十八大以來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型在加速進(jìn)行。不僅新興產(chǎn)業(yè)不斷開(kāi)拓開(kāi)展，而且耗能高、污染大的過(guò)剩產(chǎn)能也正在得到有效控制。這點(diǎn)，其實(shí)在股市中已得到某種反映：特別是創(chuàng)業(yè)板自去年12月以來(lái)至今已走出一輪上升9個(gè)月的大行情，目前正在向縱深發(fā)展。K線(xiàn)（1200點(diǎn)以上）在5月（1067點(diǎn)）、10月（916點(diǎn)）、20月（806點(diǎn)）均線(xiàn)之上，只要K線(xiàn)不有效下破5月均線(xiàn)就不能斷言行情已結(jié)束。

恰逢此時(shí)，8月27日中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，決定今年11月在北京召開(kāi)十八屆三中全會(huì)，該全會(huì)將研究全面深化改革重大問(wèn)題，會(huì)議指出：建立中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)是新形勢(shì)下推進(jìn)改革開(kāi)放的重大舉措。加之之前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（含香港匯豐）公布的數(shù)據(jù)，特別是PMI轉(zhuǎn)好，大大提振了股市信心，新興產(chǎn)業(yè)主要集中在創(chuàng)業(yè)板、中小板，故這兩板的走勢(shì)反映得較快較強(qiáng)。相比之下，主板走勢(shì)略嫌不足，傳統(tǒng)w4251aDdBTezrJ52UNiHVAFk3PzO9AoPLk8tqfue8No=產(chǎn)業(yè)龐大是首要原因。

創(chuàng)業(yè)板、中小板的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也會(huì)波及到主板。事實(shí)上主板也有一些新興產(chǎn)業(yè)，如節(jié)能環(huán)保。國(guó)家要發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)、城鎮(zhèn)化、電子通訊及文化產(chǎn)業(yè)都是國(guó)家鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，而上海自貿(mào)區(qū)的建立猶如給整個(gè)改革開(kāi)放注入了強(qiáng)心針，堪比當(dāng)年建立經(jīng)濟(jì)特區(qū)的政策，自然給人以無(wú)限遐想的空間。在黨的領(lǐng)導(dǎo)下，自貿(mào)區(qū)的建立，一定會(huì)起到充當(dāng)改革開(kāi)放急先鋒的作用，起到帶動(dòng)改革開(kāi)放勇闖新路的排頭兵作用。事實(shí)上，這個(gè)政策一經(jīng)透露，就已在股市引起極大反響，無(wú)論主板還是創(chuàng)業(yè)板、中小板皆有反映，但總體來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)了自去年12月以來(lái)的一輪大行情的走勢(shì)，這對(duì)穩(wěn)定股市起到了定海神針的作用。

總之，創(chuàng)業(yè)板的大行情走勢(shì)還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。主板的一輪大行情走勢(shì)恐怕要等經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大部分完成之時(shí)，很可能還要等一年或更長(zhǎng)的時(shí)間。

股性債性兼?zhèn)?銀華轉(zhuǎn)債分級(jí)8月28日上市

根據(jù)銀華基金近日披露公告，國(guó)內(nèi)首只可轉(zhuǎn)債分級(jí)基金——銀華轉(zhuǎn)債指數(shù)增強(qiáng)分級(jí)基金于月28日起在深交所正式上市交易。投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)上申購(gòu)或贖回母基金銀華轉(zhuǎn)債份額，也可以直接買(mǎi)賣(mài)兩類(lèi)子份額——轉(zhuǎn)債A和轉(zhuǎn)債B，配對(duì)轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)同時(shí)開(kāi)放。另外，場(chǎng)外渠道的銀華轉(zhuǎn)債分級(jí)母基金份額也同時(shí)打開(kāi)申購(gòu)，套利操作成為可能。

上市的份額中，銀華轉(zhuǎn)債A與銀華轉(zhuǎn)債B的份額配比將始終保持7：3的比例不變。通過(guò)分級(jí)設(shè)計(jì)，將可轉(zhuǎn)債標(biāo)的的純債屬性和期權(quán)屬性進(jìn)行分離。其中，轉(zhuǎn)債B初始杠桿為3.33倍，存續(xù)期內(nèi)平均凈值杠桿遠(yuǎn)高于現(xiàn)有股票分級(jí)基金B(yǎng)級(jí)份額杠桿。在特定條件下，具有更強(qiáng)的彈性特征。

銀華轉(zhuǎn)債A的年約定收益率為一年期銀行定期存款利率+3%，可以滿(mǎn)足偏好固定收益和穩(wěn)定現(xiàn)金流，且只愿承擔(dān)較低風(fēng)險(xiǎn)的投資者的需求。銀華轉(zhuǎn)債A每年12月的第一個(gè)工作日將進(jìn)行定期份額折算，將收益分配給投資者。

這種約定分紅的特點(diǎn)滿(mǎn)足了低風(fēng)險(xiǎn)投資者的現(xiàn)金需求，類(lèi)似于正在發(fā)行的銀華信用季季紅債券基金，該基金為純債型基金，風(fēng)險(xiǎn)收益特征類(lèi)似于銀華轉(zhuǎn)債A。并且同樣設(shè)有“強(qiáng)制分紅”條款。對(duì)于習(xí)慣銀行渠道、追求低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的投資者，可以選擇后者進(jìn)行理財(cái)。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>