孫宏廷

沒有只漲不跌的股票，也沒有只跌不漲的股票，這句話在股市中，持續(xù)不斷的被驗證。過去一年什么漲的最好，回答肯定是創(chuàng)業(yè)板。整個指數(shù)都已經(jīng)翻倍了，個股漲3-5倍的很多，很多概念揭竿而起，3D打印、智能機器人、手游概念等等，凡是有故事講的股票都會被資金炒作。這樣的行情讓我們想到了2000年美國的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，那個時候，科技股不斷上漲，而藍籌股不斷下跌。很多大藍籌也是跌到了5倍市盈率這樣的位子，和目前國內(nèi)的藍籌股的估值非常接近。

但任何的背離都會有一個終點，我們看到私募大佬趙丹陽回來了，我們看到格雷投資的張可興寫了給投資者的一封信，當(dāng)我們看到越來越多的人賣價值股而買入成長股的時候，一定要保持獨立思考的能力，相信歷史規(guī)律終將起作用。

看清了大方向，我們再來看看小方向。從流動性看，2013年12月份人民幣貸款和M2增速低于市場預(yù)期，我們認為總體貨幣狀況小幅收緊，這體現(xiàn)了央行的政策意圖。但反過來看，卻為1季度春季流動性邊際改善提供了條件。根據(jù)媒體的報道，本月至12日，四大行1月新增貸款投放已高達3200億，高于去年同期。

去年1月全行業(yè)新增貸款投放就達到1.07萬億，因此今年1月超過1萬億的概率非常高。因此，流動性將出現(xiàn)邊際上的改善。進入15日后，資金面確實會受到一點程度的考驗，這在跨月的一些品種上已經(jīng)有所反應(yīng)。但我們認為資金面緊張程度不會超過12月。同時，上周末證監(jiān)會出臺《關(guān)于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，新股審批節(jié)奏開始放緩，多家個股出現(xiàn)了暫緩上市，后期個股也在紛紛下調(diào)發(fā)行價格，亂象開始得到一些糾正，市場失望的情緒同樣也在得到修復(fù)。

技術(shù)上來看，大盤在15分鐘、30分鐘和60分鐘上都已經(jīng)構(gòu)成了底背離的結(jié)構(gòu)。如果突破下降趨勢線，則確認底背離結(jié)構(gòu)的有效性。從目前的上證指數(shù)走勢看，一個中期的底部正在形成之中，而目前就是在磨底階段，雖然過程曲折，不排除短期內(nèi)還有考驗2000點的可能性，但底部正在浮現(xiàn)出來。從熱點來看，從12月初持續(xù)活躍的智能機器人本周開始進入高潮階段，更多的個股開始表現(xiàn)，甚至有一個交易日出現(xiàn)了十幾家智能相關(guān)股漲停的情況。

行業(yè)方面，我們看到了業(yè)績不斷改善的LED行業(yè)成了各路機構(gòu)爭取購買的對象，幾個龍頭股的走勢非常不錯。從這些方面都可以看出，目前市場已經(jīng)有一些先知先覺的資金開始布局，現(xiàn)在這些零星表現(xiàn)的熱點很可能成為將來指數(shù)企穩(wěn)后率先創(chuàng)出新高的板塊，投資者一定要抓緊分析，找到合適的標(biāo)的，跟隨主流資金的步伐，開始為2014年第一波中級行情進行布局。