■ 雷 巖/杜清坤/鄭 鏑

（國土資源部中央地質(zhì)勘查基金管理中心，北京 100037）

2008年以來受美國金融海嘯、歐洲債務危機影響，美歐等西方主要國家的經(jīng)濟受到沉重打擊，世界經(jīng)濟較長時期內(nèi)持續(xù)低迷，人們普遍對經(jīng)濟復蘇失去信心，導致現(xiàn)行國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和秩序正在發(fā)生深刻變革和急劇調(diào)整。在這種變革和調(diào)整中，中國經(jīng)濟一枝獨秀，長期平穩(wěn)發(fā)展。2012年，中國經(jīng)濟總量世界第二,貿(mào)易出口量、外匯儲備、礦產(chǎn)資源進口總量、消費量、需求量世界第一，經(jīng)濟實力與日俱增，國際影響力不斷提升，中國已經(jīng)成為世界經(jīng)濟火車頭。

未來，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的空間調(diào)整、資源壟斷和割據(jù)的加劇、金融資本的深度介入、欠發(fā)達國家的陸續(xù)崛起、礦產(chǎn)資源的角逐以及局部地區(qū)的動蕩等，將在加劇國際礦產(chǎn)品市場震蕩的同時，促使全球礦產(chǎn)資源供需形成新格局。為此，我們應積極抓住金融危機后引發(fā)的全球產(chǎn)業(yè)分工重組與礦產(chǎn)資源供需格局調(diào)整的機遇，把握優(yōu)勢、放眼世界，加快推進礦產(chǎn)資源“走出去”，促進我國平穩(wěn)跨越資源需求高峰，保障經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。

1 我國礦產(chǎn)資源需求現(xiàn)狀及預期

當前，我國經(jīng)濟社會已經(jīng)進入工業(yè)化發(fā)展的中期階段，2011年GDP總量達到43.7萬億元，居世界第二位，而我國礦產(chǎn)資源需求增速遠大于國內(nèi)供應增速，對外依存度大幅攀升。2001-2011年，我國石油產(chǎn)量年均增長1.9%，而消費量年均增長7.8%，對外依存度由24%快速升至56%；天然氣消費量年均增長17%，明顯高于國內(nèi)產(chǎn)量年均11%的增長率，對外依存度已達21%。2011年我國煤炭消費量占世界的50%，進口量約2億噸，成為全球最大的煤炭進口國；鐵礦石進口量6.86億噸，對外依存度為66%；銅金屬進口量637.5萬噸，對外依存度高達71%；鋁土礦進口量占全球貿(mào)易量的63%，對外依存度為54%。

未來，由于發(fā)達國家向我國轉(zhuǎn)移制造業(yè)的步伐遠未結(jié)束，工業(yè)仍將在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中繼續(xù)主導地位，我國礦產(chǎn)資源消費規(guī)模還將繼續(xù)擴大。隨著人口總量的繼續(xù)增長，城鎮(zhèn)化的同步實施，“四化”的推進，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及生態(tài)文明建設的大力推進，將為我國經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變與消費模式變革開辟新的空間。預計2030年左右，我國將超過美國而成為全球第一大經(jīng)濟體。未來20-30年，中國引領世界礦產(chǎn)資源消費這一格局將難以發(fā)生根本性改變。據(jù)預測，到2020年，我國一次能源的消費量將達到35.2億噸油當量，相當于美國的1.41倍，約占世界總量的23.1%；2030-2040年，消費量將大約穩(wěn)定在43億噸油當量。鋼、銅、鋁的需求高峰也分別將在2013-2015年、2022-2025年及2025年前后陸續(xù)到來，之后需求將在一定時期內(nèi)保持高位運行。需求到達頂峰時，我國鋼、銅、鋁的需求量將分別達到6.8-7.2億噸、1400-1600萬噸及2700-3000萬噸。未來20-30年將是我國資源需求高峰時期，鐵、銅、鋁等大宗礦產(chǎn)資源對外依存度仍將保持在50%以上。

