國電南瑞：反彈趨勢確立

1-3Q收入增速放緩，但強勁增長顯現(xiàn)。國電南瑞（600406）1-3Q收入同比增長10%，明顯放緩，其中3Q收入同比下降6.8%，市場對此擔(dān)憂較大。但展望未來，推動公司業(yè)績增長的強勁增長點已經(jīng)出現(xiàn)，在這些領(lǐng)域公司具有總包和系統(tǒng)集成的核心競爭優(yōu)勢，將助力公司未來成長。

配網(wǎng)開始發(fā)力，最受益企業(yè)之一。2014年將是配網(wǎng)建設(shè)大規(guī)模啟動元年。首先，目前國內(nèi)智慧配電網(wǎng)的自動化比例程度仍然很低，加強配電網(wǎng)建設(shè)勢在必行，預(yù)計未來2年配電網(wǎng)投資額超千億元；其次，未來配電網(wǎng)建設(shè)的核心將是體現(xiàn)智慧化，二次設(shè)備投資占比將從當(dāng)前10%-15%提升20%以上的水準(zhǔn)，智慧配電網(wǎng)建設(shè)進入高峰期。公司在配電領(lǐng)域積淀深厚，具有先發(fā)優(yōu)勢；其次，年底待注入的電研華源將充實公司在配電一次設(shè)備的產(chǎn)品線，公司將借此成為市場上僅有的兩家配電產(chǎn)品總包供應(yīng)商之一。預(yù)計未來兩年該領(lǐng)域訂單增速將超50%。

操作策略：二級市場上，該股于今年4月初到5月中旬期間強勢上漲，站上2012年以來的高位。隨后在高位展開調(diào)整，9月下旬以來連續(xù)下跌，當(dāng)前公司股價筑底反彈的趨勢確立。公司年內(nèi)資產(chǎn)注入可以完成， 待注入資產(chǎn)盈利能力突出，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)強，將助力公司業(yè)績成長。公司股價有望繼續(xù)保持反彈向上的趨勢。

美邦服飾：改革助力業(yè)績恢復(fù)

國內(nèi)休閑服飾龍頭2011年遭遇發(fā)展瓶頸。美邦服飾（002269）自2008年上市以來快速成為國內(nèi)休閑服飾龍頭。但由于定位人群及價位相似，國際快時尚及網(wǎng)購的快速崛起對我國大眾休閑服飾市場沖擊最大；且在終端消費逐漸放緩的背景下，公司仍采取了激進的擴張策略，導(dǎo)致2011年經(jīng)歷了嚴(yán)重的庫存危機，營收和業(yè)績增速逐季下滑，面對消費形勢的變化，粗放型增長模式遇到瓶頸。

倒逼改革，探索體驗式運營模式變革。 根據(jù)Uromonitor數(shù)據(jù)，預(yù)計美邦市占率不到2%，仍有很大提升潛力，而改革舉措決定了未來發(fā)展空間。公司現(xiàn)階段以消費者體驗為導(dǎo)向，實現(xiàn)線上、線下互聯(lián)、互通、互動、希望打破原來18-25歲的年齡界限，提供高性價比的產(chǎn)品。以“一城一文化，一店一主題”宗旨進行店鋪升級改造，提升消費者購物體驗；全面整合線上，線下資源，提供全平臺，全品類的的便捷購物體驗。

操作策略： 二級市場上，該股頗受機構(gòu)投資者的青睞，截止2013年9月30日，公司前十大股東中，共有7只為基金、信托或資產(chǎn)管理計劃，其中3只為新增。公司不斷求變創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)鏈得到優(yōu)化，品牌盈利和廣泛的渠道布局優(yōu)勢凸顯。雖然公司近期股價漲幅較大，但從歷史上來看，仍處于相對低位，投資者可積極關(guān)注。

洪濤股份：量價齊升或?qū)⒊掷m(xù)

盈利能力持續(xù)提升，再融資需求加大。前3季度，洪濤股份（002325）綜合毛利率同比提高1.54個百分點至17.99%；期間費用控制良好，同比下降0.37個百分點至3.08%；受規(guī)模擴大影響，期末應(yīng)收賬款余額同比增加64%，折舊計提致使資產(chǎn)減值損失增加2490萬元。

定向增發(fā)打開資金瓶頸，為后續(xù)擴張助力。公司擬定向增發(fā)不超過9600萬股，增發(fā)價格不低于8.98元/股，募集資金不超過8.6億元，用于廣東云浮高新石材產(chǎn)業(yè)園，天津市產(chǎn)業(yè)園及補充流動資金，募投項目的實施有助于提高公司配套能力，工廠化程度，并解決資金瓶頸。項目投產(chǎn)后正常年份新增營業(yè)收入10.74億元，凈利潤1.65億元。

裝飾板塊估值或仍將承壓。2013年裝飾板塊表現(xiàn)低迷主要原因來自于行業(yè)估值水平下移。2014年，高端星級酒店盈利水平趨弱或?qū)⒂绊懞笃谕顿Y規(guī)模及進度；實際利率水平上行或?qū)ξ磥砩虡I(yè)地產(chǎn)投資規(guī)模及裝飾行業(yè)回款造成挑戰(zhàn)；而各公司內(nèi)生增速水平不斷下滑也將使行業(yè)估值繼續(xù)承壓。

操作策略：二級市場上，該股自上市以來總體處于上行通道中，期間經(jīng)歷多次大幅調(diào)整。今年五月創(chuàng)造歷史高價之后，持續(xù)展開向下調(diào)整，當(dāng)前該股觸底反彈，呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢。經(jīng)過短時間的消化后，該股有望繼續(xù)保持上行的趨勢，投資者可擇機介入。

