全聚德：最壞時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去

公司第三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.32%。全聚德（002186）第三季度營(yíng)業(yè)收入增幅符合前期調(diào)研情況，凈利潤(rùn)超預(yù)期的主要原因?yàn)椋?，有效所得稅率下降，公司2013Q3有效所得稅稅率為21.12%，而全年同期為27.35%。2，管理費(fèi)用率下降，公司2013Q3管理費(fèi)用率較去年同期下降1.3%。

Q3單季營(yíng)業(yè)收入已恢復(fù)同比增長(zhǎng)。公司在第一季度受國(guó)家嚴(yán)控“三公，消費(fèi)影響，二季度受北京爆發(fā)禽流感嚴(yán)重沖擊后，第三季度營(yíng)業(yè)收入同比恢復(fù)增長(zhǎng)1.32%，表明公司最壞情況已經(jīng)過(guò)去。公司在全國(guó)餐飲行業(yè)低迷，限額以上餐飲行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降的情況下恢復(fù)增長(zhǎng)，顯示了老字號(hào)的品牌優(yōu)勢(shì)。

逆勢(shì)融資加速區(qū)域布局和產(chǎn)能擴(kuò)展。公司于近日公告擬非公開(kāi)增發(fā)不超過(guò) 2495萬(wàn)股，募集金額3.5億元。其中，上海武寧路店及華東區(qū)域總部建設(shè)項(xiàng)目總投資1.25億元，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5255萬(wàn)元；三元金星熟食車間建設(shè)項(xiàng)目總投資9992萬(wàn)元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8600萬(wàn)元。

操作策略：該股經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的橫盤窄幅震蕩調(diào)整后，迅猛上攻，后受大勢(shì)拖累，沖高回落，當(dāng)前已企穩(wěn)反彈。全聚德10月11日發(fā)布定增預(yù)案，后續(xù)擴(kuò)張值得期待。公司利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，且正處于轉(zhuǎn)型期，估值有較大提升空間。投資者可持續(xù)關(guān)注。

巨星科技：后市有望啟動(dòng)

毛利率水平保持穩(wěn)定。巨星科技（002444）2013年三季度末公司綜合毛利率為26.68%，與去年同期的26.19%，以及2013年中期末的26.65%，基本持平，盈利能力保持穩(wěn)定。我們認(rèn)為，手工具核心原材料鋁、鋼等的價(jià)格未來(lái)仍將維持弱勢(shì)，同時(shí)手工具行業(yè)景氣高企，公司議價(jià)能力增強(qiáng)，公司毛利率水平未來(lái)仍可穩(wěn)中有升。

投資收益大幅增加。公司持有杭叉集團(tuán)和卡森國(guó)際權(quán)益，按權(quán)益法計(jì)算，2013 年前三季度投資收益為0.73 億元，同比增長(zhǎng)265%，環(huán)比增長(zhǎng)62%，投資收益對(duì)公司凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)明顯，投資收益將是公司持續(xù)穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。

外延式擴(kuò)張仍值得期待。2013 年三季度末公司在手現(xiàn)金為11.30 億元，長(zhǎng)短期借款較少，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流良好，外延式擴(kuò)張是公司一直堅(jiān)持的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，未來(lái)公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)仍值得期待。

操作策略：該股自去年底以來(lái)強(qiáng)勢(shì)上攻，今年最大漲幅超過(guò)100%。但自轉(zhuǎn)增后持續(xù)展開(kāi)橫盤震蕩調(diào)整，至今已將近兩個(gè)月，當(dāng)前縮量調(diào)整的時(shí)間基本結(jié)束。公司業(yè)績(jī)基本面良好，受到多家機(jī)構(gòu)的青睞。截止2013年9月30日，有6家基金現(xiàn)身公司十大流通股東。該股后市有望啟動(dòng)，投資者可擇機(jī)介入。

恒泰艾普：業(yè)績(jī)向好后市有望增長(zhǎng)

業(yè)績(jī)符合預(yù)期，并表凈利潤(rùn)增厚業(yè)績(jī)。新賽浦、西油聯(lián)合、博達(dá)瑞恒自已經(jīng)納入合并范圍，使得公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)51.03%。博達(dá)瑞恒、西油聯(lián)合剩余已成為恒泰艾普（300157）的全資子公司。兩家子公司擬收購(gòu)的標(biāo)的根據(jù)業(yè)績(jī)承諾2013 年至2016 年需貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)5115、6510、8062、8924.4萬(wàn)元，分別占公司2012 年歸屬于上市股東凈利潤(rùn)的39.73%、50.56%、62.62%、69.31%。