2 多重危機下的世界經(jīng)濟為我國企業(yè)“走出去”提供重大發(fā)展機遇

縱觀世界經(jīng)濟發(fā)展的歷史，后發(fā)國家的崛起總是伴隨著原有國際經(jīng)濟與政治格局的重大變革，而特殊的歷史時期造就的重大發(fā)展機遇往往可遇而不可求。

2.1 世界經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整為中資企業(yè)融入全球經(jīng)濟提供了更大的滲透空間

當今世界，國際貿(mào)易和投資自由化推動了全球經(jīng)濟一體化，促使新的全球價值鏈或全球供應鏈悄然形成，各國都希望在世界經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整中處于有利地位，盡可能多地獲得投資收益和貿(mào)易附加值。為此，各國都在尋求新的競爭優(yōu)勢和經(jīng)濟增長點，圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點，對市場、資源、人才、技術(shù)和標準的爭奪正日趨激烈。在這種國際形勢下，我國企業(yè)應認清形勢，抓住機遇“走出去”，積極融入新一輪全球產(chǎn)業(yè)整合重組的浪潮中，搶占制高點，強化中國影響力，打造國際競爭力。

2.2 經(jīng)濟危機下的新一輪全球企業(yè)重組為中資企業(yè)投資優(yōu)質(zhì)資源提供了選擇空間

世界經(jīng)濟發(fā)展的歷史表明，每當經(jīng)濟危機過后，就會出現(xiàn)全球企業(yè)重組加速、資源重新配置和轉(zhuǎn)移速度加快的現(xiàn)象，其中主要手段就是并購。此次全球出現(xiàn)并購潮，一方面由于全球流動性過剩為企業(yè)并購提供了充足的資金，使并購成為企業(yè)富余資金的一個優(yōu)先選擇；另一方面大型企業(yè)危機意識加深，希望通過并購實現(xiàn)行業(yè)重組和產(chǎn)業(yè)升級，積極尋求高科技、新能源產(chǎn)業(yè)的增長點，進一步提升企業(yè)的核心競爭力，謀求在行業(yè)和市場中的壟斷地位。所以，我國企業(yè)應著眼于后危機時代的長遠發(fā)展，把握優(yōu)勢、主動作為，通過并購尋求控制石油、礦產(chǎn)等重要礦產(chǎn)資源，確保礦產(chǎn)資源國外持續(xù)穩(wěn)定供應。

2.3 我國礦產(chǎn)資源“走出去”迎來重大歷史契機

在全球經(jīng)濟危機和“礦業(yè)繁榮不再”的背景下，發(fā)達國家對外投資的能力和意愿一定程度上受到挫傷，資源國家也放寬了一些領域的投資限制，使得我國對外投資并購國外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、取得先進技術(shù)的機會相應增多。眾多資源國家和國外礦業(yè)企業(yè)已經(jīng)充分意識到礦產(chǎn)資源已經(jīng)不再是戰(zhàn)略性資產(chǎn)，出售或合作對于買賣雙方來說都是雙贏的選擇。他們一方面通過政策調(diào)整，縮減企業(yè)負債，延遲項目和裁減人力，盤活自身資產(chǎn)；另一方面積極與中國企業(yè)開展基于企業(yè)和股東利益的合作，從而拉開了久違的中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外并購、合作經(jīng)營的序幕。

2012年底，澳大利亞兩大礦業(yè)巨頭力拓和必和必拓同時宣布，將向中資企業(yè)出售其項目股權(quán)。其中，必和必拓宣布將以16.3億美元的價格向中石油出售其所持有的西澳沿海天燃氣布勞斯（Browse）項目股權(quán)。此前，澳大利亞礦業(yè)企業(yè)和政府一直對來自中國方面的股權(quán)收購要求表示謹慎乃至警戒的態(tài)度，對比2009年力拓毀約，中鋁195億美元注資失敗，此次“態(tài)度主動，立場轉(zhuǎn)變”的原因是多方面的。有出于國外礦業(yè)企業(yè)紛紛遭遇資金困難和自身現(xiàn)實需要，但更多的還是資源國家和國外礦業(yè)企業(yè)已經(jīng)深刻意識到我國礦產(chǎn)資源巨大的進口量、需求量和消費量，促使中國成為全球礦產(chǎn)資源的消費核心。而我國制定的礦產(chǎn)資源宏觀調(diào)控政策、發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將直接關系到眾多國外礦業(yè)企業(yè)的生存和發(fā)展，影響到礦產(chǎn)資源出口國家、地區(qū)的國計民生。

