和債權(quán)投資結(jié)合起來，一部分資金進(jìn)行股權(quán)投資，另外一部分資金可用于發(fā)放貸款。

［1］趙昌文，陳春發(fā)，唐英凱.科技金融［M］.北京：科學(xué)出版社，2009.

［2］李心丹，束蘭根.科技金融——理論與實(shí)踐［M］.南京：南京大學(xué)出版社，2013.

［3］徐冰炎.一季度常熟市新興產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)行情況簡析［EB/ OL］.常熟統(tǒng)計(jì)公眾信息網(wǎng)，（2014-04-17）［2014-06-25］. http：//www.cstjj.gov.cn/Content/lst_analyse.asp？id=4904.

［4］王爾星.常熟個(gè)私經(jīng)濟(jì)注冊資本首破千億元大關(guān)［EB/OL］.常熟統(tǒng)計(jì)公眾信息網(wǎng)，（2014-06-12）［2014-06-25］. http：//www.cstjj.gov.cn/Content/lst_express.asp？id=4996.

［5］張鳴.第33期全力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，打造經(jīng)濟(jì)增長新引擎［EB/OL］.（2014-06-23）［2014-06-25］.蘇州統(tǒng)計(jì)調(diào)查公眾網(wǎng)，http：//www.sztjj.gov.cn/Info_Detail.asp？id=20520.

A Research on the Path of Support of Science-and-technology Finance for Emerging Industries in Changshu

WANG Ying-zi
(School of Economics and Management,Changshu Institute of Technology,Changshu 215500,China)

The emerging industry is becoming a new growth point of economic development.The docking of the emerging industry and financial industry is the need to cultivate new economic growth point.Through the analysis of the financial demand characteristics of the emerging industry and the status and the problems of the science-and-technology finance support of Changshu city,this paper puts forward some corresponding paths and perfect countermeasures of the finance support.

the emerging industry;science-and-technology finance;path

F832.5

A

1008-2794（2014）05-0021-05

2014-06-25

江蘇省常熟市軟科學(xué)科技計(jì)劃項(xiàng)目“常熟市科技金融體系及產(chǎn)品創(chuàng)新研究”（CR201318）

王英姿（1975—），女，湖南瀏陽人，副教授，蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院博士生，主要研究方向?yàn)榻鹑趯W(xué)理論。