姚丹靖，顧今佳

（1.國網(wǎng)上海市電力公司，上海 200122；2.上海閘北發(fā)電廠，上海 200432）

0 引言

近幾年，非洲經(jīng)濟總量不斷提升，成為全球公認的經(jīng)濟亮點。國網(wǎng)上海市電力公司根據(jù)國網(wǎng)電力公司“走出去”戰(zhàn)略部署，以尼日利亞大力發(fā)展基礎(chǔ)電力建設(shè)為契機，充分依靠上海電力先進的管理理念和經(jīng)驗，積極參與尼日利亞政府推行的電力工業(yè)私有化改革。在前期大量細致工作的基礎(chǔ)上，2012年上海電力協(xié)助尼日利亞安培能公司成功中標(biāo)Geregu電廠，為參與尼日利亞國家輸電網(wǎng)和配電網(wǎng)改革搶占了先機；2013年中期，上海電力通過參股安培能公司間接投資Geregu電廠，進一步拓寬了非洲電力市場的國際業(yè)務(wù)；同時，上海電力與安培能公司簽訂技術(shù)咨詢服務(wù)合同，為今后對非洲電力業(yè)務(wù)的深化和推進打下基礎(chǔ)。

財務(wù)管理是企業(yè)的重中之重，國網(wǎng)上海市電力公司從項目的財務(wù)盡調(diào)、投資分析、風(fēng)險管理、交易控股構(gòu)架等方面全方位參與其中，推進尼日利亞項目順利開展，為項目決策分析做好堅強財務(wù)支撐，同時也為創(chuàng)建國際一流供電公司開拓國際市場業(yè)務(wù)積累了有益的經(jīng)驗。

1 財務(wù)盡調(diào)

為使國網(wǎng)上海市電力公司對尼日利亞項目投資有清晰客觀的了解，并且確保投資戰(zhàn)略的正確有效，開展了大量的數(shù)據(jù)采集和信息采集工作，具體如下。

1）全方位的信息收集 通過報紙、網(wǎng)絡(luò)、咨詢等各類渠道，了解尼日利亞國家經(jīng)濟狀況、電力政策、電價結(jié)構(gòu)、財稅政策等信息。通過實地考察，了解了Geregu電廠實際資產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀況，以及該廠在電力私有化后可能的構(gòu)架變動等信息。

2）突出重點，分級篩選盡調(diào)問題 在收集的大量信息中，結(jié)合項目需要，梳理了110條財務(wù)盡調(diào)問題，并對每條問題的盡調(diào)時間、地點、盡調(diào)途徑、關(guān)聯(lián)風(fēng)險點和解決措施進行羅列。以股權(quán)分配、分紅政策、資產(chǎn)資金可用額度資源、稅務(wù)優(yōu)惠減免政策、用電需求和原料供應(yīng)作為7條財務(wù)核心問題。通過對盡調(diào)問題的解決，為決策投資做充足準(zhǔn)備。

2 決策支撐

2.1 全面性風(fēng)險評估和防范

尼日利亞作為非洲國家，在某投資經(jīng)營存在一定的政治風(fēng)險，這也給當(dāng)?shù)仉姀S經(jīng)營、人身財產(chǎn)安全等方面帶來風(fēng)險，需要進行全面性風(fēng)險評估和防范。為此，財務(wù)部對在尼日利亞投資風(fēng)險進行了全面評估，從政治、經(jīng)營、財務(wù)、法律等多維度風(fēng)險防范上進行分析和預(yù)控。

1）積極與當(dāng)?shù)卣⑽覈笫桂^、外方股東等相關(guān)方保持密切溝通，及時了解政治形勢。

2）在經(jīng)營風(fēng)險管控上，重點關(guān)注Geregu電廠設(shè)備、尼日利亞電網(wǎng)和天然氣的穩(wěn)定性，電價政策及其執(zhí)行情況，以及安全、健康、環(huán)境風(fēng)險。通過電力咨詢團隊對電廠逐步深入，有步驟完善電廠的管理體系，提升電廠經(jīng)營業(yè)績進行監(jiān)控和后臺支撐。