3 國家崛起為企業(yè)“走出去”提供強有力的支撐

2008年金融危機以來，美國和歐洲等西方主要國家的經(jīng)濟受到了沉重打擊，而中國等新興經(jīng)濟體的實力不斷增強，受到全球的關注。中國等發(fā)展中國家在世界銀行和國際貨幣基金組織改革中增加了投票權(quán)和份額，影響力和話語權(quán)顯著提升。同時，我國企業(yè)“走出去”的輿論環(huán)境也有所改善，非洲、拉美、亞洲等一些國家對我國投資的正面報道增多、負面事件減少，抵觸情緒有所緩解。

3.1 崛起的中國經(jīng)濟已經(jīng)成為世界經(jīng)濟發(fā)展的發(fā)動機

世界在不斷改變，中國在不斷發(fā)展，崛起的中國經(jīng)濟已經(jīng)成為世界經(jīng)濟發(fā)展的發(fā)動機，眾多國家與我國擴大礦產(chǎn)資源投資合作的意愿非常強烈。2012年中國企業(yè)宣布在油氣能源方面的海外并購總額達到250億美元，而總的海外并購金額達到了創(chuàng)紀錄的572億美元，中國已經(jīng)成為推動全球礦產(chǎn)資源領域并購的中堅力量。

3.2 海外投資的行業(yè)范圍和區(qū)域分布不斷拓展

目前我國經(jīng)濟增速繼續(xù)保持在較高水平，經(jīng)濟發(fā)展長期向好的趨勢沒有改變。從20世紀90年代投資主要集中在亞洲、非洲地區(qū)，行業(yè)主要集中于來料加工、批發(fā)零售、商務服務以及建筑工程等。發(fā)展到如今，截至2011年底超過1.35萬個國內(nèi)投資者在海外設立對外直接投資企業(yè)1.8萬家，分布在全球五大洲的177個國家和地區(qū)。投資行業(yè)包括貿(mào)易服務業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、交通運輸業(yè)和工程建筑業(yè)等。自2002年以來我國大陸地區(qū)對外直接投資平均每年增長44.6%，2011年達到了746.5億美元，中資企業(yè)海外投資的行業(yè)范圍和區(qū)域分布不斷拓展，為我國企業(yè)“走出去”創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

3.3 國家礦產(chǎn)資源長遠規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整促使企業(yè)“走出去”開拓海外市場

我國政府和企業(yè)對資源并購有長遠規(guī)劃，主要是以滿足國內(nèi)持續(xù)增長的礦產(chǎn)資源需求為主旨，建設日益多元化的礦產(chǎn)資源發(fā)展項目和供應渠道，在積極進入新能源領域和業(yè)務的同時，也希望能最大限度地鎖定國外資源原產(chǎn)地，擴大礦產(chǎn)資源海外供應基地。

目前，我國“走出去”自身動力十分強勁。一方面部分行業(yè)相繼出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩，特別是勞動密集型制造業(yè)急需開拓國際市場，一些較高層次的制造業(yè)也急需在這一輪世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中融入全球產(chǎn)業(yè)鏈；另一方面我國每年持續(xù)、較高的貿(mào)易順差和不斷增加的外匯儲備，也迫切需要中國企業(yè)“走出去”，開展投資并購。

3.4 企業(yè)自身綜合實力的提高為“走出去”提供了強有力的支撐

經(jīng)過30多年改革開放的發(fā)展和積累，許多企業(yè)具備了“走出去”的實力和條件，有著比較充裕的資金和實力以及較強的國內(nèi)金融企業(yè)作堅強后盾，有著一批優(yōu)秀的國際化企業(yè)管理和科技人才，以及普遍吃苦耐勞、敢于拼搏的企業(yè)員工。2011年，我國企業(yè)尤其是國有重點大型企業(yè)已有42家進入世界500強，一批民營企業(yè)也具有一定規(guī)模。并且一些企業(yè)到國外經(jīng)營多年，取得了一定成果，得到了成長和鍛煉，為企業(yè)進一步在國外發(fā)展奠定了基礎，也為我國其他企業(yè)“走出去”提供了寶貴的經(jīng)驗。

