進入2013年四季度，困擾投資人的問題依舊：市場怎么走？基金如何投？在這里我們同大家分享一下嘉實FAS基金投資系統(tǒng)關于跨年度6個月（2013年10月至2014年3月）市場預測、資產(chǎn)配置和基金選擇的研究結(jié)果。嘉實FAS是一個集市場預測、資產(chǎn)配置、基金選擇（“Forecast + Allocation + Selection”）于一體的科學投資決策系統(tǒng)。自2012年5月FAS公開亮相以來，已收官的五期FAS組合，全部取得了正收益，其中四期超越中證基金指數(shù)的表現(xiàn)；在寬幅震蕩的市場環(huán)境中，F(xiàn)AS組合的風險波動率不到股票指數(shù)的一半，實現(xiàn)了又穩(wěn)又好的投資回報！

“市場持續(xù)震蕩”是我們對未來6個月市場走勢的判斷。根據(jù)FAS系統(tǒng)的預測，我們判斷未來6個月股市為嘉實W（震蕩市，中證800指數(shù)累積收益率介于+/-10%之間），債市為嘉實W（震蕩市，中債總指數(shù)累積收益率介于0和3%之間）。

在政策紅利和IPO空窗的背景下，市場信心得到了較為有力的支撐，動能正在積蓄，滬深兩市9月的成交量達到兩年多來的高位。與此同時，在調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長的雙重背景下市場對行業(yè)前景的看法未形成一致預期，故而市場表現(xiàn)出行業(yè)輪動特征，投資熱點在不同板塊和主題之間的切換速度和轉(zhuǎn)換頻率明顯加快。預計市場未來以震蕩整理為主，行業(yè)輪動將會持續(xù)。

央行在“錢荒”之后主動管理資金市場的能力和意愿在三季度得到充分的展現(xiàn)，鎖長放短的手法也更臻于成熟。市場預期通脹在四季度會步入上升通道，為控制通脹在3.5%的上限之下更需要偏緊貨幣政策的配合。我們預計未來資金供給將以維持流動性緊平衡為主，即使短期內(nèi)有可能因各種原因暫時寬松，但很難持續(xù)，中長期仍會傾向偏緊。

近期PMI指數(shù)強勢反彈，雖然持續(xù)性有待觀察，但是經(jīng)濟擴張跡象明顯。就經(jīng)濟回暖內(nèi)涵來看，這次的主力仍是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的展開，經(jīng)濟成長的推動力將來自新興產(chǎn)業(yè)的崛起。轉(zhuǎn)型期間，過去習以為常的快速成長將難以再現(xiàn)。當前市場最為關注和期待的是改革力度和細節(jié)。

在資產(chǎn)配置方面，嘉實FAS系統(tǒng)根據(jù)市場預測，采用FAS-RR優(yōu)化過程，通過對風險收益比非線性函數(shù)的優(yōu)化，在控制組合風險的同時著力提升組合收益。我們推薦2013年10月至2014年3月的投資組合資產(chǎn)配置為：偏股基金48%，純債基金23%，貨幣基金29%。

在基金選擇方面，F(xiàn)AS定基金的核心觀點是：以市場分類為導向，建立以收益品質(zhì)為核心的定基金體系，分別選出牛市好基金、熊市好基金和震蕩市好基金。正如四季更替要搭配不同的衣服，在牛、熊、震蕩的市場切換中投資人同樣需要根據(jù)市場形勢選取相應的好基金?；谶@一觀點，我們對2013年10月至2014年3月的推薦基金組合如下：

FAS嘉實旗下基金組合 [嘉實研究精選（16%），嘉實價值優(yōu)勢（16%），嘉實領先成長（16%），嘉實純債（12%），嘉實中期國債（11%），嘉實貨幣 （29%）]；

FAS全市場基金組合 [上投摩根行業(yè)輪動（16%），嘉實研究精選（16%），國泰金牛創(chuàng)新成長（16%），南方潤元純債 （12%），嘉實中期國債（11%）嘉實貨幣（29%）]。