3）在法律和財務(wù)風(fēng)險上，重點關(guān)注技術(shù)咨詢與電廠運營管理的職責(zé)界面風(fēng)險，對于技術(shù)咨詢收入，與外方協(xié)商提供擔(dān)保措施。

2.2 系統(tǒng)性投資分析

合理的模型在系統(tǒng)分析中至關(guān)重要。根據(jù)尼日利亞的“多年電價機制（MYTO）”框架，設(shè)計本項目投資模型，協(xié)同其他小組，確定可利用率及可用容量為關(guān)鍵性指標(biāo)，并對這些指標(biāo)開展敏感性分析。

通過不同場景的測試，明確投資收益的邊界。根據(jù)模型，輸入不同環(huán)境下的預(yù)測數(shù)據(jù)，反復(fù)測算、多次參加尼日利亞項目組研究討論，最終估算測定項目的報酬率和動態(tài)投資回收期等重要投資分析數(shù)據(jù)，為決策提供準(zhǔn)確信息。

2.3 合理性控股架構(gòu)方案設(shè)計

國際業(yè)務(wù)涉稅業(yè)務(wù)復(fù)雜，合理的稅收籌劃及母子公司控股交易架構(gòu)的設(shè)計，對防范國際業(yè)務(wù)風(fēng)險及合理避稅具有重要作用。

為此，需要聯(lián)合顧問團隊，請教專業(yè)院校稅務(wù)專家，認真收集學(xué)習(xí)國際業(yè)務(wù)稅收政策，通過反復(fù)推敲比較，研究不同國家與我國簽訂的稅收協(xié)定，涉及三套控股架構(gòu)方案。在通過進行稅收比較分析，為尼日利亞項目收購及咨詢顧問協(xié)議制定提供專業(yè)意見。

3 結(jié)論

1）抓住機遇，勇于突破 尼日利亞項目是上海電力走入非洲的第一個項目。在項目實施過程中，政治環(huán)境的動蕩，信息資料的缺乏，文化背景的差異都使團隊感到困難重重。面對困難，要熟練運用自己的專業(yè)知識，結(jié)合團隊的力量，解決難題，敢于決策。

2）柔性團隊，通力協(xié)作 由于第一次進行國際業(yè)務(wù)，團隊面對艱巨的工作任務(wù)，在日常工作繁重、人員緊張的情況下，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，分管副主任親自上手，帶領(lǐng)本部會計核算處、工程資產(chǎn)處及閘北電廠財務(wù)人員組建臨時團隊，對于數(shù)據(jù)收集、報告撰寫、資料翻譯、PPT制作、涉稅架構(gòu)設(shè)計等工作進行分工，組建微信工作群，多次對匯報內(nèi)容及分析報告進行修改討論，不斷完善最終上報國網(wǎng)總部的尼日利亞項目匯報材料。

3）開拓視野，加強溝通 由于涉及海外項目，財務(wù)人員除了要掌握本行業(yè)的專業(yè)知識，還需要加強國際財務(wù)、稅務(wù)、法律、計算機等方面的知識儲備，逐步形成獨特的財務(wù)體系。同時還應(yīng)具備良好的溝通協(xié)調(diào)能力，學(xué)會面對不同的語言環(huán)境、不同的工作環(huán)境，要都能順利解決工作中發(fā)生的問題。

4）風(fēng)險預(yù)警、控制先行 海外項目具有特殊性，其風(fēng)險管理是財務(wù)管理的重要內(nèi)容。除了熟知的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險外還應(yīng)高度關(guān)注外匯風(fēng)險、政治風(fēng)險和法律風(fēng)險。強化風(fēng)險控制和管理，才能確保投資策略正確。

5）人才培養(yǎng)、搏擊待發(fā) 一些既懂英語、熟悉國際業(yè)務(wù)又具有財務(wù)專業(yè)知識的復(fù)合型人才，在整個項目進展中得以展現(xiàn)才華。人才是企業(yè)的重要戰(zhàn)略資源，而人才培養(yǎng)是企業(yè)長遠的戰(zhàn)略規(guī)劃，今后將加快人才培養(yǎng)梯隊建設(shè)，加強復(fù)合型人才培養(yǎng)，為國際業(yè)務(wù)的加速開展做好人才儲備。