4 關于加快推進礦產(chǎn)資源“走出去”戰(zhàn)略的建議

伴隨我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進程的推進，礦產(chǎn)資源全球范圍內(nèi)優(yōu)化布局、合理配置將成為實施礦產(chǎn)資源“走出去”戰(zhàn)略的首要任務。

4.1 充分利用我國在全球市場的優(yōu)勢和地位保障資源能源安全

2013年加拿大政府宣布決定批準中海油以151億美元收購加拿大大型能源企業(yè)尼克森石油公司的申請，標志著中海油基本完成了中國企業(yè)在海外的最大宗能源收購。對比2005年中海油提出以180億美元收購美國優(yōu)尼科公司以失敗告終，時隔7年，此次成功收購，影響巨大。成功原因雖然是多方面的，但其中全球礦產(chǎn)資源市場正逐步由賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變是不爭的事實，而作為全球礦產(chǎn)資源的最大買家，中國已經(jīng)具備了主導全球礦產(chǎn)資源市場的有利條件。為此，我們應充分利用在礦產(chǎn)資源市場的重要地位和全球最大買家的潛在優(yōu)勢，優(yōu)化布局，合理配置所需的大宗礦產(chǎn)品進口量和進口來源國家的份額，增加我國海外權(quán)益礦的礦產(chǎn)品進口量, 主動調(diào)控資源國家礦產(chǎn)品進口價格，為我國企業(yè)成功進行國外礦產(chǎn)資源并購、掌握國外優(yōu)質(zhì)礦業(yè)權(quán)益、建設礦產(chǎn)資源海外供應基地、保障國家礦產(chǎn)資源持續(xù)穩(wěn)定供應創(chuàng)造有利條件。

4.2 制定國家礦產(chǎn)資源“走出去”戰(zhàn)略目標

機遇與挑戰(zhàn)并存，我們應該認清形勢、抓住機遇、把握優(yōu)勢、主動作為，加快推進礦產(chǎn)資源“走出去”戰(zhàn)略；主動適應并逐步主導全球礦產(chǎn)資源格局變化，確立與我國國際地位、經(jīng)濟實力和全球責任相適應的礦產(chǎn)資源領域的話語權(quán)和定價權(quán)，搶占國際競爭制高點，全面提升中國影響力，維護國家權(quán)益。同時建立國內(nèi)急缺和重要戰(zhàn)略礦產(chǎn)的國外持續(xù)穩(wěn)定供應基地，促使國際礦產(chǎn)品價格處于穩(wěn)定通道，保護我國企業(yè)海外利益，初步形成我國礦產(chǎn)資源全球范圍內(nèi)優(yōu)化布局、合理配置的新格局。

4.3 明確現(xiàn)階段“走出去”主要任務

堅持“開拓境外、全球配置、保障安全”原則，在調(diào)整優(yōu)化國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的基礎上，通過促進初級產(chǎn)業(yè)海外轉(zhuǎn)移、參與新興經(jīng)濟體工業(yè)化進程、突破礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)關鍵技術(shù)，建立高效節(jié)約集約的資源利用體系。推動能源生產(chǎn)消費革命，加快發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，大力推進生態(tài)文明建設，全面提升我國礦產(chǎn)資源供應保障能力與實際利用水平。

同時，利用全球礦產(chǎn)資源消費核心這一有利地位，建立有效的全球礦產(chǎn)資源配置體系和大宗礦產(chǎn)品進口配額制度，調(diào)控國際礦產(chǎn)品市場價格，配合國家對外政策和外交工作，處理好與資源國家之間關系。同時，積極調(diào)整對外礦產(chǎn)資源政策，加快推進礦產(chǎn)資源“走出去”，加強對國外礦業(yè)企業(yè)并購，大幅度增加海外份額礦數(shù)量，提升我國企業(yè)參與國際礦產(chǎn)資源競爭和全球資源再分配的能力。

