隨著A股市場在2012年12月份大幅反彈，投資者情緒回暖，“高送轉(zhuǎn)”的炒作熱情也被提前點(diǎn)燃?！案咚娃D(zhuǎn)”是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，上市公司選擇“高送轉(zhuǎn)”方案，一方面表明公司對業(yè)績的持續(xù)增長充滿信心，公司正處于快速成長期，有助于保持良好的市場形象，另一方面一些股價(jià)高、股票流動(dòng)性較差的公司，也可以通過“高送轉(zhuǎn)”降低股價(jià)，增強(qiáng)公司股票的流動(dòng)性。中國股市向來有炒作“高送轉(zhuǎn)”題材的習(xí)慣。板塊每一年都有炒作機(jī)會，二十多年來，都是如此，行情不好的年份，炒得淡一點(diǎn)，行情好的年份，炒得兇猛一點(diǎn)。

12月31日，上交所、深交所公布上市公司2012年年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表，其中1月份共有21家公司公布年報(bào)。上交所上市公司2012年度年報(bào)披露工作將于2013年1月19日拉開序幕，威遠(yuǎn)生化（600803）率先公布；深交所首家上市公司年報(bào)將于1月21日發(fā)布，ST傳媒（000504）打頭陣。根據(jù)預(yù)約時(shí)間安排，博雅生物（300294）、聯(lián)創(chuàng)節(jié)能（300343）作為首批公布年報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司，將于1月22日披露年度業(yè)績。中小板上市公司中，獨(dú)一味（002219）和樂通股份（002319）將于1月25日首先披露年報(bào)。

龍頭已出，爭鋒在先

我國股票市場存在很顯著的“高送轉(zhuǎn)”效應(yīng)，即在上市公司發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)告前后，股票常常會有顯著的超額收益。數(shù)據(jù)顯示，自2005年以來共有375家上市公司連續(xù)4年實(shí)施分紅送轉(zhuǎn)，其中具有10送5或更高分配預(yù)案的個(gè)股，在每年12月初至第二年4月期間，平均漲幅均跑贏了同期滬指，不少個(gè)股漲幅超過50%。

聯(lián)創(chuàng)節(jié)能（300343），從12月4日的26.74元啟動(dòng)，已經(jīng)連拉十七陽，不但連拉十七陽，創(chuàng)造出12月5日以來這波行情之最，而且，停牌自查后仍不斷創(chuàng)新高之中，年末收盤64.38元，做為板塊龍頭，已經(jīng)樹立榜樣。后來者長亮科技（300348）也是勇猛，在底部前導(dǎo)一個(gè)漲停后，休息幾天，又連續(xù)三個(gè)漲停，凌厲上攻，從17.16元起步，最高33.83元，幾近翻番，成為新明星。而從底部盤升躍出的超跌小盤股百洋股份，更能為后來者模仿，奧馬電器、光一科技、永高股份，接連漲停，相信會有更多的此類股票涌現(xiàn)。

小盤+次新+高價(jià)股熱衷高送轉(zhuǎn)

歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，中小板、創(chuàng)業(yè)板上市不足1年的次新股票在年報(bào)中發(fā)生“高送轉(zhuǎn)”的概率大于上市不足2年的股票，也大于市場的平均水平。

通過統(tǒng)計(jì)過去三年（2009-2011年）上市新股的分紅配股情況發(fā)現(xiàn)，2009-2011年新上市公司數(shù)量分別為99家、349家、282家，同期出現(xiàn)高送轉(zhuǎn)（每10股送股之和達(dá)5股或以上）的公司數(shù)量分別達(dá)到了48、182、136家，分別占當(dāng)期新上市公司數(shù)量的48.5%、52.1%、48.2%。

今年次新股更有一大優(yōu)勢就是解禁股少，解禁壓力沒有其他已經(jīng)上市三年的公司的解禁股的壓力。

一般說來，股價(jià)較高的上市公司多傾向進(jìn)行“高送轉(zhuǎn)”，因?yàn)槌龣?quán)后股價(jià)會降低，可以吸引更多有資金限制的散戶進(jìn)場持股。統(tǒng)計(jì)顯示，股價(jià)大于30元的個(gè)股，其“高送轉(zhuǎn)”的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場的平均水平，是所有特征中最明顯的一個(gè)。

通過對中小板、創(chuàng)業(yè)板中高送轉(zhuǎn)股的特征進(jìn)行分析，并設(shè)置了4個(gè)篩選條件：發(fā)行上市不足一年，股價(jià)大于30元，股本數(shù)低于2億股，每股資本公積大于2元，最終選出17只符合高送轉(zhuǎn)特征的個(gè)股。其中，朗瑪信息、南大光電、三諾生物、泰格醫(yī)藥、華錄百納、聯(lián)創(chuàng)節(jié)能、科恒股份、三六五網(wǎng)、金卡股份、凱利泰等股票都符合條件（表1）。

去年12月上證指數(shù)大漲14.60%，中小板和創(chuàng)業(yè)板分別上漲15.18%、17.65%，跑輸板塊指數(shù)或者漲幅只略超一點(diǎn)的個(gè)股存在補(bǔ)漲的要求。這類個(gè)股中如果不考慮個(gè)股上市日期和目前股價(jià)，單純從財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量，以總股本小于2億，每股資本公積金大于3元，未分配利潤大于2元，每股EPS大于0.5元等條件進(jìn)行篩選，存在高送轉(zhuǎn)可能性的以下個(gè)股也可供考慮（表2）。

分階段炒作進(jìn)行中

在年報(bào)即將披露的預(yù)期之下，“高送轉(zhuǎn)”行情成為各路資金積極青睞的對象。對于高送轉(zhuǎn)行情一般包括三大階段，目前是上市公司利好公布前的送轉(zhuǎn)預(yù)期炒作期；第二階段，則是上市公司披露送轉(zhuǎn)預(yù)案到實(shí)施送轉(zhuǎn)期間的含權(quán)期；第三階段是實(shí)施完送轉(zhuǎn)后的填權(quán)期。高轉(zhuǎn)送概念股最能取得超額收益的時(shí)期就是第一階段，當(dāng)前市場對高轉(zhuǎn)送題材的關(guān)注剛剛起步，是布局高轉(zhuǎn)送題材股的較好時(shí)機(jī)。“高送轉(zhuǎn)”炒作題材將有望形成跨年行情的一大投資標(biāo)的。</