2009年以來的創(chuàng)業(yè)板IPO成就了一大批PE機構(gòu)，它們以低成本突擊入股，解禁期一過即腳底摸油開遛，低買高賣的神技在這里體現(xiàn)得淋漓盡致。然而，大舉拋售留下的一地雞毛卻讓二級市場上的投資者痛苦不堪，去留兩難。

2012年10月30日至今年年底，最早的34家創(chuàng)業(yè)板公司上市滿3年，意味著36個月限售期的股份到期解禁。此時，大盤低迷，上述34家公司均發(fā)布公告稱，在2012年內(nèi)不會進行減持操作。然而，創(chuàng)業(yè)板依然沒有止跌的勢頭。何也？答案是PE機構(gòu)在不斷減持。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅在11月份，創(chuàng)業(yè)板股東套現(xiàn)金額達10.1億元，較10月的2.4億元環(huán)比增長326%，絕大部分出自PE機構(gòu)的大舉拋售。

分析人士直言，創(chuàng)業(yè)板的最大空頭就是急于落袋為安的PE機構(gòu)。一語中的。這從部分個股遭創(chuàng)投減持后的股價表現(xiàn)可見一斑。

外資PE最積極

乾照光電于2010年8月在創(chuàng)業(yè)板上市，一年之后，作為前十大股東的PE機構(gòu)——紅杉資本開始了減持之旅。數(shù)據(jù)顯示，紅杉資本于2011年10月份以后開始減持乾照光電，四季度共了1488.85萬股；2012年3月減持500萬股，5月30日-7月3日減持740.26萬股；12月19日，紅杉資本趁著股市回暖，通過大宗交易平臺折介拋售了215萬股。由此計算，紅杉資本兩年內(nèi)累計減持了2956.11萬股，占總股本的10%，套現(xiàn)4.7億元。

乾照光電的股價也在紅杉資本的“打壓”下一泄千里。Wind資訊顯示，乾照光電2011年的跌幅為61.08%，2012年的跌幅為35.69%，堪稱“絞肉機”，一大批二級市場的投資者也因此被深套?，F(xiàn)在，紅杉資本還持有乾照光電約1500多萬股，未來會不會再次成為炸彈呢？

而乾照光電被PE“擊沉”只是創(chuàng)業(yè)板中的一個縮影，具有相似命運的上市公司還有很多，比如，樂普醫(yī)療、當(dāng)升科技等。

樂普醫(yī)療的悲慘命運與乾照光電十分相似。樂普醫(yī)療是國內(nèi)高端醫(yī)療器械領(lǐng)域有競爭力的少數(shù)企業(yè)之一。近兩年來的業(yè)績也不算差，卻遭到了外資PE——BROOK的無情減持，公告數(shù)據(jù)顯示，自2011年3月至2012年9月，BROOK先后進行了5次大手筆減持，減持?jǐn)?shù)量在1000萬股至1500萬股之間，累計達5812萬股，套現(xiàn)金額在5億元以上。

在BROOK的拋售之下，樂普醫(yī)療的股價從上市首日的31.25元（收盤價，前復(fù)權(quán)）高臺跳水，至2012年12月3日，低至7.65元，下跌幅度十分驚人。目前，BROOK還持有9.9%的股份，幾乎可以肯定的是，BROOK未來還會繼續(xù)拋售。

中資PE不甘寂寞

與外資PE的瘋狂相比，中資PE也不甘寂寞。當(dāng)升科技股價暴跌的推手就是前十大股東中的PE——深創(chuàng)投系（包括深圳市創(chuàng)新投資集團與深圳市創(chuàng)新資本投資有限公司）。公司公告顯示，僅在2011年6月至10月間，深創(chuàng)投系先后四次共減持865.76萬股，是股價在當(dāng)年重挫54%的重要原因之一。

券商直投則屬于“體系內(nèi)”的PE，券商直投公司如平安財富、中金佳成、國信弘盛，以及廣發(fā)信德等雖然年輕，但表現(xiàn)十分活躍，在2011年的23起PE退出案例中，涉及7家券商直投公司，平均賬面回報率高達5.68倍。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，從2011年年報及2012年三季度報對比來看，持有創(chuàng)業(yè)板上市公司10%以上股份的PE投資機構(gòu)，已基本上消失于前十大流通股股東榜。</