4.4 全方位戰(zhàn)略部署

既要突出重點，又要多元化發(fā)展。面對復雜多變的世界，礦產(chǎn)資源“走出去”應根據(jù)我國國情和需求，突出重點，發(fā)揮比較優(yōu)勢和后發(fā)優(yōu)勢。同時，多手準備，在投資市場、投資領域、投資主體等方面實行多元化。

4.4.1 多方式并舉

利用國外礦產(chǎn)資源通常有三種方式，一是單純的貿(mào)易進口（市場購買）；二是并購礦業(yè)企業(yè)；三是從風險勘探做起，找到礦后再自主或合作進行開發(fā)。

目前，我國是石油、煤炭、鐵礦石、銅精礦、氧化鋁等國際市場大宗礦產(chǎn)品的最大買家，而98%的進口礦產(chǎn)品采取貿(mào)易進口的方式。貿(mào)易進口雖然簡便、快捷、易操作，但卻受國際環(huán)境和壟斷勢力影響，經(jīng)常出現(xiàn)惡意炒作，引起礦產(chǎn)品價格的劇烈波動，對我們極為不利。尤其是石油這樣的戰(zhàn)略資源，如果進口渠道過份集中，一旦發(fā)生供應中斷等突發(fā)事件，將對國家經(jīng)濟安全構(gòu)成嚴重威脅。如并購礦業(yè)企業(yè)或直接購置礦山，風險雖小卻耗資巨大、成本過高，需要綜合評估確定在經(jīng)濟上是否可行。如采用投資風險勘查，找礦勘查投資相對較少，雖然周期長、風險大，但是高風險、高回報，找到礦的價值往往是風險勘查投資的幾十倍甚至上百倍。

隨著我國礦產(chǎn)品進口量增多，對外依存度不斷攀升，應逐漸改變單純依靠貿(mào)易進口的狀況，采取貿(mào)易、并購與勘查開發(fā)并舉的方針，通過多種方式利用國外礦產(chǎn)資源。一方面繼續(xù)發(fā)揮貿(mào)易的主導作用，對于國際上資源充足、分布廣泛、保障程度高、對外依存度不高的礦產(chǎn)應繼續(xù)發(fā)揮貿(mào)易進口的比較優(yōu)勢。另一方面抓住“走出去”的重大戰(zhàn)略機遇期，利用后發(fā)優(yōu)勢，加大對外投資并購支持力度，鼓勵企業(yè)大量購置國外優(yōu)質(zhì)礦業(yè)權(quán)，從根本上解決急需和短缺大宗礦產(chǎn)品受制于人的現(xiàn)狀。同時，采取有效措施，加快推進國外勘查開發(fā)，尤其應加強國外重要區(qū)域和重點礦種的風險勘查開發(fā)。通過并購和勘查開發(fā)，建立國外礦產(chǎn)品生產(chǎn)供應基地和資源儲備基地，以發(fā)揮其在礦產(chǎn)品穩(wěn)定供應中的保障和調(diào)控作用。

4.4.2 多礦種支持

瞄準當前國家經(jīng)濟社會發(fā)展需求，結(jié)合我國產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展趨勢，以我國緊缺礦產(chǎn)、能源礦產(chǎn)、戰(zhàn)略礦產(chǎn)、效益顯著礦產(chǎn)為核心，建立穩(wěn)定的礦產(chǎn)資源供應基地。在礦種選擇上，應以短缺和急需的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)和大宗支柱性礦產(chǎn)為重點，鼓勵發(fā)展優(yōu)勢礦種，兼顧巨大經(jīng)濟價值礦種。