外延擴(kuò)張與內(nèi)生成長(zhǎng)并重。外延擴(kuò)張方面，公司通過(guò)收購(gòu)博達(dá)瑞恒、新賽浦、西油聯(lián)合，擴(kuò)充了石油工程技術(shù)服務(wù)、測(cè)井設(shè)備制造及技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)板塊；擬收購(gòu)的兩家孫公司可擴(kuò)寬油氣勘探開(kāi)發(fā)與工程技術(shù)板塊的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增強(qiáng)公司在油服務(wù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司研發(fā)的石油開(kāi)發(fā)類地質(zhì)建模與油藏?cái)?shù)模已取得了突破性的進(jìn)展，EPoffice 等新技術(shù)新軟件將極大地促進(jìn)公司油藏綜合研究業(yè)務(wù)的發(fā)展，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

打造國(guó)際型綜合性油服公司。公司已初步覆蓋油氣勘探開(kāi)發(fā)、工程技術(shù)服務(wù)、高端設(shè)備與精密儀器儀表、資源享有及服務(wù)業(yè)務(wù)等油服公司基本業(yè)務(wù)板塊，綜合實(shí)力明顯增強(qiáng)。同時(shí)公司成立EPT USA、參股Sparte、Anterra 開(kāi)拓國(guó)際業(yè)務(wù)。海外市場(chǎng)拓展順利，一步步向國(guó)際型綜合性油服公司邁進(jìn)。

操作策略：該股今年以來(lái)漲勢(shì)良好，受業(yè)績(jī)利好及市場(chǎng)信心的支撐，近兩周股價(jià)一路飄紅，周三開(kāi)始小幅震蕩調(diào)整。油田服務(wù)行業(yè)本身的高壁壘決定了行業(yè)的集中度高，該股后市有望繼續(xù)上行。投資者可積極關(guān)注。

天廣消防：未來(lái)業(yè)務(wù)值得期待

公司在消防工程+消防產(chǎn)品的打包銷售模式首次取得大單突破。天廣消防（002509）的接單模式發(fā)生了很大的改變。此前公司所接訂單以工程、產(chǎn)品單獨(dú)進(jìn)行，而這次全資子公司所接大單首次以工程+產(chǎn)品一體的方式進(jìn)行，這是符合公司轉(zhuǎn)型思路的接單方式，利用工程+產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲取大額訂單。

消防工程的進(jìn)展將進(jìn)一步帶動(dòng)公司消防產(chǎn)品的銷售。公司的天津基地明年將逐步走上正軌，產(chǎn)能將得到釋放，困擾公司的產(chǎn)能問(wèn)題有望得到緩解，將經(jīng)營(yíng)主要矛盾由供給方逐步轉(zhuǎn)向需求方。

明年增長(zhǎng)值得期待。相比較于之前專注于消防產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，公司通過(guò)2012 年四季度參股泉州消安，開(kāi)始進(jìn)入大型消防工程領(lǐng)域。而今年作為公司轉(zhuǎn)型的第一年，在公司收入增長(zhǎng)逐步提升的同時(shí)，前三季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)卻略低，主要表現(xiàn)為費(fèi)用率的小幅提升，隨著今年在人員以及設(shè)備費(fèi)用上的鋪墊，以及對(duì)大型工程業(yè)務(wù)管理模式的熟悉，將有助于公司從明年開(kāi)始逐步進(jìn)入收獲期。

操作策略：該股自今年5月底轉(zhuǎn)增分紅后，持續(xù)震蕩調(diào)整。從歷史上來(lái)看，該股價(jià)格當(dāng)前仍處于相對(duì)低位。多家機(jī)構(gòu)對(duì)該股未來(lái)業(yè)績(jī)期望較高，投資者可積極關(guān)注。

