石侃

上證指數(shù)2000點(diǎn)以下被稱為“1”時(shí)代。上周上證下探1974點(diǎn)后重上2000點(diǎn)，但本周又重回“1”時(shí)代，周四收?qǐng)?bào)1993點(diǎn)。不過，周五由于銀行、地產(chǎn)等大盤權(quán)重股的拉動(dòng)，上證又重上2000點(diǎn)，而且拉出一根大陽線。

2012年以來，上證有7次處于“1”時(shí)代（以收盤點(diǎn)位在2000點(diǎn)以下計(jì)算）。2012年11月28日至12月4日，上證最低1949點(diǎn)，收盤最高1980點(diǎn)。全年“1”時(shí)代僅一次，且只有5個(gè)交易日。2013年有3次：一次是6月24日至28日，上證最低1849點(diǎn)，收盤最高1979點(diǎn)，也只有5個(gè)交易日；還有兩次，即7月8日至9日、7月29日至30日，都只有兩個(gè)交易日。2014年以來，已有3次，前兩次分別是：1月20日最低1984點(diǎn)，收盤1991點(diǎn)；3月12日最低1974點(diǎn)，收盤1997點(diǎn)，都只有1個(gè)交易日。本周四1993點(diǎn)開始的“1”時(shí)代又上演了一次一日游行情。

從上述“1”時(shí)代的時(shí)間表和點(diǎn)位來看，最長的只有5個(gè)交易日，最低的點(diǎn)位是1849點(diǎn)，有幾次都只有一、兩個(gè)交易日，加起來總共不超過20個(gè)交易日。如果再往前推算，上證自2010年以來基本上都在2000點(diǎn)以上運(yùn)行，市場(chǎng)資金的持倉成本大都在2000點(diǎn)之上，也可以說2000點(diǎn)是政策的底線。就最嚴(yán)重的情況來說，當(dāng)屬2013年6月的“1”時(shí)代。當(dāng)時(shí)由于多重利空疊加，特別是突然出現(xiàn)“錢荒”，上證由2300多點(diǎn)急跌至1849點(diǎn)，最大跌幅達(dá)到23%。盡管如此，僅僅5個(gè)交易日后，上證又重上2000點(diǎn)。

這次上證又回到“1”時(shí)代，原因主要是：今年以來的經(jīng)濟(jì)增速下滑；二月以來人民幣匯率持續(xù)大幅貶值，3月20日收盤價(jià)創(chuàng)一年來的新低；二三線城市不斷傳出房?jī)r(jià)下降的消息，個(gè)別房企資金鏈出了問題；美聯(lián)儲(chǔ)QE收縮和加息預(yù)期，再加上又要大批量IPO、現(xiàn)有企業(yè)大量融資及大量獲利盤急于套現(xiàn)等，股指終于不堪重壓，無奈地回到“1”時(shí)代。

這次上證回到“1”時(shí)代，并不可怕，即使過一段時(shí)間又回到“1”時(shí)代，估計(jì)也不會(huì)長久，無論是時(shí)間還是點(diǎn)位，都不大可能超過2013年6月的慘烈狀況。我國今年一季度雖然存在經(jīng)濟(jì)增速下滑的壓力，但國務(wù)院已經(jīng)決定抓緊出臺(tái)擴(kuò)內(nèi)需穩(wěn)增長的措施，發(fā)改委也已批復(fù)千億鐵路投資。就財(cái)政金融來說，我國的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可控的，外匯儲(chǔ)備充裕，經(jīng)常賬戶穩(wěn)健，外債以外商直接投資形式的中長期資本為主，能夠抵御由于人民幣匯率貶值而發(fā)生的部分資金外流的沖擊。至于房地產(chǎn)，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，2013年已占到GDP的16%，占新增貸款的26%，占政府收入的39%?，F(xiàn)在的住建部長不是擔(dān)心房?jī)r(jià)過快上漲而睡不著覺，而是放言房地產(chǎn)市場(chǎng)10年不會(huì)崩潰。國家會(huì)因城因地分類調(diào)控，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。最近，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)兩家房產(chǎn)公司非公開發(fā)行股票就是一個(gè)信號(hào)。對(duì)于股市擴(kuò)容問題，管理層也會(huì)積極引導(dǎo)資金流入，如實(shí)施中國版的401K養(yǎng)老金入市計(jì)劃，提高QFII和RQFII持股比例至30%等。

上證在“1”時(shí)代的殺傷力和由此引起的陣痛不容小覷，但也不必過分恐慌。如果不是滿倉，“1”時(shí)代反而是低吸自己心儀股票的好機(jī)會(huì)。