4.4.3 多區(qū)域配置

在國家和地區(qū)選擇上，應充分利用我國的政治、經(jīng)濟關系和地緣優(yōu)勢，重點考慮資源比較豐富、找礦潛力較大、開發(fā)環(huán)境好、安全能夠得到保障、法律比較健全的國家和地區(qū)，同時評估礦產(chǎn)的可得性（地理區(qū)位、運輸成本和風險等）、礦業(yè)投資環(huán)境（政治穩(wěn)定性、地緣政治環(huán)境、外交友好程度等）。以能源資源豐富的發(fā)展中國家為重點，特別是加強亞洲國家、強化非洲國家、深化南美洲國家，兼顧能源資源豐富的發(fā)達國家，同時參與油氣資源豐富的中東地區(qū)，實現(xiàn)我國能源資源在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置。

4.5 多元化組織實施

（1）在政府引導上，應統(tǒng)籌協(xié)調(diào)企業(yè)的海外投資并購，大幅度增加我國海外份額礦的數(shù)量。政府層面上，一是應盡快制定長期、穩(wěn)定、連續(xù)、切實可行的國外投資戰(zhàn)略，統(tǒng)籌我國企業(yè)國外礦產(chǎn)資源的投資并購。二是通過政治、經(jīng)濟和外交手段，加強與資源國家合作。尤其對于一些引起廣泛關注的跨國投資并購，應有計劃地引導輿論導向，消除可能存在的敵意或擔憂，為我國資源企業(yè)的國外投資創(chuàng)造良好的外部氛圍。三是應由政府相關管理部門或行業(yè)協(xié)會統(tǒng)籌企業(yè)國外投資并購，以提高或保證投資并購企業(yè)對我國出口礦產(chǎn)品份額為優(yōu)惠條件，統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)籌部署企業(yè)國外并購，大幅度增加我國海外份額礦的數(shù)量。

（2）在運行機制上，應堅持以經(jīng)濟效益為中心，實行多元化發(fā)展，促進資源型企業(yè)國際化。一是在運行機制上，應政企分開。企業(yè)是“走出去”的主體，政府通過政策支持和宏觀調(diào)控，增強企業(yè)的國際競爭能力，引導企業(yè)“走出去”開發(fā)利用國外礦產(chǎn)資源。二是在運行方法上，應與國際慣例接軌。堅持以市場為導向、以經(jīng)濟效益為中心，實行多元化發(fā)展。鼓勵有實力的企業(yè)聯(lián)合到國外發(fā)展，特別是非國有企業(yè)，應充分利用其在對外投資和國際市場競爭中快捷、靈活、高效的優(yōu)勢，積極發(fā)揮“走出去”的作用，使之成為我國海外投資的“生力軍”。三是在運行方式上，可采取獨資開發(fā)或與地方企業(yè)、其它國家礦業(yè)企業(yè)、國際金融機構(gòu)合作經(jīng)營的方式。四是在投融資戰(zhàn)略上，采用多種策略統(tǒng)籌考慮國內(nèi)投融資市場，同時兼顧國際資本市場。

（3）在投資實施上，應制定切實可行的并購方案，充分評估風險，做好并購后的整合工作。我國企業(yè)在進行國外資源投資并購上，不應拘泥于單一計劃和方式，而是應考慮多種方式和多種途徑進入國際市場，因地制宜采取靈活的投資并購方案，降低國外經(jīng)營的風險。一是在以往國外投資的基礎上，以企業(yè)優(yōu)勢業(yè)務為核心，依靠自身實力果斷出手，開展并購。二是為避免我國企業(yè)在資源國家內(nèi)部競爭，增強并購實力，國內(nèi)企業(yè)應形成聯(lián)合，開展并購。三是為減少與國外礦業(yè)企業(yè)的競爭摩擦，避免資源國家政商的疑慮，方便后期資源開發(fā)，國內(nèi)企業(yè)可聯(lián)合資源國家企業(yè)合作經(jīng)營。目前，國內(nèi)企業(yè)國外并購中，常常把完成投資交易看作是成功的關鍵，企業(yè)對于國外投資效益重視不夠，很多并購被看作“搶購”，對于購置時機和贏利能力以及未來的財務承受能力缺乏科學的評估，對并購后的整合難度估計不足。為此，建議企業(yè)在并購前，應該認真分析目標企業(yè)是否符合自身的戰(zhàn)略需求，自身是否真的具備整合能力。

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