甲醇是重要的基礎(chǔ)化工原料，有著廣泛的應(yīng)用。近期，甲醇價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪甲醇價(jià)格的上漲主要是受到需求端拉動(dòng)的影響。從更長(zhǎng)期的角度來(lái)看，甲醇行業(yè)將步入景氣周期。諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)得主、著名有機(jī)化學(xué)家喬治·奧拉所預(yù)言的“甲醇經(jīng)濟(jì)”時(shí)代或許正朝我們走來(lái)。

甲醇需求保持高增長(zhǎng) 產(chǎn)能是否過(guò)剩有爭(zhēng)議

我國(guó)甲醇工業(yè)起步較晚，但發(fā)展較快。資料顯示，在過(guò)去十年，甲醇消費(fèi)始終保持著高速增長(zhǎng)。受益于甲醇需求高速增長(zhǎng)，2000年以來(lái)多個(gè)產(chǎn)煤省大幅上馬煤制甲醇項(xiàng)目增加煤炭就地轉(zhuǎn)化率，但多是10-30萬(wàn)噸/年的中小型項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)效益隨煤價(jià)高企而愈發(fā)不佳?！笆晃濉逼陂g，我國(guó)甲醇產(chǎn)能爆發(fā)性增長(zhǎng)。自2006 年之后，甲醇企業(yè)開(kāi)工率就不斷下降，盈利艱難。隨著大型煤氣化技術(shù)日趨成熟，神華、久泰、兗煤、廣匯等多個(gè)百萬(wàn)噸級(jí)煤制甲醇項(xiàng)目相繼開(kāi)建并于2010 年前后陸續(xù)投產(chǎn)，也加劇了產(chǎn)能過(guò)剩的局面。

不過(guò)，對(duì)于甲醇產(chǎn)能是否真正過(guò)剩，業(yè)內(nèi)存在爭(zhēng)議。東興證券化工行業(yè)分析師楊若木指出，甲醇產(chǎn)能過(guò)剩的觀點(diǎn)存在誤區(qū)。一些煤頭、天然氣甲醇因?yàn)榧夹g(shù)原因或成本過(guò)高長(zhǎng)期不能開(kāi)車(chē)，對(duì)甲醇產(chǎn)量沒(méi)有貢獻(xiàn)，應(yīng)列為無(wú)效產(chǎn)能。聯(lián)醇產(chǎn)能大約1100萬(wàn)噸，因規(guī)模小、生產(chǎn)不能連續(xù)二產(chǎn)能彈性較大，只能以50%列入有效產(chǎn)能?！拔覈?guó)目前5000萬(wàn)噸甲醇產(chǎn)能中，扣掉無(wú)效產(chǎn)能1000萬(wàn)噸，彈性產(chǎn)能扣除掉500萬(wàn)噸，有效產(chǎn)能為3450萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)2012年3060萬(wàn)噸的開(kāi)工率為88.7%，屬于正常開(kāi)工范疇。”

長(zhǎng)江證券能源行業(yè)分析師葛軍雖然認(rèn)為甲醇行業(yè)存在一定的產(chǎn)能過(guò)剩，但同時(shí)表示，甲醇需求的高增長(zhǎng)從未讓市場(chǎng)市場(chǎng)失望?！安煌谛枨笙禄瑢?dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，甲醇作為重要的基礎(chǔ)化工原料，在過(guò)去十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)期，需求是很難下滑的。從數(shù)據(jù)上也可以看到，即使在爆發(fā)金融危機(jī)的2008 年，中國(guó)甲醇需求增速依然達(dá)到了19%，遠(yuǎn)好于諸多行業(yè)，其后更是迅速回升，過(guò)去5 年復(fù)合平均需求增速達(dá)24.8%，2012 年更是高達(dá)28%。所以甲醇的需求從未讓人失望。在傳統(tǒng)下游需求增速趨緩的情況下，烯烴、甲醇燃料等新興下游將接過(guò)跑棒，推動(dòng)甲醇需求繼續(xù)高增長(zhǎng)?！?/p>

“甲醇經(jīng)濟(jì)”時(shí)代來(lái)臨 關(guān)注煤制甲醇類(lèi)公司

諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)得主、著名有機(jī)化學(xué)家喬治·奧拉在2006年層撰寫(xiě)《跨越油氣時(shí)代——甲醇經(jīng)濟(jì)》一書(shū)，以一種清晰易懂的方式論述了利用甲醇作為當(dāng)前日益短缺的礦物燃料的可行性替代品的問(wèn)題。他針對(duì)我們目前主要能源（即石油和天然氣、原子能、各類(lèi)可再生性能源等）的各自優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，提出了解決問(wèn)題的新途徑。喬治·奧拉圍繞全球面臨的能源危機(jī)，提出了一個(gè)解決能源問(wèn)題的新概念：甲醇經(jīng)濟(jì)，作為應(yīng)對(duì)油氣時(shí)代過(guò)后能源問(wèn)題的一條解決途徑

2008年金融危機(jī)期間，國(guó)際油價(jià)暴跌，而近年來(lái)逐漸企穩(wěn)，重返100美元附近。在這樣的背景下，甲醇優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，喬治·奧拉所預(yù)言的“甲醇經(jīng)濟(jì)”時(shí)代或許正朝我們走來(lái)。

展望未來(lái)，甲醇消費(fèi)市場(chǎng)正處在擴(kuò)張期，而產(chǎn)能擴(kuò)張高峰在過(guò)去幾年已經(jīng)基本出現(xiàn)，因此，未來(lái)的需求拉動(dòng)將使得甲醇行業(yè)步入景氣周期。而從制造甲醇工藝角度來(lái)看，焦?fàn)t氣制甲醇產(chǎn)能規(guī)模較小，難以短時(shí)間內(nèi)大幅增長(zhǎng)。氣制甲醇受氣源限制，難以貢獻(xiàn)增量，煤制甲醇將獨(dú)享需求盛宴。

近期，甲醇價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁，截至11月27日收盤(pán)，鄭州商品交易所甲醇1401合約收盤(pán)于3143元，當(dāng)月上漲了10.55%。而現(xiàn)貨市場(chǎng)，甲醇價(jià)格的上漲更加凌厲。中期來(lái)看，甲醇價(jià)格已經(jīng)步入新一輪的上漲周期。

個(gè)股方面，長(zhǎng)江證券能源行業(yè)分析師葛軍推薦威遠(yuǎn)生化（600803）。葛軍表示，威遠(yuǎn)生化現(xiàn)有 60 萬(wàn)噸/年甲醇產(chǎn)能，并已啟動(dòng)技改項(xiàng)目，2015 年甲醇產(chǎn)能將翻番至120 萬(wàn)噸/年，公司裝置地處西北，享受相對(duì)低價(jià)原料，盈利性好。裝置開(kāi)工率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。公司三季度受煤價(jià)下滑和甲醇例行檢修影響，業(yè)績(jī)不及預(yù)期，但目前煤價(jià)觸底，甲醇價(jià)格大幅反彈，四季度業(yè)績(jī)大概率將環(huán)比改善?！拔覀冋J(rèn)為其是受益煤制甲醇行業(yè)景氣的良好標(biāo)的，未來(lái)三年有望保持年均20%業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，具有良好的投資價(jià)值?！?/p>