中科三環(huán)：上攻信號(hào)已發(fā)出

政策加碼+需求反彈，稀土價(jià)格重回強(qiáng)勢(shì)。中科三環(huán)（000970）前期供應(yīng)的單方面刺激而使稀土價(jià)格虛高的僵持將由于下游需求好轉(zhuǎn)的配合而被打破，并在年底國(guó)家和央企收儲(chǔ)的刺激下開(kāi)始帶量持續(xù)走強(qiáng)。“中國(guó)不會(huì)允許寶貴的稀土資源‘廉價(jià)出口’”是核心主旨。“需求配合、收儲(chǔ)刺激、整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始加庫(kù)存”

與“供應(yīng)收縮”開(kāi)始多因素共振。四季度需求小高峰助推訂單企穩(wěn)回升，打破前期稀土價(jià)格偏虛的僵局。長(zhǎng)期內(nèi)，釹鐵硼在工業(yè)節(jié)能電機(jī)、風(fēng)電、新能源汽車等節(jié)能降耗和新能源領(lǐng)域需求空間巨大；中期內(nèi)，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，有利于以出口為導(dǎo)向的高性能釹鐵硼需求增長(zhǎng)；短期內(nèi)，四季度為釹鐵硼銷售的傳統(tǒng)旺季，我們預(yù)計(jì)四季度公司訂單有可能增加、開(kāi)工率有可能迅速回升。

高管增持強(qiáng)化信心。近期的高管增持充分體現(xiàn)了管理層對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，管理層與股東利益訴求的一致化將更加有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

操作策略：市場(chǎng)看好釹鐵硼行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)趨勢(shì)，以及短期內(nèi)需求回升、稀土價(jià)格重回強(qiáng)勢(shì)所帶來(lái)的公司經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。二級(jí)市場(chǎng)上，該股已經(jīng)觸底近兩年來(lái)的歷史底價(jià)，筑底反彈以來(lái)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)，上攻信號(hào)或已發(fā)出，投資者可擇機(jī)介入。

硅寶科技：有望保持震蕩上行

太陽(yáng)能行業(yè)復(fù)蘇及大氣污染治理政策出臺(tái)帶動(dòng)公司相關(guān)產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)。硅寶科技（300019）第三季度單季收入同比增長(zhǎng)24.7%，好于去年同期。主要得益于太陽(yáng)能行業(yè)復(fù)蘇，國(guó)家對(duì)大氣污染治理工作的加強(qiáng)和相關(guān)政策出臺(tái)，使得公司太陽(yáng)能用膠和電力環(huán)保用膠銷售出現(xiàn)明顯回暖，未來(lái)隨著以上應(yīng)用領(lǐng)域的好轉(zhuǎn)，太陽(yáng)能用膠和電力環(huán)保用膠銷量有望獲得新的突破。

公司汽車膠將繼續(xù)受益汽車行業(yè)產(chǎn)銷高增速。今年前三季度我國(guó)汽車產(chǎn)銷量保持在12%以上的增長(zhǎng)，與上年同期相比增幅分別提升7.80個(gè)百分點(diǎn)和9.33個(gè)百分點(diǎn)。公司車燈膠繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)車燈用膠第一品牌，汽車行業(yè)產(chǎn)銷量回升帶動(dòng)了公司車燈膠的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

公司建筑膠繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，民用領(lǐng)域市場(chǎng)開(kāi)拓初見(jiàn)成效。公司前三季度幕墻膠銷售保持在30%增長(zhǎng)。中空膠增長(zhǎng)50%以上，門窗膠、防霉、防水等用于家庭內(nèi)裝的民用膠增長(zhǎng)30%。受益于城鎮(zhèn)化建設(shè)及商業(yè)地產(chǎn)的蓬勃發(fā)展，幕墻膠將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。由于民用地產(chǎn)中高端裝飾裝修市場(chǎng)需求的逐步放大，隨著公司對(duì)民用市場(chǎng)的開(kāi)拓，公司中空膠及民用膠的市場(chǎng)空間市場(chǎng)給予高度關(guān)注。

操作策略：該股自去年底以來(lái)強(qiáng)勢(shì)上攻，最大漲幅接近100%。分紅擴(kuò)股以后，下行調(diào)整，觸底后反彈走出了一波慢牛行情。當(dāng)前，公司股價(jià)經(jīng)階段性小幅調(diào)整后，已企穩(wěn)反彈，后市有望保持震蕩上行的態(tài)勢(shì)，投資者可擇機(jī)介入。