友誼股份：有望受益國資改革

零售航母，有望受益自貿(mào)區(qū)和國資改革。友誼股份（600827）覆蓋零售全業(yè)態(tài)，包括百貨、購物中心、奧特萊斯、大賣場、超市、便利店；2013年銷售收入預(yù)期將超過520億元；在2012年上海單體百貨銷售20強中，公司旗下百貨11席上榜，穩(wěn)占上海百貨零售半壁江山。公司將有望成為上海國企改革受益最大的上市公司。同時公司目前PE、PB估值均處于上海零售企業(yè)中最低水平，未來業(yè)績改善后市場表現(xiàn)彈性值得期待。

購物中心和奧特萊斯是未來發(fā)展重點，定位清晰，與電商形成錯位競爭。電商滲透率在2013年將超過7%，其低價和便利優(yōu)勢對傳統(tǒng)零售沖擊明顯。公司通過重點發(fā)展購物中心和奧特萊斯的擴張戰(zhàn)略，一手抓消費體驗，一手抓低價，兩業(yè)態(tài)將助力公司有效對抗電商沖擊。同時公司旗下聯(lián)華超市已經(jīng)擁有便利店2116家，其即時性消費特征也能夠成功抗電商沖擊。

操作策略：二級市場上，該股自今年8月以來強勢上攻，并實現(xiàn)翻番，隨后調(diào)頭向下，最大調(diào)整幅度25%左右。公司作為上海最大，業(yè)態(tài)最全的零售航母，積極創(chuàng)新經(jīng)營方式，嘗試個別品類自營，布局O2O線上線下協(xié)同，有望從自貿(mào)區(qū)和上海國企改革中獲益最大。當(dāng)前，公司股價處于上行通道中，后市有望依托20日均線，繼續(xù)保持上行勢頭。

愛施德：有望保持震蕩上行

智能手機放量及新品牌引入驅(qū)動業(yè)績大幅增長。愛施德（002416）前三季度實現(xiàn)收入307.75億元，同比增長126.22%，歸屬母公司凈利潤5.29億元，同比增長288.85%。其中，單季度收入增132.5%，歸屬母公司凈利潤增長2333.7%。收入和業(yè)績大幅增長主要得益于智能手機持續(xù)放量以及新品牌和產(chǎn)品的引入。

經(jīng)營效率持續(xù)大幅提升，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型謀劃長遠。1）公司前三季度綜合毛利率為7.47%，同比大幅提升4.02個百分點，單季度，主要得益于新品牌和產(chǎn)品引入導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。期間費用率為3.31%，同比下降2.14個百分點，其中銷售費用率為2.24%，同比下降1.98個百分點，管理費用率為0.70%，同比下降0.26個百分點。存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)提升，周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為22.36天，較中報下降4天。經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善，已由中報的-5.96億提升至三季度的8.98億元。2）彩夢科技注入及邁奔靈動收購開啟轉(zhuǎn)型之路，為公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)，新業(yè)務(wù)占比的持續(xù)提升有利于增強業(yè)績的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

操作策略：二市場上，該股自2012年底以來持續(xù)上漲，6月份以來更是強勢上漲，并創(chuàng)出29.08元的歷史最高價。隨后，該股展開調(diào)整，最大調(diào)整幅度接近50%。智能手機放量有利于愛施德分享行業(yè)高速增長，當(dāng)前公司股價較最高位仍有近30%的調(diào)整幅度，后市有望繼續(xù)保持震蕩上行的態(tài)勢。

峨眉山A：投資投機皆可為

公司業(yè)績恢復(fù)能力強。2008年"汶川地震"之后，峨眉山A（000888）恢復(fù)速度較快，景區(qū)客流于2009年就實現(xiàn)基本恢復(fù)，自2010年起就實現(xiàn)客流，營業(yè)收入及凈利潤的快速增長。

多因素提升短期業(yè)績。1，交通提升；2，公司將借助區(qū)域交通改善，通過精準(zhǔn)定位不同客戶群的需求，實現(xiàn)向網(wǎng)絡(luò)營銷轉(zhuǎn)型；3.募投項目實施。

長期“大峨眉”將打開市場空間。大環(huán)境繼續(xù)有利于公司發(fā)展，而公司實際控制人的注資預(yù)期及公司的中長期目標(biāo)與規(guī)劃和優(yōu)秀管理層，將保證公司健康穩(wěn)健發(fā)展。公司戰(zhàn)略目標(biāo)明確。一手抓門票、索道、酒店等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，通過構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)體系，打通景區(qū)“大小循環(huán)”，實現(xiàn)景區(qū)游客的持續(xù)高速增長；另一手抓新興產(chǎn)業(yè)，在夯實傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，拓展由旅游產(chǎn)業(yè)派生出的茶葉、文化演藝、旅游地產(chǎn)、特色旅游項目等新興產(chǎn)業(yè)，使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)相互促進，相互驅(qū)動，推動公司走上發(fā)展的快車道。

操作策略：二級市場上，該股自2010年以來，就持續(xù)在高位保持箱體震蕩的格局，期間經(jīng)歷三次較大幅度的調(diào)整，今年3月份，該股自高點持續(xù)下跌，至7月下旬，最大跌幅接近50%。爾后，該股觸底反彈，震蕩上行。公司業(yè)績向上趨勢基本確立，有望帶動二級市場的股價繼續(xù)保持當(dāng)前走勢。