時間來到了第四季度，如果是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)比如公募或私募基金，目前考慮的比較多的事情是兩個：一個是如何將今年的利潤兌現(xiàn)，可以過個好年，多拿獎金。另一個是哪些品種是可以為明年布局的。所以，往年10-12月份，往往是機(jī)構(gòu)開始調(diào)倉換股的時候了，當(dāng)然新財富評選也是近期坊間的熱門事件。

自從傳媒股10月10日那次“地震”以后，我們就說過，傳媒股系統(tǒng)性的機(jī)會已經(jīng)過去了，接下來就是個股分化的時候了，業(yè)績跟不上的逐步走下神壇，比如近期華誼兄弟的三季報預(yù)告就是壓垮股價的稻草，而業(yè)績持續(xù)發(fā)力的，比如剛重組出來的掌趣科技，還是被機(jī)構(gòu)看好，兩級分化將是新常態(tài)。

周三的單日暴跌讓很多投資者懷疑行情是不是到此結(jié)束了，加上不少大佬發(fā)表看空創(chuàng)業(yè)板甚至看空指數(shù)的言論，如去年以來成為股市新的金手指的程博，建議10月中下旬要謹(jǐn)慎了。

我們覺得，作為機(jī)構(gòu)，也許要提前布局，因為倉位調(diào)整需要時間，而散戶不需要那么積極，我們只要等漲停板家數(shù)少于10家的時候休息就行了，而目前每天還有三十到五十家漲停的情況下，不參與市場是非常可惜的。目前指數(shù)依舊在緩慢的上升趨勢之內(nèi)，周三下跌是對上升趨勢支撐的一次很好的回踩，整個運行格局還是相對穩(wěn)健。技術(shù)上，MACD指標(biāo)仍然在0軸之上，說明這是強(qiáng)勢市場中的回調(diào)階段。市場特征是強(qiáng)勢股借助獲利盤回吐，股價開始回歸，這是正?，F(xiàn)象。

這其中，也有板塊開始暗流涌動，躍躍欲試，比如節(jié)能環(huán)保板塊。有新的熱點接力，說明市場是調(diào)節(jié)奏過程，機(jī)會還會層出不窮。

在大盤形態(tài)還處于良好的背景下，那些從前期強(qiáng)勢股的出來不甘寂寞的敏感資金，必然需找新的做多板塊。究竟如何選擇？傳統(tǒng)周期品種基本面仍然不樂觀，在四季度貨幣政策依舊從緊的情況下，很難有好的表現(xiàn)，而那些沒有題材的個股，也很難形成市場共振。因此有政策支持，漲幅不大，又有成長空間的環(huán)保股自然成為資金攻擊的重點，周三的逆勢上攻就是啟動的信號。操作上可重點關(guān)注趨勢良好漲幅不大的環(huán)保股。

說完了游資，我們再來看看正規(guī)軍的動向。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前股票型基金配置成長股比例非常高，其中創(chuàng)業(yè)板超越基準(zhǔn)3倍以上，中小板超越基準(zhǔn)1倍以上。顯然，成長股回調(diào)難免，前期投資較為激進(jìn)的基金開始收縮戰(zhàn)線，對估值偏高的成長股以賣出操作為主。

今年業(yè)績好的機(jī)構(gòu)年底操作將以防御為主，主抓消費板塊。近期我們看到了以三全食品為代表的大眾消費品開始出現(xiàn)了不同程度的上漲，而CPI數(shù)據(jù)的上漲也有利于這些企業(yè)的利率潤回升。部分紡織服裝企業(yè)去庫存接近尾聲，同時利用互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，業(yè)績增長有保障，家紡領(lǐng)域值得重點關(guān)注，如富安娜等公司的業(yè)績今年的增長還是超預(yù)期的。