巴菲特說過，50年的準(zhǔn)備來實現(xiàn)5分鐘的決策。價值投資可能是一門理解時間的學(xué)問。每一筆成功的投資可能需要你長期的知識準(zhǔn)備。一張美國一百年的股指圖，指數(shù)是長期向上的，有些波動是100%，但回頭看，那時的波動卻只有10%。因此，從更長期的角度來理解波動的規(guī)律。

我們深信，隨著一系列新政策與制度改革的出臺，一次歷史性的價值投資機會正在悄然來臨。而政策的破局，來自對管理層的堅定信心，來自對中華民族復(fù)興的偉大夢想一定能實現(xiàn)的信心，更來自于市場自發(fā)性的內(nèi)在動力的形成。當(dāng)前實施的一系列改革政策或?qū)⒂绊懳磥碇袊?0年甚至更為長遠(yuǎn)的發(fā)展。

回顧2013年的市場偏好，我們覺得講故事的邏輯未必能持續(xù)。當(dāng)前主流看好的創(chuàng)業(yè)板未必是真的成長股，更不可能完全代表中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向。事實上，傳統(tǒng)行業(yè)的升級換代、產(chǎn)業(yè)升級和大企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，才是推動中國經(jīng)濟的真正轉(zhuǎn)型的主要方向。比如，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩并不說明我們的需求不足，恰恰相反，在高端鋼鐵產(chǎn)品上，我們?nèi)孕枰罅窟M口。

所謂成長股和小市值股票的歡騰，表面上看是資金追捧的效果，但深層次原因還是對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型缺乏信心，所以，“抓小放大”，追逐概念股成了機構(gòu)投資者的主流偏好。但小市值企業(yè)能否成長為大公司，不確定性因素很多，仍無法依靠現(xiàn)有的條件有效降低投資的風(fēng)險。更可能的情況是，小企業(yè)往往倒下的比大企業(yè)更多。因為，小企業(yè)的抗風(fēng)險能力更弱。

而市場將焦點聚集在小盤股上，目的是為了尋找適合廣大投資者口味的“菜”。這種菜，只要短期業(yè)績能夠大幅增長，只要行業(yè)處于新興產(chǎn)業(yè)、具有想象力，用賣方的話來說，就是“只要長得足夠性感，那么，她的股價飆升就不是問題。”這就是市場流行的選美理論。

然而，投資真的如此嗎？我不以為然。

價值投資否定這種賺快錢的盈利模式。價值投資認(rèn)為，要把投資股票，當(dāng)作一門生意一樣來看待。股價的漲跌，從長期來看，最終都是反映公司的基本面。用合理的價格買到一家好的企業(yè)。這樣，市場先生就變成了價值投資者的奴仆，我們根本無需去看市場先生的臉色，只要他給的價格公道合理，我們就成交。

從主題投資的演繹邏輯來看，市場先生的口味越重，投資者越應(yīng)該追捧。但從價值投資的角度來看，市場先生要不是偏執(zhí)狂，就是走在偏執(zhí)狂的路上。當(dāng)市場人人看好，歇斯底里的喊出牛市行情的時候，我們更應(yīng)該謹(jǐn)慎，更應(yīng)該小心，那意味著，多數(shù)人虧錢的時候又將到了。所以，價值投資者信奉的是，熊市投資，牛市賣出。

現(xiàn)在有如此多的廉價的藍(lán)籌股擺在我們面前，你不能無動于衷，更不能置之不理。想想5-10年之后，你站在萬點看下去，現(xiàn)在2200點為什么不多買一點？